每經記者｜林姿(zi)辰    每經編(bian)輯｜魏官紅     

今日（9月(yue)7日）收盤，長(chang)春高(gao)新（SZ000661，股(gu)價(jia)167.88元(yuan)(yuan)，市值679.44億元(yuan)(yuan)）股(gu)價(jia)微跌2.22%。

前(qian)一日（6日），公司的(de)兩款生(sheng)長(chang)激(ji)(ji)素(su)產品(pin)出現在《福建省(sheng)藥品(pin)集中帶量采購(gou)文(wen)件（征求(qiu)意見稿(gao)）》中。考慮到此前(qian)市場傳言長(chang)春高新生(sheng)長(chang)激(ji)(ji)素(su)產品(pin)被納(na)入集采，公司股價曾一度跌停，許多投(tou)資者擔心此次集采消息“實(shi)錘”后恐再對公司股價造成重創。

但微(wei)跌的股價(jia)反映出投資者真正擔(dan)心的是水針(zhen)劑(ji)型集(ji)采而(er)非粉針(zhen)劑(ji)型集(ji)采。而(er)在第(di)三方機(ji)構看來，短期生(sheng)長(chang)激素水針(zhen)價(jia)格體系仍將穩定(ding)。

9月7日，長春高(gao)新方面(mian)通過郵件對《每日經濟(ji)新聞》記者(zhe)表(biao)示，具(ju)體水(shui)劑是否會(hui)納入集采的(de)(de)相關情(qing)況需以國家正式(shi)政(zheng)策為(wei)準。未來(lai)，公司的(de)(de)布局將打破(po)品(pin)種比較單一(yi)的(de)(de)局面(mian)，逐漸向多產品(pin)線、多賽(sai)道(dao)的(de)(de)產品(pin)結構進(jin)行轉變(bian)。

對于粉針劑型集采，股民開始“脫敏”了？

9月6日晚間，一則生長激素被納入(ru)福建省藥(yao)品集采清單的消息在股(gu)吧里(li)激起水花，投資(zi)者們議論紛紛，并迅速分為兩派。

重組人生長激素(su)被納入福建省最新藥品集采清單

圖片來源：福建省藥(yao)品(pin)集中帶量采購文件（征求意(yi)見稿）

有部分(fen)投資者(zhe)認為收(shou)入(ru)占比超8成的(de)拳頭產品(pin)再次(ci)被納入(ru)集采名單，或將再次(ci)波及(ji)公司(si)股價，打(da)算“明(ming)天(tian)全部清倉”；但(dan)也(ye)有投資者(zhe)表(biao)現出(chu)堅定持有的(de)信心，認為此前(qian)福建省曾經集采過該產品(pin)，不會對公司(si)業績(ji)層面構成影響。

事實上，從去年(nian)5月傳出生(sheng)長(chang)激(ji)素(su)集(ji)采(cai)消息后，長(chang)春(chun)高新股價一路(lu)下行。今年(nian)年(nian)初廣東聯盟藥品(pin)集(ji)采(cai)將生(sheng)長(chang)激(ji)素(su)產品(pin)納入(ru)后，公司股價更是(shi)連(lian)跌數(shu)日，截至目前(qian)公司市值已(yi)較(jiao)2021年(nian)初縮水64%。

但從產品(pin)角度分析，后(hou)者的觀點或許更符合實際。長春高新的生長激素(su)粉針劑(ji)產品(pin)是(shi)進入國家基本用藥目錄的藥品(pin)劑(ji)型，此前公司已對(dui)其(qi)進行投標并大幅(fu)降(jiang)價，市場預期(qi)已經形(xing)成。

9月7日，長春(chun)高新方面對《每日經(jing)濟新聞》記者表示，最(zui)新被列入集(ji)采清單的(de)重組人生長激(ji)素注射劑(ji)（規(gui)格：4IU、10IU）對應公(gong)司(si)生長激(ji)素粉針，公(gong)司(si)作(zuo)為以前年度粉針中標且平臺采購數(shu)量(liang)靠前的(de)企業(ye)(ye)，將(jiang)積(ji)極(ji)跟蹤關注政策變(bian)化情況，積(ji)極(ji)參與、充分合理制(zhi)訂應對預(yu)案，積(ji)極(ji)有效地(di)開展向(xiang)有關部門和機構(gou)的(de)陳述、匯報工作(zuo)，依(yi)法依(yi)規(gui)兼(jian)顧公(gong)司(si)及(ji)股(gu)東的(de)利益(yi)，確(que)保(bao)公(gong)司(si)業(ye)(ye)績的(de)穩定增長。

從公(gong)司股價(jia)(jia)變(bian)化看，9月(yue)7日，長春高新股價(jia)(jia)微跌2.22%，投(tou)資(zi)者(zhe)的反(fan)應由此前(qian)的激烈變(bian)得緩和，似(si)乎已對粉針集采“脫(tuo)敏”。

