每經記者(zhe)｜肖世清    每經編輯｜陳旭(xu)    

7月(yue)11日，央行(xing)發布(bu)2022年6月(yue)金(jin)融(rong)統計數據、社會(hui)融(rong)資(zi)規模(mo)存(cun)量及增量報告。

數據(ju)顯(xian)示(shi)，6月末(mo)，廣(guang)義貨幣(M2)、狹義貨幣(M1)同(tong)比分(fen)別增(zeng)(zeng)長11.4%、5.8%，增(zeng)(zeng)速分(fen)別比上月末(mo)高0.3個、1.2個百分(fen)點。

6月份，人(ren)民幣貸款(kuan)增加2.81萬億(yi)元，同比多增6867億(yi)元。同期(qi)，社會融資規(gui)模增量為5.17萬億(yi)元，比上年同期(qi)多增1.47萬億(yi)元。

光大銀行金融(rong)市場部宏(hong)觀研(yan)究(jiu)員周(zhou)茂華接受《每日(ri)經濟(ji)新(xin)聞》記(ji)者微信采訪時表示，6月金融(rong)數據反映實體經濟(ji)融(rong)資(zi)需(xu)求明顯回暖。從結構看(kan)，居民消(xiao)費(fei)與企(qi)業(ye)投資(zi)意(yi)愿增強，房地產逐步(bu)回暖，內(nei)需(xu)動能在加快恢(hui)復；從社(she)融(rong)、M2同比增速看(kan)，國(guo)內(nei)貨幣供(gong)應保持平穩(wen)增長(chang)，繼(ji)續為實體經濟(ji)恢(hui)復營造適宜環境。

6月M2增速創5年半以來新高

《每日經濟(ji)新(xin)聞》記者注意到，6月份，M2、M1增(zeng)(zeng)速(su)環比雙雙回升(sheng)，同比分別(bie)增(zeng)(zeng)長11.4%、5.8%。值得注意的(de)是，今(jin)年(nian)(nian)以來，M2增(zeng)(zeng)速(su)一直保(bao)持上升(sheng)態(tai)勢，截(jie)至目前，M2增(zeng)(zeng)速(su)已創2016年(nian)(nian)12月以來新(xin)高(gao)。

6月份M2增速創下(xia)自2016年12月以來的新高

周茂華表示，M2同(tong)比增速(su)繼續運行在(zai)11%上方，主(zhu)要是(shi)經(jing)(jing)濟活動回(hui)暖，市場融(rong)資利(li)率中(zhong)樞(shu)下移，帶(dai)動實(shi)體經(jing)(jing)濟融(rong)資需(xu)求回(hui)暖，貨幣(bi)創造(zao)活躍(yue)提升。同(tong)時財政政策繼續發力，增加了基礎貨幣(bi)投放。

東方金誠(cheng)首(shou)席(xi)宏(hong)觀分析(xi)師王青(qing)認為(wei)，6月末M2同比(bi)為(wei)11.4%，增(zeng)速比(bi)上月末高0.3個百分點，成為(wei)寬信用發(fa)力的又一標志。6月末M2同比(bi)增(zeng)速高位上行的主要(yao)原(yuan)因是當月貸款多(duo)增(zeng)推高存(cun)款派生(sheng)，與此同時財(cai)政支(zhi)出(chu)力度較大，財(cai)政存(cun)款同比(bi)多(duo)減(jian)。

對于(yu)M1增(zeng)速(su)(su)回升，王青表示，M1較上月末加(jia)快1.2個(ge)百分點，這一(yi)方(fang)面(mian)與經濟(ji)修(xiu)復(fu)(fu)過(guo)(guo)(guo)程中企業(ye)生產和投資(zi)活(huo)動增(zeng)加(jia)有(you)關，另(ling)一(yi)方(fang)面(mian)也(ye)與6月樓市回暖有(you)一(yi)定關聯。不過(guo)(guo)(guo)，當(dang)前(qian)M1增(zeng)速(su)(su)仍(reng)然(ran)明顯低(di)于(yu)M2增(zeng)速(su)(su)，主要原(yuan)因是當(dang)前(qian)樓市仍(reng)處(chu)于(yu)低(di)位運行過(guo)(guo)(guo)程，房(fang)企銷售不振，企業(ye)短期存(cun)款受到較大(da)影(ying)響；另(ling)外，較低(di)的M1增(zeng)速(su)(su)也(ye)意(yi)味著當(dang)前(qian)實體經濟(ji)活(huo)躍(yue)度依然(ran)不足(zu)，后期經濟(ji)修(xiu)復(fu)(fu)至常態增(zeng)長水平還有(you)一(yi)段(duan)路(lu)要走(zou)。

