每經記(ji)者(zhe)｜劉嘉魁    每經實習(xi)編輯(ji)｜馬子(zi)卿    

近(jin)日，據京東拍(pai)賣(mai)(mai)平臺顯示，深圳市冠欣投(tou)資有限公司（下(xia)稱“冠欣投(tou)資”）持有的青(qing)海銀行0.8213%（2100萬股）股權拍(pai)賣(mai)(mai)，再次流拍(pai)。

值得注意(yi)的是(shi)，這筆“屢戰屢敗、屢敗屢戰”的股(gu)權，已經(jing)是(shi)今年第3次(ci)登上該拍賣臺了(le)。

近年來(lai)，不少中小(xiao)銀(yin)行(xing)股(gu)(gu)權(quan)登上網絡拍賣(mai)平臺(tai)，股(gu)(gu)東(dong)們用盡各類花式操(cao)作。“花1塊(kuai)錢就能當(dang)銀(yin)行(xing)股(gu)(gu)東(dong)”、“購(gou)買銀(yin)行(xing)股(gu)(gu)權(quan)當(dang)董事”……

然而，花樣多(duo)，成(cheng)交情況卻不理想，“流(liu)拍、折價、變賣”三連(lian)發屢見(jian)不鮮(xian)，甚(shen)至沖刺IPO的(de)股(gu)份制銀行(xing)(xing)(xing)也不例外。為(wei)(wei)何(he)中小銀行(xing)(xing)(xing)股(gu)權難(nan)覓“接盤俠(xia)”？為(wei)(wei)何(he)銀行(xing)(xing)(xing)股(gu)東持股(gu)意愿和(he)(he)投(tou)資熱情降低？《每日經濟新(xin)聞》記者就針對此現(xian)象展開(kai)了調查(cha)和(he)(he)采訪。

股權拍賣遭冷遇屢次折價無人問

近日，記(ji)者發現這樣(yang)一(yi)筆(bi)股(gu)(gu)權(quan)拍賣(mai)，其持有(you)(you)人為(wei)深圳市(shi)冠欣投資(zi)有(you)(you)限公司，標的物為(wei)冠欣投資(zi)所持有(you)(you)全(quan)部(bu)青(qing)海銀行股(gu)(gu)份，持股(gu)(gu)比例0.8213%，全(quan)部(bu)2100萬(wan)(wan)股(gu)(gu)分(fen)拆為(wei)21部(bu)分(fen)，每部(bu)分(fen)100萬(wan)(wan)股(gu)(gu)。該(gai)股(gu)(gu)權(quan)拍賣(mai)屬(shu)于“破產清算拍賣(mai)”，起拍價(jia)為(wei)4972.8萬(wan)(wan)元，加價(jia)幅度24.87萬(wan)(wan)元，競(jing)價(jia)周期1天，于2022年8月(yue)6日至8月(yue)7日進行公開(kai)競(jing)價(jia)活動，雖有(you)(you)3000余(yu)人圍觀(guan)，但卻無人報名，最終流拍。據悉，這是該(gai)筆(bi)股(gu)(gu)權(quan)本輪第三次拍賣(mai)。

資料來源：京(jing)東拍賣平臺

記者查閱了京東拍(pai)(pai)賣(mai)平臺，該筆股權于(yu)今年5月(yue)27日(ri)以7770萬(wan)元(yuan)起拍(pai)(pai)價(jia)(jia)進行一拍(pai)(pai)，折(zhe)合每股3.7元(yuan)。雖拆分(fen)為21個標的(de)，每個標的(de)圍(wei)觀(guan)人(ren)(ren)數約500余人(ren)(ren)，但(dan)最終因無(wu)人(ren)(ren)出價(jia)(jia)而流拍(pai)(pai)。而后(hou)，又折(zhe)價(jia)(jia)20%，于(yu)6月(yue)23日(ri)以6216萬(wan)元(yuan)的(de)價(jia)(jia)格再次(ci)拍(pai)(pai)賣(mai)，仍無(wu)人(ren)(ren)問津。

此次拍賣(mai)在第二次拍賣(mai)的基礎上再(zai)折價20%，相當(dang)于(yu)每股2.37元，然而幾番折價，均以流拍告終(zhong)。

“打三次折以(yi)(yi)后(hou)(hou)就會(hui)變賣(mai)。”一位司(si)法部門(men)人士向(xiang)記者介紹(shao)，司(si)法拍(pai)賣(mai)標的物第一次起拍(pai)基本以(yi)(yi)原價(jia)值相當的價(jia)格起拍(pai)，流拍(pai)后(hou)(hou)以(yi)(yi)大概(gai)20％的降(jiang)幅繼續拍(pai)，降(jiang)三次價(jia)之后(hou)(hou)就不(bu)限于20%幅度了(le)，有可(ke)能會(hui)“賤賣(mai)”。

