每(mei)經(jing)編輯｜孫(sun)志成    

近日，震驚全(quan)球(qiu)的摩根大通(tong)“金銀操縱(zong)案”有了重要進展。

美東時間8月10日，據美國司法部官網披露，經過三周的審判和八天的審議，芝加哥聯邦陪審團判定摩根大通全球貴金屬部門前主管Michael Nowak和貴金屬交易員Gregg Smith欺騙和電信欺詐等罪名成立，裁定其使用誤導性訂單操縱價格。

據悉，這起騙(pian)局讓(rang)摩根(gen)大通(tong)獲得了豐(feng)厚的利(li)潤，但投(tou)資者(zhe)卻(que)蒙(meng)受了巨額損(sun)失(shi)。

 

 

檢察(cha)官(guan)：主犯(fan)“有能力操縱全(quan)球黃金價格”

據(ju)中國(guo)基金報，根(gen)據(ju)美(mei)國(guo)司法部網站顯示(shi)，美(mei)國(guo)地區法院法官Edmond Chang表示(shi)，Nowak和(he)Smith將于明(ming)年被判刑，每(mei)個人都可能。

此案是(shi)美國司法(fa)部門(men)迄今為止規模該類案件中最大的。該案指控摩(mo)根大通(tong)的貴金屬業務具有犯罪(zui)企(qi)業經營的性質。檢察(cha)官提供的證(zheng)據使得該業務的內部運作模式(shi)“浮現(xian)”，交(jiao)易記錄、聊天記錄和前同事(shi)證(zheng)詞等(deng)信(xin)息(xi)揭示(shi)了(le)Smith和Nowak如何上下推動貴金屬價格來謀取利潤(run)的全過程。

據中(zhong)國(guo)證券報，據美國(guo)司法部披露，陪審團(tuan)對Nowak和(he)Smith作(zuo)出(chu)的定罪包括價格操縱、欺(qi)(qi)騙(pian)、電匯欺(qi)(qi)詐等多項罪名(ming)。

其中，Smith被(bei)(bei)判(pan)一(yi)項(xiang)企圖操(cao)縱(zong)價格罪(zui)(zui)(zui)、一(yi)項(xiang)欺(qi)(qi)(qi)騙罪(zui)(zui)(zui)、一(yi)項(xiang)商品欺(qi)(qi)(qi)詐罪(zui)(zui)(zui)和八項(xiang)影響金(jin)融(rong)機構的電匯(hui)欺(qi)(qi)(qi)詐罪(zui)(zui)(zui)，共計(ji)11項(xiang)罪(zui)(zui)(zui)名；Nowak被(bei)(bei)判(pan)一(yi)項(xiang)企圖操(cao)縱(zong)價格罪(zui)(zui)(zui)、一(yi)項(xiang)欺(qi)(qi)(qi)騙罪(zui)(zui)(zui)、一(yi)項(xiang)商品欺(qi)(qi)(qi)詐罪(zui)(zui)(zui)和十項(xiang)影響金(jin)融(rong)機構的電匯(hui)欺(qi)(qi)(qi)詐罪(zui)(zui)(zui)，共計(ji)13項(xiang)罪(zui)(zui)(zui)名。此外，摩(mo)根大(da)通前執行董事、對沖(chong)基金(jin)銷(xiao)售主管Jeffrey Ruffo被(bei)(bei)判(pan)無罪(zui)(zui)(zui)。

據媒體報道，Nowak曾經是金(jin)銀市場(chang)最能呼(hu)風喚雨的人，他“擁有一些(xie)最大(da)對沖基(ji)金(jin)客戶(hu)”，并經常主導貴金(jin)屬期貨(huo)的訂單流(liu)。

該案(an)檢察官Avi Perry在結案(an)陳詞(ci)中(zhong)表示，“他們有能力(li)(li)推動市場，有能力(li)(li)操縱全球黃金(jin)價格(ge)。”

 

 