周茂(mao)華認為(wei)，M1同比(bi)增速上升幅(fu)度(du)好于(yu)預(yu)期，主要受企業經營活動活躍度(du)提升，且國(guo)內(nei)房地產市場回暖(nuan)帶動。

上半年人民幣貸款同比多增9192億元

數據顯示(shi)，上半年人(ren)民幣貸(dai)款(kuan)增加13.68萬億元，同(tong)比多增9192億元。

分部(bu)門看(kan)，住戶貸(dai)款增(zeng)加2.18萬(wan)億元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)，其中(zhong)(zhong)，短期(qi)(qi)貸(dai)款增(zeng)加6209億元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)，中(zhong)(zhong)長期(qi)(qi)貸(dai)款增(zeng)加1.56萬(wan)億元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)；企(qi)（事）業單位(wei)貸(dai)款增(zeng)加11.4萬(wan)億元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)，其中(zhong)(zhong)，短期(qi)(qi)貸(dai)款增(zeng)加2.99萬(wan)億元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)，中(zhong)(zhong)長期(qi)(qi)貸(dai)款增(zeng)加6.22萬(wan)億元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)，票(piao)據融資增(zeng)加2.11萬(wan)億元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)；非銀行業金融機構貸(dai)款增(zeng)加103億元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)。

從(cong)單月(yue)數據看，6月(yue)份，人(ren)民幣貸(dai)(dai)款增(zeng)加(jia)2.81萬億(yi)元(yuan)，同(tong)比(bi)多(duo)增(zeng)6867億(yi)元(yuan)。從(cong)增(zeng)速(su)(su)上來看，6月(yue)末人(ren)民幣貸(dai)(dai)款余額206.35萬億(yi)元(yuan)，同(tong)比(bi)增(zeng)長(chang)11.2%，增(zeng)速(su)(su)比(bi)上月(yue)末高0.2個百分點，比(bi)上年同(tong)期(qi)低1.1個百分點。

周茂華表示，6月實體經濟融資需求回暖(nuan)，信(xin)貸結構優化。從(cong)6月新增(zeng)貸款(kuan)及結構看，國內企業、居民融資需求在改(gai)善。

他認為，一方面，企業投(tou)資需求增(zeng)強(qiang)。6月企業中長期貸(dai)款(kuan)強(qiang)勁反彈，同(tong)(tong)比(bi)多增(zeng)，票(piao)據融資下(xia)滑(hua)等，反映(ying)企業投(tou)資意愿(yuan)有所(suo)恢復。另一方面，居民(min)消(xiao)費需求回(hui)暖。6月居民(min)短期新增(zeng)貸(dai)款(kuan)同(tong)(tong)比(bi)多增(zeng)，反映(ying)居民(min)生(sheng)活(huo)加快恢復，帶(dai)動消(xiao)費需求明(ming)顯回(hui)暖。

王青認為，受(shou)季(ji)末沖量(liang)影響(xiang)，6月貸款(kuan)環比多增屬季(ji)節性(xing)現象，但同(tong)比多增近(jin)7000億(yi)元，并創(chuang)下歷史(shi)同(tong)期(qi)(qi)最高新增規模，表明(ming)近(jin)期(qi)(qi)在監管層反(fan)復要求(qiu)“增強信貸總量(liang)增長的(de)穩定性(xing)”背景下，貨幣政策(ce)逆周期(qi)(qi)調節的(de)總量(liang)功能正(zheng)在充分發揮。更(geng)為重要的(de)是，隨(sui)著基建投資發力(li)、樓市回暖，6月企業中長期(qi)(qi)貸款(kuan)同(tong)比大(da)幅多增，居民中長期(qi)(qi)貸款(kuan)同(tong)比少增幅度明(ming)顯收斂(lian)，貸款(kuan)期(qi)(qi)限(xian)結構得到改善。

《每日經濟新(xin)聞》記者注意到，6月社會融資(zi)規模(mo)增(zeng)量(liang)為5.17萬(wan)億元(yuan)，比上(shang)年同期(qi)多(duo)增(zeng)1.47萬(wan)億元(yuan)。6月末社會融資(zi)規模(mo)存量(liang)為334.27萬(wan)億元(yuan)，同比增(zeng)長(chang)10.8%。

