每(mei)經記者｜黃鑫(xin)磊    每(mei)經編輯｜董興生(sheng)     

2020年底至(zhi)2021年3月(yue)，國(guo)內挖掘機行(xing)業(ye)(ye)如(ru)日中(zhong)天。當時，《每日經濟新聞》記(ji)者(zhe)接連采訪了多家產業(ye)(ye)鏈上(shang)下(xia)游企業(ye)(ye)，不少(shao)從業(ye)(ye)人士(shi)均(jun)稱，銷售火爆(bao)，將(jiang)擴大產能。然(ran)而，時隔一年有余，國(guo)內挖掘機行(xing)業(ye)(ye)卻已是另一派光(guang)景。

2022年6月(yue)23日，工程機械雜志(zhi)社發布測(ce)算數據，預估2022年6月(yue)挖(wa)掘機（含(han)出口）銷(xiao)量1.8萬臺左右(you)，同比下降22%左右(you)。如(ru)預測(ce)數據最終被證實，就意味著(zhu)，國內挖(wa)掘機月(yue)度銷(xiao)量將出現連續14個月(yue)同比負(fu)增長。

視覺中國圖

近日，三一(yi)重(zhong)工(gong)(gong)（SH600031，股價18.11元，市值(zhi)1538.13億(yi)元）證券(quan)事務代表(biao)周(zhou)(zhou)利凱在接受《每日經(jing)濟新聞》記者(zhe)電話采訪時(shi)表(biao)示，從(cong)2021年二(er)季度(du)到(dao)2022年一(yi)季度(du)，中國挖掘機行業呈現負增長趨勢(shi)。其中，既有市場周(zhou)(zhou)期性(xing)影(ying)響，也有基建、房地產(chan)開工(gong)(gong)不足，以及原材料價格上漲等因(yin)素，但總體而言，目前(qian)只是個(ge)小周(zhou)(zhou)期、弱周(zhou)(zhou)期。

多家公司一季度利潤下降

中國工程機(ji)械工業協會發(fa)布的26家(jia)挖掘(jue)(jue)機(ji)制造企(qi)業統計(ji)數據顯示，2022年5月銷(xiao)售各類挖掘(jue)(jue)機(ji)20624臺，同比下降(jiang)24.2%；1~5月，共銷(xiao)售挖掘(jue)(jue)機(ji)122333臺，同比下降(jiang)39.1%。

最近(jin)一(yi)年多，作為工(gong)程機械(xie)領域的龍頭，包括(kuo)恒立液(ye)壓(ya)、三(san)一(yi)重(zhong)工(gong)等在(zai)內的上(shang)市公司，營(ying)收、利潤雙雙承壓(ya)，股價(jia)也呈下行趨勢。

從財(cai)務數據(ju)來看，2021年，三(san)(san)一重(zhong)工(gong)營(ying)收1069億元(yuan)，同比增長6.81%，漲幅遠低于2017~2020年；歸母凈利(li)潤(run)為120.3億元(yuan)，同比下(xia)降22.04%，是(shi)2016年進(jin)入高速增長期以來的首次下(xia)滑；2022年一季度(du)，三(san)(san)一重(zhong)工(gong)營(ying)收為202.8億元(yuan)，同比下(xia)降39.49%，歸母凈利(li)潤(run)15.90億元(yuan)，同比下(xia)降71.29%。對此，浙商證券研報(bao)稱，三(san)(san)一重(zhong)工(gong)業績下(xia)滑主(zhu)要原因是(shi)原材料價格(ge)和(he)國際運費大(da)幅上漲，各產品毛利(li)率略(lve)有下(xia)滑，還(huan)有研發(fa)費用大(da)幅提升(sheng)。

周利凱(kai)認(ren)為，挖掘(jue)機(ji)行(xing)(xing)業進行(xing)(xing)適(shi)度向下(xia)調整(zheng)是(shi)正常(chang)的(de)。一方面，2021年(nian)的(de)基建增速開始下(xia)行(xing)(xing)，到下(xia)半年(nian)甚至出(chu)現了負(fu)增長，還有房地(di)產行(xing)(xing)業的(de)新開工面積、投資也在下(xia)降，主要影響(xiang)是(shi)混凝土機(ji)械、中(zhong)挖的(de)銷(xiao)售下(xia)滑(hua)；另一方面，原(yuan)材料成(cheng)本上升對三一重(zhong)工而言影響(xiang)不(bu)大(da)，卻(que)會對下(xia)游建筑(zhu)行(xing)(xing)業造成(cheng)壓力，部分(fen)建筑(zhu)商會推遲建筑(zhu)計劃。

