每經記(ji)者｜李可愚    每經編輯｜陳星(xing)    

7月8日，煤(mei)炭板塊(kuai)下探(tan)，山煤(mei)國際（SH600546，股價(jia)(jia)(jia)(jia)15.86元(yuan)(yuan)，市(shi)值(zhi)(zhi)314.42億元(yuan)(yuan)）跌(die)2.88%、晉(jin)控煤(mei)業(ye)（SH601001，股價(jia)(jia)(jia)(jia)15.39元(yuan)(yuan)，市(shi)值(zhi)(zhi)257.58億元(yuan)(yuan)）跌(die)1.47%、蘭花科創（SH600123，股價(jia)(jia)(jia)(jia)15.38元(yuan)(yuan)，市(shi)值(zhi)(zhi)175.70億元(yuan)(yuan)）下跌(die)3.63%、華陽(yang)股份（SH600348，股價(jia)(jia)(jia)(jia)13.84元(yuan)(yuan)，市(shi)值(zhi)(zhi)332.85億元(yuan)(yuan)）跌(die)1.35%……

此次下跌也只(zhi)是兩天前A股(gu)煤炭板塊(kuai)整體(ti)下跌的延續(xu)。7月6日，2022年以來的明星板塊(kuai)煤炭跌幅排在首位，創(chuang)年內第(di)二大單日跌幅。其(qi)中，山(shan)煤國際跌停，晉(jin)控(kong)煤業(ye)逼近跌停，蘭花科創(chuang)、華陽股(gu)份、兗礦(kuang)能源（SH600188，股(gu)價37.73元，市值1867億元）、中煤能源（SH601898，股(gu)價10.16元，市值1347億元）等跌幅超7%。

煤炭(tan)板塊突遇大跌，市場眾說紛紜。

有觀點認為(wei)，近期國際大宗商品(pin)價格(ge)下降，對煤炭價格(ge)形成拖累，從而(er)對煤炭板塊走勢(shi)產生(sheng)擾動。

同時，由(you)于(yu)近期(qi)相(xiang)關部門加(jia)強(qiang)對煤(mei)炭(tan)長協履約管理，也有觀點指出(chu)，納入(ru)長協的(de)煤(mei)炭(tan)數量將進一步(bu)上升，對于(yu)煤(mei)炭(tan)企業盈利構(gou)成壓(ya)力，是主導煤(mei)炭(tan)板塊大跌的(de)重要因素(su)。

煤炭板(ban)塊(kuai)大(da)跌(die)原因何在？《每日經濟新聞》記者對此展開(kai)調(diao)查。

7月6日煤炭板塊36只個股全部下跌

《每日(ri)經濟新聞》記者注(zhu)(zhu)意到，7月6日(ri)，此(ci)前表現一直強勁的A股煤炭板塊突(tu)發大跌，成為市場高度關注(zhu)(zhu)的話題。

詳細數據顯示，煤(mei)(mei)炭(tan)(tan)行(xing)(xing)業當日下(xia)跌6.14%，全天主力資(zi)金(jin)凈(jing)(jing)流(liu)出(chu)25.38億(yi)元(yuan)(yuan)，該(gai)行(xing)(xing)業所(suo)屬的(de)個(ge)股(gu)(gu)(gu)共36只，全部下(xia)跌。以資(zi)金(jin)流(liu)向數據進行(xing)(xing)統計，煤(mei)(mei)炭(tan)(tan)行(xing)(xing)業資(zi)金(jin)凈(jing)(jing)流(liu)出(chu)個(ge)股(gu)(gu)(gu)中，資(zi)金(jin)凈(jing)(jing)流(liu)出(chu)超億(yi)元(yuan)(yuan)的(de)有11只，凈(jing)(jing)流(liu)出(chu)資(zi)金(jin)居前的(de)有山(shan)煤(mei)(mei)國際、永泰能(neng)源（SH600157，股(gu)(gu)(gu)價1.73元(yuan)(yuan)，市值(zhi)384.37億(yi)元(yuan)(yuan)）、華(hua)陽股(gu)(gu)(gu)份(fen)，凈(jing)(jing)流(liu)出(chu)資(zi)金(jin)分別為3.70億(yi)元(yuan)(yuan)、3.57億(yi)元(yuan)(yuan)、2.25億(yi)元(yuan)(yuan)。