用(yong)“幌騙(pian)”手法獲利頗豐

據外媒(mei)報道，對Smith和Nowak的定罪(zui)，是美國司(si)法(fa)部七年以來懲治期貨市場欺騙性交(jiao)(jiao)易——幌騙（spoof）交(jiao)(jiao)易活動的高潮。檢察官稱，美國國會在2010年宣(xuan)布“幌騙”交(jiao)(jiao)易是違法(fa)行為之(zhi)前(qian)，這種交(jiao)(jiao)易在華爾街非常盛行，即使被(bei)禁止(zhi)之(zhi)后也仍然(ran)存(cun)在。

簡而言之，“幌騙”指的是在股票市場或者期貨市場交易中虛假報價再撤單的一種行為：即先下單，隨后再取消訂單，借此影響價格。“幌騙者”通過假裝有意在特定價格買進或賣出，制造(zao)需求假象，企圖引誘其他交(jiao)易(yi)(yi)者進行(xing)交(jiao)易(yi)(yi)來影響市場。通過這種“幌騙”行為，“幌騙(pian)者”可(ke)以(yi)在新的(de)價格(ge)買進或(huo)賣(mai)出(chu)，從而獲利。

經(jing)美(mei)(mei)國(guo)商品(pin)期貨(huo)(huo)交(jiao)易委(wei)員(yuan)會調查，從2008年開始到2016年，摩根(gen)大通通過貴金(jin)屬和美(mei)(mei)國(guo)國(guo)債(zhai)(zhai)交(jiao)易臺(tai)上的(de)眾多交(jiao)易商（包(bao)括兩個交(jiao)易臺(tai)的(de)負責人(ren)）達(da)成了(le)大量黃(huang)金(jin)、白銀(yin)、鉑金(jin)、鈀、美(mei)(mei)國(guo)國(guo)債(zhai)(zhai)和美(mei)(mei)國(guo)國(guo)債(zhai)(zhai)期貨(huo)(huo)合(he)約(yue)的(de)買(mai)賣(mai)交(jiao)易，并在執(zhi)行交(jiao)易前取消(xiao)這些訂單(dan)。

 

圖片(pian)來(lai)源：攝(she)圖網-ID：400998614（圖文無(wu)關）

本案中，檢察官指控Smith和Ruffo在工作時就采用非法交易策略，曾多次以不同的價格交易多個訂單，但這些訂(ding)單(dan)遠遠大于真正(zheng)交(jiao)易的(de)訂(ding)單(dan)，被稱之為“分層操縱手法”。

在(zai)(zai)檢(jian)察官的(de)文件中可知(zhi)，Smith多年(nian)來執行(xing)了(le)約(yue)38000次分層操(cao)縱交(jiao)(jiao)(jiao)易；主(zhu)要從事期權交(jiao)(jiao)(jiao)易的(de)Nowak，在(zai)(zai)2009年(nian)9月嘗試了(le)分層交(jiao)(jiao)(jiao)易，之(zhi)后進行(xing)了(le)約(yue)3600次操(cao)縱交(jiao)(jiao)(jiao)易。此外，Ruffo需要告訴(su)Smith應該在哪(na)個位(wei)置進入市場(chang)，然后去操作至少兩名對沖(chong)基金客戶的訂(ding)單。

檢察官表(biao)示，這(zhe)種行為(wei)廣泛(fan)存在，近十年來，摩根大通交易員的欺詐行為超過5萬次。

據中國基金報(bao)，美國聯邦(bang)調查局(ju)在(zai)法(fa)庭上引述(shu)摩根大通內部數據，稱員(yuan)工報(bao)酬(chou)與(yu)業績掛鉤。數據顯示，從2008年(nian)到2016年(nian)，Nowak累計為公司賺(zhuan)取了1.86億美元利潤，Smith賺(zhuan)取了約(yue)1.17億美元的利潤，Ruffo則賺取了7030萬美(mei)元(yuan)(yuan)。從2008年(nian)到2016年(nian)，Nowak個(ge)人報酬(chou)為2379萬美(mei)元(yuan)(yuan)，Smith和(he)Ruffo的個(ge)人報酬(chou)分別為990萬美(mei)元(yuan)(yuan)、1050萬美(mei)元(yuan)(yuan)。

