每(mei)經(jing)記者｜孫磊    每(mei)經(jing)編輯｜裴健如(ru)    

7月，汽(qi)車(che)類(lei)上市(shi)公司在資(zi)本(ben)市(shi)場的表現(xian)與6月相比出現(xian)較(jiao)大差別。

據《每日經濟新聞》記者不完全(quan)統計，78家(jia)(jia)汽車類(lei)上(shang)市(shi)(shi)公司（涵蓋20家(jia)(jia)跨國(guo)(guo)整車企(qi)業、28家(jia)(jia)國(guo)(guo)內整車企(qi)業、19家(jia)(jia)國(guo)(guo)內零部件公司、11家(jia)(jia)國(guo)(guo)內汽車經銷(xiao)商集團）中，除停牌企(qi)業外，有(you)39家(jia)(jia)上(shang)市(shi)(shi)公司市(shi)(shi)值出現不同程度的增(zeng)長，占比為50%，有(you)36家(jia)(jia)上(shang)市(shi)(shi)公司股價出現“縮水(shui)”。

具體來看，20家(jia)國際(ji)車企(qi)一改6月(yue)市(shi)(shi)值(zhi)環(huan)(huan)比下跌的狀(zhuang)態(tai)，有(you)19家(jia)企(qi)業(ye)市(shi)(shi)值(zhi)出現環(huan)(huan)比增(zeng)(zeng)長，而(er)特斯拉(la)（TSLA，股(gu)價(jia) 891.83 美(mei)元，市(shi)(shi)值(zhi)9315.0億(yi)美(mei)元）、福特汽車（F，股(gu)價(jia)15.34美(mei)元，市(shi)(shi)值(zhi)616.7億(yi)美(mei)元）、Rivian（RIVN，股(gu)價(jia)34.81美(mei)元，市(shi)(shi)值(zhi)307.5億(yi)美(mei)元）三家(jia)美(mei)股(gu)上市(shi)(shi)企(qi)業(ye)市(shi)(shi)值(zhi)環(huan)(huan)比增(zeng)(zeng)幅均超30%，三家(jia)企(qi)業(ye)市(shi)(shi)值(zhi)環(huan)(huan)比增(zeng)(zeng)長超2550億(yi)美(mei)元，超過豐田(tian)汽車（TM，股(gu)價(jia)166.77美(mei)元，市(shi)(shi)值(zhi)2288.4億(yi)美(mei)元）的總市(shi)(shi)值(zhi)。

國內方面，不(bu)少整車企(qi)業和零部件企(qi)業出現了(le)業績和資本市(shi)(shi)場趨勢不(bu)一致(zhi)的(de)情(qing)況(kuang)，而(er)經銷(xiao)商(shang)集團在資本市(shi)(shi)場的(de)表現與終(zhong)端市(shi)(shi)場同步。

Wind數據顯示，7月，在記(ji)者(zhe)統計(ji)(ji)的58家(jia)(jia)國內(nei)汽車(che)類上市(shi)公司中，有(you)17只個股跌幅超(chao)(chao)10%，6只個股跌幅超(chao)(chao)20%，58家(jia)(jia)國內(nei)汽車(che)類上市(shi)公司市(shi)值合計(ji)(ji)環比減少超(chao)(chao)4292億元。

數據來源：wind、companiesmarketcap.com

國內整車企業股價回調

7月，國內(nei)整(zheng)車企業股價未能(neng)延(yan)續(xu)6月的(de)強勢表(biao)現，整(zheng)體呈現回調狀態。記(ji)者統計的(de)31個(ge)國內(nei)汽(qi)車上市公司個(ge)股中(zhong)，僅有6家企業股價實現環比增長，31家國內(nei)整(zheng)車上市公司7月市值合計環比減(jian)少(shao)3321.17億元。

Wind汽車指數（882221，WI）顯示(shi)，該(gai)指數年初至今(jin)上漲了6.98%，但在7月(yue)卻下滑了1.60%。此外，Wind新能源整車指數6月(yue)底創出新高(gao)后，在7月(yue)也(ye)進(jin)入震(zhen)蕩格局。

7月，汽車(che)行業利好消息頻傳，如，新能源汽車(che)保有量累計突破(po)1000萬輛(liang)；上半年(nian)汽車(che)的(de)(de)累計銷量突破(po)1200萬輛(liang)，基本恢復到(dao)去年(nian)同(tong)期水平，但資本市場的(de)(de)表現卻(que)并不(bu)如人意。

