每經記者(zhe)｜張壽林    每經編(bian)輯｜陳星    

北(bei)京時間(jian)7月5日，至截稿時美元(yuan)指(zhi)數達(da)到106.27，創2003年(nian)以來(lai)新高。與此(ci)同時，歐元(yuan)兌美元(yuan)再次(ci)明顯回落，北(bei)京時間(jian)17:49曾報1.0281，跌至2002年(nian)的(de)水平。

中南財經(jing)政(zheng)法大(da)學數(shu)字經(jing)濟(ji)研究院(yuan)高級(ji)研究員金天接受《每日(ri)經(jing)濟(ji)新聞》記者微信采訪(fang)時指出，歐元兌美元匯率(lv)下(xia)降，重要原因是市(shi)場對(dui)兩種貨幣的加(jia)息預期不同。

根據最(zui)新數據，歐(ou)元(yuan)區(qu)Markit綜合PMI終值(zhi)從(cong)5月(yue)的54.8跌至6月(yue)的52，創(chuang)16個月(yue)新低。此外，歐(ou)盟統計(ji)局公布(bu)，6月(yue)份歐(ou)元(yuan)區(qu)核心CPI為(wei)3.7%，而(er)去(qu)年同(tong)期為(wei)0.9%。

美元(yuan)指數走勢(shi) 圖片(pian)來源：wind

歐元兌美元持續貶值

在美元(yuan)指數站穩106，創2003年(nian)(nian)以來(lai)新高的同時，歐元(yuan)兌美元(yuan)跌至近(jin)20年(nian)(nian)來(lai)低(di)點。

金天接(jie)受(shou)《每日經濟新聞》記者采訪時指出，歐元(yuan)(yuan)兌美元(yuan)(yuan)匯率下降的重要原因(yin)是市場對(dui)兩種貨幣的加(jia)息預期(qi)不(bu)同。

金天表示，美元近期仍(reng)處在加息(xi)過(guo)程中，而(er)歐(ou)(ou)洲(zhou)受俄烏(wu)沖突等(deng)地(di)緣政(zheng)治的直接影響，經濟衰退(tui)風險(xian)上升，貨(huo)幣市場對歐(ou)(ou)洲(zhou)央行今年加息(xi)幅(fu)(fu)度(du)的押注大幅(fu)(fu)削(xue)減，從(cong)而(er)使歐(ou)(ou)美兩(liang)地(di)利差拉大，因此相對于美元的強(qiang)勢(shi)表現，歐(ou)(ou)元走向將較為(wei)弱(ruo)勢(shi)。

歐元兌(dui)美(mei)元走勢(shi) 圖片來源：wind

美(mei)(mei)國聯(lian)邦儲備委員會6月15日宣布加(jia)息75個基點，將聯(lian)邦基金利率目標區間(jian)上調至1.5%至1.75%之間(jian)。這是美(mei)(mei)聯(lian)儲自(zi)1994年以來單次最大幅度的(de)加(jia)息。

華盛頓時(shi)間7月26-27日，美聯儲將舉行議息(xi)會議。市(shi)場普(pu)遍預(yu)計，再次加息(xi)75個基點(dian)是大概率事(shi)件(jian)。

中國銀行研究院(yuan)最新出(chu)爐的《全球經濟金融展望報告》指出(chu)，按照美(mei)聯(lian)儲最新點陣圖預測，聯(lian)邦(bang)基金利率可能(neng)將在2022年底達到3.25%-3.5%水平(ping)，美(mei)聯(lian)儲資(zi)產負(fu)債(zhai)表可能(neng)在2023年底前縮(suo)減1.5萬億美(mei)元左右(you)。

該報(bao)告指出，2022年(nian)第(di)二季(ji)度(du)，受貨幣政(zheng)策(ce)緊縮與(yu)避險情緒(xu)影響，美元(yuan)指數(shu)延續升值態(tai)勢，季(ji)度(du)漲幅(fu)約為6.7%。其他發達經(jing)濟體貨幣相對(dui)走(zou)弱。盡管歐洲央行(xing)首次明確釋(shi)放加息信(xin)號(hao)，但歐元(yuan)區(qu)經(jing)濟金融周期仍滯后于美國，歐元(yuan)兌美元(yuan)匯率貶(bian)值5.4%，一度(du)接近平價(jia)。

