每(mei)經記者｜王海慜    每(mei)經編(bian)輯｜肖芮冬    

9月2日(ri)是北(bei)(bei)京證(zheng)券交(jiao)易所（以下簡(jian)稱(cheng)北(bei)(bei)交(jiao)所）宣(xuan)布成立一周年的日(ri)子。當天北(bei)(bei)交(jiao)所在官網分(fen)別發布了有(you)關北(bei)(bei)證(zheng)50成分(fen)指數、北(bei)(bei)交(jiao)所融資融券的有(you)關方案。

數據來源：公開信息每經資料圖楊靖制圖

有業(ye)內人士向記者表示(shi)，這兩項方案(an)能起到促進北(bei)(bei)交所流動性的(de)作(zuo)用(yong)，其中北(bei)(bei)交所指數有引(yin)領作(zuo)用(yong)，可以吸引(yin)長(chang)期(qi)穩定(ding)的(de)資金入市。

北證50成分指數落地

備受(shou)市場期待的北交(jiao)所(suo)(suo)指數終于落地。2日，北交(jiao)所(suo)(suo)在官網發布(bu)了有關北證(zheng)50成分(fen)指數的相關方案。

北(bei)(bei)交(jiao)(jiao)所在2日發布(bu)的(de)(de)公告中指(zhi)出：“為便利投資(zi)者(zhe)了解北(bei)(bei)交(jiao)(jiao)所市場整(zheng)體運行情況，滿足指(zhi)數(shu)(shu)化投資(zi)需求(qiu)，北(bei)(bei)交(jiao)(jiao)所聯合中證指(zhi)數(shu)(shu)制(zhi)(zhi)定(ding)發布(bu)北(bei)(bei)證50成分(fen)指(zhi)數(shu)(shu)編(bian)制(zhi)(zhi)方(fang)案。北(bei)(bei)證50成分(fen)指(zhi)數(shu)(shu)是北(bei)(bei)交(jiao)(jiao)所首只寬基指(zhi)數(shu)(shu)，按照(zhao)市值規(gui)模(mo)和流(liu)動性選(xuan)取排(pai)名靠前(qian)的(de)(de)50只證券，指(zhi)數(shu)(shu)編(bian)制(zhi)(zhi)計算與(yu)境內(nei)外主流(liu)指(zhi)數(shu)(shu)基本保持一致。”

根(gen)據指(zhi)數編制方案，北證50指(zhi)數樣本的(de)選擇范圍為(wei)：上(shang)(shang)市(shi)(shi)時(shi)間超(chao)過(guo)6個月，上(shang)(shang)市(shi)(shi)以來日均總市(shi)(shi)值排名(ming)在北交所市(shi)(shi)場前5名(ming)且發行總市(shi)(shi)值超(chao)過(guo)100億元的(de)除外(wai)；待北交所上(shang)(shang)市(shi)(shi)滿12個月的(de)上(shang)(shang)市(shi)(shi)公司證券數量達200只至300只后，上(shang)(shang)市(shi)(shi)時(shi)間調整為(wei)超(chao)過(guo)12個月；非退市(shi)(shi)風險警示(shi)及其他風險警示(shi)類(lei)上(shang)(shang)市(shi)(shi)公司證券。

樣(yang)本的選擇方法為：對樣(yang)本空間內的證(zheng)(zheng)券按照過(guo)去(qu)六個月的日(ri)均成(cheng)(cheng)交(jiao)金(jin)額由(you)高到低排(pai)(pai)名(ming)，剔除排(pai)(pai)名(ming)后20%的證(zheng)(zheng)券；對剩(sheng)余證(zheng)(zheng)券按照過(guo)去(qu)六個月的日(ri)均總市值由(you)高到低排(pai)(pai)名(ming)，選取排(pai)(pai)名(ming)前50的證(zheng)(zheng)券，構成(cheng)(cheng)最新(xin)一期北證(zheng)(zheng)50指數樣(yang)本。