事實上(shang)，7月(yue)一直是國內(nei)市場的(de)分化期。一般來說(shuo)，機構在半年度都(dou)會(hui)進(jin)(jin)行業(ye)績排名，而6月(yue)底是一個非(fei)常重(zhong)要的(de)時間節點。進(jin)(jin)入7月(yue)后，市場都(dou)會(hui)對下半年的(de)風格(ge)進(jin)(jin)行觀望，所(suo)以增(zeng)量資金不(bu)多(duo)。公開數據顯示(shi)，7月(yue)，滬指(zhi)累(lei)跌4.28%，深成指(zhi)累(lei)跌4.88%，創業(ye)板累(lei)跌4.99%。

有(you)分(fen)析認為，市場對(dui)汽車(che)板塊(kuai)二(er)、三季度的(de)業(ye)績存在疑慮。據(ju)悉(xi)，二(er)季度以來的(de)汽車(che)行(xing)(xing)情(qing)是典(dian)型(xing)的(de)“炒作行(xing)(xing)情(qing)”，而非“業(ye)績行(xing)(xing)情(qing)”。雖然一些(xie)整(zheng)車(che)企(qi)業(ye)在二(er)季度銷量有(you)所(suo)反轉，但不足以支撐當前的(de)市值，而7月(yue)份又是典(dian)型(xing)的(de)汽車(che)行(xing)(xing)業(ye)淡季，出(chu)現震蕩符合產業(ye)規律(lv)。

除A股(gu)之外(wai)，在美股(gu)上市(shi)(shi)的(de)3家(jia)造(zao)車(che)新勢力7月市(shi)(shi)值(zhi)也出(chu)現了環(huan)比下滑。Wind數據顯示，理想汽車(che)（LI，股(gu)價34.10美元(yuan)(yuan)，市(shi)(shi)值(zhi)329.12億美元(yuan)(yuan)）、蔚來（NIO，股(gu)價20.18美元(yuan)(yuan)，市(shi)(shi)值(zhi)337.11億美元(yuan)(yuan)）、小鵬(peng)汽車(che)（XPEV，股(gu)價24.47美元(yuan)(yuan)，市(shi)(shi)值(zhi)209.16億美元(yuan)(yuan)）7月市(shi)(shi)值(zhi)環(huan)比分別下降13.87%、8.72%、22.63%。

7月29日，美國證券交易委(wei)員會(hui)更新了一批預摘牌名(ming)單，阿里巴(ba)巴(ba)、蘑菇街、獵豹移動、波(bo)奇寵物4家(jia)“中(zhong)概股”被加入(ru)名(ming)單，而“中(zhong)概股”因為中(zhong)美監管(guan)問題(ti)再度承壓，造(zao)車新勢力(li)股價出現波(bo)動。

港(gang)(gang)股方面，整車企業在(zai)7月同樣承壓。7月，港(gang)(gang)股行情(qing)小幅下(xia)挫(cuo)，恒生(sheng)指(zhi)數(shu)累(lei)跌(die)近2%，國企指(zhi)數(shu)跌(die)2.71%，恒生(sheng)科(ke)技指(zhi)數(shu)跌(die)4.48%。而(er)除上述三家造(zao)車新勢(shi)力(li)外，吉(ji)利汽車（HK0175，股價16.9港(gang)(gang)元，市(shi)值1693.52億(yi)港(gang)(gang)元）、東風集團(tuan)股份（HK0489，股價5.44港(gang)(gang)元，市(shi)值468.72億(yi)港(gang)(gang)元）、北京汽車（HK1958，股價2.01港(gang)(gang)元，市(shi)值161.11億(yi)港(gang)(gang)元）等車企的(de)7月市(shi)值也出現不同程度的(de)下(xia)滑。

