上(shang)周(zhou)，上(shang)證指數累(lei)計下跌(die)0.93%，深證成(cheng)指下跌(die)0.03%，創(chuang)業(ye)板指數上(shang)漲(zhang)1.28%。與前幾周(zhou)相比，指數呈(cheng)現(xian)明顯的減速狀態，這(zhe)種(zhong)減速一(yi)方(fang)面體現(xian)在指數上(shang)漲(zhang)速度放緩和量(liang)能持續(xu)萎縮，另(ling)一(yi)方(fang)面體現(xian)在市場主要領漲(zhang)板塊情緒(xu)逐漸(jian)退潮。

與此同時(shi)，增量資金流入也在放緩。指數高位震蕩調整格局(ju)究竟何(he)時(shi)打破(po)？該用哪種策略(lve)應對眼前的行情？牛博士與達哥就(jiu)大家關心(xin)的話題展開了討論。

牛博士：達(da)哥，您好(hao)。請(qing)問(wen)如何看待上周及后市(shi)情況？

道達：這一輪市場反(fan)彈已(yi)經兩(liang)(liang)月有余(yu)，反(fan)彈的(de)主要(yao)力量(liang)來源于汽(qi)(qi)車(che)和(he)光伏(fu)。汽(qi)(qi)車(che)屬于趨勢大熱(re)點，但這個板塊低位不放量(liang)，高位卻連續放大量(liang)還滯漲，如(ru)今又出現量(liang)能(neng)(neng)萎縮。汽(qi)(qi)車(che)板塊需要(yao)一個長時間的(de)區(qu)間震(zhen)蕩來化解，之后(hou)才能(neng)(neng)談機會。另一個比(bi)(bi)較(jiao)有權重的(de)板塊是電力設備(bei)，和(he)新能(neng)(neng)源的(de)風電、光伏(fu)、儲能(neng)(neng)等(deng)密切相關，這個板塊可(ke)(ke)以(yi)說在左右當下大盤的(de)狀況，走(zou)得比(bi)(bi)汽(qi)(qi)車(che)更強(qiang)。上周五板塊指數(shu)沖高回落，目前有在構筑區(qu)間震(zhen)蕩的(de)雛形(xing)。兩(liang)(liang)大主導板塊相繼進入休整，短(duan)期指數(shu)上攻可(ke)(ke)以(yi)說比(bi)(bi)較(jiao)困難。

比較不確定的(de)變(bian)量來(lai)自金(jin)融股里面(mian)的(de)券商股，這(zhe)個(ge)板塊調整了17個(ge)交易日，如今快跌回(hui)當初(chu)發力啟(qi)動的(de)位置，不排除(chu)有成(cheng)為(wei)多頭力量的(de)可能，但這(zhe)個(ge)板塊整體影(ying)響力大不如前，還需要觀察。

因為(wei)這一(yi)輪市(shi)場上漲節奏太快(kuai)，基本面的修復并沒有跟上市(shi)場上漲的步伐。即便是熱度(du)高(gao)的高(gao)景(jing)氣(qi)成長賽道，從(cong)估(gu)值和交易指標看，整體(ti)熱度(du)處(chu)在歷(li)史高(gao)位，行業(ye)景(jing)氣(qi)度(du)還能進一(yi)步上行嗎？需要等待基本面數據來驗證。

根(gen)據券商(shang)之前的一份研究報告(gao)，這(zhe)一輪反彈(dan)的增量(liang)資金主要來自北(bei)上(shang)資金和杠桿資金，公募基金發行(xing)并未明(ming)顯(xian)放(fang)量(liang)。而進入7月，北(bei)上(shang)資金流入明(ming)顯(xian)放(fang)緩，5月、6月北(bei)上(shang)資金日均凈(jing)流入分(fen)別為9.9億(yi)元(yuan)和36.5億(yi)元(yuan)，7月至今則縮(suo)量(liang)至7.1億(yi)元(yuan)。沒有(you)資金推(tui)動，市場(chang)很難出現突破。

既(ji)然當前市場是一個(ge)多(duo)空(kong)對決(jue)不明朗的狀(zhuang)況，我們能做的其實就是守株待兔，保持(chi)可進可退的倉位。

從中期(qi)來說(shuo)，上證指數能夠回補(bu)下(xia)方缺(que)口(kou)，并(bing)且(qie)再踩一腳3300點附近(jin)的(de)支撐機會更好。從短期(qi)來說(shuo)，滬(hu)指20日均線(xian)為短期(qi)調整的(de)警戒線(xian)，跌破此線(xian)或(huo)引發拋(pao)壓加劇，大盤屆(jie)時有回試3300點整數關的(de)預期(qi)。

由于兩(liang)市成交(jiao)金(jin)額還(huan)能維持(chi)在萬億元以(yi)上(shang)，在這種橫盤調整(zheng)過(guo)程中，調整(zheng)是可以(yi)當機會(hui)看待的，但(dan)也(ye)要注意快(kuai)進快(kuai)出，千(qian)萬別踩錯節奏。一旦追(zhui)漲殺(sha)跌(die)，就得不(bu)償失了。

牛博士：目(mu)前，主(zhu)流板塊(kuai)都有調整需(xu)求，達(da)哥覺得(de)市場還有其他參與機會(hui)嗎？

道(dao)達(da)：目前市場補漲(zhang)機會主要有兩類，一類是(shi)消費(fei)、醫(yi)藥、電力、建(jian)筑等近期漲(zhang)幅相對落后于主流賽道(dao)的板(ban)塊(kuai)，而且節奏也不和大盤(pan)一致；另一類機會是(shi)強(qiang)勢板(ban)塊(kuai)內(nei)部漲(zhang)幅相對落后的個股。

此外，需要留心(xin)一個現象(xiang)，時隔(ge)兩個月市場(chang)再次出現新(xin)股破(po)發(fa)(fa)。新(xin)股破(po)發(fa)(fa)絕不僅僅是新(xin)股本身的(de)質地問題，主要還是市場(chang)總體情緒以及(ji)流動(dong)性的(de)問題。

市場成(cheng)交金(jin)(jin)額不太跟得上的(de)時候，對一些新(xin)出(chu)現的(de)題材要多關注，很可能出(chu)現短(duan)炒資(zi)金(jin)(jin)抱團穿越。

7月15日(ri)是中報(bao)業(ye)績(ji)預告密集披露的(de)最后時(shi)間(jian)節點，大家(jia)要重視(shi)中報(bao)業(ye)績(ji)。尋(xun)找(zhao)業(ye)績(ji)與股價(jia)之(zhi)間(jian)的(de)預期差，在不(bu)確(que)定性(xing)中找(zhao)確(que)定性(xing)，也是不(bu)錯的(de)機會。 （張道達）

根據國家有關部門的最(zui)新(xin)規定，本(ben)手記不涉及(ji)任何操作建議(yi)，入市風險自擔。