周(zhou)茂華認為(wei)，6月社融(rong)(rong)強(qiang)勁反彈，同比多(duo)增，主要受實體(ti)經(jing)(jing)濟(ji)信(xin)貸(dai)需求(qiu)回暖和地(di)方政府(fu)專(zhuan)項債(zhai)發(fa)行(xing)放量推動，反映國內實體(ti)經(jing)(jing)濟(ji)融(rong)(rong)資需求(qiu)強(qiang)勁，主要是國內經(jing)(jing)濟(ji)活動穩步回暖，帶動信(xin)貸(dai)融(rong)(rong)資需求(qiu)回暖；專(zhuan)項債(zhai)發(fa)行(xing)量大(da)，反映國內加大(da)跨周(zhou)期、逆周(zhou)期政策調節，也(ye)體(ti)現出靠前(qian)發(fa)力的政策效果(guo)。

專家：短期內金融數據有望延續偏強走勢

在(zai)評價6月(yue)金(jin)(jin)融(rong)數(shu)(shu)據(ju)和(he)預測未來(lai)數(shu)(shu)據(ju)走(zou)勢時，王(wang)青表(biao)示，整體上看(kan)，6月(yue)金(jin)(jin)融(rong)數(shu)(shu)據(ju)大幅沖高，寬信用(yong)效應(ying)明顯。為助力經濟(ji)運(yun)行盡快回歸(gui)常態，短期內金(jin)(jin)融(rong)數(shu)(shu)據(ju)仍有望延續偏強的(de)走(zou)勢。

對于未來(lai)寬貨幣(bi)與寬信用之間的(de)(de)“蹺蹺板”現(xian)象是否會出現(xian)，以(yi)及在美聯儲加息縮表(biao)等背(bei)景下國(guo)內(nei)貨幣(bi)政(zheng)策是否會收緊等問題，王青判斷，考慮到下半年經(jing)濟修復過程整體上將(jiang)較為溫和，國(guo)內(nei)通脹形(xing)勢(shi)穩(wen)定，貨幣(bi)政(zheng)策將(jiang)在穩(wen)增長方向上保持較強連續性，外部金(jin)融環境收緊不會動搖(yao)“以(yi)我為主”的(de)(de)政(zheng)策基調。

其(qi)中一(yi)個標(biao)志就是市場利(li)率(lv)(lv)回(hui)升勢頭不會太快，三季度仍將運(yun)行在政(zheng)(zheng)策(ce)利(li)率(lv)(lv)下(xia)方。另外，為進一(yi)步降低實(shi)體經濟融資成本，推(tui)動樓市盡(jin)快回(hui)暖(nuan)，下(xia)半年在政(zheng)(zheng)策(ce)利(li)率(lv)(lv)保持基本穩(wen)定的前景下(xia)，LPR報價或還有(you)一(yi)定下(xia)調(diao)空間。

周茂華認(ren)為，未來新增(zeng)信(xin)貸(dai)(dai)同(tong)比有(you)望(wang)保持多增(zeng)，主要是國內(nei)防疫形勢整體(ti)向好(hao)，支(zhi)持實體(ti)經濟恢復(fu)政策效(xiao)果持續顯(xian)現，經濟活(huo)動(dong)加快恢復(fu)，帶(dai)動(dong)信(xin)貸(dai)(dai)需(xu)求逐步回(hui)暖。同(tong)時國內(nei)采取(qu)總量(liang)+結構工具(ju)，引導金融(rong)機構優化信(xin)貸(dai)(dai)結構，提升政策效(xiao)率，新增(zeng)增(zeng)速將保持合理適度。此外，近期有(you)跡象顯(xian)示房地(di)產市場也在穩步恢復(fu)中。

周(zhou)茂華預(yu)計(ji)，未來社會(hui)融資(zi)有(you)望保持較高(gao)水(shui)平。6月社融數(shu)據表現強勁，主要是實(shi)體經濟信(xin)貸需求(qiu)(qiu)逐步回(hui)暖、上半(ban)(ban)年專(zhuan)項(xiang)債(zhai)發行前置、低(di)利率(lv)環境帶動企(qi)業融資(zi)需求(qiu)(qiu)等(deng)(deng)因素所致。下半(ban)(ban)年，盡管專(zhuan)項(xiang)債(zhai)面臨去(qu)年“高(gao)基(ji)數(shu)”的影響，但下半(ban)(ban)年企(qi)業、居民、基(ji)建等(deng)(deng)信(xin)貸融資(zi)需求(qiu)(qiu)仍(reng)將(jiang)保持強勁。

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