每(mei)經記者(zhe)｜丁舟洋  畢(bi)媛媛    每(mei)經編(bian)輯｜魏官紅    

8月(yue)8日(ri)，博納影(ying)業（001330，SZ）進行了上市前的公(gong)開路演(yan)；8月(yue)9日(ri)，博納影(ying)業開啟申購，公(gong)開發行股(gu)票數量約為2.75億股(gu)，申購價格5.03元/股(gu)。

博納(na)影業(ye)進入(ru)敲(qiao)鐘倒計時。近日，公(gong)司更新了招股說明(ming)書(shu)（以(yi)下簡稱(cheng)招股書(shu)），由此，諸多知名(ming)項目的財務細節浮出水(shui)面。

登(deng)頂中國影史票(piao)房冠軍的《長津湖》投資金額高(gao)達8.63億元，堪稱(cheng)中國最貴戰爭片(pian)，它也為博(bo)納(na)影業(ye)帶來9.18億元毛利，占博(bo)納(na)影業(ye)2021年全(quan)年毛利總(zong)額的比例(li)超七成。

此外(wai)，還有幾(ji)部正在(zai)路上的(de)大片也揭開了(le)成本面紗，如由梁朝偉、王一(yi)博(bo)主演的(de)諜戰影片《無名(ming)》，預(yu)(yu)付制片款1.49億元；陳(chen)凱歌導演的(de)《少年(nian)時代》、爾冬(dong)升(sheng)導演的(de)《海的(de)盡(jin)頭(tou)是草原》預(yu)(yu)付制片款均超(chao)過9300萬元。這幾(ji)部電影均預(yu)(yu)計于2022年(nian)完成，也都屬于博(bo)納影業的(de)“看家本領”主旋律商(shang)業片。

影(ying)(ying)(ying)院建設方面(mian)，在疫情對市(shi)場大環(huan)境的影(ying)(ying)(ying)響下，博(bo)納調整(zheng)了策略。2017年首次(ci)遞(di)交招股(gu)說明(ming)書時，公(gong)司擬將募集(ji)資金(jin)的8.2億(yi)元用于電影(ying)(ying)(ying)院項(xiang)目(mu)(mu)投(tou)資。2022年的招股(gu)書中(zhong)，公(gong)司改為擬將募集(ji)資金(jin)的10.3億(yi)元用于電影(ying)(ying)(ying)項(xiang)目(mu)(mu)，2.1億(yi)元投(tou)入影(ying)(ying)(ying)院項(xiang)目(mu)(mu)。

大(da)浪淘沙，或許也(ye)是“撿漏”的時機。《每日經濟(ji)新聞(wen)》記者(zhe)注意到，博納影業在2021年(nian)斥資1.4億元收(shou)(shou)購了7家(jia)(jia)UA影城，平均收(shou)(shou)購價為2000萬元一(yi)家(jia)(jia)。比2017年(nian)大(da)地影院(yuan)收(shou)(shou)購橙天嘉禾76家(jia)(jia)影城時逾4000萬元單店均價減少了一(yi)半(ban)。

影片：押對了《長津湖》，《紅海行動2》《智取威虎山前傳》在路上

001330，民營電影公司(si)龍頭博納影業等待了五年多時(shi)間，終于擁有了股票代碼。

自(zi)7月(yue)底(di)首發申請獲得證監會(hui)的核準起，博納影業(ye)在深(shen)交所的上市準備工作也(ye)全力鋪開：8月(yue)1日披露(lu)招股意向書，8月(yue)3日初步詢價(jia)，8月(yue)8日路演(yan)，8月(yue)9日開啟(qi)申購。