2021年(nian)(nian)，恒立液(ye)壓(ya)營(ying)收93.09億元，同(tong)比增長(chang)18.51%，歸母(mu)凈利潤26.94億元，同(tong)比增長(chang)19.51%，兩項(xiang)數據漲(zhang)幅均為5年(nian)(nian)內最小。2022年(nian)(nian)一(yi)季度(du)(du)，恒立液(ye)壓(ya)實(shi)現(xian)營(ying)收22.00億元，同(tong)比下(xia)降22.97%，歸母(mu)凈利潤5.28億元，同(tong)比下(xia)降32.56%。恒立液(ye)壓(ya)方面稱，2022年(nian)(nian)一(yi)季度(du)(du)凈利潤下(xia)降主要(yao)(yao)是受下(xia)游行(xing)業(ye)景氣度(du)(du)下(xia)行(xing)影(ying)響(xiang)，公(gong)司主要(yao)(yao)產品挖機油缸和(he)子公(gong)司液(ye)壓(ya)科技的(de)泵(beng)閥(fa)銷量下(xia)滑。

恒(heng)立液壓證(zheng)券(quan)事務代表(biao)周佳立也表(biao)示，一方面，公司挖機相關業務收(shou)入占(zhan)比(bi)較(jiao)高(gao)，而(er)銷(xiao)量下(xia)滑導致產能(neng)利用(yong)率下(xia)降(jiang)，產品分攤單位成本(ben)提高(gao)，相當于(yu)營業成本(ben)的(de)增速(su)超(chao)過銷(xiao)售收(shou)入的(de)增速(su)，影響了毛(mao)利；另(ling)一方面，原(yuan)材(cai)料從2020年四季(ji)度(du)(du)開始漲價，到2021年三四季(ji)度(du)(du)達(da)到高(gao)位。

“我們2021年一季(ji)度用(yong)的是2020年四季(ji)度采購的原材料(liao)(liao)，那個時候價(jia)格是最低位(wei)，而(er)2022年一季(ji)度用(yong)的是2021年四季(ji)度采購的原材料(liao)(liao)，價(jia)格是最高位(wei)，導致原材料(liao)(liao)成本提(ti)高。”周佳立在電話中(zhong)告(gao)訴《每(mei)日(ri)經濟新聞》記者(zhe)。

在2021年(nian)5月召開的(de)恒(heng)(heng)立(li)液壓2020年(nian)年(nian)度股(gu)東大會上，針對彼時大宗商品(pin)價(jia)格(ge)持續上漲(zhang)的(de)情(qing)況(kuang)，恒(heng)(heng)立(li)液壓董事長(chang)汪立(li)平(ping)曾表(biao)示(shi)，公司正在和(he)下(xia)游客(ke)戶商量(liang)漲(zhang)價(jia)問(wen)題。而最近，周佳(jia)立(li)回應(ying)記者稱(cheng)，公司對下(xia)游銷售產(chan)品(pin)的(de)價(jia)格(ge)變化不大，并沒有提價(jia)，且長(chang)協價(jia)格(ge)也比(bi)較穩定。

出口大漲對沖內銷下行

墻(qiang)內開花(hua)墻(qiang)外香，國內挖掘機行業暫時陷入低谷的(de)同(tong)時，國外挖掘機銷售卻出現爆發(fa)式增長(chang)。

中國(guo)工程機械工業(ye)協會發布的26家挖(wa)掘機制造(zao)企(qi)業(ye)統計數據顯示，2022年5月，挖(wa)掘機國(guo)內銷售12179臺，同(tong)比下降(jiang)(jiang)44.8%，出口8445臺，同(tong)比增長63.9%；1~5月，國(guo)內共銷售80097臺，同(tong)比下降(jiang)(jiang)54.7%，共出口42236臺，同(tong)比增長75.7%。

6月(yue)23日，工程機(ji)械(xie)雜志社發布測(ce)算數(shu)據(ju)，預估2022年6月(yue)挖掘機(ji)（含出口(kou)）銷(xiao)量(liang)(liang)1.8萬臺左右(you)(you)，同比(bi)(bi)下降(jiang)22%左右(you)(you)。分(fen)市(shi)場來看，國(guo)內市(shi)場預估銷(xiao)量(liang)(liang)1萬臺，同比(bi)(bi)下降(jiang)41%左右(you)(you)；出口(kou)市(shi)場預估銷(xiao)量(liang)(liang)8000臺，同比(bi)(bi)增長30%左右(you)(you)。