其(qi)實，早(zao)在去(qu)(qu)年12月，冠欣投資持(chi)有的(de)青海銀(yin)行0.8213%的(de)股(gu)權就已(yi)接連進行過(guo)兩次拍(pai)賣(mai)。京東拍(pai)賣(mai)平臺顯示，去(qu)(qu)年12月3日(ri)，該筆股(gu)權以(yi)(yi)7770萬元的(de)起(qi)拍(pai)價進行第一次公開拍(pai)賣(mai)，共有3108人圍觀，3人關注提醒(xing)(xing)，但最終(zhong)無人報名而流拍(pai)。緊接著，同(tong)月30日(ri)，又以(yi)(yi)折價20%、6216萬元上架第二次拍(pai)賣(mai)，有4136人圍觀，2人關注提醒(xing)(xing)，卻同(tong)樣無人垂(chui)青。

去年兩次(ci)拍(pai)賣(mai)的價格(ge)、結果，與(yu)今年5、6月份(fen)兩次(ci)拆(chai)分(fen)拍(pai)賣(mai)相同切均以流拍(pai)告終(zhong)，只(zhi)是彼時(shi)未進行第三次(ci)拍(pai)賣(mai)。

據公(gong)開資料顯(xian)示，冠欣投(tou)資于2002年6月(yue)在(zai)深圳市(shi)市(shi)場監督管(guan)理局福田局登(deng)記成立，法(fa)定代表(biao)人梅平，注冊資本(ben)2億人民幣(bi)，經營范圍包括(kuo)興辦實業（具體項(xiang)目另行申報(bao)）；經濟信息咨(zi)詢（不含證券(quan)）等。

中(zhong)國執(zhi)行(xing)信息公開網顯示，冠欣(xin)投資(zi)自2016年以(yi)來，因“有履(lv)(lv)(lv)行(xing)能力而拒不履(lv)(lv)(lv)行(xing)生(sheng)效(xiao)法律(lv)文書確定義務”、“違反財產報告制度”、“其他規避(bi)執(zhi)行(xing)”等失(shi)信行(xing)為(wei)，先后13次成為(wei)失(shi)信被執(zhi)行(xing)人，履(lv)(lv)(lv)行(xing)情(qing)況均為(wei)“全部未履(lv)(lv)(lv)行(xing)”。

根據《股權標的調查(cha)情況表》，按照認(ren)繳出資(zi)(zi)額(e)順序，冠欣投資(zi)(zi)在青海銀(yin)行股東(dong)中排序第21位，是該行為(wei)數不多的注冊地非青海的股東(dong)。

資料來源：京東拍賣平臺《股權(quan)標的(de)調查情況表》

縱觀過往，青海銀行的股(gu)權(quan)在公開(kai)拍(pai)賣中遇(yu)冷并非首次。

2020年11月1日，一筆(bi)青海銀(yin)行5900萬元股(gu)(gu)權拍(pai)(pai)賣流(liu)(liu)拍(pai)(pai)。涉及股(gu)(gu)東(dong)(dong)為(wei)德正資源控股(gu)(gu)有限(xian)公司，為(wei)該行第12大股(gu)(gu)東(dong)(dong)（據2021年報(bao)），持股(gu)(gu)比例為(wei)2.42%，所(suo)持股(gu)(gu)份盡數上(shang)了(le)拍(pai)(pai)賣臺。《拍(pai)(pai)賣公告(gao)》顯(xian)示，該筆(bi)股(gu)(gu)權評估(gu)(gu)價(jia)為(wei)1.46億元，起(qi)拍(pai)(pai)價(jia)僅(jin)為(wei)1.09億元，即起(qi)拍(pai)(pai)價(jia)相當(dang)于評估(gu)(gu)價(jia)打了(le)75折。然而雖有8392人圍(wei)觀(guan)，6人關(guan)注提醒，此(ci)次拍(pai)(pai)賣仍以流(liu)(liu)拍(pai)(pai)告(gao)終(zhong)。

