每(mei)經記者｜蔡(cai)鼎    每(mei)經編輯(ji)｜蘭素英    

繼好(hao)萊塢電影《大空頭》原型Michael Burry之后，阿(a)里巴巴聯合創始人蔡崇信(xin)的家(jia)族辦公室(shi)、投資公司(si)藍(lan)池資本（Blue Pool Capital Ltd）也正(zheng)在撤出(chu)美(mei)股市場，轉而更多地專注私募市場。

利率飆(biao)升、股市(shi)波動性陡增、衰退風(feng)險高企等因素或是(shi)機構撤離美(mei)股的重要原(yuan)因。這同時也(ye)反映了美(mei)聯儲激(ji)進(jin)緊(jin)縮周期(qi)下美(mei)股被不斷放大的風(feng)險。

周中，包(bao)括美(mei)銀(yin)和高(gao)盛在內(nei)的華爾街大行相繼發表觀點，認為(wei)美(mei)股仍(reng)有(you)進一(yi)步下(xia)跌的空間(jian)，同時警告投資者稱(cheng)，當前還不(bu)是買入美(mei)股的時機(ji)，還需(xu)要等待(dai)更多買入信號的出現。

隨(sui)著美(mei)聯(lian)儲9月議息(xi)會議的(de)(de)臨(lin)近，有關(guan)貨幣政策(ce)的(de)(de)評估也將(jiang)繼續成(cheng)為美(mei)股的(de)(de)擾動(dong)因素。

藍池資本清倉30多只美股

據藍(lan)池(chi)資(zi)本2022年二(er)季(ji)度的13F文(wen)件，自去年年初以來，藍(lan)池(chi)資(zi)本已經清(qing)倉30多只美股(gu)，大(da)多為科(ke)技股(gu)，包括谷歌母公司Alphabet、微軟和(he)推特(te)等。

截至今年6月(yue)底，藍池資(zi)(zi)本唯(wei)一持有的(de)美股是資(zi)(zi)產管(guan)理公司Blue Owl Capital（OWL，股價11.26美元，市值157.4億美元），但持股比例已(yi)從去年12月(yue)的(de)14%降至9.8%。

藍(lan)池資本(ben)是(shi)由阿里巴巴聯(lian)合創始人(ren)、執行副主席蔡崇(chong)信提供資金的私人(ren)投(tou)資機構，由對(dui)沖基金Citadel前(qian)香(xiang)港董事總(zong)經(jing)理(li)Oliver Weisberg和Alexander West共同管(guan)理(li)。蔡崇(chong)信也是(shi)NBA球(qiu)隊布魯克林籃網(wang)的老板(ban)。根據彭博億萬富翁指數，其凈資產達60億美元。

而同(tong)樣(yang)是(shi)自2021年初(chu)以來，藍池資本在全球投(tou)資了10多家未上市的初(chu)創公司，涵蓋體育(yu)、區塊鏈以及(ji)醫療保(bao)健(jian)等(deng)領(ling)域。

據Crunchbase，今年以來，藍(lan)池資(zi)本則(ze)投(tou)資(zi)了超級袋棍球聯賽(sai)（Premier Lacrosse League，D輪）、女性體育用(yong)品零(ling)售商Just Women's Sports（種子(zi)輪）、生物(wu)技術LifeMine Therapeutics（C輪）、體育用(yong)品零(ling)售商Fanatics等。

藍池資本的(de)投(tou)資方式(shi)參考了美(mei)國的(de)耶魯大學基(ji)(ji)金模式(shi)運作，主要(yao)致力于(yu)長(chang)期(qi)投(tou)資，投(tou)資方向(xiang)為對(dui)沖基(ji)(ji)金、醫療健康、人工智能、大數據云(yun)計算等領域(yu)。科技股曾是蔡崇信家(jia)族辦(ban)公(gong)室公(gong)共投(tou)資組合(he)的(de)主要(yao)組成部分。