此外，北(bei)(bei)交(jiao)所還同時規定(ding)了指(zhi)數(shu)(shu)(shu)樣(yang)(yang)本(ben)(ben)(ben)的定(ding)期(qi)調整規則(ze)：北(bei)(bei)證(zheng)50指(zhi)數(shu)(shu)(shu)依據(ju)樣(yang)(yang)本(ben)(ben)(ben)穩定(ding)性和動態跟蹤相結合的原則(ze)，每季度審(shen)核(he)一次樣(yang)(yang)本(ben)(ben)(ben)，并根據(ju)審(shen)核(he)結果調整指(zhi)數(shu)(shu)(shu)樣(yang)(yang)本(ben)(ben)(ben)。樣(yang)(yang)本(ben)(ben)(ben)定(ding)期(qi)調整的參考依據(ju)為(wei)六個(ge)月日均數(shu)(shu)(shu)據(ju)。為(wei)有效降低指(zhi)數(shu)(shu)(shu)樣(yang)(yang)本(ben)(ben)(ben)周轉率，北(bei)(bei)證(zheng)50指(zhi)數(shu)(shu)(shu)樣(yang)(yang)本(ben)(ben)(ben)每次調整數(shu)(shu)(shu)量(liang)比例(li)一般(ban)不超過10%，采用(yong)緩沖(chong)區(qu)規則(ze)，排(pai)名(ming)(ming)在前(qian)40名(ming)(ming)的候選新樣(yang)(yang)本(ben)(ben)(ben)優(you)先進入(ru)指(zhi)數(shu)(shu)(shu)，排(pai)名(ming)(ming)在前(qian)60名(ming)(ming)的老樣(yang)(yang)本(ben)(ben)(ben)優(you)先保(bao)留。

對于北(bei)證50成分指數推出(chu)的意義，董秘(mi)一家人創始人崔彥軍9月2日向記者表示，“北(bei)交(jiao)所指數有(you)引領作用，可以吸引長期穩定的資(zi)金入市。以公(gong)募(mu)基金為代(dai)表的機(ji)構會(hui)盡快推出(chu)北(bei)交(jiao)所相關的指數產品。”

另(ling)外(wai)，就北(bei)證50成分(fen)指(zhi)數(shu)(shu)之于普通投(tou)資(zi)者(zhe)的(de)投(tou)資(zi)價值，他指(zhi)出，“對符合投(tou)資(zi)者(zhe)準(zhun)入(ru)條件，且對企(qi)業研究較深的(de)投(tou)資(zi)者(zhe)，直投(tou)（北(bei)交(jiao)所具體(ti)個股）是個不錯(cuo)的(de)選擇。除(chu)此之外(wai)，投(tou)資(zi)指(zhi)數(shu)(shu)基金更穩妥。”

擬出融資融券交易細則

除了北(bei)證(zheng)50成分指數的有關方案(an)外，北(bei)交(jiao)所(suo)當天(tian)還(huan)發布(bu)了《北(bei)京證(zheng)券(quan)交(jiao)易所(suo)融資(zi)(zi)融券(quan)交(jiao)易細則》（征(zheng)求(qiu)意(yi)見稿）（以下簡稱《融資(zi)(zi)融券(quan)細則》）。