對此，市(shi)場一種(zhong)比較普(pu)遍的觀點(dian)是，近日國(guo)際油價突發大跌對煤炭等大宗商品帶來(lai)了拖累(lei)。

例如，中(zhong)融基金發布的報告就分析稱，北京時間7月5日(ri)夜盤國際原(yuan)(yuan)油價(jia)格盤中(zhong)下(xia)跌10%，是3月中(zhong)旬以來的最大(da)(da)單日(ri)跌幅(fu)，布倫特原(yuan)(yuan)油從(cong)115美元(yuan)(yuan)一度(du)跌到100美元(yuan)(yuan)，隨后反(fan)彈(dan)至105美元(yuan)(yuan)。6日(ri)白(bai)天開盤原(yuan)(yuan)油延續(xu)小(xiao)幅(fu)震蕩(dang)下(xia)跌，并憑一己(ji)之(zhi)力影響(xiang)了(le)大(da)(da)宗商品板塊(kuai)，尤其(qi)是煤炭和化工上游板塊(kuai)。

上市煤企回應長協煤政策影響：要求到7月8日長協履約比例達100%

近(jin)期(qi)相關部門在煤(mei)炭(tan)中長期(qi)合(he)同簽訂和(he)履約(yue)管理上動作頻頻，也被業(ye)內認為是導(dao)致(zhi)煤(mei)炭(tan)板塊(kuai)整體下跌的因素之一。

據《證券日(ri)報》7月(yue)7日(ri)報道(dao)，不(bu)久前，發(fa)改委召開(kai)會議，安排部署電煤中長(chang)期合同換簽(qian)補簽(qian)工作(zuo)，以進一步保證電煤長(chang)協(xie)供應。6月(yue)份(fen)以來發(fa)生的長(chang)協(xie)不(bu)履約案例(li)，嚴格執行“欠一補三”條款，但(dan)7月(yue)份(fen)新發(fa)生的不(bu)履約案例(li)，要對所在省(sheng)份(fen)實行“欠一罰十”。全國煤炭交易(yi)中心還發(fa)布了《關于加快推進2022年電煤中長(chang)期合同補簽(qian)換簽(qian)相關工作(zuo)的公告》。

同時，中(zhong)(zhong)國(guo)煤(mei)炭(tan)工(gong)(gong)業協會官網(wang)于(yu)6月末發布《關(guan)(guan)于(yu)做(zuo)好(hao)迎峰度(du)夏(xia)電煤(mei)保供(gong)穩(wen)價(jia)工(gong)(gong)作的倡議書》，其中(zhong)(zhong)指出，煤(mei)炭(tan)企業要(yao)認真貫徹落實國(guo)家發改(gai)委(wei)有關(guan)(guan)文(wen)件和會議要(yao)求，嚴格執行電煤(mei)中(zhong)(zhong)長期(qi)合(he)(he)同相關(guan)(guan)政策措(cuo)施，扎實做(zuo)好(hao)電煤(mei)中(zhong)(zhong)長期(qi)合(he)(he)同簽約(yue)(yue)履約(yue)(yue)工(gong)(gong)作，自(zi)覺規范中(zhong)(zhong)長期(qi)合(he)(he)同履約(yue)(yue)行為，構建上下(xia)游合(he)(he)作共(gong)贏的市(shi)場(chang)機(ji)制，確保電煤(mei)中(zhong)(zhong)長期(qi)合(he)(he)同履約(yue)(yue)兌(dui)現。