值得一提的(de)(de)是，7月，上(shang)述3家造車新勢力(li)港(gang)(gang)(gang)股市值降幅(fu)要大(da)于(yu)同期美股市值的(de)(de)降幅(fu)。據(ju)悉(xi)，美聯儲宣布加息(xi)75個(ge)基(ji)點至2.25%~2.50%的(de)(de)聯邦(bang)基(ji)準(zhun)利率區間后，香港(gang)(gang)(gang)經管(guan)局于(yu)7月28日(ri)早晨將基(ji)準(zhun)利率上(shang)調75個(ge)基(ji)點至2.75%，這也在一定(ding)程度上(shang)說明了(le)香港(gang)(gang)(gang)經管(guan)局加息(xi)對港(gang)(gang)(gang)股的(de)(de)沖擊遠大(da)于(yu)美聯儲加息(xi)對美股的(de)(de)沖擊。

國際車企市值普漲

7月，20家(jia)國際(ji)車(che)企中有19家(jia)企業(ye)市值出現環比增長(chang)，占(zhan)比達95%，20家(jia)汽車(che)企業(ye)市值合計環比增加3110.4億美元，比豐田汽車(che)和奔馳（MBG.DE，股價(jia)58.98美元，市值630.9億美元）的總市值之和還要(yao)多。

其(qi)中，特(te)斯拉市值環比增幅(fu)最(zui)大，達33.46%。另外(wai)兩家美(mei)國(guo)汽車制造商福(fu)特(te)汽車和Rivian也在7月實(shi)現了市值環比增長超(chao)30%。

北京(jing)時間(jian)7月28日凌晨2點，美聯(lian)儲宣(xuan)布，將政策利(li)(li)率(lv)聯(lian)邦基金利(li)(li)率(lv)的目(mu)標區間(jian)從1.50%至1.75%升至2.25%至2.50%，再(zai)次加息75個基點，符合市場(chang)預期(qi)。

隨后的凌晨2點半，美聯儲(chu)主席(xi)鮑威(wei)爾主持(chi)召開例行的新聞發布會，鮑威(wei)爾有意安撫市場稱，在某(mou)個時間點放(fang)慢加息(xi)節奏可能會是適(shi)宜的，但尚未(wei)決(jue)定何時開始放(fang)慢加息(xi)步伐，必要時將毫不遲疑地采取更大(da)幅度的行動。這番表態，被市場認(ren)定為明顯(xian)的“鴿派(pai)”信號。

鮑威爾話音(yin)落地后，美股、美債市場(chang)都迎(ying)來了強勁反彈，盤中(zhong)道瓊斯指數瞬間拉漲超515點，納斯達克綜合指數盤中(zhong)最大(da)漲幅(fu)超4%。截(jie)至(zhi)當日收盤，標(biao)普500指數收漲2.6%；道指漲超436點，漲幅(fu)1.37%；納指大(da)幅(fu)收漲4.06%。

事實上(shang)，這只是美股7月(yue)(yue)表(biao)現的(de)一個縮(suo)影。截至7月(yue)(yue)31日(ri)，主要(yao)股市指數創下了今年以來(lai)的(de)最佳月(yue)(yue)度表(biao)現，標(biao)準(zhun)普爾500指數和(he)道(dao)瓊斯(si)指數創下了2020年11月(yue)(yue)以來(lai)的(de)最佳月(yue)(yue)度表(biao)現。納(na)斯(si)達克(ke)指數上(shang)漲12.3%，是自2020年4月(yue)(yue)以來(lai)的(de)最佳月(yue)(yue)度表(biao)現。

有分(fen)析(xi)稱，對于(yu)美股的(de)(de)(de)持續反彈(dan)，投資者認為(wei)(wei)美聯儲(chu)的(de)(de)(de)加(jia)息周期(qi)中最緊張的(de)(de)(de)時期(qi)已經過(guo)去，未來的(de)(de)(de)利率(lv)路線已經基本可以看清。于(yu)是樂(le)觀(guan)情(qing)緒(xu)重燃(ran)，以特斯拉為(wei)(wei)首的(de)(de)(de)風險(xian)資產上漲，各大國際汽(qi)車(che)品牌漲幅明顯。

此外，不(bu)少跨國(guo)車(che)(che)(che)企還交(jiao)上了能(neng)讓市場滿意的“半年(nian)考答卷(juan)”。福(fu)特汽車(che)(che)(che)7月27日發布的二(er)(er)季(ji)度財報顯示，第(di)二(er)(er)季(ji)度福(fu)特汽車(che)(che)(che)營收達到402億(yi)美(mei)元，相比去年(nian)同期增長(chang)50%；實現凈(jing)利潤6.67億(yi)美(mei)元，同比增長(chang)18.89%；調整后(hou)息稅前利潤為(wei)37億(yi)美(mei)元，是去年(nian)同期的三倍多，調整后(hou)息稅前利潤率為(wei)9.3%，達到去年(nian)同期的兩倍多。

