每經記者(zhe)｜張(zhang)明(ming)雙    每經編輯(ji)｜張(zhang)海妮    

新三板(ban)摘牌(pai)4年多后，近日，安徽古麒(qi)絨材股份有限公司(si)(以下簡稱古麒(qi)絨材)開始沖刺深交所主板(ban)上市(shi)，擬募集資金5.01億元(yuan)。

古麒絨材主要(yao)生(sheng)產和(he)(he)銷售(shou)高規(gui)格羽絨產品，主要(yao)產品為(wei)(wei)鵝絨和(he)(he)鴨絨，下游客戶多為(wei)(wei)服裝(zhuang)、寢具(ju)等(deng)制品企(qi)業，客戶集(ji)中(zhong)度(du)較高。2019年(nian)~2021年(nian)，公司第一大客戶均(jun)為(wei)(wei)海瀾之(zhi)家(SH600398，股價4.49元(yuan)，市值193.95億元(yuan))，收入占(zhan)比分(fen)別為(wei)(wei)57.30%、19.25%和(he)(he)21.34%。

《每日經(jing)濟新聞》記者注意到，在申報上市之前，古麒絨材出現一起(qi)股權糾紛訴訟(song)，2021年5月，經(jing)法院調解(jie)，訴訟(song)涉及股東將(jiang)54萬股古麒絨材股份變更(geng)至(zhi)控股股東、實(shi)際控制(zhi)人謝(xie)玉成名(ming)下。古麒絨材表示，公司股份爭議的訴訟(song)案件(jian)已(yi)調解(jie)結案，不存(cun)在改判、再判的可能性(xing)。

掛牌期間存信息披露瑕疵

古麒(qi)絨材最近一次(ci)股權變動，便是(shi)由上述股權糾紛訴訟引起(qi)的(de)。

2019年10月(yue)，謝(xie)玉成因合(he)同糾紛向法院(yuan)起(qi)訴(su)金(jin)(jin)海(hai)泉及其控制的上海(hai)中迪(di)物(wu)(wu)流(liu)有(you)限公司(以下簡稱中迪(di)物(wu)(wu)流(liu))，要(yao)求其將(jiang)持有(you)的古麒(qi)絨(rong)材(cai)合(he)計54萬(wan)(wan)股(gu)(gu)變(bian)更至謝(xie)玉成名下。一審判(pan)決(jue)后，雙方均(jun)不(bu)服而(er)提(ti)起(qi)上訴(su)。2021年5月(yue)，經(jing)法院(yuan)調解(jie)，金(jin)(jin)海(hai)泉名下11.70萬(wan)(wan)股(gu)(gu)及中迪(di)物(wu)(wu)流(liu)名下42.30萬(wan)(wan)股(gu)(gu)古麒(qi)絨(rong)材(cai)股(gu)(gu)份變(bian)更至謝(xie)玉成名下。

然(ran)而(er)記者注(zhu)意到(dao)，招股說明書(shu)(申(shen)報稿)在“股本演變”內(nei)容中并未(wei)提(ti)及金(jin)海泉及中迪物流入股時間(jian)，招股材(cai)料也(ye)未(wei)披露雙(shuang)方(fang)“合同糾紛(fen)”的具體原因，為(wei)何合同糾紛(fen)會引發股權變動(dong)？

對(dui)此，古(gu)麒絨材8月18日通過郵(you)件回(hui)復(fu)《每日經濟新(xin)聞》記(ji)者表(biao)示，金(jin)海泉系(xi)在(zai)公司新(xin)三(san)板掛牌期間，通過二級市(shi)場(chang)交易(yi)購買公司股票入股，不涉及(ji)股份代持；謝(xie)玉成(cheng)起訴原因系(xi)因此前各方(fang)已就股權轉讓進行了(le)約定(ding)，謝(xie)玉成(cheng)在(zai)履行約定(ding)義(yi)務后，金(jin)海泉及(ji)中迪(di)物流未配合辦理股權轉讓手續；該案(an)經法(fa)院調(diao)解(jie)已結案(an)，各方(fang)已確認不存在(zai)爭議及(ji)糾紛。

2015年1月(yue)至2018年1月(yue)，古麒(qi)絨(rong)(rong)材曾在新(xin)(xin)三板掛牌(pai)，證券簡稱“古麒(qi)羽絨(rong)(rong)”。在掛牌(pai)期間，股(gu)權較為分散(san)，實(shi)際(ji)控制人謝(xie)玉(yu)成(cheng)看好公司(si)發展前景，委托(tuo)周丹在新(xin)(xin)三板二(er)級(ji)市場上(shang)擇機購買(mai)公司(si)股(gu)票，從而(er)形成(cheng)股(gu)權代持情形。