報告提出，美元指數(shu)持續(xu)處于高位也將壓(ya)低進(jin)口成本，預計貿易逆(ni)差將有所收窄(zhai)，對(dui)經(jing)濟的負面拖累效(xiao)應將下(xia)降。

世界銀行下調(diao)2022年全球經濟(ji)增長(chang)預期(qi)至(zhi)2.9%。上(shang)述展望報告認為，漫長(chang)的增長(chang)乏(fa)力和(he)(he)通脹(zhang)高企讓投資者轉向各(ge)種(zhong)避險(xian)資產，包(bao)括黃金、美(mei)債(zhai)和(he)(he)美(mei)元。4-5月，新興市場(chang)證券投資組(zu)合呈現持續流出態(tai)勢(shi)，累計流出89億美(mei)元。

對(dui)于美(mei)(mei)(mei)元(yuan)(yuan)未來走勢，上述展望報告指(zhi)(zhi)出，全球經濟(ji)疲弱，美(mei)(mei)(mei)聯儲貨幣政策加(jia)(jia)快緊(jin)縮(suo)，美(mei)(mei)(mei)元(yuan)(yuan)指(zhi)(zhi)數將(jiang)維持相對(dui)高位(wei)。但是，隨著美(mei)(mei)(mei)國國內(nei)“滯脹”風險增大，以及歐(ou)(ou)元(yuan)(yuan)區退(tui)出負(fu)利率，美(mei)(mei)(mei)元(yuan)(yuan)指(zhi)(zhi)數將(jiang)承壓。歐(ou)(ou)元(yuan)(yuan)匯(hui)率將(jiang)企(qi)穩回(hui)升。歐(ou)(ou)洲央行逐步取(qu)消(xiao)購債并啟動加(jia)(jia)息進(jin)程，將(jiang)對(dui)歐(ou)(ou)元(yuan)(yuan)匯(hui)率形成(cheng)支撐。俄烏沖突具有不(bu)確定性，歐(ou)(ou)元(yuan)(yuan)區內(nei)部成(cheng)員國復蘇(su)分化，可能(neng)帶來一定的擾動。

能源對歐元區通脹貢獻率在五成以上

將(jiang)目光轉向(xiang)歐(ou)(ou)盟(meng)。今年(nian)以來，俄烏沖突對歐(ou)(ou)洲經(jing)濟形成巨大(da)壓力。此前(qian)，歐(ou)(ou)委會稱，當前(qian)局勢充滿(man)極度不確定性，下行(xing)風險(xian)高，沖突升級、能源供(gong)應(ying)驟停(ting)以及(ji)中美經(jing)濟增長進一步放緩(huan)均可能導(dao)致前(qian)景更加(jia)黯淡，如果俄羅斯完全停(ting)供(gong)天然(ran)氣(qi)，歐(ou)(ou)元(yuan)區2022年(nian)經(jing)濟增幅將(jiang)降至0.2%，出現三個(ge)季度連續下滑，并陷(xian)入(ru)衰退。

國際貨幣基金組(zu)織（IMF）4月(yue)底發(fa)布的(de)《歐洲(zhou)經(jing)濟(ji)展望報(bao)告(gao)》預測，2022年歐洲(zhou)發(fa)達經(jing)濟(ji)體和新興(xing)經(jing)濟(ji)體的(de)國內生產總值(zhi)（GDP）增速(su)將分別降至3%和3.2%，較今年1月(yue)發(fa)布的(de)預測分別下(xia)降1個和1.5個百分點(dian)。報(bao)告(gao)指出(chu)，烏克蘭危(wei)機給歐洲(zhou)造成嚴重的(de)經(jing)濟(ji)后果(guo)，大宗(zong)商品價格的(de)大幅上(shang)漲和天然氣供應問題將進一(yi)步加劇(ju)通(tong)脹，并削(xue)減歐洲(zhou)家庭收入和企業利潤。

