每經(jing)記者(zhe)｜王(wang)硯丹    每經(jing)編輯(ji)｜葉峰    

8月22日晚間，方(fang)正證券（SH601901，收(shou)盤(pan)價：7.05元，總市值：580.4億）發(fa)布2022半年(nian)度報告(gao)。截(jie)至今年(nian)6月30日，方(fang)正證券實現營業收(shou)入40.76億元，較同期基本持平(ping)，歸屬(shu)于(yu)上市公司(si)股東凈利(li)潤14.21億元，同比增長9.29%。公司(si)上半年(nian)基本每(mei)股收(shou)益為0.17元，凈資產收(shou)益率3.38%。

根據中金非銀研究團隊研報預計，2022年上(shang)(shang)半(ban)年上(shang)(shang)市券(quan)商(shang)營(ying)業(ye)(ye)收入同比(bi)下降19%，盈(ying)利同比(bi)下降28%。在目前公布半(ban)年報的上(shang)(shang)市券(quan)商(shang)中，僅有東方財富、方正證券(quan)實(shi)現業(ye)(ye)績同比(bi)正增長，因此方正證券(quan)中期(qi)業(ye)(ye)績跑贏行業(ye)(ye)平均，并創(chuang)出六年來中期(qi)業(ye)(ye)績新高。

在8月23日上午舉行的業績(ji)說明(ming)會中，方正證券管理(li)層對(dui)上半年業績(ji)情況做了解讀，并就關于平安(an)接(jie)管方正證券后、與平安(an)證券的同業競爭(zheng)等投(tou)資者關注的問題進行了解答。

投資交易業務跑贏行業主因：采取高杠桿中性久期策略的固收收入同比大增

根據公司執委會(hui)主任、董事會(hui)秘書何亞剛介紹，上半年(nian)實現經營(ying)業(ye)績逆市增長，凈(jing)利潤創6年(nian)新高。業(ye)績增長的主要原因有(you)三個(ge)方面：

第一，資產負債(zhai)表打開(kai)，配置收(shou)益大幅提(ti)升。時(shi)隔三(san)年(nian)，方(fang)正證券終(zhong)于(yu)恢(hui)復了發債(zhai)，上(shang)半年(nian)成(cheng)功發行31億非公(gong)開(kai)公(gong)司(si)(si)債(zhai)，帶動公(gong)司(si)(si)融(rong)(rong)資成(cheng)本下降。公(gong)司(si)(si)授(shou)信(xin)已經打開(kai)，金融(rong)(rong)機構準入(ru)數(shu)量、授(shou)信(xin)額度雙雙增長。資產收(shou)入(ru)創新高，負債(zhai)成(cheng)本創新低，資產負債(zhai)利差擴大，直接貢(gong)獻收(shou)益。

第二(er)，業務均衡發展(zhan)趨勢向(xiang)好，有(you)效抵抗周期(qi)與市(shi)場(chang)波動。上半年方(fang)正(zheng)證(zheng)券在(zai)固收(shou)(shou)投資、私募股權基(ji)金、公募基(ji)金等領域均有(you)突破，成為重要(yao)利潤增長點。另外，在(zai)資本市(shi)場(chang)低(di)迷的情況(kuang)下，自營權益(yi)投資業務獲得了正(zheng)收(shou)(shou)益(yi)，投資收(shou)(shou)益(yi)率大幅超越市(shi)場(chang)各主要(yao)指(zhi)數。

第三(san)，堅持(chi)審慎經營(ying)理念，實現零減(jian)(jian)值。過(guo)去幾(ji)年(nian)，股(gu)票質押等業務風(feng)險(xian)(xian)減(jian)(jian)值侵(qin)蝕了(le)公司(si)不(bu)少利潤。上半年(nian)公司(si)進一步(bu)健全全面風(feng)險(xian)(xian)管理體系(xi)，持(chi)續加強風(feng)險(xian)(xian)管控，改進風(feng)控措(cuo)施，實現零減(jian)(jian)值計提、零新增風(feng)險(xian)(xian)。

