每經記(ji)者｜曾子建    每經編(bian)輯｜趙云    

投基Z世代，Z哥最實(shi)在。

大(da)盤調整如期(qi)而至，但Z哥絲(si)毫不慌。

今天(tian)，教育ETF（513360）竟然漲停了(le)(le)，6月6日之后的8個交(jiao)易日，這(zhe)只(zhi)去(qu)年最(zui)慘的基(ji)金，階段漲幅高達31%，徹(che)底火了(le)(le)。對于一(yi)只(zhi)基(ji)金，幾個交(jiao)易日漲了(le)(le)超過30%，那就更加(jia)不(bu)得了(le)(le)。

這可(ke)是基金哦，不(bu)是股票。

6月7日，教育ETF啟動的第一個交易日，Z哥就第一時間為大家分享了文章《看完今年高考作文題，我發現了這只冷門ETF的價值》。

一周以(yi)(yi)來(lai)，不(bu)僅教育ETF火爆，整個教育板塊的(de)(de)個股(gu)(gu)也著實火爆。美(mei)股(gu)(gu)上市的(de)(de)新(xin)東(dong)方暴漲(zhang)，好未來(lai)暴漲(zhang)，而在(zai)港(gang)股(gu)(gu)上市，俞敏(min)洪帶(dai)隊轉型直播(bo)的(de)(de)新(xin)東(dong)方在(zai)線，更是5天暴漲(zhang)600%（以(yi)(yi)完(wan)稿時盤中股(gu)(gu)價(jia)計算）。

另外，A股(gu)市場(chang)上(shang)，豆(dou)神(shen)教育(yu)、科德教育(yu)、全(quan)通教育(yu)、中(zhong)公教育(yu)、學(xue)大(da)教育(yu)等等，一眾教育(yu)股(gu)全(quan)線(xian)復蘇(su)。

這一周來(lai)，教育板(ban)塊的表現，實(shi)在讓Z哥(ge)感動(dong)。最感動(dong)的其實(shi)不(bu)是股價(jia)的暴漲，而(er)是資(zi)本市場終于開始對教育板(ban)塊，對教育行業(ye)的價(jia)值，有了重新的認識。

當然，如果(guo)有讀者上(shang)周因(yin)為(wei)認(ren)同(tong)Z哥的(de)(de)觀點，本(ben)周實現了不(bu)錯的(de)(de)收益，也值(zhi)得恭喜一番。

教育行業，曾經最讓人尊敬的領(ling)域(yu)，如今再(zai)次(ci)在(zai)資本市場(chang)上有了(le)認同感，這當(dang)然值得(de)高(gao)興。至于在(zai)社(she)會層面，相信經過政策的重新引導(dao)發展，必然也會再(zai)次(ci)獲(huo)得(de)認同。

而當下，又一個讓人(ren)關注的問題是，當教育(yu)ETF短線暴(bao)漲(zhang)之后，從投資的角度(du)出發，究(jiu)竟(jing)(jing)是該進還(huan)(huan)是該退，今天教育(yu)ETF的放巨量漲(zhang)停，究(jiu)竟(jing)(jing)是教育(yu)板(ban)塊的終(zhong)點，還(huan)(huan)是新起點？

今天(tian)，Z哥(ge)就重(zhong)點和大家深度(du)剖析一下這個話題。

去年6月，教(jiao)育ETF成立，很快教(jiao)育行業的監管政策出臺(tai)，教(jiao)育ETF應聲下跌，幾個月時間凈值(zhi)就(jiu)腰(yao)斬了，資本(ben)市場一敗(bai)涂地。

而教育(yu)產業，更是(shi)遭遇(yu)毀滅性沖擊，學(xue)(xue)而思、新東方等(deng)(deng)等(deng)(deng)教育(yu)機(ji)構“分(fen)崩離析(xi)”，學(xue)(xue)生退學(xue)(xue)費，從(cong)業人員(yuan)遣散，俞敏(min)洪(hong)更是(shi)將書桌等(deng)(deng)教育(yu)設(she)施捐給了貧困學(xue)(xue)校，開始帶(dai)(dai)隊(dui)艱難(nan)轉型農業帶(dai)(dai)貨。

回(hui)憶(yi)起去年的慘痛經歷，當下(xia)東方甄選(xuan)直(zhi)播一哥董宇輝在(zai)直(zhi)播時真的是一把(ba)鼻涕一把(ba)淚。

應該說(shuo)，去(qu)年6月(yue)以(yi)來(lai)，教育行業遇到了可以(yi)說(shuo)是近(jin)幾十年來(lai)最嚴峻的(de)環境。

