每經(jing)記者(zhe)｜謝陶(tao)    每經(jing)實(shi)習(xi)記者(zhe)｜石普寧    每經(jing)編輯｜唐元    

7月(yue)19日，由成(cheng)都市(shi)文化產業(ye)發(fa)展促進中(zhong)心主辦，成(cheng)都天(tian)府文創(chuang)金融科(ke)技有(you)限公司承(cheng)辦的“2022年度(du)文創金融在線大講堂系列(lie)活動”第二期舉行。

聚焦(jiao)文創(chuang)消費、文創(chuang)科技產業前沿趨勢(shi)，結(jie)合一(yi)線視角，峰瑞資本合伙(huo)人顧坤(kun)作了題(ti)為(wei)《文創(chuang)消費+科技(ji)交叉領(ling)域的(de)創(chuang)投邏輯與思考》的(de)主題(ti)分享。

主講人：顧(gu)坤，峰瑞(rui)資本合伙(huo)人，主要負責基金(jin)的投后管理。曾任(ren)新東方教(jiao)育集團精英英語創始人、尚德機構（NYSE:STG）副總裁、歐杰(jie)思國際少兒情智教(jiao)育創始人及總校(xiao)長等。

以下是《每日經濟(ji)新聞(wen)》記者整理的講座實錄(lu)，內容有刪減：

峰瑞資本作(zuo)為一家創業公司(si)，到今年(nian)就7年(nian)了。我們投(tou)了近170家企業，主要涵蓋硬科(ke)技、消(xiao)費(fei)、生(sheng)物醫藥（消(xiao)費(fei)類占(zhan)40%，硬科(ke)技和生(sheng)物醫藥大概各占(zhan)30%）。

作為一家(jia)早期基(ji)金，獨(du)立思考非常重要：想得(de)清(qing)楚企(qi)業、找得(de)到項目(mu)、企(qi)業能投得(de)進(jin)去……這些能力缺一不可(ke)。早期投資(zi)是沒(mei)有風口(kou)的(de)(de)，峰瑞資(zi)本(ben)沒(mei)投到的(de)(de)好(hao)項目(mu)，一定比(bi)投到的(de)(de)好(hao)項目(mu)多得(de)多。

為(wei)什么選擇投交(jiao)叉學(xue)科(ke)？

簡單舉個例子：新能源。峰瑞(rui)資本在2015年底投資了新能源，具體模塊例如：電機、電池、電控、固態鋰電池、核心傳感器。但因為峰瑞資本是早期基金，標的平均來講都不會投太大，所以投的是最關鍵的核心零部件——固態鋰電池。

原因很簡單，2020年的(de)(de)數據(ju)顯示，中國有3億(yi)輛左(zuo)右的(de)(de)汽車(che)，每年大概消耗1.25億(yi)噸汽油。因此，我們判斷國家(jia)可能會在(zai)新(xin)能源(yuan)上發力(li)，所以(yi)就(jiu)投(tou)了固態鋰電池。而投(tou)的(de)(de)這家(jia)企業，當時(shi)估(gu)(gu)值僅(jin)有8000萬(wan)元，如今(jin)，上一(yi)輪估(gu)(gu)值192億(yi)元，明年就(jiu)要IPO了，我們也是最大的(de)(de)機構股東(dong)。

圖片來源：IC photo

“很(hen)多突破性(xing)的創新(xin)都不是單一學科(ke)的，都是在(zai)(zai)某一個(ge)學科(ke)或某兩(liang)個(ge)學科(ke)的臨界(jie)點上出(chu)現的。”下面是主講人顧坤與大家分(fen)享的他在(zai)(zai)投資過程中所看(kan)到的“科(ke)技+文創”的創投機(ji)會：

新技術、新產品：咖啡與PHA

新技術分成兩類(lei)(lei)，第(di)一類(lei)(lei)是新技術應用本身存在(zai)的品類(lei)(lei)有了(le)升級；第(di)二(er)類(lei)(lei)是由于新技術的產(chan)生，出現了(le)新的品類(lei)(lei)。

例(li)如(ru)(ru)，咖啡、預(yu)制(zhi)菜，其本身就是(shi)一個存在的品類，預(yu)制(zhi)菜其實很早就存在，比(bi)如(ru)(ru)大家吃的速凍水餃(jiao)，只不(bu)過當時(shi)沒有這個風口；新的品類比(bi)如(ru)(ru)植物(wu)肉、玻尿酸、PHA，完全(quan)是(shi)因為科學技術（比(bi)如(ru)(ru)合成生物(wu)學）的發展。

具體(ti)來看咖(ka)啡(fei)(fei)市場(chang)。咖(ka)啡(fei)(fei)的(de)市場(chang)一(yi)直(zhi)在增(zeng)長，去年(nian)中國咖(ka)啡(fei)(fei)行業(ye)市場(chang)規模破千(qian)億(yi)。咖(ka)啡(fei)(fei)市場(chang)的(de)增(zeng)量空間很大(da)，一(yi)方面(mian)，目前來看，中國人均咖(ka)啡(fei)(fei)消(xiao)費量較低，一(yi)年(nian)大(da)概8杯，日本大(da)概為(wei)270、280杯，美國大(da)概為(wei)300杯。