但(dan)從半年報財務(wu)細分(fen)數據而言(yan)，投(tou)資交易業(ye)務(wu)大幅跑贏行業(ye)平(ping)均是方(fang)正(zheng)證(zheng)券業(ye)績實現(xian)同比正(zheng)增長的最重(zhong)要(yao)原因(yin)。

方正(zheng)證券的投(tou)資交易(yi)業務(wu)分為(wei)四(si)類(lei)：權益投(tou)資、固定收益投(tou)資、交易(yi)與衍生品(pin)業務(wu)、另類(lei)股權投(tou)資業務(wu)。

今年不少券商因(yin)自營上的(de)失誤而出(chu)現業(ye)績大(da)幅下降(jiang)，甚至(zhi)虧損(sun)。而以(yi)"投(tou)資(zi)(zi)收(shou)(shou)益(yi)+公(gong)允價值變動-對聯營/合(he)營企業(ye)投(tou)資(zi)(zi)收(shou)(shou)益(yi)+利息收(shou)(shou)入中其他債權投(tou)資(zi)(zi)利息收(shou)(shou)入=自營投(tou)資(zi)(zi)收(shou)(shou)益(yi)"的(de)計算口徑，截至(zhi)6月(yue)30日(ri)，方正證(zheng)券實現自營投(tou)資(zi)(zi)收(shou)(shou)益(yi)11.31億元。

其中(zhong)，固定收益投(tou)資(zi)方(fang)面(mian)，公(gong)司通過采用高杠(gang)桿(gan)中(zhong)性久(jiu)期(qi)(qi)策略，實現收入6.90億(yi)元(yuan)，較(jiao)上(shang)年(nian)同期(qi)(qi)增長183.23%；。此外公(gong)司權益投(tou)資(zi)方(fang)面(mian)也獲得了正收益，原(yuan)因包括(kuo)：把(ba)握市(shi)場反(fan)彈(dan)中(zhong)的結構性機(ji)會，加大(da)了光伏(fu)、新能源汽車、消費行(xing)業的優質股票配置(zhi)，穩(wen)步推進低風險(xian)策略投(tou)資(zi)，控制(zhi)投(tou)資(zi)倉(cang)位，穩(wen)健開展(zhan)網下(xia)新股申購等。

而在業(ye)績說明會上，公司副(fu)總裁崔肖(xiao)就固定收益中(zhong)的中(zhong)性策略業(ye)務(wu)做了進一步解讀。

他指出，2012年(nian)之前(qian)，方正證券投資交(jiao)易業(ye)務(wu)(wu)以(yi)股票多(duo)頭，造成業(ye)績大起大落，且不可持續(xu)。"從2012年(nian)開始，自營業(ye)務(wu)(wu)部(bu)門(men)重新(xin)制定更清晰的戰略，經過十年(nian)摸索，公司投資交(jiao)易新(xin)業(ye)務(wu)(wu)布局總結為‘三多(duo)'：即(ji)多(duo)品種，多(duo)策(ce)略，多(duo)模式。同時(shi)，還堅(jian)持了(le)三個‘大力(li)發(fa)(fa)展(zhan)'，即(ji)大力(li)發(fa)(fa)展(zhan)衍生品業(ye)務(wu)(wu)，大力(li)發(fa)(fa)展(zhan)中性策(ce)略業(ye)務(wu)(wu)，大力(li)發(fa)(fa)展(zhan)銷售交(jiao)易類(lei)非方向(xiang)性業(ye)務(wu)(wu)"。