Z哥看來(lai)(lai)，教(jiao)育(yu)行業的監管政策和措施，其實(shi)是(shi)(shi)有必要(yao)的。因為(wei)對于(yu)普通家庭來(lai)(lai)說，過去幾(ji)年在教(jiao)育(yu)領域(yu)確(que)實(shi)是(shi)(shi)“卷(juan)”得(de)太厲(li)害了，這(zhe)也是(shi)(shi)不得(de)已而為(wei)之。但是(shi)(shi)，監管政策絕非是(shi)(shi)打壓(ya)教(jiao)育(yu)，而是(shi)(shi)重新引導，以利于(yu)未來(lai)(lai)行業的健康發(fa)展。

如今，剛好差不多一年時間過去了，經(jing)過長時間的(de)大幅下跌(die)，教育行業終于(yu)再次爆發。那么，究竟是(shi)什么原(yuan)因，帶來了教育股的(de)“鳳凰涅槃”？

是(shi)因為(wei)教育(yu)監管政策有松動了(le)嗎？

至少現(xian)在來看，還沒有(you)看到政策(ce)松(song)動的明顯跡象，即便(bian)有(you)些培訓機構、培訓班開(kai)始有(you)了“重新抬頭”的苗頭，多半(ban)也是走在灰(hui)色地帶(dai)，或者是打了政策(ce)的擦邊球。現(xian)在，并沒有(you)真(zhen)正意義(yi)上(shang)的政策(ce)松(song)動。

是因(yin)為直播帶貨、雙(shuang)語(yu)直播，讓俞敏(min)洪們又(you)翻(fan)身(shen)了嗎？

其實(shi)，如果(guo)我(wo)們僅僅盯著直播(bo)間粉(fen)絲數量(liang)、點贊、禮物等(deng)流(liu)量(liang)的(de)猛增，其實(shi)是把路(lu)走偏了。直播(bo)帶貨(huo)，走網紅路(lu)線，并不是今天才(cai)有的(de)路(lu)數。同(tong)時，也不可能(neng)僅僅依(yi)靠一個(ge)董宇輝，就(jiu)能(neng)帶來整個(ge)教育行業的(de)重新復蘇。

東方甄選在直(zhi)播界的出圈，以及新東方在線的股(gu)價(jia)暴漲，其(qi)實只是(shi)教(jiao)育板塊(kuai)再(zai)次崛起的催(cui)(cui)化(hua)劑(ji)。因為這個催(cui)(cui)化(hua)劑(ji)，讓整個資本市場終于(yu)開始重新重視(shi)教(jiao)育板塊(kuai)，重新認識，重新重視(shi)到了教(jiao)育的意義。

正如今天一(yi)位(wei)私募大佬發了(le)個朋友圈說：抖音上(shang)那么多好看的(de)妹紙，我第一(yi)次送禮(li)物(wu)給的(de)是新(xin)東方的(de)這位(wei)男老師。

教育，對于整個(ge)社會，究竟(jing)有怎樣的(de)重要意義？

此前(qian)，Z哥在(zai)此前(qian)文章(zhang)中說過，

高考(kao)、學(xue)(xue)習、現代(dai)教育，對于年輕(qing)一代(dai)，真的太重(zhong)要(yao)了。我們的文化(hua)知識學(xue)(xue)習、高考(kao)，還有教育，究竟意(yi)(yi)義在(zai)哪兒(er)？說大(da)了，是(shi)為(wei)(wei)國(guo)家(jia)儲備人才，為(wei)(wei)社會做貢獻(xian)。說小了，高考(kao)是(shi)絕大(da)多數(shu)普通人成才的必經之路，同時，也是(shi)相(xiang)對最(zui)為(wei)(wei)公平的一條路，只要(yao)你(ni)愿意(yi)(yi)努力學(xue)(xue)習，就能通過(guo)高考(kao)，進(jin)入自己理想中的大(da)學(xue)(xue)。

所以，我(wo)們(men)現(xian)(xian)在看重的(de)，并非是教(jiao)育(yu)(yu)股現(xian)(xian)在到底有多大的(de)投(tou)資價(jia)(jia)值(zhi)，有多大的(de)投(tou)機價(jia)(jia)值(zhi)，而是教(jiao)育(yu)(yu)本(ben)身(shen)的(de)具備的(de)價(jia)(jia)值(zhi)，這(zhe)才是關(guan)鍵。我(wo)們(men)不應該因(yin)為(wei)(wei)過去(qu)一年(nian)的(de)監(jian)管(guan)政策，因(yin)為(wei)(wei)教(jiao)育(yu)(yu)股的(de)大跌，而忽略了教(jiao)育(yu)(yu)本(ben)身(shen)的(de)價(jia)(jia)值(zhi)和意義。

