每經編(bian)輯｜段(duan)煉    

近日，上(shang)市航空(kong)公司的半年業(ye)績全部出齊。

2022年上(shang)半年，7家A股上市航空公司合計營收1035.18億元，合計凈虧損665.82億元，上年同期合計凈虧損為174.39億元。以上半年181天(tian)計算(suan)，7家A股航司上半年日均虧損達3.7億元。

其中，虧損最(zui)多的依然是此前(qian)盈(ying)利能力(li)最(zui)強的中國國航，上半年虧損194.35億，比去年同期多虧了近兩倍；虧損超過百億的還有東航，海航和南航。

在所有A股上市(shi)公司中，上述四家航司也占據了虧損榜的前四位，而(er)且虧損額也相(xiang)當于排在后面的(de)20多家上市(shi)公司的(de)虧損之和。

春秋航空，吉祥航空和華(hua)夏航空三家去年(nian)同(tong)期盈利(li)的上(shang)市航司，今年(nian)也沒能逃過(guo)虧損，分別虧了12.45億(yi)、18.9億(yi)和9.51億(yi)。

三大航半年虧損近500億 兩個月前曾豪擲2500億買飛機

今年上半年，三大航(hang)營(ying)收共計841.24億(yi)元。南航(hang)、國航(hang)、東航(hang)營(ying)收分(fen)別為(wei)408.17億(yi)元、239.53億(yi)元、193.54億(yi)元，營(ying)收分(fen)別同比(bi)下降20.86%、36.4%、44.24%。

上半年三大(da)航(hang)凈虧損翻番(fan)，虧損總額達496.59億元。以上半年181天計算(suan)，三大航上半年日均虧損達2.7億元。

其中，國航凈虧損最高，達194.35億元，同比擴大近1.9倍。其(qi)次，東航虧損187.36億元，虧損同比增幅最高，近2.6倍。南航凈虧損為114.88億元，同比擴大近1.5倍。

 

2022年上半年三大航(hang)業績數據圖(tu)(tu) 圖(tu)(tu)片來源：澎湃(pai)新聞(wen)

據悉，三大航今年上半年近497億元的虧損總額已創下新高，甚至高于三大航去年全年的虧損總額。據財報顯(xian)示，去年三大航歸(gui)屬于(yu)上市公司股東(dong)凈(jing)虧損(sun)總額(e)達(da)409.59億元。

值得一提的(de)是，就在7月1日，據央視新聞報道，國內最(zui)大的(de)三家航(hang)(hang)空公(gong)司南(nan)方航(hang)(hang)空、中國國航(hang)(hang)、中國東(dong)航(hang)(hang)發布公(gong)告(gao)，與(yu)歐洲飛機制造巨頭空中客車(che)簽訂了一項購機協議(yi)——合計采購(gou)A320NEO系列飛(fei)機(ji)共292架，合計購(gou)置金額(e)將達372.57億(yi)美元（約合人民幣2500億(yi)元）。此(ci)次交易是三大航有(you)史以來飛機購買訂(ding)單中，數量最(zui)大和訂(ding)單金額最(zui)高的單筆訂(ding)單，同時也是近三年來，中國民航(hang)業首次對外宣布(bu)的大(da)規模的客機(ji)訂單。

二級(ji)市場(chang)上(shang)，三大(da)航(hang)股(gu)價紛紛下跌，截至9月1日(ri)收盤(pan)，中國(guo)國(guo)航(hang)股(gu)價報(bao)收9.84元(yuan)，跌4.56%，總(zong)市值(zhi)(zhi)1429億元(yuan)；南方航(hang)空股(gu)價報(bao)收6.15元(yuan)，跌4.5%，總(zong)市值(zhi)(zhi)1065億元(yuan)；中國(guo)東航(hang)股(gu)價報(bao)收4.7元(yuan)，跌4.28%，總(zong)市值(zhi)(zhi)887.1億元(yuan)。

 

