每經(jing)記者｜王硯丹(dan) 陳晨 王海慜 李娜    每經(jing)編(bian)輯｜肖芮冬    

每(mei)年年中(zhong)公(gong)布(bu)的(de)(de)證券行業(ye)分類評價結(jie)果，被視為百余家(jia)券商最(zui)為重要(yao)的(de)(de)一次(ci)考試(shi)。因為它不但決定著(zhu)一家(jia)券商的(de)(de)風險(xian)控制(zhi)指(zhi)標標準、風險(xian)資本準備計算比例等監(jian)管指(zhi)標，還(huan)關系著(zhu)創(chuang)新業(ye)務資格取得等方方面面。

不過(guo)，2022年(nian)，萬(wan)眾矚目的證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)行(xing)業(ye)分(fen)類評價結果揭榜卻(que)變得靜悄悄。近日，《每日經濟新(xin)聞(wen)》記者獲悉，今年(nian)券(quan)(quan)商(shang)(shang)分(fen)類評價結果不再公開，而是(shi)由各地證(zheng)(zheng)監局進行(xing)“一對一”通知。截至本周末，已(yi)有部(bu)分(fen)券(quan)(quan)商(shang)(shang)收到了口(kou)頭或文件通知。

5家券商獲評AA級

至少五家券商(shang)獲評AA級(ji)(ji)。依據《每日經濟新聞》記(ji)者了解的情況，今年(nian)有(you)5家券商(shang)獲評AA級(ji)(ji)，分別是招商(shang)證(zheng)(zheng)(zheng)券、東(dong)方財富證(zheng)(zheng)(zheng)券、國金(jin)證(zheng)(zheng)(zheng)券、興(xing)業證(zheng)(zheng)(zheng)券、中金(jin)公司。其中，東(dong)方財富證(zheng)(zheng)(zheng)券與(yu)國金(jin)證(zheng)(zheng)(zheng)券去年(nian)均為A級(ji)(ji)，今年(nian)均上(shang)升了一級(ji)(ji)。

財通證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)、長城證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)、南京證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)、長江(jiang)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)、東(dong)海證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)、華(hua)林證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)、華(hua)鑫證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)、聯儲(chu)(chu)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)、平安證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)、五礦證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)、湘(xiang)財證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)等(deng)均(jun)獲評(ping)A級(ji)(ji)(ji)。聯儲(chu)(chu)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)為(wei)(wei)(wei)BBB升(sheng)為(wei)(wei)(wei)A，湘(xiang)財證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)為(wei)(wei)(wei)BB升(sheng)為(wei)(wei)(wei)A。第一創業則(ze)從BB級(ji)(ji)(ji)升(sheng)為(wei)(wei)(wei)BBB級(ji)(ji)(ji)，川財證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)從C級(ji)(ji)(ji)升(sheng)為(wei)(wei)(wei)BBB級(ji)(ji)(ji)，江(jiang)海證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)從CCC級(ji)(ji)(ji)別升(sheng)為(wei)(wei)(wei)BB級(ji)(ji)(ji)。

對(dui)比2021年度證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)公司分類(lei)評(ping)價結果，當時獲(huo)評(ping)的(de)AA級(ji)(ji)券(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)商(shang)(shang)(shang)(shang)一共15家(jia)(jia)，A級(ji)(ji)券(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)商(shang)(shang)(shang)(shang)35家(jia)(jia)，BBB級(ji)(ji)券(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)商(shang)(shang)(shang)(shang)18家(jia)(jia)，BB級(ji)(ji)券(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)商(shang)(shang)(shang)(shang)16家(jia)(jia)，B級(ji)(ji)券(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)商(shang)(shang)(shang)(shang)5家(jia)(jia)，CCC級(ji)(ji)券(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)商(shang)(shang)(shang)(shang)11家(jia)(jia)，CC、C、D級(ji)(ji)各1家(jia)(jia)。其(qi)中(zhong)，AA級(ji)(ji)的(de)15家(jia)(jia)券(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)商(shang)(shang)(shang)(shang)分別(bie)是：安(an)(an)信(xin)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)、東(dong)方(fang)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)、光大證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)、廣發證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)、國泰(tai)君安(an)(an)、國信(xin)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)、華泰(tai)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)、平安(an)(an)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)、申萬宏源、興業證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)、銀河證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)、招(zhao)商(shang)(shang)(shang)(shang)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)、中(zhong)金公司、中(zhong)信(xin)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)、中(zhong)信(xin)建投。

