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來源：微信公眾號“道達號”（微信公號ID：daoda1997）

近期大盤極為強勢(shi)，滬指在4月27日見到(dao)2863的低點之(zhi)后便一(yi)路上(shang)揚，到(dao)目(mu)前兩個月漲(zhang)幅超過17%。

這段時(shi)間內，新股行情也(ye)是(shi)極好的(de)，除去幾(ji)只(zhi)北交所新股出現破(po)發走勢之外，滬深市(shi)場的(de)新股賺(zhuan)錢效應都很不錯(cuo)。市(shi)場當中出現了如昱(yu)能科技、華清海科等收益超(chao)過5萬元的(de)新股。

6月25日，國家(jia)金(jin)融與(yu)發展實驗室與(yu)中國社會科(ke)學院(yuan)金(jin)融研(yan)究所聯合召開全面注(zhu)冊制研(yan)討(tao)會，與(yu)會代表討(tao)論了注(zhu)冊制的(de)相關(guan)話題。有業內人士(shi)明(ming)確表示(shi)，全面注(zhu)冊制已經漸(jian)行漸(jian)近(jin)。

如果全面注冊制到來(lai)，那么滬深主(zhu)板(ban)的(de)新股(gu)，將在(zai)首日不設漲(zhang)跌(die)幅限制，也(ye)不會有現在(zai)的(de)估值(zhi)限制。接下來(lai)，在(zai)行(xing)情可能(neng)陷入(ru)震(zhen)蕩的(de)時候，滬深主(zhu)板(ban)新股(gu)可能(neng)會出現破(po)發走勢(shi)(shi)。所(suo)以，未來(lai)學(xue)習(xi)型股(gu)民(min)將會占據優勢(shi)(shi)，如何分(fen)析判斷新股(gu)的(de)價值(zhi)將成(cheng)為關鍵。

言歸正傳，進(jin)入今日的新(xin)股(gu)雷達。最(zui)近新(xin)股(gu)行情好，除了大行情好之外(wai)，很多新(xin)股(gu)的估值和質地也很不錯。

但是(shi)在(zai)6月28日，將會(hui)有(you)一(yi)只(zhi)虧損股(gu)奧(ao)比中(zhong)光（SH688322，股(gu)價30.99元，市(shi)值(zhi)123.96億元）申購，這家公(gong)司(si)還涉及智(zhi)(zhi)慧(hui)城市(shi)和智(zhi)(zhi)慧(hui)零售概念(nian)。那么，公(gong)司(si)到底有(you)沒有(you)申購價值(zhi)？我(wo)們(men)的新股(gu)雷(lei)達將會(hui)把它(ta)劃分到哪(na)個分區(qu)？

基本情況

奧比中光(guang)是(shi)(shi)國內率先開(kai)展3D視(shi)覺(jue)感知技術系統性研發，自主研發一(yi)系列(lie)深度(du)引擎數字芯片(pian)及多種專(zhuan)用感光(guang)模(mo)擬芯片(pian)并實現3D視(shi)覺(jue)傳感器產業(ye)化應用的少數企(qi)業(ye)之一(yi)，是(shi)(shi)市(shi)場上為數不多能夠提供(gong)核心自主知識產權3D視(shi)覺(jue)感知產品的企(qi)業(ye)，也是(shi)(shi)全球少數幾家全面布局六大3D視(shi)覺(jue)感知技術（結構光(guang)、iToF、雙目(mu)、dToF、Lidar 以及工業(ye)三維測量）的公司。

2018年(nian)-2021年(nian)，公司(si)的營(ying)業收(shou)入分別為2.10億(yi)(yi)(yi)元(yuan)、5.97億(yi)(yi)(yi)元(yuan)、2.59億(yi)(yi)(yi)元(yuan)、4.72億(yi)(yi)(yi)元(yuan)，同時期的凈利潤(run)分別為-1.01億(yi)(yi)(yi)元(yuan)、-5.16億(yi)(yi)(yi)元(yuan)、-6.15億(yi)(yi)(yi)元(yuan)、-3.11億(yi)(yi)(yi)元(yuan)。可(ke)以看出，公司(si)的營(ying)收(shou)最近幾年(nian)穩步增長，而虧損額(e)度則從2020年(nian)開始(shi)逐(zhu)漸(jian)降低(di)。