周(zhou)丹(dan)為(wei)謝玉(yu)成代(dai)持(chi)(chi)股(gu)份共計128.40萬股(gu)，購買股(gu)份的資金來源(yuan)于謝玉(yu)成及其親(qin)屬。2019年(nian)1月，周(zhou)丹(dan)將128.40萬股(gu)全部轉讓給謝玉(yu)成，雙方(fang)代(dai)持(chi)(chi)關系解除，并確認不(bu)存在(zai)糾紛(fen)和潛在(zai)爭(zheng)議。

但記者在輔導情況報(bao)告上看到，上述股(gu)權代持事項未在年報(bao)、半年報(bao)等公告中披(pi)露，導致股(gu)東情況信息披(pi)露不(bu)準確，構成信息披(pi)露違規。

圖(tu)(tu)片來源(yuan)：輔導(dao)情況報告截圖(tu)(tu) 

針對上(shang)述事項，古麒絨材回復記者稱，公(gong)司(si)(si)在前述信息(xi)披露瑕(xia)疵事項被(bei)發現前主動(dong)采取了糾正措施，已(yi)采取有效(xiao)措施消除(chu)影響或(huo)風險，亦未因此產生糾紛或(huo)爭議(yi)；截至目(mu)前，公(gong)司(si)(si)未受到全國股(gu)轉公(gong)司(si)(si)對公(gong)司(si)(si)的自律監(jian)(jian)管措施或(huo)其他監(jian)(jian)管部門的處罰，公(gong)司(si)(si)被(bei)監(jian)(jian)管部門處罰的可(ke)能性較小。 

海瀾之家為第一大客戶

2019年~2021年，古麒絨材分別實現營業收入4.59億元(yuan)、4.44億元(yuan)和5.96億元(yuan)，分別實現歸母凈利潤3581.74萬元(yuan)、5399.33萬元(yuan)和7681.24萬元(yuan)。

自2017年調整(zheng)經(jing)營策(ce)略(lve)后(hou)，古麒絨材聚焦(jiao)品牌客(ke)戶(hu)(hu)或代(dai)加工廠等直銷客(ke)戶(hu)(hu)，主要客(ke)戶(hu)(hu)包括海瀾之家(jia)、森馬服(fu)飾(SZ002563，股(gu)價5.27元，市(shi)值142億(yi)元)及其(qi)旗下童(tong)裝品牌巴(ba)拉巴(ba)拉等。其(qi)中(zhong)海瀾之家(jia)為公司第一大客(ke)戶(hu)(hu)。

古麒絨(rong)材存在(zai)客戶(hu)集中度(du)較高(gao)的情況，2019年~2021年向前五大(da)客戶(hu)銷(xiao)售(shou)金(jin)額(e)分別為(wei)3.51億(yi)元(yuan)、2.59億(yi)元(yuan)和(he)4.26億(yi)元(yuan)，收(shou)入(ru)占(zhan)比分別為(wei)76.42%、58.17%和(he)71.44%；其中向海(hai)瀾(lan)之家銷(xiao)售(shou)金(jin)額(e)分別為(wei)2.63億(yi)元(yuan)、8554.66萬元(yuan)和(he)1.27億(yi)元(yuan)，收(shou)入(ru)占(zhan)比分別為(wei)57.30%、19.25%和(he)21.34%。

從銷(xiao)(xiao)售金額來看，雖然海瀾之(zhi)家一(yi)直是公司第(di)一(yi)大(da)客戶，但(dan)2019年貢獻超過一(yi)半的收入，2020年銷(xiao)(xiao)售卻出現大(da)幅(fu)減少，2021年銷(xiao)(xiao)售金額有所(suo)上(shang)升(sheng)但(dan)仍不(bu)到2019年的一(yi)半。

古(gu)麒(qi)絨材回復記者表(biao)示，2020年海瀾(lan)之家(jia)的(de)銷(xiao)售額及占比有所下降，一方面(mian)(mian)系受疫情影響海瀾(lan)之家(jia)降低(di)了采(cai)購額，另一方面(mian)(mian)其他(ta)客戶(hu)的(de)銷(xiao)售額不斷增(zeng)長。但對于公司(si)(si)與(yu)海瀾(lan)之家(jia)的(de)合作是否發生了變化的(de)問題，古(gu)麒(qi)絨材表(biao)示，公司(si)(si)與(yu)下游建立了良好的(de)合作關系，廣泛且具有高黏性的(de)客戶(hu)基(ji)礎有助于提(ti)高公司(si)(si)羽絨羽毛產(chan)品的(de)市場份額。

此外(wai)，古(gu)麒絨材與森(sen)馬(ma)(ma)(ma)服(fu)(fu)飾的集采(cai)合作，主要通(tong)過森(sen)馬(ma)(ma)(ma)服(fu)(fu)飾指定(ding)代加(jia)工廠另(ling)行簽訂銷售(shou)(shou)合同(tong)進行。將(jiang)森(sen)馬(ma)(ma)(ma)服(fu)(fu)飾指定(ding)代工廠數據(ju)合并統計，森(sen)馬(ma)(ma)(ma)服(fu)(fu)飾為(wei)公(gong)司(si)2020年(nian)第三(san)大客(ke)戶、2021年(nian)第二(er)大客(ke)戶，銷售(shou)(shou)金額(e)分別為(wei)4266.90萬元(yuan)、1.21億(yi)元(yuan)，2021年(nian)銷售(shou)(shou)金額(e)大幅(fu)增加(jia)。