與(yu)五年前的(de)喧鬧不同，如今的(de)中(zhong)國電(dian)影(ying)市場(chang)已冷清了許多。2020年，原本(ben)就(jiu)在(zai)資本(ben)市場(chang)遇冷的(de)中(zhong)國電(dian)影(ying)市場(chang)又遭(zao)到新冠疫情的(de)打(da)擊。上游(you)沒有(you)電(dian)影(ying)公司敢(gan)投(tou)資，下游(you)電(dian)影(ying)院無(wu)大片可(ke)放，惡性循(xun)環之下，數(shu)代中(zhong)國電(dian)影(ying)人培(pei)養起來(lai)的(de)消(xiao)費者觀影(ying)習慣逐漸流失(shi)。

這也(ye)是博(bo)納影業命運攸關的時刻。《長津(jin)湖(hu)》的拍(pai)(pai)攝大部隊滯留丹東，由于(yu)停拍(pai)(pai)造(zao)成(cheng)的損失高達1.5億元。2020年10月，《長津(jin)湖(hu)》重新開機(ji)，集結了陳凱歌、徐克、林超賢三位導(dao)演(yan)。

圖片來源：豆瓣電影

每(mei)經記(ji)者向相關人士了解(jie)到，《長津湖》最初因成(cheng)本太高無人跟投，博納拿出“壓箱底”的錢進(jin)行投資，抱著“不成(cheng)功便(bian)成(cheng)仁”的決(jue)心。

事實證明，這個大手筆的(de)決策獲得(de)了(le)豐厚回報。《長津湖》以57.75億元的(de)票房(fang)成(cheng)績打破(po)多項影史(shi)(shi)紀(ji)錄，截至2022年8月9日，仍是(shi)中國影史(shi)(shi)票房(fang)冠軍。

從博納影業(ye)的招股書(shu)中可以(yi)看(kan)到，《長津湖》是(shi)博納影業(ye)2021年最主(zhu)要的影片之一，公(gong)司主(zhu)投(tou)并代理發行該影片，投(tou)資超8.63億元，堪稱(cheng)史上最大手筆(bi)的國產電影。

圖(tu)片來源：博納影業招股說明書(shu)截圖(tu)

《長(chang)津(jin)湖》總(zong)體(ti)(ti)毛(mao)利(li)(li)(li)(li)額(e)近9.18億元，總(zong)體(ti)(ti)毛(mao)利(li)(li)(li)(li)占(zhan)比高達(da)65.42%，總(zong)體(ti)(ti)毛(mao)利(li)(li)(li)(li)金(jin)額(e)是《中(zhong)國醫(yi)生》的近三倍。2021年(nian)，博(bo)納影業的毛(mao)利(li)(li)(li)(li)合(he)計為12.5億元，以此推算，《長(chang)津(jin)湖》單片的毛(mao)利(li)(li)(li)(li)就占(zhan)公(gong)司毛(mao)利(li)(li)(li)(li)總(zong)額(e)的七成以上。

圖片來(lai)源：博納(na)影業招股說明書截圖

到了2022年，“《長津湖》效應”繼續發揮作(zuo)用。

2022年1月-6月，博納影(ying)業(ye)的(de)營業(ye)收入、歸母凈利潤分別為(wei)14.73億元、2.36億元，同比分別上漲了(le)81.89%和783.15%。變動如此之大的(de)主(zhu)要原因是在春節期間上映了(le)《長(chang)津湖(hu)》的(de)續集——《長(chang)津湖(hu)之水(shui)(shui)門橋》，從招(zhao)股(gu)書中可(ke)以看出，《長(chang)津湖(hu)之水(shui)(shui)門橋》投資(zi)金額超4.56億元。