不(bu)過，也有機構(gou)方的業(ye)內人士對《每日經濟新聞》記者(zhe)表(biao)示，比起(qi)“脫敏”，更(geng)像是(shi)投資者(zhe)已(yi)(yi)經調整過預期(qi)，消極情(qing)緒在此前(qian)股價下跌期(qi)間，就已(yi)(yi)經得到(dao)了(le)釋放。

“假消息”曾拉動股價大跌，水劑集采或仍是股價“預測器”

在9月(yue)6日晚間(jian)的(de)股吧熱議中，8月(yue)18日起發(fa)生的(de)集采假消息事件被反復提及(ji)。

當日午后，長春高新(xin)股價(jia)突現閃崩跌(die)停(ting)，有消息稱人用生長激(ji)素（重組人生長激(ji)素）或被(bei)浙江省公(gong)立醫療機(ji)構第(di)三批藥品集(ji)采納(na)入(ru)，引發市場(chang)對于公(gong)司水針劑(ji)型產品被(bei)納(na)入(ru)集(ji)采范圍(wei)的憂慮(lv)。

金賽藥業(ye)是(shi)長春高(gao)新的生長激(ji)素經(jing)營(ying)主(zhu)體。今年上半年，金賽藥業(ye)實現收入(ru)49.62億元，為長春高(gao)新貢獻(xian)85%的收入(ru)；實現歸母凈利潤(run)21.91億元，這一盈利水(shui)平略超(chao)母公司。

目前(qian)，金(jin)賽(sai)藥(yao)業(ye)是(shi)國內(nei)唯一(yi)擁有完整的粉針劑(ji)、水(shui)針劑(ji)、長(chang)效(xiao)(xiao)水(shui)針劑(ji)全產品線的生長(chang)激(ji)素(su)廠商，其長(chang)效(xiao)(xiao)水(shui)針劑(ji)為國內(nei)唯一(yi)的長(chang)效(xiao)(xiao)生長(chang)激(ji)素(su)品種。據長(chang)春高(gao)新(xin)去年5月(yue)發布的投資者關(guan)系活動記(ji)錄表，水(shui)針在(zai)金(jin)賽(sai)藥(yao)業(ye)收入中(zhong)的占(zhan)(zhan)比(bi)超(chao)70%，粉針占(zhan)(zhan)比(bi)約(yue)8%，長(chang)效(xiao)(xiao)水(shui)針占(zhan)(zhan)比(bi)在(zai)12%左右(you)。

換言之，生長(chang)激(ji)素集(ji)采對長(chang)春高(gao)新(xin)業績的影響大(da)小，主(zhu)要在(zai)于其主(zhu)力產品水針(zhen)，涉(she)及水針(zhen)的集(ji)采消息幾(ji)乎成(cheng)為公(gong)司目(mu)前(qian)的股價“預測器”。

不(bu)過，從上半年廣東聯(lian)盟藥(yao)品集采中(zhong)金賽藥(yao)業和(he)安科生(sheng)物（SZ300009，股價9.25元，市值151.56億(yi)元）均放棄生(sheng)長激素水針(zhen)投標，外(wai)企(qi)諾和(he)諾德的水針(zhen)未中(zhong)選(xuan)的情(qing)況來看(kan)，水針(zhen)價格體系(xi)暫時(shi)穩定。

東吳證券今年3月的研報(bao)預計(ji)，短期生長激素水針價格體系穩(wen)定，主要系產品(pin)競爭(zheng)不充分、醫保(bao)費用占比(bi)較低(di)、院外為主要市場、患者使用便利性和(he)依從性明顯區別于粉針。此外，生長激素長效產品(pin)格局好、優勢明顯，可快速迭代短效產品(pin)，降低(di)集采影響。

但長春高新(xin)“單品(pin)打(da)天(tian)下”的(de)成長邏輯確實已經發生(sheng)變(bian)(bian)化。9月7日(ri)(ri)，公(gong)司方面對(dui)《每日(ri)(ri)經濟新(xin)聞》記者表示，未來公(gong)司的(de)布局(ju)將打(da)破(po)品(pin)種比較單一這個局(ju)面，逐漸向多(duo)產(chan)品(pin)線(xian)、多(duo)賽(sai)道的(de)產(chan)品(pin)結構進行轉變(bian)(bian)，公(gong)司將及時做出調整，科(ke)(ke)學(xue)研判，保證產(chan)品(pin)線(xian)布局(ju)的(de)科(ke)(ke)學(xue)合理(li)。

例如，金賽藥業未來(lai)將向兒科、女性(xing)健康(kang)、抗衰老等多(duo)領(ling)域(yu)、多(duo)產品(pin)(pin)線(xian)進行布局；百克(ke)生物(wu)（SH688276，股價62.22元，市值256.87億元）除了目前(qian)現有(you)的(de)品(pin)(pin)種(zhong)之外(wai)，未來(lai)也要向成(cheng)人(ren)疫苗領(ling)域(yu)進行積累(lei)。華康(kang)藥業未來(lai)向中(zhong)成(cheng)藥、泌尿系統疾(ji)病、新生兒疾(ji)病，兒童(tong)藥方(fang)面進行綜合布局。

封(feng)面圖片來源：攝圖網-500553887