上述戰略改變帶來的(de)最(zui)大(da)(da)好處是(shi)在市(shi)(shi)(shi)場大(da)(da)起大(da)(da)落中(zhong)燙平收益(yi)率波(bo)動(dong)。“以基金做(zuo)(zuo)市(shi)(shi)(shi)業務(wu)(wu)為(wei)例，目前方正證(zheng)券為(wei)380多(duo)只基金提供做(zuo)(zuo)市(shi)(shi)(shi)，它最(zui)大(da)(da)的(de)好處是(shi)中(zhong)性策略，并不隨股市(shi)(shi)(shi)大(da)(da)幅(fu)上下(xia)波(bo)動(dong)而波(bo)動(dong)，收益(yi)凈(jing)值一直保持相對穩定(ding)的(de)狀態。此(ci)外(wai)，從傳統的(de)自營條線(xian)延伸至包括報價(jia)回(hui)購、債券機(ji)構投顧等投資(zi)交易業務(wu)(wu)，將能力擴(kuo)展(zhan)至全市(shi)(shi)(shi)場，在合(he)(he)法合(he)(he)規的(de)前提情況(kuang)下(xia)調(diao)動(dong)更多(duo)市(shi)(shi)(shi)場資(zi)源(yuan)，也將是(shi)今后方正證(zheng)券堅持的(de)方向。"

客戶總數突破1400萬戶，將在經濟發達地區新設網點

其他(ta)主要(yao)業務條線中，總體來看，方正(zheng)證券財富管理業務保持穩定，投行(xing)、資管同比實現了(le)正(zheng)增長。

今年上半(ban)年，方正證(zheng)券(quan)實(shi)現證(zheng)券(quan)經紀業務凈(jing)(jing)收入(ru)14.87億元，占整個營(ying)業收入(ru)的36.48%，其中，代理買(mai)賣證(zheng)券(quan)業務凈(jing)(jing)收入(ru)12.21億元，行業排(pai)名第14。

截至6月30日，方正證券分支機構388家，分支機構數量(liang)行(xing)業第2，客戶(hu)總數突(tu)破(po)1400萬(wan)戶(hu)，排(pai)名行(xing)業第8，新開(kai)客戶(hu)數94萬(wan)，較上年同期增長30%，新開(kai)戶(hu)市場份額6.44%，創(chuang)歷史新高，其中線上開(kai)戶(hu)數超(chao)3.5萬(wan)戶(hu)，大幅(fu)超(chao)越2021年全(quan)年。

投顧(gu)方面，上半年(nian)(nian)方正(zheng)證券證券投資顧(gu)問業務簽約資產突破(po)1000億(yi)元(yuan)，實現(xian)收入2.25億(yi)元(yuan)，同比(bi)增長8.17%。融資融券余額255.84億(yi)元(yuan)，市占率由(you)2021年(nian)(nian)末的1.43%提升至1.60%。

由于公司線(xian)下營業(ye)部眾多，如何對重(zhong)資產的(de)線(xian)下營業(ye)部實現降(jiang)本增效、以及如何發揮(hui)線(xian)上線(xian)下的(de)聯動(dong)，成為投資者關(guan)注的(de)重(zhong)點。

對此，方正證券(quan)副總裁姜志軍指出(chu)，公(gong)(gong)司(si)(si)(si)線下網(wang)點(dian)分(fen)為兩類，即包括區(qu)(qu)域分(fen)公(gong)(gong)司(si)(si)(si)和(he)營(ying)(ying)業部(bu)。營(ying)(ying)業部(bu)聚(ju)焦(jiao)零(ling)售為主，區(qu)(qu)域分(fen)公(gong)(gong)司(si)(si)(si)則主要開展股權(quan)(quan)、債權(quan)(quan)等機構(gou)業務(wu)承攬(lan)，以及服務(wu)高凈(jing)值客戶和(he)機構(gou)經(jing)紀客戶。“網(wang)點(dian)是(shi)公(gong)(gong)司(si)(si)(si)所(suo)有(you)業務(wu)在(zai)一線的觸角(jiao)。為了提升公(gong)(gong)司(si)(si)(si)經(jing)營(ying)(ying)效率(lv)，公(gong)(gong)司(si)(si)(si)會(hui)結合區(qu)(qu)域內現有(you)網(wang)點(dian)布局、區(qu)(qu)域內業務(wu)發(fa)展潛力，同時綜合考慮(lv)區(qu)(qu)域人口增量做(zuo)出(chu)網(wang)點(dian)優化調(diao)整。但撤離的同時也會(hui)有(you)新設，目前公(gong)(gong)司(si)(si)(si)在(zai)經(jing)濟發(fa)達地區(qu)(qu)有(you)新設網(wang)點(dian)安排(pai)。”