另(ling)一方面(mian)，新技術改變了(le)產(chan)品的形態，創(chuang)造了(le)新的消費場景。

例如(ru)，以三頓半為代表的(de)“超(chao)速溶(rong)咖(ka)啡(fei)”，不管熱水(shui)(shui)、冷水(shui)(shui)，只要倒(dao)進去，會迅速得到(dao)一(yi)杯還原(yuan)度(du)極高的(de)咖(ka)啡(fei)，消費場景也因此比(bi)速溶(rong)咖(ka)啡(fei)更加豐富。此外，投資里面還有一(yi)個概(gai)念叫“價(jia)(jia)格帶(dai)”，當時雀巢咖(ka)啡(fei)的(de)價(jia)(jia)格大概(gai)是一(yi)塊(kuai)多一(yi)袋，星巴克是三十元左右，瑞(rui)幸是十幾(ji)元，這中(zhong)間有足夠(gou)大的(de)價(jia)(jia)格帶(dai)能產(chan)生大公司(si)，三頓半是幾(ji)元錢的(de)一(yi)小罐。

再(zai)講一個to b的(de)案例(li)，PHA（可降(jiang)解塑料），峰瑞資本(ben)投了(le)一家名叫“藍(lan)鯨微(wei)生(sheng)物”的(de)企業(ye)，在(zai)“雙碳”相關政策的(de)背景下，它(ta)也充分(fen)運用了(le)自身的(de)技術。

大(da)部分的塑料都(dou)是靠“堆肥”，而PHA不需要，一(yi)般(ban)正常情況下，三、四個(ge)月就可以分解成水和(he)二(er)氧化碳，對自然是無傷害的。如今，在超市(shi)和(he)茶飲店，大(da)多都(dou)是用(yong)PHA。

新人群、新需求：“三美一寵”

“三美(mei)(mei)一寵”，即(ji)美(mei)(mei)瞳、美(mei)(mei)睫、美(mei)(mei)甲和寵物。

2020年，美(mei)瞳在中國的市(shi)(shi)場規(gui)模(mo)為200億(yi)；“隱形冠軍”是(shi)美(mei)睫(jie)美(mei)甲(jia)，2021年，美(mei)甲(jia)行(xing)業(ye)市(shi)(shi)場規(gui)模(mo)超1854億(yi)；2021年，中國軟(ruan)磁睫(jie)毛市(shi)(shi)場規(gui)模(mo)保守估計約在400億(yi)元左右。這里面(mian)正在迅速(su)“跑(pao)”出公司，且會(hui)“跑(pao)”出大公司來。

中(zhong)國大概(gai)有4萬多(duo)家的(de)美(mei)瞳(tong)企業，去(qu)年總共(gong)銷售了(le)200多(duo)億，我們(men)投的(de)企業——“可(ke)啦啦”和“米(mi)塔塔”，去(qu)年一共(gong)賣了(le)不(bu)到6個(ge)億，已經是行業頭部(bu)。

投資的原因很簡單：2020年(nian)疫情發生(sheng)后，大家(jia)多(duo)數時(shi)候都戴(dai)口罩(zhao)，只露出眼睛。那個時(shi)候我們覺得，一是(shi)只有(you)眼睛露出來(lai)(lai)，二是(shi)中國(guo)有(you)巨大的近視(shi)市場，且越來(lai)(lai)越年(nian)輕化，未來(lai)(lai)除了功能性，還會有(you)美的需(xu)求，所以我們當時(shi)就“下注”投了這(zhe)家(jia)企業。

美睫和美甲是個“隱形冠軍”，是非常大的一個市場。

如果一個(ge)市(shi)場足(zu)夠大(da)，且里面(mian)超級分散(san)，且是(shi)個(ge)增量市(shi)場，那就(jiu)容易出現更多的(de)消費(fei)品牌(pai)，且能夠長成大(da)公司。我(wo)們投的(de)這個(ge)品牌(pai)叫“米蘭日(ri)記(ji)”，我(wo)們的(de)考量其實有三點：第一，想清楚邏輯選賽(sai)(sai)道(dao)；第二，在賽(sai)(sai)道(dao)里面(mian)找(zhao)到好的(de)選手；第三，“下(xia)注”。

2021年，中國(guo)一(yi)共有1.1億只貓和狗(gou)，貓的數量一(yi)直(zhi)在(zai)增長，現在(zai)已經超過狗(gou)了，未來(lai)還會更多。原因(yin)非常簡(jian)單：從居(ju)住環境來(lai)看，人們(men)越來(lai)越忙，貓是(shi)可以關(guan)在(zai)家里的，不需要遛。

