每(mei)經AI快(kuai)訊，中金(jin)指(zhi)出(chu)，LPR的(de)下(xia)(xia)(xia)(xia)調(diao)進一(yi)步打開(kai)了房(fang)貸(dai)利(li)(li)(li)(li)率的(de)下(xia)(xia)(xia)(xia)行空間(jian)。去年(nian)4季度以(yi)來，樣本城市首套(tao)和(he)二套(tao)房(fang)貸(dai)利(li)(li)(li)(li)率已經下(xia)(xia)(xia)(xia)行139和(he)93bp至(zhi)4.35%和(he)5.07%，今年(nian)以(yi)來全國個人住(zhu)房(fang)貸(dai)款加權(quan)平均(jun)利(li)(li)(li)(li)率已經下(xia)(xia)(xia)(xia)降(jiang)(jiang)(jiang)101bp至(zhi)4.65%，而(er)同期(qi)(qi)(qi)5年(nian)期(qi)(qi)(qi)LPR僅下(xia)(xia)(xia)(xia)降(jiang)(jiang)(jiang)35bp，更多為(wei)下(xia)(xia)(xia)(xia)浮(fu)比例加大。本次MLF成本下(xia)(xia)(xia)(xia)降(jiang)(jiang)(jiang)疊加5年(nian)期(qi)(qi)(qi)LPR下(xia)(xia)(xia)(xia)調(diao)，再為(wei)按揭利(li)(li)(li)(li)率創(chuang)造15bp的(de)空間(jian)下(xia)(xia)(xia)(xia)調(diao)。貨(huo)幣(bi)方面，我們(men)預計短期(qi)(qi)(qi)流動性(xing)(xing)仍將維持(chi)寬松，弱增長(chang)預期(qi)(qi)(qi)和(he)松貨(huo)幣(bi)確認下(xia)(xia)(xia)(xia)的(de)長(chang)端(duan)利(li)(li)(li)(li)率仍有補降(jiang)(jiang)(jiang)空間(jian)，未來松貨(huo)幣(bi)力(li)度需視增長(chang)動力(li)相機抉擇，并會(hui)容(rong)忍一(yi)定程度的(de)結構性(xing)(xing)通脹壓(ya)力(li)。財政(zheng)力(li)度亦須(xu)加碼，在地產基建受債(zhai)(zhai)務(wu)約束之下(xia)(xia)(xia)(xia)，政(zheng)策乘數或下(xia)(xia)(xia)(xia)降(jiang)(jiang)(jiang)，財政(zheng)或需從(cong)保(bao)主體向(xiang)保(bao)消費傾斜，以(yi)更高(gao)效直(zhi)達終(zhong)端(duan)、托舉需求。地產方面，非(fei)對稱降(jiang)(jiang)(jiang)息繼續(xu)釋放穩樓市信號，但利(li)(li)(li)(li)息節省(sheng)或仍不足(zu)以(yi)穩住(zhu)總(zong)體購房(fang)信心，供給(gei)端(duan)房(fang)企紓困、化債(zhai)(zhai)、保(bao)交樓、破舊立新、重啟活力(li)或更為(wei)關鍵(jian)。（中金(jin)點睛公眾(zhong)號）