每經(jing)AI快(kuai)訊，中國銀河08月08日發布研報稱：給予電子推薦（維持）評級。

關(guan)注第(di)三代(dai)半(ban)導體(ti)產(chan)(chan)(chan)業(ye)(ye)投資機遇：本月SiC材料產(chan)(chan)(chan)業(ye)(ye)鏈個股表現(xian)十分活躍，市場(chang)(chang)關(guan)注度正在(zai)逐步升(sheng)溫。國內龍頭襯底廠商天岳(yue)先進與(yu)下游客戶簽訂大(da)規(gui)(gui)模采(cai)購商業(ye)(ye)合同，從(cong)一(yi)定側面體(ti)現(xian)出國內SiC產(chan)(chan)(chan)業(ye)(ye)滲透率(lv)呈(cheng)現(xian)出快速(su)增(zeng)長趨勢，未來(lai)(lai)產(chan)(chan)(chan)業(ye)(ye)鏈各環節市場(chang)(chang)規(gui)(gui)模將有望迎(ying)(ying)來(lai)(lai)快速(su)增(zeng)長，國內目前SiC導電型(xing)襯底方面的技(ji)術能力和產(chan)(chan)(chan)能規(gui)(gui)模不斷(duan)增(zeng)強，我們認為，第(di)三代(dai)半(ban)導體(ti)行業(ye)(ye)今年將迎(ying)(ying)來(lai)(lai)快速(su)爆(bao)發元(yuan)年，產(chan)(chan)(chan)業(ye)(ye)將呈(cheng)現(xian)加速(su)發展趨勢。

海外巨(ju)頭持(chi)續(xu)擴(kuo)產(chan)，相關(guan)(guan)廠(chang)商(shang)營收持(chi)續(xu)創新高(gao)(gao)(gao)：隨(sui)著(zhu)特(te)斯拉Model3以及比亞迪(di)相關(guan)(guan)車型選用SiC方案，我們認為(wei)SiC技(ji)術(shu)有望快(kuai)速滲(shen)透。并且隨(sui)著(zhu)儲(chu)能(neng)、高(gao)(gao)(gao)壓(ya)快(kuai)充、電動汽車以及可再生能(neng)源對寬(kuan)禁帶(dai)包代(dai)替需(xu)求快(kuai)速增長，Cree、英飛(fei)凌和ST意法等多功(gong)率(lv)器件廠(chang)商(shang)宣布對SiC襯底的擴(kuo)產(chan)。同時，我們跟(gen)蹤臺灣SiC上市企業月度數據發現(xian)，SiCMOSFET龍游漢磊22年(nian)6月營收高(gao)(gao)(gao)達7.64億新臺幣，創歷史新高(gao)(gao)(gao)，yoy實現(xian)26.51%。SiC產(chan)業景氣度持(chi)續(xu)提(ti)升(sheng)。

國產(chan)半(ban)(ban)導(dao)體設(she)備(bei)、材(cai)料逆(ni)流而(er)上，國產(chan)替代為(wei)最(zui)大確(que)(que)定(ding)性(xing)機遇：短期來看(kan)，結合目前已披(pi)露半(ban)(ban)年報預告公司(si)情況來看(kan)，我們認(ren)為(wei)半(ban)(ban)導(dao)體材(cai)料、設(she)備(bei)廠(chang)商全年業績具備(bei)確(que)(que)定(ding)性(xing)，其中中微公司(si)2022H1實現扣非(fei)歸母(mu)凈利潤(run)(run)4.1-4.5億元(yuan)，同比(bi)(bi)增(zeng)長(chang)565%-630%，北方(fang)華創實現歸母(mu)凈利潤(run)(run)7.1-8.1億元(yuan)，同比(bi)(bi)增(zeng)長(chang)130%-160%，利潤(run)(run)超(chao)市場預期。在材(cai)料端，晶圓廠(chang)對耗(hao)材(cai)、零部(bu)件等易耗(hao)品需求依然強勁，半(ban)(ban)導(dao)體材(cai)料、零部(bu)件領域上半(ban)(ban)年業績增(zeng)長(chang)確(que)(que)定(ding)性(xing)強，晶圓廠(chang)擴(kuo)建及國產(chan)化率(lv)提升，預計(ji)未(wei)來兩年仍(reng)為(wei)國內半(ban)(ban)導(dao)體材(cai)料、零部(bu)件公司(si)收入與業績快(kuai)速(su)增(zeng)長(chang)階段。

投資建(jian)議(yi)：我(wo)們認為電(dian)子行(xing)業(ye)盈(ying)利端有(you)望維持快速增長，行(xing)業(ye)估(gu)值水平已接近中長期負一標(biao)準差水平，仍存在較大的提升空間，維持“推薦”評級。半(ban)(ban)導(dao)體維持高(gao)景氣(qi)，建(jian)議(yi)關注SIC產業(ye)鏈天(tian)岳先進(jin)（688234.SH）、三安光電(dian)（600703.SH），建(jian)議(yi)關注功率半(ban)(ban)導(dao)體領軍企(qi)業(ye)，東微半(ban)(ban)導(dao)（688261.SH）、斯達(da)半(ban)(ban)導(dao)（603290.SH）、士蘭微（600460.SH），半(ban)(ban)導(dao)體材料與設(she)備零部件,建(jian)議(yi)關注拓荊科技（688072.SH）、江豐電(dian)子（300666.SZ）。

風險提(ti)示：新產品需(xu)求不及預期，國內(nei)廠商(shang)技(ji)術(shu)突(tu)破不及預期的(de)風險。

每經頭條（nbdtoutiao）——

(記者 蔡鼎)

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