值(zhi)得一提(ti)的(de)是，在2020年9月，摩(mo)根大(da)通曾承認交易欺詐，并支付了創紀(ji)錄的(de)9.2億美元罰金(jin)。

2020年9月，摩根大通承認在以下方面實(shi)施(shi)了欺詐：一、貴金屬(shu)期貨 合(he)同 市場(chang)的非(fei)法(fa)交(jiao)易；二、美國(guo)市場(chang)的非(fei)法(fa)交(jiao)易，包括美國(guo)國(guo)債(zhai)期貨(huo)合同和(he)美國(guo)二級(現金)市場(chang)。

此后，摩根(gen)大通同(tong)意支付創紀錄的9.2億美元，以和(he)解美國(guo)司法部、美國(guo)商品期貨交易(yi)委員(yuan)會(CFTC)及美國(guo) 證券 交易(yi)委員會(SEC)對(dui)其涉嫌通(tong)過“幌騙”操縱全球金(jin)屬和美國國債市(shi)場的調查。

據CFTC發(fa)布的聲明， 這(zhe)是該機(ji)構就幌(huang)騙這(zhe)種市場(chang)操縱行為開出的最大罰單 。9.2億(yi)美(mei)元(yuan)(yuan)包括(kuo)4.364億(yi)美(mei)元(yuan)(yuan)的(de)罰款、3.117億(yi)美(mei)元(yuan)(yuan)的(de)賠償(chang)金以及超過1.72億(yi)美(mei)元(yuan)(yuan)的(de)非法(fa)所(suo)得。

 

我(wo)國法律明確(que)禁(jin)止“幌(huang)騙(pian)”等行為

我國(guo)對(dui)于類(lei)似幌騙等市場不(bu)法行為(wei)明令禁(jin)止。

今年8月1日實施的《中華人民共(gong)和國期貨和衍生品法》明確(que)規(gui)定禁止(zhi)“不(bu)以(yi)成交為(wei)目(mu)的，頻繁或者(zhe)大量申報并撤(che)銷申報”。

其(qi)中，第(di)六條(tiao)規定(ding)，期貨交(jiao)易和衍生品(pin)交(jiao)易活動，應當遵(zun)守法律(lv)、行政法規和國家(jia)有(you)關規定(ding)，遵(zun)循公(gong)開、公(gong)平、公(gong)正的(de)原則，禁止(zhi)欺詐、操縱(zong)市場和內幕交(jiao)易的(de)行為。

第(di)十二(er)條(tiao)規定(ding)，任何單位和(he)個人(ren)不得操縱(zong)期貨市場或(huo)者衍(yan)生(sheng)品市場。禁止(zhi)以下列手段(duan)操縱(zong)期貨市場，影響或(huo)者意圖影響期貨交(jiao)易價格或(huo)者期貨交(jiao)易量，其(qi)中就包括“不以成(cheng)交(jiao)為目的，頻(pin)繁或(huo)者大(da)量申(shen)報并撤銷申(shen)報”。

第二十條規定(ding)，交易者委托期貨經營機構(gou)進行交易的，可以通過書面、電(dian)話、自(zi)助終(zhong)端(duan)、網絡(luo)等方式(shi)下達交易指令(ling)。交易指令(ling)應當明確、具體(ti)、全面。

第二(er)十一條規定，通過計算機程(cheng)序(xu)自動生成或(huo)者下達交易指令進行(xing)程(cheng)序(xu)化交易的(de)，應當(dang)符合國務(wu)院期(qi)貨(huo)(huo)監督管(guan)理機構的(de)規定，并向期(qi)貨(huo)(huo)交易場(chang)所(suo)(suo)報告，不(bu)得影響期(qi)貨(huo)(huo)交易場(chang)所(suo)(suo)系統安(an)全或(huo)者正常(chang)交易秩(zhi)序(xu)。

編輯| 孫(sun)志成 杜波(bo)

校對| 王月龍

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封(feng)面圖片來源：攝圖網-ID：400998614