圖片來源(yuan)：豆瓣(ban)電影

對(dui)于(yu)上市募(mu)集的(de)(de)資(zi)金，博納影(ying)(ying)業(ye)擬投資(zi)電(dian)影(ying)(ying)項(xiang)目(mu)16.8億元，計(ji)劃投入的(de)(de)影(ying)(ying)片(pian)(pian)全是(shi)主(zhu)旋律商業(ye)片(pian)(pian)。《智取威虎(hu)山(shan)前傳》《紅(hong)海行(xing)(xing)動(dong)(dong)(dong)2》都為(wei)系列影(ying)(ying)片(pian)(pian)。《智取威虎(hu)山(shan)》是(shi)博納影(ying)(ying)業(ye)主(zhu)旋律商業(ye)片(pian)(pian)的(de)(de)開(kai)山(shan)之作(zuo)，《紅(hong)海行(xing)(xing)動(dong)(dong)(dong)2》則是(shi)續(xu)寫《紅(hong)海行(xing)(xing)動(dong)(dong)(dong)》。此前，根據國(guo)家(jia)電(dian)影(ying)(ying)局(ju)發布的(de)(de)2022年(nian)4月全國(guo)電(dian)影(ying)(ying)劇本（梗(geng)概）備案、立項(xiang)公示的(de)(de)通知，電(dian)影(ying)(ying)《紅(hong)海行(xing)(xing)動(dong)(dong)(dong)2：虎(hu)鯨行(xing)(xing)動(dong)(dong)(dong)》已經(jing)正式立項(xiang)。不過在博納影(ying)(ying)業(ye)的(de)(de)招股書里，《紅(hong)海行(xing)(xing)動(dong)(dong)(dong)2》和(he)《虎(hu)鯨行(xing)(xing)動(dong)(dong)(dong)》分成(cheng)了兩個項(xiang)目(mu)。

圖片(pian)來源：博納影業招股說明書截圖

《智取威(wei)虎山前傳》投資金額(e)2.45億元。按(an)照(zhao)招股書(shu)披露的數字推算，《紅海行動(dong)2：虎鯨(jing)行動(dong)》投資額(e)合計高(gao)達5億元，或又是一部動(dong)作(zuo)效果拉滿的大制作(zuo)。

除此之外，博納(na)影(ying)(ying)(ying)(ying)業的“庫存”包括一些主旋律劇情(qing)片。如根據“救(jiu)助(zhu)救(jiu)治新疆和田斷(duan)臂男孩”的真(zhen)實事跡(ji)改編的劇情(qing)電影(ying)(ying)(ying)(ying)，由陳(chen)國輝執導，李冰冰、馮(feng)紹(shao)峰等(deng)主演，已(yi)于今年1月制(zhi)作完成，預(yu)付(fu)制(zhi)片款(kuan)6014.24萬元。據博納(na)影(ying)(ying)(ying)(ying)業招股書，預(yu)付(fu)制(zhi)片款(kuan)的金額通常只是已(yi)支(zhi)付(fu)影(ying)(ying)(ying)(ying)片成本的一部分(fen)，影(ying)(ying)(ying)(ying)片成本分(fen)別在預(yu)付(fu)制(zhi)片款(kuan)、存貨(huo)及其他(ta)非流(liu)動(dong)資產科目(mu)中歸(gui)集(ji)。

影人：通過股權或片約，聚合黃建新、徐克、章子怡等創作者

從發行《我的兄弟姐妹》以小博(bo)大成為2001年現象級影(ying)片開始(shi)，博(bo)納影(ying)業(ye)創始(shi)人、董事長兼總(zong)經理于(yu)冬叩開了與中(zhong)國(guo)香港地區電影(ying)人合(he)作的大門。

《無(wu)間道3》《新警(jing)察故事(shi)》《門徒》《傷城》等大批由(you)中(zhong)國香港電(dian)影人主導的影片得以在(zai)內(nei)地(di)發行上映，博(bo)納也成為擁(yong)有港產合拍(pai)片發行版權數量最多(duo)的內(nei)地(di)民(min)營電(dian)影公司。

此后(hou)，博納影(ying)業與中國(guo)香(xiang)港電影(ying)方(fang)面的合(he)作不再(zai)局限于(yu)發行范(fan)圍，其全額(e)投(tou)資的影(ying)片包(bao)括《竊聽風云(yun)》系(xi)列、《澳門風云(yun)》系(xi)列、《龍門飛甲》、《一代宗師》等。

后來，于(yu)冬帶領中(zhong)國(guo)香港(gang)導演(yan)們在適(shi)應內地電影市場(chang)的過程中(zhong)，發現了(le)一條新的路徑——大國(guo)題材。

