每(mei)(mei)經(jing)記者(zhe)｜安宇飛  ;  每(mei)(mei)經(jing)實習編輯｜楊夏    

如今(jin)，光伏行業(ye)正處于(yu)技(ji)術路線的(de)變革時期，盡管P型電池仍(reng)是市(shi)場主(zhu)流，但(dan)轉(zhuan)化效(xiao)率(lv)更高、光衰減系數(shu)更低的(de)N型電池已經邁入“商業(ye)化元年”，推動著行業(ye)走向TOPCon、HJT（異質結）、IBC等不同的(de)N型電池技(ji)術路線之爭。

6月(yue)22日，晶澳科(ke)技(ji)（SZ002549，股價79.5元(yuan)，市值1867億元(yuan)）發布公告稱，公司擬以(yi)26.22億元(yuan)投入(ru)“揚州(zhou)10GW高(gao)效(xiao)電(dian)池項(xiang)目”。據了解，這一(yi)項(xiang)目生產的(de)是TOPCon路線的(de)倍秀（Bycium）電(dian)池。

此(ci)前在5月11日，晶澳科技還(huan)發布公告稱，公司定增募資50億元，新增發行(xing)股(gu)份于5月16日上市。其(qi)中35億元將(jiang)投(tou)入“年產20GW單(dan)晶硅(gui)(gui)棒和20GW單(dan)晶硅(gui)(gui)片項目(mu)”、“高(gao)效太陽能電池研發中試項目(mu)”的建設，剩下15億元將(jiang)用于補充流動資金(jin)。

募(mu)投項目情況 圖片來源：晶澳(ao)科技(ji)非(fei)公(gong)開發行股票(piao)預案

上(shang)述公告顯(xian)示，“高效(xiao)太(tai)陽能(neng)電池(chi)研發中試項目”主要是未(wei)來(lai)推動公司異質結電池(chi)的(de)研發和(he)產業(ye)化布局。這次定增的(de)背后(hou)，不(bu)僅是晶(jing)澳科(ke)技(ji)(ji)(ji)對N型電池(chi)技(ji)(ji)(ji)術(shu)路線(xian)的(de)“多頭押注”，也體現著光(guang)伏行業(ye)正(zheng)在(zai)從(cong)“技(ji)(ji)(ji)術(shu)路線(xian)之(zhi)爭(zheng)”走向“資金(jin)之(zhi)爭(zheng)”。

變革時期的路線之爭

目前光伏電池主要(yao)分為N型和P型兩種，簡單來(lai)說，它們的(de)區別在原材料硅片上，P型硅片中摻雜了(le)硼(peng)元素，而N型硅片中則摻雜了(le)磷元素。

對比而言，P型電池(chi)(chi)（以PERC技(ji)(ji)術為主(zhu)）不(bu)僅制造工藝簡單，還有(you)著(zhu)成(cheng)本(ben)優勢，自2017年(nian)以來迅速“攻城略(lve)地”成(cheng)為了(le)主(zhu)流的電池(chi)(chi)技(ji)(ji)術。據英大證(zheng)券研報，2021年(nian)P型電池(chi)(chi)市場份(fen)額超過(guo)91%。

不過，不管是P型(xing)電(dian)池(chi)(chi)(chi)還是N型(xing)電(dian)池(chi)(chi)(chi)，它們的(de)轉化(hua)效率都存在一個理(li)論極(ji)限。根據世界公(gong)認權威(wei)測試機構德國(guo)哈(ha)梅林太陽能研究所測算(suan)，PERC、HJT、TOPCon三種類(lei)型(xing)電(dian)池(chi)(chi)(chi)技術(shu)理(li)論極(ji)限效率分別為24.5%，28.5%，28.7%。

如今隨著各大廠商(shang)的技術(shu)進步，P型(xing)電池(chi)(chi)已經接近了(le)理論極限效率，很難有(you)更大的提升空間。天風證(zheng)券研報顯示，2021年(nian)我國(guo)P型(xing)PERC電池(chi)(chi)量(liang)產平均轉(zhuan)換效率已經達到(dao)23.1%。

興(xing)儲世紀總裁助理(li)劉繼茂接受《每日經(jing)濟新聞》記(ji)者微信(xin)采訪時表示：“光伏行(xing)業需要不停地更新技術，才有生存的空(kong)間，隨(sui)著(zhu)PERC電(dian)池效(xiao)率提升已到達頂點(dian)，新的N型電(dian)池將在1-2年替代P型電(dian)池。”