對此，周佳(jia)立(li)表(biao)(biao)示(shi)，在國內挖機需求(qiu)下滑(hua)的(de)當(dang)下，海外出口(kou)的(de)增(zeng)長(chang)使得公司業(ye)績表(biao)(biao)現要比行業(ye)好很多。其中，既有(you)放(fang)開疫情(qing)管(guan)控導致許(xu)多停工停產地區開工需求(qiu)增(zeng)長(chang)的(de)因(yin)(yin)素，也有(you)目前國內主(zhu)機廠海外份額(e)較低，加大開拓(tuo)力(li)度的(de)因(yin)(yin)素。另外，還有(you)人民幣(bi)貶值的(de)因(yin)(yin)素。

“目前，國外有兩個地區對挖機(ji)的需(xu)求特(te)別好(hao)，一(yi)個是北美(mei)，一(yi)個是東南亞，其中美(mei)國地區需(xu)求加(jia)大(da)是有拉(la)動基建的政(zheng)策導(dao)向（因素）。”周佳立介紹。

據國金(jin)證券研報，海外挖(wa)掘機市場需求旺(wang)盛，同時國外供給不足(zu)，國內企業(ye)繼續加大出(chu)口(kou)業(ye)務布局。以徐工機械、三一重工為(wei)首的龍頭海外收(shou)入(ru)占比的提升(sheng)，一定程度也緩沖了(le)周期波動對內銷下(xia)行的風險，國產品牌開始進入(ru)東南(nan)亞、非洲、拉美等人均挖(wa)機保(bao)有量(liang)低的地區(qu)。

周利凱(kai)也(ye)表示，三一(yi)重(zhong)工目前在新興(xing)國(guo)家(jia)和發(fa)達國(guo)家(jia)的(de)(de)出口都(dou)快(kuai)速增長，其(qi)中增長最(zui)大的(de)(de)是(shi)歐(ou)美地(di)區。“一(yi)方面，是(shi)因為(wei)公司的(de)(de)海外競爭力持續提升；另一(yi)方面，是(shi)實行(xing)‘以我為(wei)主、本土經營(ying)、服務先(xian)行(xing)’的(de)(de)經營(ying)策略，最(zui)后是(shi)公司加強了海外產品研發(fa)投入(ru)。”

“從2016年至今，三一(yi)挖掘機(ji)在(zai)(zai)海外的(de)(de)銷(xiao)售收(shou)入翻(fan)了近10倍，而(er)在(zai)(zai)2020年、2021年，中國(guo)的(de)(de)整體(ti)抗疫效(xiao)果較好，給中國(guo)公司創造(zao)了有利的(de)(de)環境，而(er)海外地區的(de)(de)供應鏈受到影響較大，讓中國(guo)公司抓到了一(yi)些機(ji)會(hui)。”周利凱說。

2021年(nian)年(nian)報顯示，三一挖掘機在全球(qiu)市場份(fen)(fen)額快速提(ti)升(sheng)，海外市場份(fen)(fen)額突(tu)破6%，較2020年(nian)提(ti)升(sheng)2個百分點(dian)，海外銷(xiao)量(liang)(liang)排(pai)名進入前五，在印尼、泰國等15個國家市場份(fen)(fen)額第一，北美、歐洲、澳洲等發達市場挖掘機份(fen)(fen)額及銷(xiao)量(liang)(liang)均(jun)大幅提(ti)升(sheng)。

行業處于技術上行周期

不(bu)(bu)少行業(ye)研報(bao)預測(ce)，2022年(nian)挖機(ji)行業(ye)會(hui)是(shi)一個前(qian)低后(hou)高的(de)走勢。周(zhou)利凱也表示，挖機(ji)行業(ye)確實(shi)存在一定的(de)調(diao)整，但時間不(bu)(bu)會(hui)太長，總體而言，目前(qian)只是(shi)個小周(zhou)期(qi)、弱周(zhou)期(qi)。從2016年(nian)開始，中(zhong)國工程機(ji)械行業(ye)恢復增長，其真正(zheng)的(de)動力并不(bu)(bu)是(shi)大規模(mo)的(de)基建投資，或(huo)者是(shi)靠所謂房(fang)地產拉動，本質上(shang)是(shi)中(zhong)國產品競爭力的(de)提升。