而(er)與張藝(yi)謀(mou)、陳凱歌(ge)等(deng)并(bing)稱“第五代導(dao)演”代表(biao)人物的(de)黃建(jian)新導(dao)演的(de)《建(jian)國(guo)大(da)業(ye)》也證明(ming)了(le)，就算是缺乏商(shang)業(ye)元素的(de)主旋(xuan)律(lv)題(ti)材，只要敢于投資拍大(da)片(pian)，影(ying)片(pian)質量過硬，就能取得(de)商(shang)業(ye)上(shang)的(de)成功(gong)。

于是，2009年的(de)《十月圍(wei)城》成為博(bo)納影業(ye)(ye)主(zhu)旋(xuan)律(lv)大(da)片的(de)首(shou)次(ci)試水，到(dao)(dao)(dao)后(hou)來(lai)的(de)《智(zhi)取威虎(hu)山》《湄公河(he)行動》《紅(hong)海(hai)行動》《烈火英雄》《中國機長(chang)》《中國醫生》……博(bo)納影業(ye)(ye)“中國香港導(dao)演(yan)執導(dao)+主(zhu)旋(xuan)律(lv)題(ti)材+商(shang)業(ye)(ye)大(da)片拍攝手法(fa)”的(de)主(zhu)旋(xuan)律(lv)大(da)片方法(fa)論日漸成熟。到(dao)(dao)(dao)了《長(chang)津湖》系列，博(bo)納影業(ye)(ye)的(de)主(zhu)旋(xuan)律(lv)商(shang)業(ye)(ye)片到(dao)(dao)(dao)達了一個巔峰。

圖片來(lai)源(yuan)：豆瓣電影(ying)

畫(hua)面之外(wai)，這(zhe)些影(ying)片中的(de)影(ying)人(ren)們(men)，與博納影(ying)業(ye)建立了深(shen)層次的(de)聯(lian)系。與鎖定明(ming)星的(de)方式不同，博納影(ying)業(ye)更(geng)倚重的(de)資源是資深(shen)導演，而且是與公(gong)司有深(shen)厚業(ye)務合作的(de)導演。

以黃建(jian)新(xin)(xin)為(wei)例(li)，博納主旋律(lv)(lv)大(da)片(pian)中，中國(guo)香(xiang)港(gang)地(di)區的(de)導演(yan)擅(shan)長大(da)場面、快節奏，而黃建(jian)新(xin)(xin)熟悉主旋律(lv)(lv)電影(ying)需要把(ba)握的(de)歷史(shi)背景(jing)、話語(yu)生態，二者優(you)勢互補，所以博納影(ying)業推(tui)出的(de)《智取威虎山》《湄公河行動》《長津湖(hu)》等一系列(lie)主旋律(lv)(lv)影(ying)片(pian)都離不(bu)開黃建(jian)新(xin)(xin)“坐鎮”監制。

上(shang)述業務上(shang)的(de)合作在商業上(shang)以(yi)交叉持股(gu)、相互投資的(de)方式得以(yi)體現。黃建新(xin)是(shi)持有博納(na)影(ying)業68.73萬股(gu)的(de)自然人(ren)股(gu)東。同時(shi)，博納(na)影(ying)業子公司(si)持股(gu)36%的(de)上(shang)海三(san)次元影(ying)業有限公司(si)，由黃建新(xin)持股(gu)37.74%，是(shi)該公司(si)的(de)董事長和實控人(ren)。

博納影(ying)業招(zhao)股書關于(yu)經常性關聯交易的說明中(zhong)提(ti)到，2021年度(du)，博納影(ying)業向(xiang)上海(hai)三次(ci)元影(ying)業有限公司采購的主要系影(ying)片(pian)《長(chang)津湖(hu)》的制片(pian)統籌(chou)服務，該(gai)年度(du)博納影(ying)業向(xiang)該(gai)公司采購產生(sheng)的制片(pian)統籌(chou)費用總計667萬元。該(gai)公司向(xiang)博納影(ying)業投資了影(ying)片(pian)《智取威虎(hu)山》、《建軍大業》等。

