每(mei)經記者｜張(zhang)明雙    每(mei)經編(bian)輯｜董興生     

從新三(san)板(ban)摘(zhai)牌3年后，金廣恒環保(bao)技術（南(nan)京）股份有限公(gong)司（以(yi)下簡稱金廣恒）再次(ci)提交申報材料(liao)，擬(ni)在新三(san)板(ban)二度掛牌。

數據來源：公(gong)開信息 攝圖(tu)網圖(tu) 楊(yang)靖制圖(tu)

金廣恒主要(yao)為(wei)(wei)(wei)泛(fan)半導體企業提供工藝廢氣(qi)處理設(she)備以及相關環(huan)保工程(cheng)服務，2020年、2021年，公司實現(xian)營業收入分(fen)別為(wei)(wei)(wei)1.54億元、1.51億元，實現(xian)凈利潤分(fen)別為(wei)(wei)(wei)717.02萬(wan)元、1666.65萬(wan)元。

《每日經濟新聞》記(ji)者注意到，金廣恒(heng)于2019年12月引入外(wai)部(bu)股東(dong)江蘇高投(tou)(tou)毅達寧海(hai)(hai)創業投(tou)(tou)資基金（有限合伙）（以下簡(jian)稱毅達寧海(hai)(hai)），公司實際(ji)控制人與其簽署對(dui)賭協(xie)議，承諾金廣恒(heng)2019年、2020年凈利潤(run)(run)分別不低于2000萬元、2400萬元。但2020年，金廣恒(heng)實際(ji)凈利潤(run)(run)還(huan)不到承諾數的(de)1/3。

不過(guo)，為(wei)配合(he)金廣恒申(shen)請(qing)新(xin)三板掛牌及(ji)北(bei)交所上市，2022年3月，上述對賭事項(xiang)通過(guo)簽署《確(que)認函》的形式予以解除。

前次掛牌期間存代持事項

金廣恒曾于(yu)2016年4月至2019年8月在新三板(ban)掛牌，并于(yu)2016年10月進行第一(yi)次定向(xiang)發(fa)行股(gu)(gu)票，共發(fa)行215萬股(gu)(gu)，其中的(de)140萬股(gu)(gu)、15萬股(gu)(gu)分別由(you)董事長于(yu)培(pei)勇、董事兼總經理蒯波認購(gou)。時任(ren)主辦券商和律師事務所明確表示，“本(ben)次股(gu)(gu)票發(fa)行不(bu)存在股(gu)(gu)權代持(chi)、持(chi)股(gu)(gu)平臺的(de)情(qing)形”。

實際上，于(yu)培勇認(ren)購股(gu)(gu)(gu)份中的(de)49萬股(gu)(gu)(gu)、蒯(kuai)(kuai)波(bo)認(ren)購的(de)15萬股(gu)(gu)(gu)系為(wei)朱鳳勇、黃(huang)建、蒯(kuai)(kuai)琛及鐘偉等人代持(chi)，原因是前述4人并非全(quan)國股(gu)(gu)(gu)轉(zhuan)系統的(de)合格投(tou)資者。直到公司摘牌(pai)后，2019年11月(yue)，于(yu)培勇通過股(gu)(gu)(gu)權轉(zhuan)讓(rang)解除了股(gu)(gu)(gu)權代持(chi)。

對于歷(li)史(shi)代持，掛牌審(shen)查部在二次(ci)反饋意見中(zhong)要求公(gong)司說(shuo)明(ming)時(shi)任董監高(gao)人員是否知曉上述(shu)事項，是否忠實、勤勉盡責(ze)，保證信息披露真實、準確、完整，并提供充分(fen)證據。

從(cong)新三板(ban)摘牌后(hou)，2020年1月(yue)及11月(yue)，金(jin)廣恒通過增資擴股(gu)引(yin)入了兩名外部投資者，分別為毅達寧海、南京市產(chan)業發展基(ji)金(jin)有限公司（以下簡稱南京產(chan)業發展基(ji)金(jin)）。