“其實我(wo)們可以看到，這(zhe)些(xie)年(nian)(nian)來(lai)，基建投資整體(ti)增速(su)逐(zhu)漸(jian)放緩，房地產增長有高有低。但從出口數據來(lai)看，2016年(nian)(nian)，中國(guo)挖機出口7327臺，但到了2021年(nian)(nian)，全年(nian)(nian)出口68427臺。而通過更(geng)長遠的(de)視(shi)角(jiao)，2011年(nian)(nian)是國(guo)內工(gong)程機械一個所謂(wei)的(de)頂峰，彼(bi)時中國(guo)主要還(huan)是進口挖掘機。”周(zhou)利凱說(shuo)。

其中(zhong)的變化自然與(yu)中(zhong)國經濟結(jie)構調整、產業(ye)(ye)升級有著密切的關系。周(zhou)利(li)凱(kai)表示，原來國內(nei)產業(ye)(ye)偏勞(lao)動密集型，人口紅利(li)較多，但2012年之后，隨著中(zhong)國勞(lao)動力逐步減少，體力勞(lao)動者的價格越(yue)來越(yue)貴，而像挖(wa)掘機(ji)這(zhe)樣的設備，本質(zhi)上是作(zuo)為替代人而存在的。

值(zhi)得注意的是(shi)，人(ren)口結構變化倒逼中國企業技(ji)術升(sheng)級，促使(shi)挖掘機價格越(yue)來越(yue)便宜，也(ye)導致很(hen)多(duo)工(gong)程項目(mu)越(yue)來越(yue)傾向于減少使(shi)用(yong)體力勞(lao)動者(zhe)，增加(jia)使(shi)用(yong)工(gong)程機械的比(bi)例，這(zhe)也(ye)是(shi)中國經(jing)濟結構中自動化率、機械化率快速(su)提升(sheng)的原因。

“現(xian)在鄉村(cun)中的開(kai)墾農田、興修水利，以及城市中的園(yuan)林綠(lv)化、市政工程，都已經離不開(kai)挖掘機(ji)。”周利凱說。

因此，在(zai)周(zhou)利凱看(kan)來(lai)，目前挖機行(xing)(xing)業雖然處于一個市(shi)場(chang)下行(xing)(xing)周(zhou)期(qi)，但實際上(shang)還處于一個技術上(shang)行(xing)(xing)的周(zhou)期(qi)，且(qie)這是一個長期(qi)性的周(zhou)期(qi)，會減弱(ruo)挖機行(xing)(xing)業整體(ti)的周(zhou)期(qi)性，其中還包括(kuo)工程機械大規模電動化、新能源(yuan)化的過程。

《每日經濟(ji)新(xin)聞》記者注意到，最近(jin)幾年，包括三一(yi)重工、徐工機(ji)(ji)械、柳工等(deng)國內工程機(ji)(ji)械龍頭企業(ye)紛(fen)紛(fen)布局電動挖掘機(ji)(ji)、裝(zhuang)載機(ji)(ji)等(deng)領域，同時(shi)在換電重卡等(deng)新(xin)能(neng)源方(fang)向也屢屢出新(xin)。

對此，周佳立表(biao)示，恒立液(ye)壓認為，未來挖機方向肯定是(shi)朝(chao)著電動化(hua)、智(zhi)能(neng)化(hua)、綠色化(hua)等方面發展。“當(dang)然(ran)，有些液(ye)壓件還(huan)是(shi)替代(dai)不了的(de)，因為挖機傳動需要的(de)力度比較大，但控制(zhi)方面的(de)部件未來基(ji)本上都要電動化(hua)。”

而(er)周利凱(kai)認為，電動(dong)(dong)化工程(cheng)(cheng)(cheng)機(ji)械的(de)價(jia)值(zhi)量比(bi)傳統燃油工程(cheng)(cheng)(cheng)機(ji)械更大，未(wei)來幾年，工程(cheng)(cheng)(cheng)機(ji)械領域電動(dong)(dong)化的(de)滲透率會越(yue)來越(yue)高，而(er)更換電動(dong)(dong)化的(de)設(she)備會給主(zhu)機(ji)廠商帶來比(bi)較大的(de)發展機(ji)遇。另(ling)一(yi)方面，電動(dong)(dong)化工程(cheng)(cheng)(cheng)機(ji)械給下游(you)使用客戶(hu)帶來的(de)價(jia)值(zhi)也會更大，包括(kuo)節約(yue)運營成(cheng)本、環保減排(pai)、增(zeng)強(qiang)操(cao)作舒適性(xing)等。

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