曾向關聯方拆借資金

轉(zhuan)變經營(ying)策(ce)略后，古(gu)麒絨(rong)材(cai)向以粗加工為主的(de)企(qi)業采(cai)購(gou)原(yuan)料絨(rong)，主要生產(chan)不同規格(ge)、不同種類(lei)的(de)羽絨(rong)產(chan)品(pin)。

記者(zhe)注(zhu)意(yi)到，在上(shang)市輔導(dao)過程中，持續督(du)導(dao)主(zhu)辦券商發現，由于行業特性(xing)，古麒絨材下游(you)客戶規模整(zheng)體較(jiao)大，應(ying)收賬款(kuan)賬期(qi)相對(dui)較(jiao)長；上(shang)游(you)供應(ying)商整(zheng)體經(jing)營(ying)規模較(jiao)小，公(gong)司(si)通常會預(yu)付(fu)一部分貨款(kuan)，且賬期(qi)相對(dui)較(jiao)短。上(shang)述(shu)原因導(dao)致公(gong)司(si)經(jing)營(ying)性(xing)資金短缺，故為(wei)保(bao)障公(gong)司(si)快速(su)發展需要，公(gong)司(si)存在向關聯方拆借資金來(lai)保(bao)障公(gong)司(si)的(de)正常生(sheng)產經(jing)營(ying)的(de)情(qing)形。

招股(gu)說(shuo)明書(shu)(申報稿)顯(xian)示，2019年~2021年，古麒(qi)絨(rong)材向謝玉(yu)成及其(qi)控制企業分別(bie)拆入資金7210萬元、4650萬元和100萬元，分別(bie)償還(huan)資金7660萬元、6650萬元和1221.54萬元。

圖片(pian)來源：招(zhao)股書(shu)（申(shen)報(bao)稿）截圖 

2019年、2020年，部(bu)分時間段古麒絨(rong)材向謝玉成(cheng)及(ji)其控制(zhi)企業還(huan)款(kuan)的(de)金額(e)超(chao)過了借款(kuan)金額(e)，形(xing)成(cheng)關聯方資金占用，均(jun)已按照(zhao)相關標準計(ji)提(ti)利息。

古(gu)麒絨材表示，截至2021年7月末(mo)，上述借款本金及利息均(jun)已償(chang)還完畢，且(qie)之后(hou)未再發生關聯方資(zi)金拆借情況。

那么公(gong)司(si)經營(ying)性資(zi)(zi)金短缺問題(ti)是否得到(dao)了解(jie)決？2019年(nian)~2021年(nian)，古(gu)麒絨材經營(ying)活(huo)動產(chan)生的現金流量凈(jing)額分別為-2586.01萬(wan)元(yuan)、-4775.19萬(wan)元(yuan)和(he)2991.90萬(wan)元(yuan)。古(gu)麒絨材回(hui)復記(ji)者稱，2021年(nian)經營(ying)活(huo)動產(chan)生的現金流量凈(jing)額較2020年(nian)增長，緩解(jie)了公(gong)司(si)的資(zi)(zi)金壓(ya)力，本次(ci)發(fa)行上(shang)市(shi)后，公(gong)司(si)可以構建多(duo)樣化融資(zi)(zi)渠道，滿足公(gong)司(si)業(ye)務發(fa)展的資(zi)(zi)金需求(qiu)，達到(dao)業(ye)務發(fa)展的預(yu)期(qi)目標。

記者(zhe)注意到，古麒絨材在提示“營運資(zi)金不足的風險”時表示，公(gong)司應(ying)收賬款和存貨(huo)占(zhan)用了大(da)量的營運資(zi)金。

隨著營收(shou)規模增(zeng)長，古麒絨材(cai)的應收(shou)賬(zhang)款(kuan)、存貨規模也(ye)在持(chi)續增(zeng)加，2019年(nian)~2021年(nian)各期末，公司應收(shou)賬(zhang)款(kuan)賬(zhang)面價值分別為(wei)1.32億(yi)元、1.49億(yi)元和1.55億(yi)元，占流動資(zi)產比例分別為(wei)34.10%、31.01%和27.05%；公司存貨賬(zhang)面價值分別為(wei)1.89億(yi)元、2.55億(yi)元和3.09億(yi)元，占流動資(zi)產的比例分別為(wei)48.89%、53.12%和53.97%。

古麒(qi)絨材對(dui)記者表示(shi)，公(gong)司流動資(zi)產主要(yao)由應收賬款和(he)存(cun)貨(huo)等構(gou)成，符(fu)合公(gong)司所(suo)處行業特征及經營模(mo)式。

封(feng)面圖片來源：攝圖網-500674266