如今(jin)，正(zheng)是N型電池(chi)發展的(de)關鍵(jian)時刻，由于(yu)大量的(de)N型電池(chi)新增(zeng)產能(neng)將于(yu)2022年(nian)投放(fang)，因此(ci)今(jin)年(nian)也被稱為N型電池(chi)的(de)“商業化元年(nian)”。據(ju)TrendForce數(shu)據(ju)，截至2021年(nian)底，HJT和(he)TOPCon電池(chi)片(pian)的(de)產能(neng)分別(bie)為5.94GW和(he)8.68GW，但(dan)到(dao)了2022年(nian)底，預(yu)計(ji)兩種電池(chi)片(pian)產能(neng)將分別(bie)達到(dao)18.99GW和(he)55.85GW，分別(bie)增(zeng)長(chang)超2倍和(he)5倍。

圖(tu)片(pian)來源(yuan)：攝圖(tu)網-401099827

現階段，TOPCon和(he)HJT等技(ji)術都在蓬勃發(fa)展，但(dan)技(ji)術迭代將(jiang)帶來高額資(zi)本支出，如果押錯了技(ji)術路線，將(jiang)會對相關廠商造成沉(chen)重打擊。因此，N型(xing)電(dian)池正面臨著技(ji)術路線之(zhi)爭。

劉(liu)繼茂(mao)表示(shi)，N型電池(chi)中TOPCon和HJT各有特(te)點(dian)，TOPCon可(ke)以(yi)由PREC產線改造升(sheng)(sheng)(sheng)級，前期投入較少，但效(xiao)(xiao)率提(ti)升(sheng)(sheng)(sheng)空間有限，HJT的優勢是效(xiao)(xiao)率提(ti)升(sheng)(sheng)(sheng)空間大(da)，可(ke)以(yi)薄(bo)片化節省成本，還可(ke)以(yi)疊加鈣鈦礦電池(chi)，雖然前期投資(zi)大(da)，但這一技術路線可(ke)以(yi)堅持更長時間。

簡單來說，TOPCon屬于“延續性技(ji)術(shu)”，工(gong)藝與(yu)PERC技(ji)術(shu)一脈相承，而(er)(er)HJT屬于“顛覆性技(ji)術(shu)”，產線、工(gong)藝與(yu)PERC時代互不(bu)相通。如果未來HJT這樣(yang)的(de)顛覆性技(ji)術(shu)成(cheng)為(wei)主流(liu)，那么(me)整個光伏行業的(de)競爭格(ge)局、產業形(xing)態都會發(fa)生巨(ju)大變化。而(er)(er)TOPCon技(ji)術(shu)成(cheng)為(wei)主流(liu)的(de)話，對市場格(ge)局的(de)影響就(jiu)相對較小(xiao)。

“新的(de)技術一旦(dan)量產，舊的(de)技術將很快(kuai)被淘汰。”劉繼茂說(shuo)。因此，在N型電池(chi)“商業化元年”這樣的(de)關鍵時間節點上(shang)，如何選擇技術路線對每個廠(chang)商而言都是一種考驗。

扎穩原料“馬步”，定增募資加碼HJT路線

上述(shu)行(xing)業(ye)變革與(yu)路線之爭，就是晶澳(ao)科技此次定增的背景(jing)。

據PV Tech發布的(de)《2021年(nian)全(quan)球組件(jian)供(gong)應商(shang)top10》榜(bang)單，2021年(nian)晶澳科技(ji)(ji)組件(jian)出(chu)貨(huo)量(liang)排名全(quan)球第(di)三。它(ta)的(de)技(ji)(ji)術路線選擇(ze)，對整(zheng)個行業而言都(dou)會有較強的(de)影響力。

面(mian)對這一(yi)“選(xuan)擇(ze)題(ti)”，晶澳科技是如何選(xuan)擇(ze)的(de)呢？在本(ben)次定增中(zhong)，晶澳科技的(de)募集資金大部分將(jiang)投入“年(nian)產20GW單晶硅(gui)棒和(he)20GW單晶硅(gui)片項目”、“高效太陽能電(dian)池(chi)研(yan)發中(zhong)試(shi)項目”的(de)建設。

對于“年產(chan)20GW單晶(jing)(jing)硅棒(bang)和20GW單晶(jing)(jing)硅片項(xiang)目”的建(jian)設，晶(jing)(jing)澳科技工作(zuo)人員在(zai)電話中告訴《每(mei)日經(jing)濟新(xin)聞》記者：“我(wo)們一開始就是（光(guang)伏）一體化（企(qi)業），這次硅棒(bang)和硅片是根據公(gong)司的規劃擴(kuo)新(xin)產(chan)能。”

