每(mei)經記者｜鄭步春    每(mei)經編輯(ji)｜肖芮冬    

本周A股偏(pian)弱盤整(zheng)，周一及周五下跌，中間三天以漲為主，全(quan)周股指(zhi)漲跌不大(da)——上證綜指(zhi)全(quan)周累(lei)計跌0.51%，深綜指(zhi)全(quan)周跌0.19%；此外，創(chuang)(chuang)業板綜指(zhi)全(quan)周跌0.88%，科(ke)創(chuang)(chuang)50指(zhi)數小漲0.36%。

國(guo)內疫(yi)(yi)情最近(jin)相對平穩(wen)，每(mei)天(tian)(tian)疫(yi)(yi)情數據(ju)都差不多，并無明顯惡化或(huo)好轉。疫(yi)(yi)情即(ji)使維持平穩(wen)，可始終會(hui)是壓在多頭們心(xin)上(shang)的一塊石頭。本周一，旅游行(xing)業利(li)好出臺，但相關個股僅于周二漲了一天(tian)(tian)，其(qi)后卻變本加(jia)厲地下跌。到了周五，有更(geng)多消費類(lei)個股步(bu)入殺跌隊(dui)列，如(ru)白(bai)酒(jiu)之類(lei)。

國內疫情(qing)高頻數據應該不是旅游(you)、酒店(dian)類(lei)及(ji)其他消費(fei)股(gu)(gu)疲弱走勢的(de)唯一原因，但這(zhe)類(lei)個股(gu)(gu)疲弱的(de)根源之(zhi)一還是出在疫情(qing)上。

本周有(you)件大(da)事，7月(yue)28日召開的高層會議分(fen)析(xi)研(yan)究當前經濟(ji)形勢，同時部署(shu)下半年經濟(ji)工(gong)作。關(guan)于會議影響(xiang)，各路機構已(yi)有(you)解讀，其中觀點有(you)一條(tiao)是：會議沒有(you)提及(ji)消(xiao)費。正是因為不(bu)少(shao)機構有(you)類似的解讀角度(du)，周五消(xiao)費類個股(gu)出現大(da)跌。

不(bu)(bu)過個(ge)人覺得，機構或其他投資(zi)(zi)者(zhe)有些過分敏(min)感了，未(wei)提及的(de)(de)不(bu)(bu)見得就代表不(bu)(bu)重(zhong)(zhong)(zhong)視了，也許只(zhi)是消(xiao)(xiao)費(fei)的(de)(de)重(zhong)(zhong)(zhong)要(yao)(yao)性(xing)是“不(bu)(bu)言而喻”的(de)(de)。最近幾(ji)個(ge)月，國內(nei)出臺無數刺激消(xiao)(xiao)費(fei)政(zheng)策，如汽車消(xiao)(xiao)費(fei)等，諸如此類政(zheng)策異常密(mi)集。投資(zi)(zi)者(zhe)參與(yu)股市時，對于重(zhong)(zhong)(zhong)要(yao)(yao)文件應(ying)該重(zhong)(zhong)(zhong)視沒錯，卻也不(bu)(bu)宜太摳字(zi)眼，事(shi)實難(nan)道不(bu)(bu)比(bi)文字(zi)重(zhong)(zhong)(zhong)要(yao)(yao)？

外圍大(da)事(shi)件無疑是(shi)(shi)美(mei)(mei)聯(lian)儲北京時(shi)間周四凌晨的加(jia)息(xi)75基點，因(yin)美(mei)(mei)聯(lian)儲未(wei)釋出(chu)未(wei)來加(jia)息(xi)路徑(jing)，于是(shi)(shi)投資者對未(wei)來美(mei)(mei)聯(lian)儲加(jia)息(xi)的預期(qi)稍有淡化，美(mei)(mei)股也因(yin)此連續(xu)大(da)漲(zhang)了三天。外圍另一大(da)事(shi)是(shi)(shi)美(mei)(mei)國(guo)加(jia)息(xi)后幾小時(shi)公布的第(di)二季度(du)GDP意外顯示(shi)為負增(zeng)(zeng)長(chang)，美(mei)(mei)國(guo)經(jing)濟首季也是(shi)(shi)負增(zeng)(zeng)長(chang)，而GDP數(shu)據也會進(jin)一步削(xue)弱(ruo)市場的加(jia)息(xi)預期(qi)。

本周末(mo)，國內消(xiao)息面上(shang)暫(zan)時較(jiao)平淡，主要消(xiao)息是證(zheng)監會(hui)再次提及了(le)股票發行注冊制。證(zheng)監會(hui)表示(shi)，扎實推進股票發行注冊制改革，做實做細全(quan)面實行股票發行注冊制的各項準備。

我感覺，今年以來(lai)官方在股票發行注冊制上表(biao)態密集得多，故相信(xin)全(quan)市場注冊制已為時(shi)不遠。對(dui)于偏向價植投(tou)資(zi)的(de)(de)人來(lai)說(shuo)，大可(ke)不必太過(guo)在意注冊制，投(tou)資(zi)僅重(zhong)視標(biao)的(de)(de)公(gong)司盈利(li)即可(ke)，其他的(de)(de)全(quan)是空的(de)(de)。對(dui)于偏投(tou)機炒作(zuo)的(de)(de)人來(lai)說(shuo)，對(dui)此(ci)類消息可(ke)能應更為重(zhong)視，且最(zui)好有些(xie)預防(fang)策略，比(bi)如(ru)漸漸減少些(xie)投(tou)機行為。

進入8月份后，上市(shi)公司業績公布將(jiang)越來越密集，股指即使波動較小，投資(zi)者若(ruo)持股不(bu)當(dang)仍(reng)有機會錄得(de)較大虧(kui)損，故即使在股指平穩(wen)時也得(de)警惕。

為(wei)控制個股(gu)(gu)風險(xian)，有能力(li)的(de)投資者(zhe)自然是該做更多個股(gu)(gu)功(gong)課(ke)，能力(li)稍欠的(de)投資者(zhe)不妨重點放在已(yi)公布業(ye)績(ji)或至少已(yi)預告(gao)過業(ye)績(ji)的(de)公司(si)上，或索性就(jiu)去(qu)“抄(chao)作業(ye)”，比如抄(chao)些持倉信息(xi)相(xiang)對透明的(de)機(ji)構(gou)，如社保(bao)基(ji)金(jin)等。

在行業選擇(ze)方面，新能(neng)源等熱(re)(re)門賽道自然是可以配置的，但(dan)未必(bi)適合所有人(ren)。熱(re)(re)門賽道的確存在優勢，但(dan)多半也存在“擁擠”隱憂(you)，所以投資者(zhe)參(can)與(yu)時(shi)的“分寸(cun)感(gan)”就(jiu)顯得尤其重要。對于“分寸(cun)感(gan)”平(ping)平(ping)的普(pu)通投資者(zhe)來(lai)說，個人(ren)覺得仍然可側重市盈率不(bu)(bu)高但(dan)增(zeng)長趨勢還算不(bu)(bu)錯(cuo)的品(pin)種，比如前(qian)文所述消費(fei)品(pin)種。

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