疫情影響嚴重 民航業面臨人才流失

談及上半年的業績情(qing)況，上述(shu)航空公司均提及了(le)經濟形勢(shi)、新(xin)冠疫情(qing)、油價、匯率等因素(su)影響。

以中國國航為(wei)例(li)，公司表示，在新冠疫情持續影響(xiang)下，面臨著需(xu)求收縮、供(gong)給(gei)沖擊(ji)、預期(qi)轉弱(ruo)的(de)三重壓力(li)，導致(zhi)(zhi)整(zheng)體需(xu)求恢復動(dong)力(li)存在一定的(de)不(bu)確定性(xing)；若干資(zi)產及負(fu)債以美(mei)元為(wei)單位，假定其他(ta)風(feng)險變量不(bu)變人民(min)幣升值或貶值1%，將導致(zhi)(zhi)報告期(qi)內(nei)凈(jing)利潤和股東權(quan)益分別(bie)增(zeng)加或減少約人民(min)幣3.19億(yi)元；航油為(wei)主要(yao)的(de)營運(yun)成(cheng)本之一，業績受航油價格波動(dong)的(de)影響(xiang)較大。

具體(ti)從航(hang)空(kong)(kong)油料(liao)成(cheng)本(ben)看，國有(you)三大航(hang)空(kong)(kong)公司中，中國國航(hang)為103.48億(yi)元(yuan)，同比(bi)增長(chang)4.37%；南方航(hang)空(kong)(kong)為143.95億(yi)元(yuan)，同比(bi)增長(chang)16.69%；中國東航(hang)為89.50億(yi)元(yuan)，同比(bi)減少(shao)8.32%，主要系加油量(liang)同比(bi)降超(chao)40%。

據中新經緯，在行業發展上，在民(min)(min)航(hang)局(ju)7月例行新聞發布會(hui)上，中(zhong)國民(min)(min)航(hang)局(ju)綜合司副(fu)司長(chang)孫文生介紹，上半(ban)年，中(zhong)國民(min)(min)航(hang)受(shou)疫(yi)情反復(fu)沖擊，民(min)(min)航(hang)運輸生產跌入低谷，上半年日航班量最低時僅有2967班，為2019年同期17.8%。

數據顯示，全行業上半年完成運(yun)輸總(zong)周(zhou)轉量293.4億噸公里，同比下(xia)降37.0%，為2019年同期的46.7%；航空旅客運(yun)輸量先降后升(sheng)，上半年共完成旅客運輸量1.18億人次，同比下降51.9%，為2019年同期的36.7%；航空貨運量(liang)雖有所下降(jiang)(jiang)，但國(guo)際貨運實現持續增長(chang)。上半年，全行業(ye)共完(wan)成貨郵運輸量(liang)307.7萬噸，同(tong)比下降(jiang)(jiang)17.9%，為2019年同(tong)期的(de)87.5%。

據第一財(cai)經，在不(bu)久(jiu)前舉行的全國民航年中工作電(dian)視電(dian)話會議上，民航局長宋志勇也透露，截至目前，航空公司(si)資產負債率達(da)82.2%，較疫情(qing)前上升11.9個(ge)百分點，12家航空公司資產負債率超過100%。

越來越多(duo)的航(hang)空公司入(ru)不敷出(chu)，帶來的直接影響是民航(hang)人才的流(liu)失(shi)。

宋志勇(yong)在年中(zhong)工作會上(shang)透露，新(xin)冠疫情暴發(fa)的兩(liang)年來，成熟可用機長減少215人，占比1.1%；機務人員流失9298人，流失比例14%。不少(shao)(shao)企(qi)業(ye)新員(yuan)工招(zhao)聘(pin)減(jian)(jian)少(shao)(shao)，送培數量減(jian)(jian)少(shao)(shao)，技術訓練(lian)速度降低。民(min)航專業(ye)技術人員(yuan)數量和人才梯隊的(de)結構性變化，可能會成為(wei)未(wei)來(lai)恢復發展的(de)制約因素。

航空客運需求正逐漸恢復

據每經網，暑(shu)期(qi)航空(kong)(kong)客(ke)(ke)運市場逐(zhu)漸走出(chu)4月客(ke)(ke)運低谷，連續三個月保持客(ke)(ke)運量(liang)高速增長，7月客(ke)(ke)運量(liang)已超過2月同期(qi)水平，多家航空(kong)(kong)公司載(zai)客(ke)(ke)人數達(da)到了(le)去年同期(qi)的七(qi)成左右(you)，航空(kong)(kong)客(ke)(ke)運市場穩步(bu)復(fu)蘇。