全國煤(mei)炭(tan)(tan)(tan)中長(chang)期合同簽訂總量(liang)(liang)占(zhan)比在不斷提高，今(jin)年(nian)7月(yue)，中國煤(mei)炭(tan)(tan)(tan)工業(ye)協(xie)會稱，目前(qian)全國煤(mei)炭(tan)(tan)(tan)中長(chang)期合同簽訂總量(liang)(liang)已經超過(guo)了全國煤(mei)炭(tan)(tan)(tan)需求總量(liang)(liang)的75%。

《每日(ri)經(jing)濟新聞》記者在電(dian)話采(cai)訪上市煤企有關人士后(hou)發現(xian)，有企業認為，嚴格執行電(dian)煤中(zhong)長(chang)(chang)期(qi)合同、列入長(chang)(chang)協保供的煤炭數量將進(jin)一步上升(sheng)的消(xiao)息對(dui)當前煤企股價產(chan)生明顯影響。

山煤國際有關(guan)人士告訴(su)《每日(ri)經(jing)濟新聞》記者，由于公司動力(li)煤產(chan)量大，使得(de)市(shi)場對公司的(de)預期受到嚴格執行電煤中長期合同(tong)有關(guan)政策措(cuo)施的(de)消(xiao)息(xi)影響，不少機構(gou)出現賣出現象。

記者也(ye)注意到，7月(yue)6日，賣出山煤國際金額(e)最大(da)的前五名均為機(ji)構席位，合計凈賣出金額(e)為3.97億(yi)元(yuan)。

進一(yi)步(bu)推動煤炭長(chang)協合同(tong)落(luo)實情況，列(lie)入長(chang)協保供的煤炭數量(liang)進一(yi)步(bu)上升的政策措施何時具體(ti)落(luo)地，也成為(wei)當前投(tou)資者非常(chang)關心的話題。

對此，晉控(kong)煤(mei)(mei)業(ye)有關人士(shi)在(zai)接受《每(mei)日經濟(ji)新(xin)聞(wen)》記者電話采(cai)訪時披露，據其了解的(de)情況，履行電煤(mei)(mei)長協政策的(de)相關文件(jian)今年6月(yue)(yue)底已(yi)經出(chu)臺，并要求到7月(yue)(yue)8日長協履約比例達(da)到100%。

蘭花科創(chuang)有關(guan)人士(shi)在接受《每日經(jing)濟新聞》記者采訪時則指出，從他了解到的(de)信(xin)息(xi)看(kan)，當前有關(guan)政策措施(shi)尚未完(wan)全落地(di)，仍在溝通協(xie)調中(zhong)。目前，具體落地(di)時間、企業(ye)生產出的(de)煤(mei)炭將(jiang)有多大比例納入中(zhong)長期合同范圍還不(bu)明確。

山煤國際有關(guan)(guan)人士則(ze)告訴記者，確(que)保列入長(chang)協保供(gong)煤炭數量進一(yi)步上升的有關(guan)(guan)政(zheng)策(ce)措施應該很快落地，但具體(ti)時(shi)間(jian)仍不清楚。

與(yu)此同時，記(ji)者也發(fa)現(xian)，各家上市煤企在(zai)接受采訪時都未披露當前企業(ye)長協履(lv)(lv)約情(qing)況。晉控煤業(ye)有關人士對(dui)記(ji)者介紹，當前具體長協履(lv)(lv)約比(bi)例還需要進(jin)一步核(he)實，公司是(shi)否有合同重簽的(de)情(qing)況也在(zai)落實中。