特(te)斯拉公布的財(cai)報則顯示，公司(si)2022財(cai)年第二(er)財(cai)季(ji)歸屬于普通股(gu)東凈利潤為 22.59 億(yi)美(mei)元(yuan)，同(tong)(tong)比(bi)增長(chang)97.81%；營業收(shou)入為169.34億(yi)美(mei)元(yuan)，同(tong)(tong)比(bi)增長(chang)41.61%。特(te)斯拉二(er)季(ji)報發布后(hou)，富國(guo)銀(yin)行上調其(qi)股(gu)價目(mu)標(biao)(biao)至(zhi)830美(mei)元(yuan)/股(gu)；奧(ao)本海默分(fen)析師Colin Rusch維(wei)持特(te)斯拉跑贏大市(shi)評級，目(mu)標(biao)(biao)價1293美(mei)元(yuan)/股(gu)。

熱管理概念股表現亮眼

與6月全線“飄紅”不(bu)同的是，汽車零部件板塊的表現在7月出現分化。

記者統計的數據顯示，19家(jia)(jia)零部件企(qi)業有11家(jia)(jia)企(qi)業實現7月市值環比增長。不過，這19家(jia)(jia)零部件企(qi)業7月市值合計環比減少了692.85億元。

與(yu)國內整(zheng)車企業(ye)板塊(kuai)類似(si)，鋰(li)電龍頭業(ye)績(ji)出現(xian)(xian)高增，但(dan)市(shi)(shi)場卻“不買賬”。根據業(ye)績(ji)預(yu)告(gao)，上(shang)半年贛鋒鋰(li)業(ye)（SZ002460，股(gu)價92.2元，市(shi)(shi)值1858.55億(yi)元）預(yu)計(ji)凈(jing)(jing)(jing)賺超72億(yi)元，預(yu)計(ji)二季度(du)實(shi)現(xian)(xian)凈(jing)(jing)(jing)利潤36.75億(yi)~54.75億(yi)元，環比增 速 4.25% ~55.32% ；天(tian) 齊 鋰(li) 業(ye)（SZ002466，股(gu)價 117.65 元，市(shi)(shi)值1930.90億(yi)元）則預(yu)計(ji)，2022年上(shang)半年歸屬上(shang)市(shi)(shi)公司股(gu)東的凈(jing)(jing)(jing)利潤為96億(yi)~116億(yi)元，同(tong)比增長110~134倍(bei)(bei)，扣(kou)非凈(jing)(jing)(jing)利潤為84.6億(yi)~104億(yi)元，同(tong)比增長434~535倍(bei)(bei)。

有(you)分析認為，贛鋒(feng)鋰(li)(li)業(ye)(ye)和天齊(qi)鋰(li)(li)業(ye)(ye)業(ye)(ye)績大漲(zhang)(zhang)的(de)(de)背(bei)后是碳(tan)酸(suan)鋰(li)(li)價(jia)格(ge)的(de)(de)瘋(feng)漲(zhang)(zhang)，而市場(chang)也擔心碳(tan)酸(suan)鋰(li)(li)價(jia)格(ge)或(huo)出(chu)(chu)現大幅回落，導致板塊出(chu)(chu)現下(xia)行。

值得(de)一(yi)提(ti)的(de)(de)是，7月(yue)，澳洲鋰(li)精礦的(de)(de)拍賣(mai)價(jia)格出現了(le)首次(ci)下跌(die)。根據(ju)這(zhe)次(ci)的(de)(de)拍賣(mai)結果(guo)，可(ke)以倒推出碳酸鋰(li)的(de)(de)生產成本，在(zai)43.9萬(wan)元/噸左右；而根據(ju)6月(yue)的(de)(de)拍賣(mai)結果(guo)倒推，碳酸鋰(li)價(jia)格在(zai)45萬(wan)元/噸左右，而當時市場預期是能(neng)很快見到50萬(wan)元/噸。