按照金(jin)廣恒(heng)實(shi)際(ji)控(kong)制(zhi)人(ren)與毅(yi)達寧海簽署的(de)對(dui)賭協議，其承諾了(le)公(gong)司(si)2019年(nian)(nian)、2020年(nian)(nian)業績目(mu)標(biao)。若未完成，實(shi)際(ji)控(kong)制(zhi)人(ren)應向投(tou)資方進行現(xian)金(jin)補償或股權補充。但實(shi)際(ji)上，金(jin)廣恒(heng)2020年(nian)(nian)的(de)凈(jing)利(li)潤(run)(run)(run)為717.02萬元，與對(dui)賭目(mu)標(biao)凈(jing)利(li)潤(run)(run)(run)2400萬元差距甚(shen)遠(yuan)，并且(qie)觸及了(le)回(hui)購權約(yue)定的(de)“2019年(nian)(nian)至2022年(nian)(nian)中任一年(nian)(nian)度凈(jing)利(li)潤(run)(run)(run)不(bu)足目(mu)標(biao)利(li)潤(run)(run)(run)的(de)70%”的(de)情形。

記者注意到，2018年，金廣(guang)恒(heng)實現營業(ye)收入為1.25億元(yuan)、實現歸屬于掛牌(pai)公(gong)司股東的凈(jing)利潤為1262.01萬(wan)元(yuan)。也就是說(shuo)，相(xiang)比2018年，金廣(guang)恒(heng)2020年的凈(jing)利潤水平出現了(le)較大幅度的下滑。

2022年3月，金廣恒實(shi)際(ji)控制(zhi)人于培勇、邵小婷與毅達寧海簽訂解除確認函，解除了上述對賭事項。

至于另一(yi)外部股(gu)(gu)東南京(jing)產業發(fa)展基金，2020年(nian)11月(yue)，其以1000萬(wan)元(yuan)(yuan)取得金廣恒2.71%股(gu)(gu)權，協(xie)議(yi)約定投資期限為3年(nian)，同時簽(qian)署了(le)對賭協(xie)議(yi)。但持股(gu)(gu)僅一(yi)年(nian)后，2021年(nian)12月(yue)，金廣恒就以1026.33萬(wan)元(yuan)(yuan)回(hui)購了(le)南京(jing)產業發(fa)展基金所(suo)持公(gong)司全(quan)部股(gu)(gu)份并進行(xing)了(le)減資。

金(jin)廣恒在(zai)(zai)反(fan)饋(kui)意見回復中表示(shi)，由于在(zai)(zai)后續(xu)合(he)作中，南京產業發展(zhan)基金(jin)內部審(shen)批流程時間較(jiao)長，并(bing)考慮到其(qi)旗(qi)下子基金(jin)眾多(duo)，出于公司(si)未來能更順(shun)利(li)登陸(lu)資本市場考慮，2021年(nian)7月(yue)，雙方(fang)協商(shang)并(bing)初步(bu)達(da)成回購股權的共識。

客戶集中度較高變動較大

金(jin)廣恒的收(shou)入主(zhu)要(yao)來自(zi)廢氣處理設備及(ji)環保工(gong)程服務，下游終端客(ke)(ke)(ke)戶(hu)主(zhu)要(yao)聚焦于泛半(ban)導(dao)(dao)體(ti)行業(ye)，如三星半(ban)導(dao)(dao)體(ti)、SK海力士等。由于泛半(ban)導(dao)(dao)體(ti)行業(ye)的特點(dian)，金(jin)廣恒存在(zai)客(ke)(ke)(ke)戶(hu)集(ji)中度較高的風險，2020年(nian)、2021年(nian)對前五大(da)客(ke)(ke)(ke)戶(hu)銷售收(shou)入占(zhan)比分別為68.72%、74.84%，如果主(zhu)要(yao)客(ke)(ke)(ke)戶(hu)的生產經(jing)營及(ji)合(he)作發生不(bu)利變化，將對公司經(jing)營業(ye)績構成不(bu)利影(ying)響。

記者注意(yi)到，金廣恒(heng)的前(qian)(qian)五(wu)名客戶(hu)名單變(bian)動(dong)較大，2020年(nian)前(qian)(qian)五(wu)名客戶(hu)中，只有(you)艾斯愛建設（南京）有(you)限(xian)公司、SK海(hai)力士繼續位(wei)列2021年(nian)前(qian)(qian)五(wu)名客戶(hu)；而2018年(nian)的前(qian)(qian)五(wu)名客戶(hu)，只有(you)愛思(si)開建設（南京）有(you)限(xian)公司（SK海(hai)力士）出現在2020年(nian)、2021年(nian)前(qian)(qian)五(wu)名客戶(hu)中。