不僅如(ru)此(ci)，冠欣投(tou)資所持該行股(gu)權的(de)2020年(nian)派送(song)紅股(gu)2764618股(gu)也在拍賣之列(lie)。2021年(nian)8月(yue)25日首次以478萬(wan)(wan)元(yuan)現身拍賣臺，流拍后又于(yu)次月(yue)17日，以382.4萬(wan)(wan)元(yuan)的(de)八折價(jia)進(jin)行二(er)拍，再遭(zao)冷遇，無人(ren)出價(jia)。

在(zai)阿里司法拍賣平臺搜索，青(qing)海(hai)銀行(xing)的股(gu)權同樣不受(shou)待見。

2020年10月，青(qing)海(hai)青(qing)業石化有限公(gong)司持(chi)有青(qing)海(hai)銀行(xing)4045.79萬(wan)股股權，拆分為(wei)5筆，共1.52億元(yuan)(yuan)上架拍賣(mai)，流拍后又以8折(zhe)價合計1.22億元(yuan)(yuan)進(jin)行(xing)二拍，依然未能成(cheng)功拍出(chu)。

原董事長入刑

據(ju)官(guan)網公開信息顯(xian)示(shi)，青(qing)海銀(yin)(yin)(yin)(yin)行原名西寧市商業(ye)銀(yin)(yin)(yin)(yin)行，成立于1997年12月(yue)30日(ri)，2008年11月(yue)經原中(zhong)國銀(yin)(yin)(yin)(yin)監會(hui)批準更(geng)名為青(qing)海銀(yin)(yin)(yin)(yin)行，是青(qing)海省首家(jia)地方法人(ren)股份制商業(ye)銀(yin)(yin)(yin)(yin)行、唯一一家(jia)城市商業(ye)銀(yin)(yin)(yin)(yin)行。目前，該行共有營(ying)業(ye)網點(dian)83家(jia)，職(zhi)工1676人(ren)。

根據青(qing)海銀行(xing)2021年(nian)年(nian)報顯(xian)示，該行(xing)資(zi)產總額1057.56億(yi)元，同比微(wei)增0.92%，存款(kuan)總額715.14億(yi)元，貸款(kuan)總額610.57億(yi)元，均同比增長1.49%。

資(zi)料(liao)來源：青(qing)海銀行2021年年報(bao)

該(gai)行2021年年報還(huan)提到，該(gai)行前十大股(gu)(gu)東(dong)(dong)(dong)中，有一半存在股(gu)(gu)權質押情況，且質押比例(li)(li)均較高(gao)。其中最(zui)高(gao)的是第七(qi)大股(gu)(gu)東(dong)(dong)(dong)蘇州(zhou)市相城區江南(nan)化纖集團有限公司，質押比例(li)(li)高(gao)達46.67%。第一大股(gu)(gu)東(dong)(dong)(dong)青海省國(guo)有資(zi)產(chan)投資(zi)管(guan)理有限公司的質押比例(li)(li)也達到了39.68%。

資(zi)料來源(yuan)：青海(hai)銀(yin)行2021年年報

值得(de)注(zhu)意(yi)的是(shi)，縱(zong)觀該行近五年(nian)年(nian)報，不(bu)良貸款率偏高。特別(bie)是(shi)2018年(nian)，該行不(bu)良率突然大(da)幅攀升至(zhi)4.31%，較(jiao)上年(nian)猛增2.36個(ge)百(bai)分(fen)點。此后三(san)年(nian)該行不(bu)良貸款率分(fen)別(bie)為2.49%、3.24%、2.95%。

但根據銀(yin)保監(jian)會發布《2021年四季度銀(yin)行(xing)(xing)業(ye)(ye)保險(xian)業(ye)(ye)主要(yao)監(jian)管(guan)指標數據情況(kuang)》顯示，截至2021年4季度末，全國(guo)商業(ye)(ye)銀(yin)行(xing)(xing)平(ping)均(jun)不良貸款(kuan)率為1.73%。相較(jiao)之下，青海銀(yin)行(xing)(xing)的不良率顯著(zhu)高(gao)于(yu)行(xing)(xing)業(ye)(ye)平(ping)均(jun)水平(ping)。

今年(nian)(nian)(nian)2月，海東市中級人民法院(yuan)依(yi)法公(gong)開(kai)對(dui)海東市人民檢(jian)察(cha)院(yuan)提(ti)起公(gong)訴的青海省地(di)方金(jin)融監督管(guan)理局原巡視員、副局長(chang)王(wang)麗貪污(wu)、受賄、挪用(yong)公(gong)款(kuan)、濫用(yong)職權、巨額財產來源不明(ming)罪(zui)一案作出一審(shen)判決，決定對(dui)王(wang)麗執行(xing)有期徒(tu)刑18年(nian)(nian)(nian)，并處罰金(jin)110萬元；涉案贓款(kuan)、贓物依(yi)法沒收，上(shang)繳國庫(ku)。據(ju)悉，王(wang)麗在2009年(nian)(nian)(nian)至(zhi)2018年(nian)(nian)(nian)曾擔任青海銀(yin)行(xing)董事(shi)長(chang)、行(xing)長(chang)等職務。