投行業務(wu)方面，方正(zheng)證券投行子公司方正(zheng)承銷保薦(jian)上半年實現營業收(shou)入2.38億元，同(tong)比增長(chang)14.15%，其中股權業務(wu)凈收(shou)入1.07億元，同(tong)比增長(chang)191.23%，債(zhai)券業務(wu)凈收(shou)入1.11億元。

資(zi)管(guan)業(ye)務方面，截至6月(yue)30日方正證券資(zi)產管(guan)理規模709.85億元(yuan)，實(shi)現(xian)資(zi)產管(guan)理業(ye)務凈(jing)收(shou)入1.30億元(yuan)，同比增長8.34%。公(gong)募基(ji)金(jin)子(zi)公(gong)司(si)方正富邦(bang)基(ji)金(jin)公(gong)募業(ye)務收(shou)入1.00億元(yuan), 同比增加73.30%，凈(jing)利潤扭虧為盈。

回應員工離職新聞：部分為經紀人趨勢性減員

此外，近期關(guan)于方(fang)正證券大量員工離職的新聞(wen)頗受關(guan)注，在業績說明會中，方(fang)正證券也做了回(hui)應。

稍早(zao)前曾有(you)報(bao)道(dao)稱(cheng)，方(fang)正證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)今年(nian)(nian)以來員(yuan)工(gong)(gong)數量減(jian)少(shao)超過500人。而這已經不是公(gong)司第(di)一(yi)次因(yin)員(yuan)工(gong)(gong)變動引發關注。2021年(nian)(nian)，方(fang)正證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)研(yan)究(jiu)所(suo)(suo)(suo)員(yuan)工(gong)(gong)集體"出走"，《每日經濟新聞(wen)》對此專(zhuan)門進行過報(bao)道(dao)——去年(nian)(nian)12月初，原(yuan)方(fang)正證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)研(yan)究(jiu)所(suo)(suo)(suo)所(suo)(suo)(suo)長(chang)楊仁(ren)文(wen)正式入職(zhi)國海證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)，擔任國海證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)總裁(cai)助(zhu)理(li)兼研(yan)究(jiu)所(suo)(suo)(suo)所(suo)(suo)(suo)長(chang)一(yi)職(zhi)。楊仁(ren)文(wen)有(you)超過10年(nian)(nian)賣方(fang)從(cong)業經歷，在2015~2017年(nian)(nian)間拿下新財富(fu)最佳分析(xi)師(shi)第(di)一(yi)、第(di)二、第(di)二名(ming)。除楊仁(ren)文(wen)以外，還有(you)近20名(ming)方(fang)正證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)分析(xi)師(shi)在2021年(nian)(nian)下半年(nian)(nian)加入國海證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)，其(qi)中(zhong)有(you)9名(ming)為首(shou)席分析(xi)師(shi)，比(bi)如(ru)原(yuan)方(fang)正證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)研(yan)究(jiu)所(suo)(suo)(suo)副所(suo)(suo)(suo)長(chang)、食品飲料首(shou)席分析(xi)師(shi)薛玉虎；原(yuan)方(fang)正證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)研(yan)究(jiu)所(suo)(suo)(suo)所(suo)(suo)(suo)長(chang)助(zhu)理(li)、策(ce)略(lve)首(shou)席分析(xi)師(shi)胡國鵬等。