公司與(yu)主要(yao)客(ke)戶合作是否具(ju)有可持(chi)續性？按(an)照金廣恒(heng)披(pi)露，2020年、2021年、2022年1~4月，公司新增客(ke)戶收入(ru)占(zhan)比分別(bie)為(wei)5.78%、60.74%、32.05%，存量客(ke)戶收入(ru)占(zhan)比分別(bie)為(wei)94.22%、39.26%、67.95%。

金廣恒認(ren)為，整體上公司存(cun)量客戶銷售占比較高，與主(zhu)要客戶合作(zuo)歷(li)史(shi)較久(jiu)，主(zhu)要客戶供(gong)應(ying)商選(xuan)擇嚴格，主(zhu)要業務具(ju)有穩定(ding)性及可持(chi)續性。

至(zhi)于2021年(nian)新增客戶收(shou)入(ru)(ru)占(zhan)(zhan)比較(jiao)高，主要是江(jiang)蘇(su)江(jiang)安集(ji)團(tuan)有限公(gong)司（以下簡稱江(jiang)蘇(su)江(jiang)安）、東莞冠杰金屬表面處理有限公(gong)司兩家客戶收(shou)入(ru)(ru)占(zhan)(zhan)比較(jiao)高，分別位列2021年(nian)第(di)一、第(di)三大客戶。

2021年(nian)(nian)，金廣恒對江蘇(su)江安銷售金額為5482.98萬元，收入占比36.40%，江蘇(su)江安FM風管項目終端客戶為三(san)星半導體，公司主要銷售風管、配(pei)件(jian)。值得注意的(de)是(shi)，該項目毛(mao)利(li)率為41.16%，遠(yuan)遠(yuan)高于公司2021年(nian)(nian)整體毛(mao)利(li)率（28.44%），是(shi)其2021年(nian)(nian)凈利(li)率水平大幅(fu)上升的(de)主要原因。

金(jin)廣(guang)(guang)恒表示，該項(xiang)目(mu)的終端業主方三星半導體(ti)需要產(chan)品(pin)滿(man)足FM認證條件，FM認證門(men)檻和行業認可度較(jiao)高，因此在該項(xiang)目(mu)上公(gong)司具備較(jiao)強的溢價能力。扣除該項(xiang)目(mu)的影響后，金(jin)廣(guang)(guang)恒2021年綜合毛利(li)率為(wei)21.16%，與2020年綜合毛利(li)率（19.36%）相(xiang)差不大。

不過，由于江蘇江安項目業主方(fang)指定(ding)采(cai)用Dong-il CNE Co.，Ltd（以下簡稱(cheng)韓(han)國(guo)東一(yi)）品牌的(de)樹脂及風(feng)閥(fa)，其產(chan)品單價較高導(dao)致(zhi)原材料金額較大(da)。2020年，韓(han)國(guo)東一(yi)為公司第(di)一(yi)大(da)供應商，公司對其采(cai)購4077.42萬元，采(cai)購占比(bi)38.46%。

對此，二次(ci)反(fan)饋(kui)意見要求公司(si)補充(chong)披露江(jiang)(jiang)(jiang)蘇江(jiang)(jiang)(jiang)安FM風管(guan)項目訂單獲取方式(shi)，與江(jiang)(jiang)(jiang)蘇江(jiang)(jiang)(jiang)安后續合作情況；向(xiang)韓國東一采(cai)購(gou)的原因(yin)(yin)及合理性(xing)，是否實質(zhi)上為(wei)客戶(hu)指定供應商；說明FM認證(zheng)具體情況，毛利率較高的原因(yin)(yin)及合理性(xing)等。

記者注意到，截至(zhi)公開轉讓說明書簽署之(zhi)日，金(jin)廣恒與江蘇江安無新增(zeng)合作項目(mu)；2022年1~4月，由于三星(xing)半(ban)導體風(feng)管項目(mu)已經完工，公司未再繼續向(xiang)韓國東一采(cai)購(gou)原材料。

對于新(xin)(xin)三板掛牌相(xiang)關事宜(yi)，近(jin)日，《每日經(jing)濟新(xin)(xin)聞》記者(zhe)致電金廣恒并發送了采訪郵(you)件(jian)，公司人員婉拒了采訪，截至發稿郵(you)件(jian)也未獲回復。

封面圖(tu)(tu)片來(lai)源：數據來(lai)源：公(gong)開信息(xi)攝(she)圖(tu)(tu)網圖(tu)(tu)楊靖制(zhi)圖(tu)(tu)