根(gen)據(ju)青(qing)海省紀(ji)委監委網站相關(guan)信息顯示，王麗在(zai)任職(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)青(qing)海銀(yin)行董事長、行長期間(jian)，理想信念喪失，背(bei)離初心(xin)，背(bei)棄職(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)責，政治上(shang)(shang)不盡責、不擔責，作風上(shang)(shang)自行其是(shi)，工作上(shang)(shang)無視組織(zhi)原則，生活(huo)上(shang)(shang)自我放縱，經濟上(shang)(shang)貪(tan)欲(yu)膨脹，濫用(yong)(yong)職(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)權，利(li)用(yong)(yong)職(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)務便利(li)在(zai)貸款發(fa)放、工程項(xiang)目建(jian)設、職(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)工招錄等方面(mian)，大(da)搞權錢交易(yi)、以(yi)權謀私，非(fei)法收受巨額財物，嚴(yan)重污染破壞了青(qing)海銀(yin)行的(de)政治生態和發(fa)展環(huan)境(jing)。

中小銀行股權流拍屢見不鮮

《每日經濟新聞(wen)》記者(zhe)發現，青海銀(yin)行(xing)股權(quan)拍賣(mai)遇冷(leng)并非孤例(li)，這(zhe)在當下(xia)中小(xiao)銀(yin)行(xing)股權(quan)拍賣(mai)行(xing)情中，并不鮮(xian)見。

近年來(lai)，多家中小(xiao)銀(yin)(yin)行股(gu)(gu)權上架(jia)司(si)法拍賣(mai)(mai)(mai)(mai)平臺(tai)，在(zai)阿(a)里(li)拍賣(mai)(mai)(mai)(mai)平臺(tai)搜(sou)索“銀(yin)(yin)行股(gu)(gu)權”詞條，顯示近5000條信(xin)(xin)息(xi)，其中狀態為“即將開始”的(de)拍賣(mai)(mai)(mai)(mai)信(xin)(xin)息(xi)有(you)近400條；京東拍賣(mai)(mai)(mai)(mai)平臺(tai)的(de)銀(yin)(yin)行股(gu)(gu)權拍賣(mai)(mai)(mai)(mai)信(xin)(xin)息(xi)則高達8000余(yu)條，即使剔(ti)除重復數據，涉及的(de)農(nong)商行、城商行、民(min)營銀(yin)(yin)行等中小(xiao)銀(yin)(yin)行仍(reng)不在(zai)少數。

然而(er)，標的物雖多，競拍結果卻不(bu)理想(xiang)，流拍如家(jia)常便飯，有的銀(yin)行(xing)股權(quan)甚至被迫進入變賣(mai)程(cheng)序。

在拍(pai)(pai)(pai)(pai)賣平臺上(shang)逛一(yi)圈，近日流(liu)拍(pai)(pai)(pai)(pai)的(de)(de)(de)銀(yin)行(xing)股權標(biao)的(de)(de)(de)比比皆(jie)是。8月8日，江西蓮花農村商業(ye)銀(yin)行(xing)863.15萬(wan)股股權上(shang)架拍(pai)(pai)(pai)(pai)賣，1650萬(wan)元(yuan)的(de)(de)(de)起拍(pai)(pai)(pai)(pai)價相較于(yu)2356.4萬(wan)元(yuan)的(de)(de)(de)評估(gu)價已經(jing)打了7折，但仍因無(wu)人出價，于(yu)8月10日宣告流(liu)拍(pai)(pai)(pai)(pai)。浙江長(chang)興農村商業(ye)銀(yin)行(xing)491.73萬(wan)股法人股權，起拍(pai)(pai)(pai)(pai)價1721.05萬(wan)元(yuan)，僅有(you)400余(yu)人圍觀而無(wu)人問津，于(yu)8月7日一(yi)拍(pai)(pai)(pai)(pai)告吹……時間(jian)線再(zai)前溯，流(liu)拍(pai)(pai)(pai)(pai)案例更是不勝枚(mei)舉(ju)。

