每(mei)經AI快(kuai)訊，中國銀河08月02日發布研報稱：給予傳媒互聯網推薦（維持）評級。

事(shi)件：截至(zhi)2022年7月25日，公(gong)募基金(jin)22Q2報告已披露完畢。我們針(zhen)對基金(jin)的傳(chuan)媒板(ban)塊持倉情況及變化趨(qu)勢進行了(le)分析。

行(xing)業配置比例(li)下(xia)(xia)降：2022Q2傳媒行(xing)業在公募基金重(zhong)倉占比的(de)比重(zhong)是0.90%，相(xiang)比于上(shang)季度及2021年(nian)(nian)全年(nian)(nian)均有所下(xia)(xia)降。2022Q2基金A股傳媒行(xing)業重(zhong)倉總市(shi)值為(wei)317.16億(yi)元(yuan)，較(jiao)上(shang)一季度環比下(xia)(xia)降12.29%；在申萬28個一級行(xing)業中排(pai)名第22，相(xiang)較(jiao)于2022年(nian)(nian)Q1下(xia)(xia)降兩(liang)名。

傳(chuan)媒(mei)基金持(chi)倉集中度(du)上升(sheng)(sheng)：2022Q2基金持(chi)倉傳(chuan)媒(mei)行(xing)業集中度(du)（持(chi)倉市值排名(ming)前十的(de)公司所占(zhan)比(bi)重(zhong)）為(wei)91.11%，較上個季度(du)上升(sheng)(sheng)4.8個百分點。從基金重(zhong)倉持(chi)有數量來(lai)看，2022Q2主動非債基金重(zhong)倉基金數排名(ming)前五的(de)標的(de)分別為(wei)分眾傳(chuan)媒(mei)（002027.SZ）、國聯(lian)股(gu)份（603613.SH）、三七互娛（002555.SZ）、吉比(bi)特（603444.SH）、芒果超(chao)媒(mei)（300413.SZ）。

超(chao)(chao)配(pei)比例(li)(li)整體(ti)(ti)下(xia)降，互(hu)聯(lian)網(wang)細(xi)分(fen)(fen)板塊熱度不減：2022Q2傳媒行業各細(xi)分(fen)(fen)板塊超(chao)(chao)配(pei)比例(li)(li)整體(ti)(ti)成下(xia)降趨勢(shi)。分(fen)(fen)板塊來看，互(hu)聯(lian)網(wang)、廣告營銷超(chao)(chao)配(pei)比例(li)(li)仍位居前列：互(hu)聯(lian)網(wang)超(chao)(chao)配(pei)比例(li)(li)為0.28%，在大基數背景下(xia)仍實(shi)現環比上升16.28%，廣告營銷相對表(biao)現不佳，超(chao)(chao)配(pei)比例(li)(li)為0.04%，環比下(xia)降70.44%；。游(you)戲(xi)板塊超(chao)(chao)配(pei)比例(li)(li)下(xia)跌(die)至0.00%。出版(ban)、廣電、教(jiao)育、影視(shi)超(chao)(chao)配(pei)比例(li)(li)均(jun)為負值。

重倉基(ji)金數國聯股份(fen)(fen)增(zeng)幅較大(da)(da)：2022Q2重倉持(chi)有基(ji)金數量增(zeng)幅最大(da)(da)的前(qian)五(wu)名(ming)分(fen)別為：國聯股份(fen)(fen)、捷成股份(fen)(fen)、萬達電影、吉比(bi)特、芒果超(chao)超(chao)媒(mei)；減幅最大(da)(da)的前(qian)五(wu)名(ming)分(fen)別為：三七互(hu)娛(yu)、視覺中國、三人(ren)行(xing)、藍色(se)光標、分(fen)眾(zhong)傳媒(mei)。

互(hu)聯(lian)網(wang)板(ban)塊加(jia)倉市(shi)值最多：2022Q2基金減倉傳媒行業主(zhu)要集中在廣告營(ying)銷和游(you)戲板(ban)塊，加(jia)倉標(biao)的(de)主(zhu)要以互(hu)聯(lian)網(wang)板(ban)塊為(wei)主(zhu)。互(hu)聯(lian)網(wang)板(ban)塊配比環比增長(chang)36.66%至41.76%。

投資建議(yi)：游(you)戲行業(ye)(ye)：建議(yi)關注(zhu)擁有出(chu)色研發(fa)能力，同時游(you)戲出(chu)海業(ye)(ye)務發(fa)展確定性較強的心動公司、吉(ji)比特、完美(mei)世界；互聯(lian)網行業(ye)(ye)：目前行業(ye)(ye)政策邊際轉(zhuan)暖，業(ye)(ye)績復蘇確定性較大，推薦關注(zhu)騰訊控股、快手-W、嗶(bi)哩嗶(bi)哩-SW、赤子城科(ke)技(ji)。

風(feng)險(xian)提(ti)示：市場(chang)競爭加劇的風(feng)險(xian)，政策及監管環境的風(feng)險(xian)，作(zuo)品內容審(shen)查(cha)或審(shen)核風(feng)險(xian)，公共衛生風(feng)險(xian)等(deng)。

每經頭條（nbdtoutiao）——

(記者 王曉波)

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