對此(ci)， 方正(zheng)證券副總裁吳珂指出，減(jian)少(shao)的(de)(de)(de)人(ren)(ren)(ren)(ren)數里面，有433人(ren)(ren)(ren)(ren)為證券經(jing)紀人(ren)(ren)(ren)(ren)，與方正(zheng)證券是(shi)合作關系，而(er)不是(shi)勞動關系。而(er)經(jing)紀人(ren)(ren)(ren)(ren)減(jian)員是(shi)行(xing)業(ye)(ye)趨勢(shi)，經(jing)紀人(ren)(ren)(ren)(ren)的(de)(de)(de)減(jian)少(shao)是(shi)證券公(gong)司(si)主動調整經(jing)營(ying)策略的(de)(de)(de)戰略考(kao)量(liang)。此(ci)外，公(gong)司(si)離職率(lv)(lv)低(di)于(yu)行(xing)業(ye)(ye)離職率(lv)(lv)20%，隊伍總體(ti)穩定。"截至今(jin)年(nian)(nian)上(shang)半年(nian)(nian)，公(gong)司(si)員工平(ping)均(jun)年(nian)(nian)齡35歲(sui)，畢業(ye)(ye)于(yu)211、985雙(shuang)一流以及海(hai)外歸國留學人(ren)(ren)(ren)(ren)才占(zhan)比65%，來自清北復(fu)交以及全球前100院(yuan)校的(de)(de)(de)員工達(da)到455人(ren)(ren)(ren)(ren)。目(mu)前公(gong)司(si)人(ren)(ren)(ren)(ren)數，從數量(liang)和質量(liang)上(shang)看(kan)，與公(gong)司(si)近388家證券網(wang)點與1420萬(wan)客戶的(de)(de)(de)服務的(de)(de)(de)稟賦(fu)相匹(pi)配的(de)(de)(de)，與公(gong)司(si)戰略發展需要相匹(pi)配。此(ci)外，去(qu)年(nian)(nian)大家都關注到了公(gong)司(si)研究(jiu)所(suo)的(de)(de)(de)人(ren)(ren)(ren)(ren)員變動，但(dan)研究(jiu)所(suo)人(ren)(ren)(ren)(ren)員今(jin)年(nian)(nian)上(shang)半年(nian)(nian)已經(jing)穩定下(xia)來了，在市場有影響力和口碑的(de)(de)(de)首席分(fen)析師(shi)都陸續(xu)到位了，研究(jiu)所(suo)人(ren)(ren)(ren)(ren)員已經(jing)恢(hui)復(fu)到了去(qu)年(nian)(nian)年(nian)(nian)中(zhong)的(de)(de)(de)水平(ping)"。

中證協數(shu)據顯示，目前方正證券登記注(zhu)冊(ce)的分析(xi)師數(shu)量為49人。

社保基金將獲得原政泉持有的13.24%股份

此外，有(you)關方正證券控股股東(dong)股權(quan)變動進展(zhan)，依(yi)然是投資者關注的話題。

2021年7月5日晚，方(fang)(fang)(fang)正(zheng)(zheng)(zheng)證券發出控(kong)股(gu)(gu)(gu)(gu)股(gu)(gu)(gu)(gu)東及實際控(kong)制人擬發生變更(geng)的(de)提(ti)示性公(gong)告(gao)(gao)。根(gen)據公(gong)告(gao)(gao)，控(kong)股(gu)(gu)(gu)(gu)股(gu)(gu)(gu)(gu)東方(fang)(fang)(fang)正(zheng)(zheng)(zheng)集團及其一(yi)致行動人方(fang)(fang)(fang)正(zheng)(zheng)(zheng)產控(kong)計劃將持有的(de)方(fang)(fang)(fang)正(zheng)(zheng)(zheng)證券股(gu)(gu)(gu)(gu)份(fen)，全(quan)部轉入(ru)擬設立(li)的(de)新(xin)方(fang)(fang)(fang)正(zheng)(zheng)(zheng)集團，方(fang)(fang)(fang)正(zheng)(zheng)(zheng)證券控(kong)股(gu)(gu)(gu)(gu)股(gu)(gu)(gu)(gu)東擬變更(geng)為(wei)新(xin)方(fang)(fang)(fang)正(zheng)(zheng)(zheng)集團。如完(wan)成交割，公(gong)司控(kong)股(gu)(gu)(gu)(gu)股(gu)(gu)(gu)(gu)東擬變更(geng)為(wei)新(xin)方(fang)(fang)(fang)正(zheng)(zheng)(zheng)集團，中國(guo)平安(an)將會間(jian)接(jie)控(kong)制方(fang)(fang)(fang)正(zheng)(zheng)(zheng)證券。