不過(guo)，一些能源領域(yu)專(zhuan)家則認為市場普遍存(cun)在的“煤炭企(qi)業履行長協會影響業績”的觀點(dian)有失偏頗。

廈門大學中國能(neng)(neng)源(yuan)政(zheng)策研究院(yuan)院(yuan)長林伯強在接(jie)受《每(mei)日經濟新聞》記者電(dian)話采訪時(shi)指出(chu)，煤炭長協(xie)存在基準價和(he)(he)上(shang)(shang)下價格區間，企業(ye)(ye)可以(yi)選擇用上(shang)(shang)限價格賣(mai)(mai)出(chu)煤炭，煤企的業(ye)(ye)績依(yi)然(ran)能(neng)(neng)夠表(biao)(biao)現(xian)較好。當(dang)然(ran)，這個(ge)上(shang)(shang)限價和(he)(he)去年煤炭賣(mai)(mai)出(chu)的高(gao)價不(bu)(bu)能(neng)(neng)比較，但去年的煤炭價格本身就不(bu)(bu)可持續(xu)。因(yin)此，煤炭板塊未來依(yi)舊會表(biao)(biao)現(xian)強勁。

林伯(bo)強還向(xiang)記者(zhe)分析，從當前情況看，用于保障電(dian)力的(de)(de)煤炭(tan)占到整個(ge)煤炭(tan)產(chan)(chan)量的(de)(de)40%-50%，其中又有80%左(zuo)右的(de)(de)煤炭(tan)走(zou)長協(xie)價(jia)，即，走(zou)長協(xie)價(jia)的(de)(de)煤炭(tan)總量不(bu)超過煤炭(tan)總產(chan)(chan)量的(de)(de)40%，也就是說，目前大部(bu)分的(de)(de)煤炭(tan)走(zou)的(de)(de)還是市場價(jia)。

上市煤企回應長協煤質量：政策落地與煤炭質量無關

列入長(chang)協保供的煤炭數(shu)量和(he)比例(li)上(shang)升(sheng)，穩定價(jia)格的同時，如何保障煤炭質量？

在《每日經濟新聞(wen)》記者與上(shang)市煤企和能源專家的交流中，以及最新政策(ce)消息看(kan)，政策(ce)并(bing)不會影(ying)響煤炭質(zhi)量。

晉控煤業有關人士告(gao)訴記者(zhe)，公司生產煤炭的質量(liang)和煤礦地質情(qing)況、地質條件(jian)有關，政策只涉及煤炭的價與(yu)量(liang)，政策的落實和執行與(yu)煤炭質量(liang)無關。

林伯強也向記者指出(chu)，長協政(zheng)策落實不會對高(gao)質量煤炭供(gong)應產生(sheng)影響(xiang)。

資(zi)料顯示，動(dong)力(li)煤(mei)的熱值和揮發分、灰分的要求不像化(hua)工煤(mei)（如煉(lian)鋼(gang)用的焦煤(mei)）那么高。而現(xian)行政策也沒有對動(dong)力(li)煤(mei)的熱值提出過高要求。

《每日經(jing)濟新聞》記者注意到，今年5月20日發(fa)布的消息顯示(shi)，國家發(fa)展改革委(wei)價格司(si)組織重(zhong)點煤炭和(he)電力企業、相(xiang)關行業協會、市場資訊機構召(zhao)開(kai)專題會議，就(jiu)如(ru)何界定(ding)動(dong)力煤等重(zhong)點問題進行交流研(yan)討(tao)。

專題會議指出，從熱值(zhi)(zhi)角度看，根據多年情況，熱值(zhi)(zhi)低(di)(di)于6000千卡(ka)的煤(mei)炭(tan)，主要(yao)用于發電(dian)供熱，是必須穩(wen)住的煤(mei)炭(tan)基(ji)本盤，一般(ban)可(ke)視(shi)為動(dong)力煤(mei)。煤(mei)炭(tan)生產(chan)經營企(qi)業銷售的熱值(zhi)(zhi)低(di)(di)于6000千卡(ka)煤(mei)炭(tan)，如(ru)無明確合同、發票(piao)等證據證明其(qi)最終用于煉焦(jiao)、化工等非動(dong)力用途，一般(ban)可(ke)視(shi)為動(dong)力煤(mei)。

封面(mian)圖(tu)片來源：新(xin)華社記者 彭(peng)源 攝(she)