流拍“大軍”中，既有(you)不計其數(shu)的地方(fang)法人(ren)銀(yin)行(xing)，也(ye)有(you)蘭州銀(yin)行(xing)、中原銀(yin)行(xing)等上市銀(yin)行(xing)，甚至以往具(ju)有(you)較高吸引(yin)力、沖擊(ji)IPO的股份制銀(yin)行(xing)，亦未能擺(bai)脫慘(can)遭流拍的窘境。

以(yi)征戰IPO數年的(de)廣發(fa)銀行(xing)為例(li)，該行(xing)一筆(bi)2236.27萬股股權標的(de)物(wu)，在(zai)今(jin)年6月(yue)至7月(yue)間(jian)，先后三次(ci)登上拍(pai)賣臺，卻無(wu)一例(li)外流拍(pai)，三次(ci)起(qi)拍(pai)價分(fen)別(bie)為2.15億(yi)元、1.72億(yi)元、1.38億(yi)元，依次(ci)折(zhe)價2成。

資料來源(yuan)：阿里拍(pai)賣平臺

8月6日(ri)，該筆股(gu)權再以第(di)三次(ci)拍(pai)賣的(de)(de)(de)8折價(jia)現身阿里(li)平(ping)臺(tai)，起(qi)拍(pai)價(jia)已降(jiang)至(zhi)1.1億元，相當(dang)于(yu)初始價(jia)的(de)(de)(de)5成，可謂打了“骨(gu)折”，但無人(ren)(ren)問津(jin)的(de)(de)(de)結局仍(reng)未改(gai)分毫。四次(ci)拍(pai)賣，圍觀的(de)(de)(de)“吃瓜群眾”從五(wu)千余人(ren)(ren)降(jiang)至(zhi)七百(bai)余人(ren)(ren)，價(jia)格(ge)一(yi)跌再跌，“氛(fen)圍組”卻(que)散(san)(san)了又散(san)(san)。廣(guang)發銀行(xing)有發達地區(qu)、IPO種(zhong)子選手(shou)等Buff加成，“大(da)佬”的(de)(de)(de)股(gu)權卻(que)仍(reng)然難(nan)覓(mi)“接(jie)盤俠(xia)”，這般愁云慘淡的(de)(de)(de)景象，顯得(de)青海銀行(xing)并不(bu)“孤單(dan)”。

花1塊錢當銀行股東？買股權送董事會席位？中小銀行股東花式轉讓股權

在實務中，一些(xie)金額較大的股(gu)權拍(pai)賣會采取分(fen)割成多份(fen)的方式來(lai)降低單份(fen)金額，從而吸引(yin)投資者(zhe)，這屬于(yu)常規操(cao)作。除此之(zhi)外，銀行股(gu)權拍(pai)賣還有哪(na)些(xie)“特殊操(cao)作”呢(ni)？

資料來源：阿里拍賣平臺

記者發現(xian)，今年4月，河源紫金農商(shang)銀(yin)(yin)行(xing)8萬(wan)普通股、廉(lian)江農商(shang)銀(yin)(yin)行(xing)16萬(wan)普通股以“特價股金”的(de)名(ming)義，起拍(pai)價1元現(xian)身(shen)阿里拍(pai)賣平臺。花1塊錢就有可能成為銀(yin)(yin)行(xing)股東，真有這(zhe)種好事？

但隨后記(ji)者又發現，這(zhe)(zhe)兩筆(bi)拍賣起拍價雖低，卻分別需要繳納2萬(wan)元、3萬(wan)元的(de)保證(zheng)金，加價幅(fu)度(du)也(ye)均為1000元。最(zui)終(zhong)，這(zhe)(zhe)兩場拍賣也(ye)都以委托(tuo)人(ren)要求撤回而(er)告(gao)終(zhong)。類(lei)似的(de)情形，不在少數(shu)。

有(you)望沖刺IPO的廣(guang)東順德農(nong)商(shang)銀(yin)行，其37718股自然人股權，也將于9月5日(ri)以1元起拍(pai)價在阿(a)里平臺拍(pai)賣。該筆股權評估價為64.12萬(wan)元，需繳(jiao)納保證(zheng)金38000元，加(jia)價幅度為2000元。截至(zhi)記(ji)者發稿，有(you)935次(ci)圍觀，98人設置提(ti)醒。

資料來源：阿里拍(pai)賣(mai)平(ping)臺(tai)