知識是人類的第一(yi)生產(chan)力。這句話，小學生都知道。

但是，知識靠(kao)什么來傳播？還得考(kao)教(jiao)育！

東方甄選一哥(ge)董(dong)宇輝在直(zhi)播(bo)間(jian)痛哭流涕。我看(kan)了當(dang)時的(de)那段視頻，董(dong)宇輝最(zui)難過的(de)事情，就是去年團隊的(de)解散，曾經志(zhi)同道(dao)合的(de)一群人，最(zui)終不(bu)得不(bu)各奔東西(xi)。他一邊流淚，一邊跟(gen)直(zhi)播(bo)間(jian)粉絲反(fan)復道(dao)歉，“對不(bu)起，我失態了。”

而對(dui)于未(wei)來他最想做的(de)事(shi)情(qing)是(shi)什么？董宇輝說，就是(shi)大(da)家(jia)能夠重新聚在一(yi)起(qi)，做大(da)家(jia)最擅長的(de)事(shi)情(qing)。此時(shi)，直播間60萬粉絲跟著(zhu)一(yi)起(qi)流淚。

Z哥轉述的這(zhe)個(ge)場面，或許不準確，或許略有夸大的成分(fen)，但我想，所有做教育的人(ren)，應該都(dou)會感同(tong)身受。

好了(le)，談(tan)了(le)那(nei)(nei)么多教育(yu)(yu)行業的(de)重(zhong)要意義和(he)價(jia)值，那(nei)(nei)么教育(yu)(yu)ETF在漲了(le)那(nei)(nei)么多之后，究竟是(shi)教育(yu)(yu)板塊行情的(de)終點(dian)，還(huan)是(shi)一個新的(de)起點(dian)呢？

我個人認為，不(bu)論是(shi)教育(yu)板塊，還是(shi)東方甄(zhen)選的(de)(de)(de)直播帶貨，短期(qi)來看，經(jing)過一段時(shi)間的(de)(de)(de)炒作，熱度肯定(ding)是(shi)會降溫的(de)(de)(de)，這(zhe)(zhe)是(shi)事物(wu)發展的(de)(de)(de)必然(ran)規律(lv)，不(bu)可能一直高燒不(bu)退。可能，有(you)些(xie)教育(yu)板塊的(de)(de)(de)個股(gu)，還會繼續瘋(feng)炒一下。但是(shi)，對(dui)于基金(jin)來說，短期(qi)越(yue)往上漲(zhang)，那么調整的(de)(de)(de)概率也(ye)就越(yue)大，這(zhe)(zhe)是(shi)毋庸置(zhi)疑(yi)的(de)(de)(de)。

但是(shi)，教(jiao)育(yu)(yu)行(xing)業，這終(zhong)究是(shi)一個長(chang)期的(de)(de)事業，“十年樹(shu)木，百年樹(shu)人”，古今中外，無(wu)論(lun)是(shi)什么時代，教(jiao)育(yu)(yu)行(xing)業都必然是(shi)國家最(zui)重視的(de)(de)領域。

如果教育行業監管政策不松動怎么辦(ban)？

教育行業(ye)的(de)(de)監(jian)管(guan)政(zheng)策(ce)，絕不是(shi)為(wei)了垮掉(diao)這個行業(ye)，而是(shi)往健康發展的(de)(de)方向引導。正如(ru)去年(nian)以來(lai)對互聯(lian)網平臺經(jing)濟(ji)的(de)(de)監(jian)管(guan)一樣(yang)，都是(shi)如(ru)此(ci)。只要環境稍微有(you)所(suo)好轉，那(nei)么這個行業(ye)中的(de)(de)龍頭企業(ye)，必然會重新迎(ying)來(lai)生(sheng)機。

