每經(jing)記者｜蔡鼎    每經(jing)編輯｜譚玉(yu)涵    

美東時間周三，美股三大指數集體收跌，當日公布的美國6月CPI意外續創40年新高，鞏固了美聯儲更激進加息以抑制通脹的市場預期，同時也加重了美國經濟硬著陸的擔憂。目前，期貨市場顯示美聯儲在本月底的議息會議上一次性加息100個基點的概率已接近80%。野村甚至成為首家預計美聯儲本月可能加息100個基點的華爾街大行。

截至周三(san)收盤，道指跌208.54點，跌幅(fu)為0.67%，報30772.79點；納(na)指跌17.15點，跌幅(fu)為0.15%，報11247.58點；標普500指數跌17.02點，跌幅(fu)為0.45%，報3801.78點。

6月份美國七個大都市的CPI“破10”

美(mei)東時(shi)間7月(yue)13日(ri)周三，美(mei)國勞(lao)工部公布數(shu)據顯(xian)示，美(mei)國6月(yue)CPI同比(bi)(bi)(bi)上漲9.1% （預期8.8%、前值8.6%），創下1981年(nian)(nian)底以(yi)來最(zui)大漲幅。同時(shi)公布的(de)(de)數(shu)據還(huan)顯(xian)示，美(mei)國6月(yue)CPI環比(bi)(bi)(bi)增長1.3%，為2005年(nian)(nian)來新高。剔除能源和食品的(de)(de)美(mei)國6月(yue)核心CPI同比(bi)(bi)(bi)上漲5.9% （預期5.7%、前值6%）。

在美國勞動統計局公布6月份CPI數據不到半小時內，美債收益率就在2年期債券帶領下升至盤中最高，2年期收益率一度上漲16個基點至3.21%。在加拿大央行宣布加息100個基點后，美債幾乎收復了一半失地。10年期國債收益率漲幅縮小近10個基點至3.07%，隨后跌至2.89%。兩者之差達到19個基點，為2006年以來最大。

報告顯示，6月份，整(zheng)個(ge)美國(guo)的(de)貨物價格(ge)普遍上漲(zhang)(zhang)，汽油價格(ge)環比上漲(zhang)(zhang)11.2%，遠(yuan)遠(yuan)超過(guo)其他類(lei)別。包括電力(li)和天然氣在內(nei)的(de)能(neng)源服(fu)務價格(ge)上漲(zhang)(zhang)3.5%，為(wei)2006年(nian)以來的(de)最大漲(zhang)(zhang)幅。

此外，美國住房(fang)和食(shi)(shi)品價(jia)格上漲(zhang)也是通脹(zhang)的主要因(yin)素。當月，食(shi)(shi)品成本同比(bi)上漲(zhang)10.4%，為(wei)1981年以來(lai)的最大(da)漲(zhang)幅；美國主要住宅(zhai)租金(jin)環(huan)比(bi)上漲(zhang)0.8%，為(wei)1986年以來(lai)的最大(da)月度(du)漲(zhang)幅。

然而，實際工資卻當月卻大幅下滑3.6%。

圖片來源：彭博社

通脹數(shu)據公(gong)布后，美國總(zong)統拜(bai)登(deng)表示，美國6月(yue)通脹數(shu)據“高得(de)令人無法接受(shou)”，但考(kao)慮到最近汽油價格的下跌，CPI數(shu)據已經過時，同(tong)時，政府(fu)將給(gei)美聯儲(chu)提供必要的空間以應對通脹。

盡管美國6月整體CPI同比增長了9.1%，不過細分來看，已經有7個大都市地區的通脹達到了10%以上，其中阿拉斯加市區的通脹率從今年4月份的7.5%升至了12.4%。6月份，通脹首次超過10%的美國城市還包括巴爾的摩、邁阿密、休斯頓、菲尼克斯和亞特蘭大和西雅圖。

由于房(fang)(fang)租和房(fang)(fang)價飆升，占美(mei)國(guo)CPI近1/3的(de)住房(fang)(fang)支出(chu)是6月美(mei)國(guo)西南部地區(qu)額外通(tong)脹的(de)主要(yao)原因。例如，邁阿(a)密和亞特蘭過去(qu)一年的(de)房(fang)(fang)價分別累計上(shang)漲了11.5%和11%，而整體來看，美(mei)國(guo)所有城市的(de)房(fang)(fang)價則上(shang)漲了7.3%。

摩根士丹利認為，“盡管6月份的核心通脹壓力仍處于高位，但前景顯示，從現在開始通脹將有所減速。特別是在大宗商品和零售天然氣價格下跌的推動下，能源價格上漲可能在7月份大幅逆轉，這意味著下個月公布的7月CPI數據將大幅下降。”

美聯儲本月底加息100基點概率飆升至近80%

爆表(biao)的6月美國(guo)CPI給美聯儲加息預期火上澆(jiao)油(you)。

截至發稿，芝商所“美聯儲觀察（FedWatch）”工具顯示，美聯儲在本月底FOMC議息會議上一次性加息100個基點的概率為78%，加(jia)息75個基點(dian)的(de)概率(lv)為(wei)22%，期(qi)貨市場已(yi)經完全排(pai)除了僅加(jia)息50個基點(dian)的(de)可能(neng)性。需要(yao)指出的(de)是，就(jiu)在一天前，期(qi)貨市場預計(ji)美聯儲(chu)本月(yue)底加(jia)息100個基點(dian)的(de)幾率(lv)還(huan)不足8%。