據了解，晶(jing)澳科(ke)技從(cong)2010年開始，就從(cong)單一的(de)電(dian)池(chi)環節向上游(you)硅片(pian)和(he)下(xia)游(you)組件(jian)、電(dian)站擴展，其中硅棒和(he)硅片(pian)主(zhu)要是自用，加工成(cheng)電(dian)池(chi)片(pian)，電(dian)池(chi)片(pian)再加工成(cheng)組件(jian)，光伏(fu)組件(jian)是公司(si)的(de)主(zhu)要產品(pin)。2021年，公司(si)光伏(fu)組件(jian)業務貢(gong)獻營收394.6億元(yuan)，占(zhan)總營收的(de)95.54%。

無論選擇哪種(zhong)技(ji)術路線(xian)，都要有足夠(gou)的硅棒、硅料產能。可(ke)以(yi)說面對這(zhe)一“選擇題(ti)”，晶(jing)澳科技(ji)首先選擇的是“扎穩(wen)馬步”，穩(wen)定基礎。

而(er)“高效太(tai)陽能電(dian)池研發中試項目(mu)”的(de)建設，則(ze)體現(xian)了晶澳(ao)科技(ji)對HJT路線的(de)加碼(ma)。晶澳(ao)科技(ji)表示(shi)，該項目(mu)實施有利于公(gong)司異(yi)質結(jie)（HJT）電(dian)池的(de)研發和產(chan)業(ye)化(hua)(hua)布(bu)局，順應行業(ye)發展趨勢，為公(gong)司異(yi)質結(jie)（HJT）電(dian)池的(de)規模化(hua)(hua)生產(chan)奠定基礎。

截至2021年底，晶澳科技募投資(zi)金使用情況 圖片來源：晶澳科技2021年年報

“多頭押注”主攻TOPCon路線

那么，上述定增(zeng)募資的(de)用途是(shi)否意(yi)味(wei)著晶(jing)澳科技選擇了HJT路線呢？當然不是(shi)。晶(jing)澳科技的(de)選擇其(qi)實是(shi)：以TOPCon技術(shu)為主要突破口，同時兼(jian)顧HJT等(deng)技術(shu)的(de)研(yan)發，也(ye)就(jiu)是(shi)“多頭押(ya)注(zhu)”。

上述定增中(zhong)晶澳(ao)科技對HJT路線的(de)投入，遠比(bi)不上它近期規劃的(de)對TOPCon電池產線的(de)投入。5月(yue)18日(ri)，晶澳(ao)科技發公告稱，公司(si)預(yu)計投資102.9億元建(jian)設“曲靖10GW高(gao)效(xiao)電池、5GW組件(jian)項(xiang)目(mu)”和“合(he)肥11GW高(gao)功率組件(jian)改擴建(jian)項(xiang)目(mu)”。其中(zhong)，對“曲靖10GW高(gao)效(xiao)電池、5GW組件(jian)項(xiang)目(mu)”的(de)投資額(e)為60.62億元。

6月(yue)22日，晶澳科技再次發布擴產公(gong)告(gao)，擬以(yi)26.22億元(yuan)投入“揚州(zhou)10GW高效電池項目(mu)”。公(gong)司工作人員告(gao)訴記者，曲(qu)靖10GW高效電池和揚州(zhou)10GW高效電池指的(de)都是倍(bei)秀（Bycium）電池，倍(bei)秀電池屬(shu)于TOPCon路線。

圖片(pian)來源(yuan)：晶澳科(ke)技公(gong)告截圖

晶澳科技(ji)工(gong)作人員稱，目(mu)前公司在(zai)倍(bei)秀電池上(shang)規劃了(le)GW級別的量產產能，異質(zhi)結方面，本次定增(zeng)主(zhu)要是建(jian)設(she)中試線。兩種技(ji)術公司都有儲備，都有中試線去試驗。

據了解，企業(ye)在(zai)確定一(yi)個項目前(qian)，首先要(yao)進行(xing)試(shi)(shi)(shi)驗室試(shi)(shi)(shi)驗，其(qi)次要(yao)進行(xing)“小試(shi)(shi)(shi)”，第(di)三步是“中(zhong)試(shi)(shi)(shi)”，中(zhong)試(shi)(shi)(shi)成(cheng)功后基本就可(ke)以量產(chan)了。而“中(zhong)試(shi)(shi)(shi)線(xian)(xian)”是指在(zai)正式量產(chan)之前(qian)的中(zhong)等規模生產(chan)線(xian)(xian)，兼具改進觀察的試(shi)(shi)(shi)驗作(zuo)用。

那么，晶澳科技的(de)N型電(dian)池將會在何(he)時投(tou)產(chan)(chan)？上述工(gong)作人員表示，公司規(gui)劃的(de)倍秀(xiu)電(dian)池產(chan)(chan)能(neng)將會在今年內投(tou)放(fang)。