此外，新(xin)能源汽(qi)車(che)產業上游的鋰礦(kuang)企業席卷了大部分利(li)潤，逼迫中下游企業進行改革創新(xin)。一方(fang)(fang)面(mian)，中下游的電池企業和(he)整車(che)企業利(li)潤承壓；另(ling)一方(fang)(fang)面(mian)，上游的鋰礦(kuang)企業也(ye)存在著未來技術發展替換的不確定性，這也(ye)使得新(xin)能源汽(qi)車(che)上下游在股市均表現不佳。

相(xiang)比之(zhi)下(xia)，汽(qi)車熱管理(li)概(gai)念個股7月(yue)表現相(xiang)對亮(liang)眼。例如，三花(hua)智控（SZ002050，股價(jia)32.77元，市值1176.8億元）在7月(yue)市值環比增加了18.27%，漲(zhang)幅在零(ling)部件板塊居前。

據悉，熱(re)(re)(re)管理系統(tong)主要由閥類產(chan)品、水冷板等(deng)零部(bu)件組成(cheng)。中信證券研(yan)報顯示，新能源汽(qi)車在(zai)主動(dong)和被動(dong)兩(liang)方(fang)面加強對(dui)(dui)電池(chi)的(de)熱(re)(re)(re)管理：主動(dong)管理是(shi)熱(re)(re)(re)泵系統(tong)中冷卻水回路(lu)對(dui)(dui)三(san)電系統(tong)進行冷卻、加熱(re)(re)(re)，通過(guo)系統(tong)主動(dong)控制(zhi)(zhi)進行調(diao)節；被動(dong)管理主要起(qi)導熱(re)(re)(re)、隔熱(re)(re)(re)，以及阻燃(ran)等(deng)作(zuo)用，通過(guo)材料的(de)選擇對(dui)(dui)熱(re)(re)(re)量(liang)的(de)傳(chuan)輸進行控制(zhi)(zhi)。

國(guo)金證(zheng)券此前研報認為，新能(neng)源汽車下游需(xu)求爆發，帶動熱管理快速擴容，磷(lin)酸鐵鋰電池占比提升催化熱管理系統升級，熱泵(beng)對電子膨脹閥需(xu)求量進(jin)一步提升。

“最近，熱管(guan)理行(xing)業(ye)關(guan)注度較高。未(wei)來隨著新能源汽車銷量增(zeng)長，下游需求提(ti)升(sheng)，以(yi)及熱管(guan)理技(ji)術升(sheng)級提(ti)升(sheng)產品單價(jia)，行(xing)業(ye)迎來戴維斯雙擊。熱管(guan)理屬(shu)于高景氣賽道，未(wei)來市(shi)場空間廣闊。”國金證券方面表示(shi)。

數據來源：wind

汽車經銷商集團股價承壓

7月，國內(nei)11家汽(qi)車經銷商集團(tuan)(tuan)整(zheng)體呈(cheng)回調狀態(tai)，僅有2家企業股價呈(cheng)增長趨勢，潤(run)東汽(qi)車（HK1365，股價0.30港元，市(shi)值3.33億(yi)港元）則保持停盤狀態(tai)。11家汽(qi)車經銷商集團(tuan)(tuan)市(shi)值合計(ji)較(jiao)6月減少278.61億(yi)元。

經銷商集(ji)團(tuan)在資本市場的表(biao)現(xian)與(yu)終端市場同步。7月(yue)31日，中國汽(qi)車流通協會發布(bu)的最(zui)新一期“中國汽(qi)車經銷商庫存(cun)預警(jing)指數調(diao)查”VIA（Vehicle Inventory Alert Index）顯(xian)示，7月(yue)中國汽(qi)車經銷商庫存(cun)預警(jing)指數為54.4%，同比上(shang)升2.1個(ge)百分點，環比上(shang)升4.9個(ge)百分點，庫存(cun)預警(jing)指數位于榮(rong)枯線之上(shang)。

據悉，市(shi)(shi)場(chang)需求放緩是7月(yue)經銷(xiao)商庫(ku)存有所上(shang)升的(de)核(he)心原因所在。從分指數情況(kuang)看，7月(yue)庫(ku)存、市(shi)(shi)場(chang)需求、平(ping)均(jun)日銷(xiao)量(liang)指數環(huan)(huan)比(bi)下降，從業人員(yuan)、經營狀況(kuang)指數環(huan)(huan)比(bi)上(shang)升。