圖(tu)片來源：美聯儲觀察

若美聯儲7月的確加息100個基點，將是美聯儲近代史上最大加息幅度。

據彭博社，美東時間周三的美國6月CPI數據發布后，野村成為首家預計可能加息100個基點的華爾街大行。野村經濟學家在CPI公布后評論稱，目前他們預計7月會加息100個基點，稱無論是從預(yu)測還是從貨幣政策(ce)優化的角度看，這樣加息都(dou)是適合的選擇。

野村經濟(ji)學家Aichi Amemiya, Robert Dent和Jacob Meyer在(zai)一份研報中寫(xie)道，“最新的(de)CPI數(shu)據顯示(shi)，美(mei)聯儲面臨的(de)通(tong)脹(zhang)問題已經惡(e)化，我(wo)們(men)預計政策制定者(zhe)將通(tong)過加(jia)快加(jia)息的(de)步伐(fa)來應對（高通(tong)脹(zhang)），從而增(zeng)強其信譽(yu)。”

摩(mo)根大通首(shou)席美國經(jing)濟學(xue)家(jia)Michael Feroli認為(wei)，美聯儲(chu)“有時間，如(ru)果(guo)他們愿意，可以把市場預期改成100個基點。對(dui)于(yu)為(wei)什么他們應(ying)該(gai)放(fang)慢(man)腳步或采取所謂(wei)的循(xun)序漸進方式，我覺得美聯儲(chu)沒有給(gei)出充(chong)分理由”。

Feroli預計，如果美聯儲當真7月加息100基點、9月加息75基點，今年晚些時候的經濟增長前景可能會惡化。目前，他傾向于認為，CPI數據的(de)主要影響(xiang)可(ke)能(neng)是促使美聯儲更靠前發(fa)力加(jia)息。

圖片來源：彭博社

此外，花旗集團首席美國經濟學家Andrew Hollenhors當日也表示，美聯儲7月必須加息100個基點，人們應該謹慎判斷通脹是否見頂。他舉例稱，在幾個月前，市場還認為通脹峰值會是8.3%。

當日，克利夫蘭聯儲主席梅斯特（注：2022年FOMC票委）表示，并無任何令人信服的證據表明美國通脹已經見頂；最新的CPI數據意味著FOMC的7月加息力度不會低于6月份（當時加息75個基點），美聯儲必須維持既定的抗通脹路線。

同時，中(zhong)金(jin)公(gong)司(si)研報也(ye)指出(chu)，通脹破(po)9將(jiang)給美聯儲帶來(lai)巨大壓力(li)，在兩周后的(de)(de)7月(yue)議息(xi)會議上，加(jia)息(xi)幅度(du)至(zhi)(zhi)少75個基(ji)(ji)點(dian)，如果本(ben)周五公(gong)布的(de)(de)通脹預期數據再次(ci)走高，甚至(zhi)(zhi)不(bu)排除加(jia)息(xi)100個基(ji)(ji)點(dian)的(de)(de)可能。激進加(jia)息(xi)將(jiang)加(jia)大經(jing)濟下行壓力(li)，增加(jia)衰退(tui)風險，衰退(tui)時間也(ye)可能提前。我們認為(wei)(wei)美聯儲迎來(lai)“沃爾克時刻”的(de)(de)概率已(yi)越來(lai)越高，以(yi)經(jing)濟衰退(tui)為(wei)(wei)代價換取物價穩定或是必要的(de)(de)選擇。

編者注：“沃爾克時刻”就是指美聯儲前主席沃爾克，在1980-1982年期間，用提高利率，也就是加息的手段應對嚴重的高通脹。換句話說，“沃爾克時刻”就是犧牲短期利益，換取長期目標的實現。

不過《每日經濟新聞》記者注意到，截至發稿，本月加息100個基點尚未成為絕大多數機構的共識。例(li)如，惠譽評級美國區域經(jing)濟(ji)主管Olu Sonola在發(fa)給《每(mei)日(ri)經(jing)濟(ji)新聞(wen)》記者的(de)(de)置評郵件中表示，6月份的(de)(de)通脹數據鞏固了(le)美聯儲本月晚些(xie)時(shi)候再次加息75個基點(dian)的(de)(de)理由。

Olu Sonola稱，“雖然6月核心通脹繼續顯示出緩和的跡象，同比增幅為6個月最低，但能源價格的大幅回升是6月份通脹持續攀升的主要因素。然而，如果最近油價下跌的趨勢持續下去，這對未來整體通脹來說將是一個好兆頭。美國核心(xin)服(fu)務(wu)業(ye)的(de)通脹速(su)度將繼續加快，而(er)這(zhe)(zhe)一(yi)增速(su)的(de)粘(zhan)性要大得(de)多，而(er)且(qie)這(zhe)(zhe)也(ye)不會讓美聯儲(chu)放心(xin)。事實上(shang)，核心(xin)服(fu)務(wu)業(ye)通脹速(su)度的(de)加快可能會讓美聯儲(chu)的(de)立場變得(de)更加強(qiang)硬。” 

封面圖片(pian)來源：視覺(jue)中國_VCG111327749248