當然，中小銀行股權轉讓(rang)潮催生的奇(qi)招不(bu)止如此(ci)，還(huan)有銀行將董事會席位作為股權轉讓(rang)的“贈品(pin)”。

據上海(hai)聯合產權交易所網站顯示，今年3月，昆侖(lun)銀行(xing)第(di)三大(da)股東中(zhong)海(hai)投資擬轉讓(rang)其持有的該(gai)行(xing)3.85億股股權，“資產亮點”部分注明，此(ci)次(ci)轉讓(rang)為“帶(dai)席位轉讓(rang)”，包含1名(ming)董(dong)事任職權。

資料來源：上海聯合(he)產權交易所網站

不過(guo)根(gen)據(ju)相(xiang)關法規(gui)，董事任職并不是一(yi)次股權轉讓就能決定的(de)，需(xu)(xu)要股東大(da)(da)會(hui)批準，金融機構(gou)董事的(de)任職資格更是需(xu)(xu)要監(jian)管(guan)部門核(he)準。因此，這筆股權轉讓具有一(yi)定的(de)“合規(gui)風險”；而該(gai)股權轉讓附(fu)帶的(de)“贈品(pin)”誘(you)惑力有多(duo)大(da)(da)，還需(xu)(xu)市場檢驗。

不過，無論前述股(gu)權是否順(shun)利易主，中小銀行股(gu)東們(men)的(de)花(hua)式操作，也一定程度(du)上折射出股(gu)權脫手的(de)不易。

“幕后”——部分中小銀行監管指標不及格，分紅受阻

中小(xiao)銀行股權為何(he)流(liu)拍成常態，難覓(mi)“接(jie)盤俠”？要厘清這個問題，須從中小(xiao)銀行自身及(ji)其“幕后”——身后的股東兩方(fang)面說起。

當前(qian)經濟周(zhou)期(qi)下(xia)(xia)行，在疫(yi)情反復(fu)、內外因(yin)素復(fu)雜多變、競爭壓力日趨(qu)加大等因(yin)素影響(xiang)下(xia)(xia)，中小銀行的抵(di)御風險能(neng)力、合規(gui)經營(ying)水平經受著重大考驗。

“部(bu)分中小銀行(xing)機構(gou)呈現(xian)不(bu)(bu)良資(zi)產增加(jia)、經營(ying)風(feng)險(xian)上升的趨勢，甚至有(you)些高風(feng)險(xian)機構(gou)因為監管指標不(bu)(bu)達標，從而(er)不(bu)(bu)能分紅，股權(quan)買了(le)可(ke)能貶值(zhi)，而(er)且沒(mei)有(you)股權(quan)收益，因此在拍賣市場遇冷。”一位銀保監中小銀行(xing)金融人士對記(ji)者分析稱，銀行(xing)股權(quan)不(bu)(bu)像以前那么具有(you)優勢了(le)，部(bu)分銀行(xing)也存在股權(quan)價值(zhi)虛高的情形。

關于中小銀行的討論，不(bu)絕于耳，但涉(she)及“分紅”的卻(que)不(bu)多見。

中小銀行(xing)高(gao)速發展的(de)浪潮滋生(sheng)了(le)些(xie)許違(wei)規分紅(hong)的(de)亂象(xiang)，監(jian)管部門對(dui)此漏洞予以封(feng)鎖。去年10月，銀保(bao)監(jian)會發布了(le)《銀行(xing)保(bao)險(xian)機構(gou)大股(gu)東行(xing)為監(jian)管辦(ban)法（試(shi)行(xing)）》（下稱《監(jian)管辦(ban)法》），支持資本不足(zu)、風險(xian)較(jiao)大的(de)銀行(xing)保(bao)險(xian)機構(gou)減(jian)少或不進行(xing)現金分紅(hong)。

《監管辦法》指出，銀行(xing)(xing)保險機(ji)構大股東應(ying)當支持銀行(xing)(xing)保險機(ji)構根據自身經(jing)營狀況(kuang)、風險狀況(kuang)、資本(ben)規(gui)劃以及市場環境調整利潤分配政策，平衡好現(xian)金分紅和資本(ben)補充的關系。銀行(xing)(xing)保險機(ji)構存在資本(ben)充足率(lv)不(bu)(bu)符(fu)合監管要(yao)求或(huo)償付能力(li)不(bu)(bu)達標、公(gong)司治理評估(gu)結果低(di)于(yu)C級(ji)(ji)或(huo)監管評級(ji)(ji)低(di)于(yu)3級(ji)(ji)、貸(dai)款(kuan)(kuan)損失準備低(di)于(yu)監管要(yao)求或(huo)不(bu)(bu)良(liang)貸(dai)款(kuan)(kuan)率(lv)顯著高(gao)于(yu)行(xing)(xing)業平均(jun)水平、存在重(zhong)大風險事件、重(zhong)大違法違規(gui)等情形之一的，大股東應(ying)支持其減少或(huo)不(bu)(bu)進行(xing)(xing)現(xian)金分紅。