具體分析來看，購(gou)置稅減半政策6月(yue)(yue)份(fen)開始實施(shi)，極大地激(ji)發了(le)市場活力，加(jia)上廠家和經銷商沖擊半年目(mu)標也(ye)加(jia)大了(le)6月(yue)(yue)下旬的促銷力度，6月(yue)(yue)份(fen)新(xin)車(che)銷量環比、同比大幅增長，也(ye)提(ti)前透支部分7月(yue)(yue)市場需(xu)求。

乘(cheng)(cheng)聯會(hui)數據顯(xian)示(shi)，7月1日(ri)~24日(ri)，全國乘(cheng)(cheng)用(yong)(yong)車市場零售(shou)115.6萬(wan)輛，同(tong)比去年增長19%，較上(shang)月同(tong)期下降10%；全國乘(cheng)(cheng)用(yong)(yong)車廠商批(pi)發124.2萬(wan)輛，同(tong)比去年增長32%，較上(shang)月同(tong)期下降8%。汽車流通協(xie)會(hui)預(yu)計(ji)，全口徑狹義乘(cheng)(cheng)用(yong)(yong)車終(zhong)端銷量約為165萬(wan)輛左右，同(tong)比增速較6月放緩。

此外(wai)，汽車(che)(che)流(liu)通協會(hui)的調(diao)查結果顯示，由(you)于6月年中沖量(liang)，以及(ji)廠(chang)家政策回調(diao)，市場需求提前消化，多數經銷(xiao)商(shang)在7月面臨集客(ke)量(liang)下(xia)降、成交率降低、熱銷(xiao)車(che)(che)型(xing)不足、庫存車(che)(che)壓力(li)較大等(deng)問題。

富瑞(rui)發(fa)布研究報告稱，汽(qi)車經(jing)銷商今年上半(ban)年預計(ji)將取得疲(pi)軟業績，第二(er)季(ji)新車銷售和售后服務業務遭損失(shi)。摩(mo)根大通則表(biao)示，高期望(wang)可(ke)能會(hui)導致(zhi)更(geng)大的(de)失(shi)望(wang)，下半(ban)年的(de)汽(qi)車需求(qiu)復蘇或將遜(xun)于預期，預計(ji)年底將出現(xian)庫存增加和價格疲(pi)軟，需求(qiu)可(ke)能跟不上產量。

值得(de)注意的是，近日(ri)，富瑞將(jiang)(jiang)(jiang)中(zhong)升控股(gu)(gu)(gu)（HK0881，股(gu)(gu)(gu)價(jia)(jia)43.25港(gang)(gang)元(yuan)，市(shi)值1043.86億港(gang)(gang)元(yuan)）目(mu)標(biao)價(jia)(jia)由80.4港(gang)(gang)元(yuan)/股(gu)(gu)(gu)下調(diao)至71港(gang)(gang)元(yuan)/股(gu)(gu)(gu)，并將(jiang)(jiang)(jiang)美東(dong)汽(qi)車（HK1268，股(gu)(gu)(gu)價(jia)(jia)18.52港(gang)(gang)元(yuan)，市(shi)值236.21億港(gang)(gang)元(yuan)）目(mu)標(biao)價(jia)(jia)由40.5港(gang)(gang)元(yuan)/股(gu)(gu)(gu)下調(diao)至32.2港(gang)(gang)元(yuan)/股(gu)(gu)(gu)。該機(ji)構預計(ji)汽(qi)車經銷商今年(nian)上(shang)半年(nian)將(jiang)(jiang)(jiang)取得(de)疲軟業績(ji)。此外，摩根(gen)大(da)通也將(jiang)(jiang)(jiang)中(zhong)升控股(gu)(gu)(gu)目(mu)標(biao)價(jia)(jia)下調(diao)至60港(gang)(gang)元(yuan)/股(gu)(gu)(gu)。

不(bu)過(guo)，汽(qi)車(che)經銷(xiao)商(shang)(shang)對下半年車(che)市(shi)預期(qi)較為樂觀。得益于政策支持(chi)，近四成經銷(xiao)商(shang)(shang)看(kan)好下半年國(guo)內汽(qi)車(che)市(shi)場，普遍認為銷(xiao)量(liang)(liang)同比增幅(fu)在(zai)10%~20%；而近三成的經銷(xiao)商(shang)(shang)認為下半年國(guo)內車(che)市(shi)銷(xiao)量(liang)(liang)將與(yu)去年持(chi)平。

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