報告期內，博(bo)納影(ying)(ying)業通過與(yu)(yu)(yu)與(yu)(yu)(yu)制(zhi)(zhi)片人、導演、演員簽(qian)署電(dian)(dian)影(ying)(ying)項目發展協(xie)議以加強合作(zuo)(zuo)粘性。其中包(bao)括與(yu)(yu)(yu)林(lin)超賢、梁鳳英約(yue)(yue)(yue)定(ding)，提供(gong)五(wu)(wu)部影(ying)(ying)片的(de)影(ying)(ying)片的(de)編劇、導演、監制(zhi)(zhi)及制(zhi)(zhi)片管理服務；與(yu)(yu)(yu)爾冬(dong)升約(yue)(yue)(yue)定(ding)擔任(ren)四(si)部院(yuan)線電(dian)(dian)影(ying)(ying)的(de)導演工(gong)作(zuo)(zuo)和十二部院(yuan)線電(dian)(dian)影(ying)(ying)監制(zhi)(zhi)工(gong)作(zuo)(zuo)；與(yu)(yu)(yu)徐(xu)克約(yue)(yue)(yue)定(ding)制(zhi)(zhi)作(zuo)(zuo)五(wu)(wu)部獨家合作(zuo)(zuo)影(ying)(ying)片；與(yu)(yu)(yu)股東章子怡約(yue)(yue)(yue)定(ding)為公司承擔一部電(dian)(dian)影(ying)(ying)的(de)演員工(gong)作(zuo)(zuo)……

博(bo)納影(ying)業方面表示：“公(gong)司(si)通過參股投資和長期合作協議等方式(shi)，與影(ying)視(shi)工作室(shi)、文化出版公(gong)司(si)、演藝經(jing)紀公(gong)司(si)等行業內(nei)(nei)企(qi)業建立戰略伙伴關系(xi)，夯實內(nei)(nei)容生產力，實現良好的合作共贏。”

影院：抄底收購UA影城，部分募集資金擬用于升級已有影城

從發行、制片(pian)起家(jia)，立志(zhi)做電影全產業鏈的博納影業也在補齊(qi)院(yuan)線端的短板。

截(jie)至2021年12月末(mo)，博(bo)納影(ying)(ying)業已在全國(guo)建成并管(guan)理(li)101家五星(xing)級標準(zhun)現(xian)代多廳(ting)影(ying)(ying)城，銀幕總(zong)數841塊(kuai)，在全國(guo)重(zhong)要電影(ying)(ying)票房市場(chang)中完成了初步業務(wu)布局。

圖片來源：博納(na)影業招股說明書截圖

2019年-2021年，加速了對全國影院(yuan)市場(chang)的投資布局，旗(qi)下(xia)影院(yuan)數量(liang)、銀幕數量(liang)及票房(fang)收(shou)入(ru)占比(bi)明顯增(zeng)長。

圖片(pian)來源：博(bo)納影業招股說明書(shu)截圖

最近一(yi)年，博納影(ying)業方面以約1.4億(yi)元收購上(shang)海(hai)梅龍鎮廣場環(huan)藝娛(yu)樂管(guan)理有(you)(you)(you)限(xian)公司、廣州娛(yu)藝影(ying)院(yuan)管(guan)理有(you)(you)(you)限(xian)公司、深圳娛(yu)藝影(ying)院(yuan)有(you)(you)(you)限(xian)公司、成都(dou)娛(yu)藝影(ying)院(yuan)有(you)(you)(you)限(xian)公司、青島奧維爾影(ying)院(yuan)管(guan)理有(you)(you)(you)限(xian)公司100%的股權以及其(qi)持有(you)(you)(you)并運營的合計7家影(ying)院(yuan)。