行業情況

3D視覺(jue)傳感(gan)器，能夠讓智能終端具備3D視覺(jue)感(gan)知能力，從而(er)使得智能終端由“看(kan)清世界”到“看(kan)懂世界”進化。

在中國，3D視(shi)覺感知產業是一個新興行(xing)業，經過近十(shi)年的(de)(de)探索、研發及應用，形(xing)成了一條包括(kuo)上游、中游、下游和應用終端的(de)(de)產業化鏈條。

隨著支持(chi)政策(ce)的不斷(duan)(duan)出臺，商業成熟度不斷(duan)(duan)提(ti)高，3D視覺(jue)感知技術及產(chan)品逐步向生物(wu)識別、AIoT、消費電子、工業三維測量(liang)、汽車自(zi)動(dong)駕駛等多個領域拓展，3D視覺(jue)感知行業的市場規模持(chi)續(xu)增長(chang)，產(chan)業鏈日趨完善，應(ying)用(yong)場景關(guan)注度和認可度不斷(duan)(duan)提(ti)升，給公司相關(guan)業務發(fa)展提(ti)供了(le)有利的產(chan)業宏觀環境和政策(ce)環境。

根(gen)據(ju)法國(guo)市場研究與戰略咨詢公司Yole發布(bu)的全(quan)球(qiu)3D成像和傳感市場研究報告，2019年全(quan)球(qiu)3D視覺感知市場規模(mo)為50億(yi)美元，且市場規模(mo)將(jiang)快速發展，預計在2025年達(da)到150億(yi)美元，2019-2025年復合增長率(lv)約(yue)為20%。

奧比中(zhong)光所在行(xing)業增速較快(kuai)，這也為(wei)公司上市首(shou)日的表(biao)現增光不少。

估值比較

由于奧比(bi)中光(guang)是虧(kui)損股(gu)，所以比(bi)較市(shi)(shi)盈率(lv)沒多大意義，我們來用市(shi)(shi)銷率(lv)進行比(bi)較。

根據(ju)其招股(gu)意向書(shu)，公司(si)的可(ke)比(bi)公司(si)有寒武(wu)紀（SH688256，股(gu)價66.44元(yuan)，市(shi)(shi)(shi)值266.30億元(yuan)）、睿(rui)創微(wei)納（SH688002，股(gu)價41.08元(yuan)，市(shi)(shi)(shi)值183.20億元(yuan)）、云從(cong)科技（SH688327，股(gu)價25.79元(yuan)，市(shi)(shi)(shi)值191.00億元(yuan)）。截至6月27日收盤(pan)，這(zhe)三家公司(si)的平均靜態市(shi)(shi)(shi)銷率(lv)為(wei)20.66倍，而奧比(bi)中光的靜態市(shi)(shi)(shi)銷率(lv)為(wei)26.14倍。

所以，公(gong)司(si)的市銷(xiao)率實(shi)際上是高于可比公(gong)司(si)的。

打新情緒

奧比中光屬(shu)于科創(chuang)(chuang)板股票。最近10個交易日，科創(chuang)(chuang)50指數上漲(zhang)1.38%。公司所屬(shu)計算機、通信和其他電子設備制(zhi)造業，最近10個交易日該行(xing)業上漲(zhang)5.37%。最近10只(zhi)上市的科創(chuang)(chuang)板新股，首日破(po)發率(lv)為10%。

可以(yi)看(kan)出，奧比(bi)中(zhong)光所在行業(ye)和(he)板塊的市(shi)場走(zou)勢不錯，打(da)新情緒也(ye)比(bi)較好。

最終結論

整體(ti)來看，奧比中光雖然是虧(kui)損股(gu)，但是虧(kui)損額(e)度正在逐(zhu)漸變小，公司的行業極具想(xiang)象空(kong)間，而(er)所在板塊和(he)行業的打(da)新情緒又非常不錯。

達哥打新觀察團將新股按照破發(fa)風(feng)險從小到大排列劃分(fen)為四個(ge)區(qu)段，分(fen)別是舒適區(qu)、中(zhong)性(xing)偏強(qiang)區(qu)、中(zhong)性(xing)偏弱區(qu)和謹慎區(qu)。綜合(he)以上信息來看，可以劃分(fen)到中(zhong)性(xing)偏強(qiang)區(qu)。

（本文僅是達哥打新觀察團對新股的分析，并非操作指導和投資建議，僅供參考，據此入市，風險自擔）