同時，伴隨多項(xiang)政策利好(hao)，短期疫情負面(mian)沖(chong)擊逐(zhu)步(bu)收斂，8月，暑運(yun)開啟下半程，將繼(ji)續為(wei)客(ke)運(yun)量提升提供動力(li)，六大上市(shi)公司客(ke)運(yun)量有望實現今年月度(du)新(xin)高。

7月，六(liu)大上市航(hang)司載(zai)(zai)客人(ren)(ren)數持(chi)續上升，且環比增(zeng)長(chang)明顯。同6月相比，增(zeng)長(chang)幅(fu)度(du)由大到小依次為(wei)吉(ji)祥航(hang)空（98.82%）、中國(guo)國(guo)航(hang)（64.90%）、中國(guo)東航(hang)（60.70%）、ST海航(hang)（53.84%）、春秋航(hang)空（52.61%）和南方(fang)航(hang)空（42.06%）。但六(liu)大上市航(hang)司的(de)載(zai)(zai)客人(ren)(ren)數仍(reng)同比下降(jiang)，距離2021年7月同期水平仍(reng)有(you)一(yi)定差(cha)距。總體來看，降(jiang)幅(fu)普(pu)遍(bian)在三(san)成左(zuo)右，相較上半年同比五成的(de)降(jiang)幅(fu)有(you)所收窄。

5家上(shang)(shang)市(shi)航(hang)司客座率(lv)得到了進(jin)一步提(ti)升，春秋(qiu)航(hang)空（SH601021，股價49.18元(yuan)(yuan)，總市(shi)值(zhi)450.72億元(yuan)(yuan)）保持六大上(shang)(shang)市(shi)航(hang)司中(zhong)最高客座率(lv)水(shui)平，達(da)78.52%，但相較上(shang)(shang)月略微下降0.15個百分點。ST海(hai)航(hang)（SH600221，股價1.52元(yuan)(yuan)，總市(shi)值(zhi)505.29億元(yuan)(yuan)）和(he)吉(ji)祥航(hang)空（SH603885，股價15.70元(yuan)(yuan)，總市(shi)值(zhi)347.6億元(yuan)(yuan)）緊(jin)隨其后，客座率(lv)也達(da)到了七成以上(shang)(shang)，剩余三家上(shang)(shang)市(shi)航(hang)司客座率(lv)接(jie)近(jin)70%，繼續追(zhui)趕去(qu)年同期(qi)水(shui)平。

據中新經緯，申萬宏源研報認為(wei)，疫情加速(su)航(hang)空(kong)行業一系列產(chan)業變化，同時在大環(huan)境(jing)的(de)格(ge)局重塑下，催(cui)生出過(guo)去尚(shang)未演繹的(de)新型產(chan)業邏輯。我國(guo)航(hang)空(kong)業未來存在“國(guo)際格(ge)局”“國(guo)內格(ge)局”“供(gong)給收緊”“消費升(sheng)級”“票價提升(sheng)”這五大確定性(xing)(xing)的(de)產(chan)業變化，能(neng)夠從供(gong)給側、收益水平(ping)、國(guo)內外競爭格(ge)局以及(ji)航(hang)空(kong)業發(fa)展(zhan)階段等多(duo)個(ge)角度(du)，詮釋我國(guo)航(hang)空(kong)公司未來可(ke)能(neng)的(de)發(fa)展(zhan)空(kong)間以及(ji)盈利彈性(xing)(xing)。

光大證券(quan)研(yan)報指出，國內(nei)外疫情反(fan)復，航(hang)空客運需求恢復受負面(mian)沖擊，但頭部航(hang)空公司(si)的成長(chang)邏輯(ji)和區位優勢并未因疫情發生本質變化。隨著新冠疫苗、治療技術的不斷推進，航空客運需求必將逐步恢復。

每日(ri)經濟(ji)新聞(wen)(wen)綜合自中新經緯、澎湃新聞(wen)(wen)、第(di)一財(cai)經、央視新聞(wen)(wen)、每經網、上市公(gong)司財(cai)報、公(gong)開資料等

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