還(huan)需說明的(de)是(shi)，銀行(xing)股(gu)(gu)(gu)權被(bei)拍賣一定程度上反(fan)映(ying)了銀行(xing)股(gu)(gu)(gu)權質押(ya)所帶來的(de)風險。《監(jian)管辦法》同時規定，銀行(xing)保險機(ji)構大(da)股(gu)(gu)(gu)東股(gu)(gu)(gu)權質押(ya)比例(li)超過(guo)50%時，大(da)股(gu)(gu)(gu)東及其所提名董事不得行(xing)使(shi)在股(gu)(gu)(gu)東（大(da)）會和董事會上的(de)表(biao)決(jue)權。前(qian)文提及的(de)青(qing)海銀行(xing)大(da)股(gu)(gu)(gu)東的(de)較(jiao)高質押(ya)率，就需引起投資者注(zhu)意。

“由于(yu)大環(huan)境影響，各類中小銀(yin)行案件頻發(fa)，導致(zhi)投(tou)資人對此類投(tou)資還是相對謹(jin)慎。”一位(wei)國有(you)(you)(you)銀(yin)行從業(ye)人士認為，中小銀(yin)行不像(xiang)國有(you)(you)(you)銀(yin)行，對于(yu)有(you)(you)(you)些(xie)突發(fa)事(shi)件沒有(you)(you)(you)完善(shan)的應對方(fang)式，而這些(xie)會影響投(tou)資者的收(shou)益和權益。

經營風險的突出、重要監管指標不(bu)及格等因素，也使得(de)銀行股權投資(zi)價值隨(sui)之下降。

以(yi)青海(hai)銀行(xing)為例(li)，記(ji)者查閱(yue)該行(xing)年(nian)報(bao)發(fa)現(xian)，在評價(jia)商業銀行(xing)經營(ying)管理業績最(zui)常用的重要指標——資產利潤率方面，該行(xing)2018年(nian)至2021年(nian)的表(biao)現(xian)如下：分別為0.19%、0.44%、0.46%、0.5%，均低(di)于(yu)監管要求0.6%，亦低(di)于(yu)監管披露的行(xing)業均值。資產利潤率已連續(xu)四年(nian)不達(da)標。

資料來(lai)源(yuan)：青海(hai)銀行2021年年報

除(chu)此之外，該行(xing)2021年中(zhong)間(jian)業(ye)務收入(ru)4352萬(wan)元，較上年減少4611萬(wan)元，降幅(fu)高達51.44%；利息凈收入(ru)連(lian)續(xu)三年下降，手續(xu)費(fei)及傭金(jin)凈收入(ru)亦連(lian)續(xu)三年為負……

除了以上案例，部分(fen)上市銀(yin)行的股(gu)價表現平(ping)平(ping)，對于未上市的銀(yin)行來說，股(gu)權流動性更低，回報(bao)慢、周期長，預(yu)期收益的降(jiang)低也在使投資者的熱情(qing)降(jiang)溫(wen)。

清理問題股東，嚴管關聯交易

“有(you)些可能不符合資質的問(wen)題股東(dong)，需要(yao)進行清理。”前文銀保監中小銀行監管部門相關人士向記者采(cai)訪(fang)分(fen)析道(dao)，“按照(zhao)《行政(zheng)許可辦法》審核，有(you)股東(dong)主動或者被動退出的原(yuan)因，還有(you)穿(chuan)透實(shi)質的原(yuan)因，部分(fen)股東(dong)穿(chuan)透后可能持股比例超標。”

該(gai)人士所稱的《行(xing)政許(xu)(xu)可辦法》，即為《中資商業銀(yin)行(xing)行(xing)政許(xu)(xu)可事項實(shi)施(shi)辦法》，其中對(dui)商業銀(yin)行(xing)的股東資質做了明確(que)要求。