根據《證券(quan)(quan)公司分類(lei)監(jian)管規定(ding)》，證券(quan)(quan)公司分為(wei)A（AAA、AA、A）、B（BBB、BB、B）、C（CCC、CC、C）、D、E等5大類(lei)11個(ge)級別。但實際(ji)上，從未(wei)有過券(quan)(quan)商獲得AAA至高級別。而D和E均為(wei)不及格，一般而言，被評為(wei)D和E的標志著(zhu)公司遭遇了重大的經(jing)營風(feng)險。

點對點通知評價結果

那為什么在連續(xu)十二年(nian)公布后(hou)，2022年(nian)開(kai)始，監管(guan)卻采取(qu)了點對點的(de)方式(shi)通知(zhi)各(ge)大(da)券商分類(lei)評價結(jie)果呢？

一(yi)券商人士近日(ri)向記者坦(tan)言，從實際來看(kan)，現行的分類評(ping)價標(biao)準執行上，對中小券商不是很有利，因此(ci)很多年以來，中小券商對改革分類評(ping)價提出較強的呼聲。

他進一步闡釋(shi)觀點：分(fen)類評價是由(you)加(jia)分(fen)項(xiang)(xiang)和扣分(fen)項(xiang)(xiang)組成。加(jia)分(fen)項(xiang)(xiang)實際上是券(quan)商分(fen)類評價最終(zhong)結果的(de)關鍵因素。大券(quan)商相(xiang)對小券(quan)商，具(ju)有更多的(de)加(jia)分(fen)可能，如營(ying)業收入、凈資(zi)本、投行(xing)業務、財(cai)富(fu)管理(li)等各(ge)類指標(biao)上，同一家(jia)券(quan)商可能在各(ge)個指標(biao)都有加(jia)分(fen)，最后就(jiu)有了很高(gao)的(de)“安全墊”。這種情況下，大券(quan)商除非遇到(dao)(dao)重大處罰，一般受(shou)到(dao)(dao)一些日常監管措施的(de)扣分(fen)對其總分(fen)值影響不大。

但小券(quan)(quan)商在與(yu)(yu)大券(quan)(quan)商同樣扣分（受同類(lei)處(chu)罰）的前提下，沒(mei)有(you)或很(hen)少有(you)加分項(xiang)作(zuo)“安全墊”，就(jiu)一定(ding)會影響(xiang)到最終(zhong)得分結果。“據(ju)我(wo)所知，今年(nian)之所以沒(mei)有(you)公開(kai)放榜，一方面是由于(yu)監(jian)(jian)管明(ming)確規定(ding)，證券(quan)(quan)公司不得將分類(lei)結果用于(yu)廣(guang)告、宣傳、營銷等商業目(mu)的，而(er)市場又恰(qia)恰(qia)把(ba)分類(lei)評(ping)價結果看得特別重，監(jian)(jian)管可能出于(yu)降低關注度(du)考慮。另一方面，分類(lei)評(ping)價標準對中小券(quan)(quan)商得高(gao)分不太有(you)利，而(er)無法獲(huo)得較高(gao)評(ping)級又會對中小券(quan)(quan)商開(kai)展業務產生影響(xiang)，今年(nian)不公開(kai)放榜，也是出于(yu)促進(jin)頭部券(quan)(quan)商與(yu)(yu)中小券(quan)(quan)商之間的公平競爭(zheng)考慮。”

值得一提(ti)的是，在(zai)實施十二年來，證(zheng)券行業(ye)分類(lei)評價也是非銀分析(xi)師(shi)關注的重點。不(bu)少券商分析(xi)師(shi)都曾多次分析(xi)過分類(lei)評價結果對(dui)券商經營和業(ye)績的影響。