博納影業(ye)招股書(shu)顯(xian)示，公(gong)(gong)司(si)通過影院(yuan)并(bing)(bing)購基金來投(tou)資電(dian)影院(yuan)產業(ye)，具(ju)體模式(shi)是：公(gong)(gong)司(si)的(de)(de)子公(gong)(gong)司(si)作為劣(lie)后級投(tou)資人之一投(tou)資市場(chang)上的(de)(de)影院(yuan)并(bing)(bing)購基金，由(you)基金投(tou)資決策委員(yuan)會對擬投(tou)資項目及投(tou)資方(fang)案(an)進(jin)行(xing)決策、咨詢(xun)和建議，并(bing)(bing)由(you)該基金持有、經營管理(li)其收購的(de)(de)影院(yuan)資產。

圖(tu)片來源(yuan)：Wind截圖(tu)

每經記者(zhe)查(cha)詢發現(xian)，博納影業最近(jin)一年收(shou)購的上述7家影院(yuan)均為UA影城。

UA影(ying)城是業界公認(ren)的高(gao)端(duan)品牌，其(qi)源于美國，于1985年在中國香港地區設立了(le)亞洲(zhou)第一家多廳(ting)影(ying)城。2010年進(jin)入廣州以來，UA影(ying)城延(yan)續(xu)高(gao)端(duan)影(ying)城的發展(zhan)線路圖，布局核心(xin)商圈，設備(bei)先進(jin)，票價也(ye)相對較高(gao)。就拿成都UA影(ying)城而(er)言(yan)，2014年，其(qi)開設在標志性建筑(zhu)成都IFS國金中心(xin)。

而從博納收購的價(jia)格來看，1.4億元收購7家(jia)影(ying)城，平均收購單(dan)價(jia)為2000萬元一(yi)家(jia)。與五年(nian)前影(ying)視行業(ye)票房高點(dian)與并(bing)購高潮比起來，這(zhe)樣的價(jia)格實屬“抄底”。

就(jiu)拿2017年大(da)地影(ying)(ying)院集(ji)團收購(gou)橙天(tian)(tian)嘉禾(he)(he)影(ying)(ying)城來說，大(da)地影(ying)(ying)院集(ji)團以(yi)33.87億元的價格全面收購(gou)橙天(tian)(tian)嘉禾(he)(he)旗下所有的中(zhong)國大(da)陸(lu)地區影(ying)(ying)城，共(gong)計(ji)76家影(ying)(ying)城，折算平(ping)均收購(gou)單(dan)價超4000萬元。

另(ling)外，每經記(ji)者走(zou)訪發現，在(zai)7月初，位于成都環球中心的(de)星美影(ying)城已(yi)歇業并重新裝(zhuang)修(xiu)，從外部裝(zhuang)修(xiu)的(de)圖片來(lai)看，取而代之的(de)又將是(shi)一家博(bo)納的(de)影(ying)院(yuan)。據成都當地影(ying)迷(mi)觀察(cha)，該(gai)處影(ying)院(yuan)的(de)裝(zhuang)修(xiu)在(zai)今(jin)年4月就已(yi)開始(shi)。

博納影業8月7日更新的招股書(shu)顯(xian)示，公司首次公開發行所(suo)募集(ji)(ji)的資金約2.1億元用于電(dian)影院項目投(tou)資，主要(yao)包括裝修、銀(yin)幕、座椅、還音(yin)設(she)備、放(fang)映設(she)備、集(ji)(ji)成系統(tong)、辦公設(she)備及輔助(zhu)設(she)施等。

于冬在路(lu)演(yan)現場圖片來源：全(quan)景路(lu)演(yan)網(wang)截(jie)圖

于冬在(zai)8月8日的網上(shang)路(lu)演(yan)時表示，“公(gong)司(si)本次公(gong)開發行股票并(bing)上(shang)市，是博納(na)影業發展歷程中的重要里程碑，是公(gong)司(si)做(zuo)強(qiang)、做(zuo)大(da)的重要支撐和(he)全(quan)新起點。”

封面圖片來源：每經記者 張建 攝(she)