除了TOPCon路線(xian)的倍秀電池及HJT電池的中(zhong)試線(xian)即將投產之外，晶澳科技(ji)也(ye)在布局其他技(ji)術路線(xian)。上述財報顯示，公(gong)司研(yan)發中(zhong)心積極研(yan)究和儲備(bei)IBC電池、鈣(gai)鈦(tai)礦及疊層電池技(ji)術，保持核心競爭力，從(cong)而(er)實現未來(lai)更高功率組件的遠(yuan)景規劃。

既是“路線之爭”也是“資金之爭”

實際上，“技(ji)術(shu)路線之爭(zheng)”的背后也是一場“資(zi)金戰(zhan)”。劉繼茂表示：“新技(ji)術(shu)主要是通過買設備來實現(xian)，為了跟上時代(dai)，各(ge)個廠(chang)家不(bu)得不(bu)增(zeng)資(zi)擴產。”

北京特(te)億陽光(guang)新能源總裁祁海珅接受微信采訪時表示，在(zai)PERC電(dian)池技術之(zhi)前，光(guang)伏(fu)行業(ye)技術路線之(zhi)爭(zheng)不怎么(me)太明顯(xian)，大家的設備工藝也基(ji)本上(shang)差不多，可以說是“百企一面”。

“隨(sui)著后PERC時代N型電(dian)池(chi)技(ji)(ji)術(shu)(shu)的(de)(de)快速推進，無論是(shi)TOPCon、HJT異(yi)質(zhi)結還是(shi)基于IBC技(ji)(ji)術(shu)(shu)的(de)(de)HBC電(dian)池(chi)技(ji)(ji)術(shu)(shu)、鈣鈦礦疊層技(ji)(ji)術(shu)(shu)等，百花齊放、百家爭鳴的(de)(de)勢頭非常(chang)明顯，未來的(de)(de)光伏技(ji)(ji)術(shu)(shu)路(lu)線(xian)之爭很(hen)可能是(shi)‘百企百面’。”祁(qi)海珅(shen)說。

“百(bai)企(qi)百(bai)面”的(de)(de)競爭格局將會(hui)對光伏行(xing)業產生怎樣(yang)的(de)(de)影響？祁(qi)海珅認為，可能會(hui)出(chu)現一(yi)些企(qi)業的(de)(de)抱(bao)團式發展(zhan)，形(xing)成不同(tong)的(de)(de)技(ji)術派(pai)系和(he)壁壘，形(xing)成在各自(zi)強大(da)的(de)(de)資本支(zhi)持下，發展(zhan)具有差異(yi)化(hua)的(de)(de)技(ji)術路(lu)線的(de)(de)競爭格局。

“通(tong)過資(zi)本市場的(de)定增、發債、質押等(deng)各種融資(zi)模式，來(lai)搶占(zhan)技(ji)術制(zhi)高(gao)點、擴大(da)差(cha)異化(hua)優勢，這(zhe)可(ke)能(neng)會成為光伏(fu)行(xing)業未來(lai)發展的(de)新常態。”祁海珅表示。

同時，光伏不(bu)僅是(shi)技術(shu)密集(ji)型產(chan)業(ye)(ye)，也是(shi)資(zi)金(jin)密集(ji)型產(chan)業(ye)(ye)。祁海珅認為，除了(le)對光伏行業(ye)(ye)有深刻的了(le)解和認知之外(wai)，還要有強大資(zi)本的加(jia)持，才(cai)能真(zhen)正地做到產(chan)業(ye)(ye)工藝不(bu)斷(duan)升(sheng)級和產(chan)品(pin)迭(die)代發展，“產(chan)業(ye)(ye)升(sheng)級+產(chan)品(pin)迭(die)代”需要長(chang)期且(qie)持續性(xing)地付出(chu)真(zhen)金(jin)白銀和辛勞汗水(shui)。

圖片來源(yuan)：攝圖網-500600100

據《每日(ri)經濟新聞(wen)》記(ji)者不(bu)完全(quan)統計，2021年光(guang)伏行(xing)業上(shang)市公司(si)進行(xing)了(le)9次(ci)定(ding)(ding)增（日(ri)期以增發上(shang)市日(ri)確定(ding)(ding)），總募集資(zi)金超300億元。今年晶澳科技的定(ding)(ding)增落地，也正是(shi)光(guang)伏企(qi)業產能跨越背景(jing)下融資(zi)需求快速擴張的一(yi)個縮影。

封面圖片來源(yuan)：視覺中國(guo)