但(dan)今年6月，方正(zheng)(zheng)證券(quan)再次(ci)發布(bu)公(gong)告(gao)，受(shou)疫情等多(duo)方面(mian)因素(su)疊(die)加影響(xiang)，相關重整計劃無法(fa)在(zai)原(yuan)定期限內執行完畢(bi)。經方正(zheng)(zheng)集團(tuan)等五家(jia)公(gong)司申(shen)請，北京一中院(yuan)依法(fa)裁定批準(zhun)延長重整計劃執行期限至2022年12月28日(ri)。

而在(zai)此之前，今(jin)年5月(yue)，方(fang)正證券公告(gao)了政(zheng)泉控股(gu)持有的(de)(de)13.24%公司(si)(si)股(gu)權(quan)的(de)(de)處置進展(zhan)，在(zai)兩(liang)次司(si)(si)法拍賣流拍后(hou)，這部分股(gu)權(quan)已被裁(cai)定(ding)予(yu)以追(zhui)繳、沒收，過戶至財(cai)政(zheng)部指(zhi)定(ding)的(de)(de)受(shou)讓方(fang)名下，在(zai)完成(cheng)股(gu)權(quan)過戶登記手續后(hou)，社保基(ji)金(jin)成(cheng)為公司(si)(si)主要股(gu)東后(hou)，政(zheng)泉控股(gu)將不再持有公司(si)(si)股(gu)份(fen)。

業績說明會(hui)(hui)上，董秘何(he)亞剛(gang)指出，對于(yu)該部分(fen)股(gu)(gu)份，公(gong)司(si)已經向證(zheng)監會(hui)(hui)提(ti)交了變更主要(yao)股(gu)(gu)東的(de)行政(zheng)許(xu)可申(shen)請，在獲得核準(zhun)后(hou)，公(gong)司(si)會(hui)(hui)配(pei)合完成(cheng)(cheng)股(gu)(gu)份過戶登記手續。在相(xiang)關程(cheng)序(xu)完成(cheng)(cheng)且(qie)社保基(ji)金理事會(hui)(hui)成(cheng)(cheng)為公(gong)司(si)主要(yao)股(gu)(gu)東后(hou)，社保基(ji)金理事會(hui)(hui)可以正(zheng)常行使法(fa)律規定的(de)股(gu)(gu)東權(quan)利。

同時(shi)，何(he)亞剛透露，方(fang)正證券和社(she)保基金(jin)(jin)理(li)事會方(fang)面已進行(xing)了溝通：“從溝通情況來看，社(she)保基金(jin)(jin)與其他股東以(yi)及公(gong)司(si)管理(li)層的(de)目標(biao)是一(yi)致(zhi)的(de)，即把公(gong)司(si)經營管理(li)好，堅持(chi)長期主義。”

而至于中國平(ping)安(an)(an)間(jian)接控股(gu)方正(zheng)證券后，方正(zheng)證券和平(ping)安(an)(an)證券之間(jian)同業(ye)競(jing)爭的(de)問(wen)(wen)題，董事長施華也(ye)曾對此回應(ying)稱(cheng)，各方將本著(zhu)保障上市公司全(quan)體股(gu)東(dong)利(li)益的(de)原則，在維護(hu)廣大股(gu)東(dong)尤其(qi)中小股(gu)東(dong)利(li)益的(de)前提下，通(tong)過(guo)合法合規(gui)的(de)方式，解決方正(zheng)證券與平(ping)安(an)(an)證券的(de)同業(ye)競(jing)爭問(wen)(wen)題。

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