俞(yu)敏洪(hong)靠著積極轉型(xing)，讓新東方迎來了生機(ji)，我相信整個教育行業也(ye)必然會是如此。

所以(yi)，對于教(jiao)(jiao)(jiao)育(yu)(yu)ETF的(de)看(kan)法(fa)，我認為同樣應該(gai)用(yong)看(kan)待教(jiao)(jiao)(jiao)育(yu)(yu)行(xing)業的(de)視角來(lai)看(kan)待，用(yong)一個相對長遠的(de)時間周(zhou)期去看(kan)待。過(guo)去一年(nian)，教(jiao)(jiao)(jiao)育(yu)(yu)ETF從(cong)1元(yuan)跌到最低的(de)0.284元(yuan)，但短(duan)短(duan)一個多月時間，又能(neng)重新漲到0.4元(yuan)之上。盡管大漲之后(hou)，短(duan)期可能(neng)再次面臨(lin)調(diao)整(zheng)，但從(cong)長期來(lai)看(kan)，未(wei)來(lai)重回1元(yuan)并非(fei)是不(bu)可能(neng)完成(cheng)的(de)。所以(yi)，當(dang)下教(jiao)(jiao)(jiao)育(yu)(yu)行(xing)業重回聚光燈下，不(bu)會是教(jiao)(jiao)(jiao)育(yu)(yu)股的(de)終點，而(er)是一個新征程的(de)開始。

（風(feng)險提示：權(quan)益基(ji)金屬于高風(feng)險品種，投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)需謹慎(shen)。本(ben)(ben)資(zi)(zi)料不(bu)作為任(ren)何(he)(he)法(fa)律文(wen)件，資(zi)(zi)料中的(de)所(suo)有(you)(you)信息或(huo)所(suo)表(biao)(biao)達意(yi)見不(bu)構(gou)成投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)、法(fa)律、會計(ji)或(huo)稅務的(de)最(zui)終操(cao)作建(jian)議(yi)， 本(ben)(ben)人(ren)(ren)(ren)不(bu)就資(zi)(zi)料中的(de)內容對(dui)最(zui)終操(cao)作建(jian)議(yi)做出任(ren)何(he)(he)擔保。在任(ren)何(he)(he)情況下，本(ben)(ben)人(ren)(ren)(ren)不(bu)對(dui)任(ren)何(he)(he)人(ren)(ren)(ren)因使用本(ben)(ben)資(zi)(zi)料中的(de)任(ren)何(he)(he)內容所(suo)引致的(de)任(ren)何(he)(he)損失(shi)負任(ren)何(he)(he)責任(ren)。我國基(ji)金運作時間較短，不(bu)能反(fan)映股市發(fa)展的(de)所(suo)有(you)(you)階段。定(ding)投(tou)(tou)(tou)(tou)過往業(ye)績不(bu)代(dai)表(biao)(biao)未(wei)來表(biao)(biao)現(xian)，投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)人(ren)(ren)(ren)應當(dang)充分了解(jie)基(ji)金定(ding)期(qi)定(ding)額(e)(e)投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)和零存整取等儲蓄方(fang)式的(de)區(qu)別。定(ding)期(qi)定(ding)額(e)(e)投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)是引導投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)人(ren)(ren)(ren)進行長期(qi)投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)、平均投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)成本(ben)(ben)的(de)一種簡單易行的(de)投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)方(fang)式。但是定(ding)期(qi)定(ding)額(e)(e)投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)并(bing)不(bu)能規避基(ji)金投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)所(suo)固有(you)(you)的(de)風(feng)險，不(bu)能保證投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)人(ren)(ren)(ren)獲(huo)得收益，也不(bu)是替代(dai)儲蓄的(de)等效理財方(fang)式。

投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)者在(zai)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)基(ji)金(jin)之前，請仔細閱讀基(ji)金(jin)的(de)《基(ji)金(jin)合同》、《招(zhao)募說明書》等基(ji)金(jin)法律(lv)文件(jian)，全面(mian)認(ren)識基(ji)金(jin)的(de)風險(xian)收益特征和產品(pin)特性(xing)，充分考慮(lv)自身(shen)的(de)風險(xian)承受能(neng)力(li)，在(zai)了解(jie)產品(pin)或者服(fu)務情(qing)況、聽取適當性(xing)意(yi)見的(de)基(ji)礎上(shang)，理(li)性(xing)判斷市場(chang)，根據自身(shen)的(de)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)目(mu)標、期限、投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)經驗、資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)產狀(zhuang)況等因素謹慎做(zuo)出投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)決策，獨(du)立承擔(dan)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)風險(xian)。市場(chang)有風險(xian)，入(ru)市需謹慎。基(ji)金(jin)管理(li)人提醒投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)者基(ji)金(jin)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)的(de)"買者自負"原則(ze)，在(zai)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)者做(zuo)出投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)決策后，基(ji)金(jin)運(yun)營狀(zhuang)況、基(ji)金(jin)份額上(shang)市交易價格波動與基(ji)金(jin)凈值變化引致的(de)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)風險(xian)，由投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)者自行負責(ze)。）

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