北交(jiao)(jiao)(jiao)所(suo)(suo)表(biao)示，推出(chu)融(rong)(rong)(rong)資(zi)融(rong)(rong)(rong)券(quan)制(zhi)度(du)是(shi)北交(jiao)(jiao)(jiao)所(suo)(suo)持續(xu)推進市(shi)(shi)場(chang)制(zhi)度(du)建設的重要舉措。融(rong)(rong)(rong)資(zi)融(rong)(rong)(rong)券(quan)是(shi)證券(quan)市(shi)(shi)場(chang)重要的基礎(chu)性制(zhi)度(du)，也是(shi)國際證券(quan)市(shi)(shi)場(chang)中較為(wei)成熟(shu)的交(jiao)(jiao)(jiao)易方式。自2010年開始(shi)我國資(zi)本市(shi)(shi)場(chang)逐步實(shi)施融(rong)(rong)(rong)資(zi)融(rong)(rong)(rong)券(quan)交(jiao)(jiao)(jiao)易以來，業務模式逐漸成熟(shu)，監管體系日臻完(wan)善。北交(jiao)(jiao)(jiao)所(suo)(suo)開市(shi)(shi)時構建了連續(xu)競價的基礎(chu)交(jiao)(jiao)(jiao)易制(zhi)度(du)，市(shi)(shi)場(chang)運(yun)行平穩，合格投資(zi)者群(qun)體迅速(su)壯大，流動性水平明(ming)顯提升，具有業務實(shi)施基礎(chu)。此(ci)次推出(chu)融(rong)(rong)(rong)資(zi)融(rong)(rong)(rong)券(quan)制(zhi)度(du)，將進一(yi)步完(wan)善北交(jiao)(jiao)(jiao)所(suo)(suo)交(jiao)(jiao)(jiao)易機(ji)制(zhi)、提升北交(jiao)(jiao)(jiao)所(suo)(suo)二(er)級市(shi)(shi)場(chang)定價功能(neng)。

北交所指出，《融(rong)資(zi)融(rong)券(quan)細則》共八(ba)章(zhang)、六十七條，包括總(zong)則、業務流(liu)程、標的股(gu)票、保(bao)(bao)證(zheng)金(jin)和擔保(bao)(bao)物、信息(xi)披露和報告、風險控制、其他事項和附則。《融(rong)資(zi)融(rong)券(quan)細則》遵循成熟業務模式，券(quan)商資(zi)格(ge)管理、投資(zi)者準入(ru)、賬戶體(ti)系、交易方式、可(ke)充抵保(bao)(bao)證(zheng)金(jin)證(zheng)券(quan)范圍及(ji)折(zhe)算率、權(quan)益處理、信息(xi)披露等方面與(yu)滬深(shen)市場兩融(rong)業務整體(ti)保(bao)(bao)持(chi)一致，盡可(ke)能適應(ying)投資(zi)者、證(zheng)券(quan)公(gong)司、托管銀行等市場各方的現有習慣，避(bi)免增加市場成本。

根據(ju)《融資(zi)(zi)融券細則》規定，投(tou)(tou)資(zi)(zi)者(zhe)(zhe)開通(tong)北交(jiao)(jiao)所信用交(jiao)(jiao)易(yi)權限，應當(dang)同(tong)時滿足(zu)融資(zi)(zi)融券交(jiao)(jiao)易(yi)的準入(ru)條件和北交(jiao)(jiao)所投(tou)(tou)資(zi)(zi)者(zhe)(zhe)適當(dang)性門檻(jian)。

此(ci)外，細則規定，北(bei)交(jiao)所股票自(zi)上市(shi)之(zhi)日起(qi)可(ke)作(zuo)為融(rong)資融(rong)券標的(de)。規則實施前已上市(shi)的(de)北(bei)交(jiao)所股票，自(zi)實施之(zhi)日起(qi)可(ke)納入融(rong)資融(rong)券標的(de)范(fan)圍。會員可(ke)以(yi)在規定的(de)范(fan)圍內確定其向客戶融(rong)資融(rong)券標的(de)股票的(de)具(ju)體名單，該名單可(ke)以(yi)小于但不得超出本所規定的(de)范(fan)圍。

細則還規定了北交(jiao)所(suo)個股(gu)(gu)的折算率(lv)(lv)，“本所(suo)認定的指數(shu)成(cheng)分股(gu)(gu)股(gu)(gu)票的折算率(lv)(lv)最(zui)高不超過70%，本所(suo)其他A股(gu)(gu)股(gu)(gu)票的折算率(lv)(lv)不得高于65%。”

崔(cui)彥軍(jun)認為，“在(zai)融(rong)資融(rong)券的(de)杠桿效應的(de)加持下，市(shi)場流(liu)動性(xing)改善、交(jiao)(jiao)易活躍度(du)提(ti)升，北交(jiao)(jiao)所(suo)交(jiao)(jiao)投(tou)兩(liang)活值得期待。”

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