據歐(ou)(ou)盟(meng)(meng)統計局，6月(yue)(yue)份(fen)歐(ou)(ou)元區核心CPI為3.7%，而去(qu)年同期為0.9%。歐(ou)(ou)元區Markit綜合PMI終值從5月(yue)(yue)的(de)(de)(de)(de)54.8跌(die)至6月(yue)(yue)的(de)(de)(de)(de)52，創16個月(yue)(yue)新低(di)。市(shi)場分析認為，歐(ou)(ou)洲經濟下行風險大(da)(da)幅(fu)增加，通脹上行風險又在(zai)加劇(ju)，能源(yuan)價(jia)格大(da)(da)幅(fu)上漲是現階(jie)段高通脹的(de)(de)(de)(de)主要(yao)原因。目前(qian)，歐(ou)(ou)盟(meng)(meng)進口中約45%的(de)(de)(de)(de)天然氣、27%的(de)(de)(de)(de)石(shi)油和46%的(de)(de)(de)(de)煤炭來(lai)自俄羅斯，俄能源(yuan)在(zai)歐(ou)(ou)盟(meng)(meng)能源(yuan)消費市(shi)場和經濟發展中起著重要(yao)作用(yong)。

《全球經濟金融展望報告》指出，自2021年4月以來，能源對歐元區通脹的貢獻率一直在五成以上，2022年5月的貢獻率為53%。

上(shang)述(shu)展(zhan)望(wang)報告分析，隨著(zhu)6月歐(ou)盟(meng)正式批(pi)準第六輪對(dui)俄制裁方(fang)案，歐(ou)盟(meng)將逐步停止成員(yuan)國(guo)通過海運(yun)方(fang)式采購俄羅(luo)斯原油，預計到(dao)2022年末(mo)，歐(ou)盟(meng)從俄羅(luo)斯進口(kou)的石(shi)油將減少90%。該展(zhan)望(wang)報告判(pan)斷，歐(ou)盟(meng)與俄羅(luo)斯能源脫鉤難以一蹴而(er)就，短(duan)期內天然氣供(gong)需仍存在失衡(heng)風險，將再度(du)推高天然氣價格。

展望報(bao)告提到，歐(ou)元(yuan)(yuan)區(qu)對俄羅(luo)斯(si)能源(yuan)(yuan)依賴(lai)度較高(gao)(gao)，當前波蘭、保加利亞(ya)、芬蘭、荷蘭等(deng)(deng)國(guo)家(jia)面(mian)臨(lin)俄羅(luo)斯(si)斷氣威脅(xie)，歐(ou)元(yuan)(yuan)區(qu)天然氣價格大(da)幅上漲。三季(ji)度歐(ou)洲各國(guo)將為冬天能源(yuan)(yuan)短缺做(zuo)儲(chu)備(bei)，能源(yuan)(yuan)價格可能會持續(xu)攀(pan)升，即使歐(ou)元(yuan)(yuan)區(qu)央(yang)行在7月和9月正式啟動(dong)加息(xi)，通脹仍可能繼續(xu)走高(gao)(gao)，特別是高(gao)(gao)度依賴(lai)俄羅(luo)斯(si)天然氣進口(kou)或面(mian)臨(lin)斷氣威脅(xie)的(de)德國(guo)、意大(da)利、奧地利、匈牙(ya)利、斯(si)洛伐克(ke)、捷克(ke)、保加利亞(ya)、波蘭等(deng)(deng)國(guo)家(jia)，通脹上行壓(ya)力(li)更大(da)。

上述展望報告判(pan)斷，隨著(zhu)俄烏局勢演變，制(zhi)裁與反制(zhi)裁傳(chuan)染效(xiao)應(ying)蔓延，歐洲能(neng)(neng)(neng)源缺口的(de)(de)彌(mi)補阻力重(zhong)重(zhong)。歐洲能(neng)(neng)(neng)源市場(chang)將面(mian)臨劇(ju)烈動蕩，使用能(neng)(neng)(neng)源種類的(de)(de)結(jie)構性變遷、供(gong)應(ying)國進退之間的(de)(de)博(bo)弈、傳(chuan)統(tong)能(neng)(neng)(neng)源與綠色(se)能(neng)(neng)(neng)源的(de)(de)替代與回(hui)歸，將是(shi)困(kun)擾政府、市場(chang)、居(ju)民(min)等多方(fang)的(de)(de)難題(ti)。

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