此次主(zhu)要談及的(de)是(shi)寵物的(de)醫療(liao)和(he)保健，現在(zai)給(gei)狗和(he)貓花一(yi)到兩萬元(yuan)做手術是(shi)很(hen)正常的(de)事情。我(wo)們(men)有個詳細的(de)調查，在(zai)投寵物賽(sai)道的(de)時候發現，大(da)概60%以上的(de)人把寵物當成(cheng)家(jia)庭(ting)成(cheng)員，由于(yu)和(he)寵物生(sheng)活在(zai)一(yi)起，一(yi)定會關注寵物的(de)健康狀態。我(wo)們(men)投的(de)企業是(shi)“覓投克”，主(zhu)要通過干細胞治(zhi)療(liao)貓、犬(quan)寵物疾病。

新趨勢、新市場：出海與下沉

中國的(de)跨境電商市場還在持續增(zeng)長，因為(wei)有產(chan)能(neng)出海。比(bi)如這三家企業：WHOLEE，可(ke)理解成(cheng)“歐(ou)美拼多(duo)多(duo)”，如今做到了歐(ou)洲的(de)第三，正準備(bei)進入美國市場。PatPat和Cider做的(de)是(shi)垂直賽道，一個(ge)做母嬰，一個(ge)做快時尚(shang)。

至(zhi)于下沉(chen)市(shi)場，我們投(tou)資了(le)一(yi)家(jia)新(xin)能(neng)源汽車的4S綜合店“集能(neng)科技”。2021年，中(zhong)國(guo)新(xin)能(neng)源汽車銷(xiao)量(liang)遠超預期，接近330萬臺(tai)；保(bao)守預測，國(guo)內新(xin)能(neng)源汽車銷(xiao)量(liang)到2025年將達574萬輛。從長(chang)線(xian)來看，下沉(chen)市(shi)場將占購車群體的60%以(yi)上。

中國原來是油(you)車的(de)市場(chang)，需(xu)要(yao)一個過程接(jie)受新(xin)能源汽(qi)車，比如政策(ce)的(de)補助、技術的(de)革新(xin)。如今，發展縣域經(jing)濟，下沉市場(chang)未來是會(hui)有的(de)；另外就是“統(tong)一大市場(chang)”的(de)概念。

新文化、新供給：奢侈品與心理咨詢服務

中國有龐(pang)大(da)的奢侈品(pin)消費市場，2021年，奢侈品(pin)市場銷(xiao)售額大(da)概5000億，所以市場不僅只能(neng)做常規的日用品(pin)，也(ye)可以做國潮奢侈品(pin)。

例如峰瑞資(zi)本投資(zi)的(de)(de)“端木(mu)良錦”，由(you)(you)清華(hua)大學的(de)(de)倆夫妻創立，他(ta)們(men)(men)都是(shi)學建(jian)(jian)筑專業的(de)(de)。建(jian)(jian)筑本身也是(shi)一個(ge)(ge)凝固的(de)(de)美，所以(yi)他(ta)們(men)(men)把建(jian)(jian)筑學上的(de)(de)這些審美和中國文化結合得非(fei)常(chang)好，非(fei)常(chang)漂(piao)亮(liang)。他(ta)們(men)(men)所推出的(de)(de)包的(de)(de)售價起步價在1.6-1.7萬元左右，特點(dian)在于一看(kan)到這個(ge)(ge)包，就知道這是(shi)東方(fang)文化，并且(qie)很(hen)年輕化。包是(shi)由(you)(you)木(mu)頭和皮(pi)連在一起，所以(yi)對于溫(wen)度(du)、濕度(du)的(de)(de)要求很(hen)高。

為什(shen)么在這個階(jie)段，會出現中(zhong)國的(de)奢侈品(pin)？

時代在發展，人(ren)們不(bu)需要通過(guo)背著一個傳統意義上的(de)名牌大Logo來(lai)證(zheng)明自己的(de)“實(shi)力(li)”，我們更需要的(de)是民族自信(xin)、文化自信(xin)。在此前提(ti)到的(de)“價格帶”原理中(zhong)，一定還有(you)機會(hui)產生(sheng)中(zhong)國的(de)奢侈品品牌。

還有(you)一(yi)個案(an)例，有(you)關(guan)心(xin)理健(jian)康(kang)，這又是一(yi)個快(kuai)速(su)增長的市場。如(ru)今，在街上看到的心(xin)理診所不多(duo)，一(yi)方面與咱們的傳統觀念有(you)關(guan)，但如(ru)今，越來越多(duo)的人(ren)開始認同心(xin)理健(jian)康(kang)的重要性。

在(zai)國內，根據(ju)衛生部(bu)數據(ju)，我國14億人口中(zhong)，患有嚴重精神和心理障(zhang)礙疾(ji)病的(de)患者達(da)1600多(duo)萬(wan)。而(er)如今眾多(duo)00后、95后都把(ba)心理健康放在(zai)了相當(dang)重要(yao)的(de)位置，并為之傾注時間、金錢。因此，心理健康這一賽道，也是一個快速的(de)增(zeng)量(liang)市場。

封面圖片來源：IC photo