按照《行政(zheng)許可辦法》要求，境(jing)內非金(jin)(jin)融機(ji)構(gou)作(zuo)為中資(zi)(zi)(zi)(zi)商業(ye)(ye)銀(yin)行法人(ren)機(ji)構(gou)發起(qi)人(ren)，須滿足良好(hao)的(de)(de)誠信記(ji)錄(lu)和納稅記(ji)錄(lu)，能按期(qi)(qi)足額償還(huan)本息(xi)，具(ju)有較長的(de)(de)發展期(qi)(qi)和穩定的(de)(de)經營狀況，最近3個會計年度連續盈利，入股資(zi)(zi)(zi)(zi)金(jin)(jin)為自有資(zi)(zi)(zi)(zi)金(jin)(jin)，不(bu)(bu)得以(yi)委托資(zi)(zi)(zi)(zi)金(jin)(jin)、債務資(zi)(zi)(zi)(zi)金(jin)(jin)等非自有資(zi)(zi)(zi)(zi)金(jin)(jin)入股等審慎條件(jian)。對于關聯交易頻繁且異(yi)常、公司治理存(cun)缺陷(xian)、核(he)心主(zhu)業(ye)(ye)不(bu)(bu)突出、現金(jin)(jin)流量波動大的(de)(de)企業(ye)(ye)，則不(bu)(bu)具(ju)備商業(ye)(ye)銀(yin)行發起(qi)人(ren)的(de)(de)資(zi)(zi)(zi)(zi)格條件(jian)。

可見(jian)，商業銀行(xing)股東準(zhun)入(ru)門檻較高(gao)，且隨著監管(guan)政策的完善，“清理問題股東”或成(cheng)為下一個階段銀行(xing)工作重點之一。

在此(ci)背景下，部分瑕疵股東不(bu)(bu)得不(bu)(bu)讓位(wei)，但一些有意(yi)愿的投資者可(ke)能不(bu)(bu)符合(he)股東資質條(tiao)件。如此(ci)一來，“想(xiang)出的出不(bu)(bu)去，想(xiang)進(jin)的進(jin)不(bu)(bu)來”，市場供需(xu)關系失衡，中小(xiao)銀行股權(quan)存在“供大(da)于求”的情形。

另外，內外部環境的(de)復雜性(xing)也影(ying)響(xiang)著銀(yin)(yin)行(xing)(xing)身后的(de)股東。部分行(xing)(xing)業、企業面臨經營(ying)困難(nan)，出于流動性(xing)等(deng)原因，拍賣(mai)手中(zhong)持有的(de)中(zhong)小銀(yin)(yin)行(xing)(xing)股份。

近年來，監管部(bu)門(men)對(dui)于關(guan)聯(lian)交易(yi)的管理(li)趨(qu)嚴。今年初，銀(yin)保(bao)監會1號令即為(wei)《銀(yin)行(xing)(xing)保(bao)險機構(gou)關(guan)聯(lian)交易(yi)管理(li)辦(ban)法》，要求(qiu)銀(yin)行(xing)(xing)保(bao)險機構(gou)控(kong)制關(guan)聯(lian)交易(yi)的數(shu)量和規模(mo)，避免多層嵌(qian)套(tao)等復雜安排，重(zhong)點防(fang)范(fan)向(xiang)股(gu)(gu)東(dong)及其(qi)關(guan)聯(lian)方進行(xing)(xing)利益輸送的風險。銀(yin)行(xing)(xing)股(gu)(gu)東(dong)在(zai)補充(chong)資(zi)本等方面的責任(ren)和壓力加大，而自銀(yin)行(xing)(xing)獲取關(guan)聯(lian)貸(dai)款(kuan)等方面的限制更嚴格了，這或(huo)在(zai)一定程度(du)上降低了股(gu)(gu)東(dong)的持股(gu)(gu)意愿(yuan)。

資料(liao)來(lai)源：中國銀保監會官網《銀行(xing)保險機構(gou)關聯交易管理辦法》

中(zhong)(zhong)小銀(yin)行(xing)的(de)(de)股(gu)東，進入和退出(chu)的(de)(de)雙向渠道都在(zai)收(shou)窄。由于(yu)中(zhong)(zhong)小銀(yin)行(xing)自身業績下滑、內控薄(bo)弱、案件多(duo)發(fa)等原因，疊加(jia)環境影響、股(gu)東股(gu)權與關聯交(jiao)易管理(li)趨嚴等嵌套因素，催生出(chu)一系列(lie)問題，使其股(gu)權投資吸引力下降，難覓“接(jie)盤俠”。要在(zai)市(shi)場重煥光彩，中(zhong)(zhong)小銀(yin)行(xing)還需苦練內功，補強短板(ban)，方能在(zai)博弈中(zhong)(zhong)穩(wen)住陣腳，讓股(gu)權價格逐步回歸(gui)內在(zai)價值(zhi)。

封面圖(tu)片來源：每日經濟新聞 資料圖(tu)