2018年初，藍池資(zi)本(ben)首次披(pi)露其持有的美(mei)國股票總數，截至2017年底，該(gai)公司持有34家(jia)公司的股票，價值(zhi)2.115億美(mei)元。

在中國(guo)，藍池資本支(zhi)持(chi)了由漢能投(tou)資發(fa)起的一(yi)只(zhi)私募股(gu)權基金，該基金入(ru)股(gu)了口(kou)腔醫療企業瑞爾集團在內的中國(guo)企業。

最(zui)新(xin)披露的文(wen)件(jian)透露出，隨著利率上(shang)(shang)升、經濟(ji)增長放(fang)緩和(he)高企(qi)的通脹對美國科(ke)技股(gu)的沖擊(ji)，藍池資(zi)(zi)本正在改變資(zi)(zi)產(chan)配置方(fang)式。實際上(shang)(shang)，許多(duo)投(tou)資(zi)(zi)者(zhe)也(ye)在紛紛轉(zhuan)向投(tou)資(zi)(zi)私有(you)資(zi)(zi)產(chan)，這些(xie)資(zi)(zi)產(chan)流動性不高，估值通常(chang)不太容(rong)易受到市場波(bo)動的影響。

多家華爾街大行：美股尚未觸底

對(dui)于(yu)美國股市接下來(lai)的走勢，華(hua)爾街部(bu)分頂級投行(xing)紛紛表示，美股還有(you)得(de)跌，還不(bu)是買入時點。

美國(guo)銀行(xing)認為，美股有可能跌(die)破本輪(lun)熊市創(chuang)下的低點(dian)，現在還沒有足(zu)夠的買入信號。該(gai)行(xing)策略(lve)分(fen)(fen)析(xi)師Stephen Suttmeier從(cong)技術層(ceng)面上分(fen)(fen)析(xi)認為，標普(pu)500指數測試(shi)了3900點(dian)這一關(guan)鍵點(dian)位。

圖片來源：美銀

他(ta)解釋道(dao)，當前可(ke)能受制于看(kan)跌(die)壓力，要(yao)跌(die)至(zhi)5月(yue)(yue)底(di)時創下(xia)的(de)(de)低(di)點(dian)3810點(dian)附近才有(you)支(zhi)撐。6月(yue)(yue)底(di)至(zhi)7月(yue)(yue)中旬(xun)的(de)(de)低(di)點(dian)則可(ke)能提供下(xia)一個(ge)支(zhi)撐位，在3738~3712之間。但是，如果指數(shu)跌(die)破6月(yue)(yue)至(zhi)8月(yue)(yue)反彈(dan)的(de)(de)61.8%回(hui)撤位，即(ji)3899.84點(dian)，則意味著(zhu)該指數(shu)有(you)回(hui)撤至(zhi)年內低(di)點(dian)3636點(dian)的(de)(de)風險。 

他警告投資(zi)者，當(dang)前(qian)還不是(shi)買入美股的(de)時機，若想(xiang)買入，還需(xu)要(yao)等待更(geng)多買入信(xin)號(hao)的(de)出(chu)現。 

另值得注意的(de)是，就連長期樂觀看(kan)待美股(gu)前景(jing)的(de)高盛近日似(si)乎也調(diao)轉了風向(xiang)。 

高盛(sheng)策(ce)略(lve)師Peter Oppenheimer在(zai)周二的(de)研報中稱，當前市場(chang)尚未(wei)滿(man)足復蘇的(de)條件(jian)，這表明(ming)在(zai)本輪熊市真正的(de)低(di)谷形成之(zhi)前，市場(chang)將進一步震蕩。 

他認為(wei)，低估值是市場復蘇的必要條件，但不是充(chong)分條件。接近經濟周期的最(zui)壞(huai)點(dian)、通脹和利(li)率達到(dao)頂(ding)峰以及負頭(tou)寸等因(yin)素也是市場真(zhen)正復蘇的關鍵因(yin)素。 

上周(zhou)五，Oppenheimer在接(jie)受外(wai)媒采訪時還(huan)(huan)指出，盡管迄今為止美(mei)股已大幅下跌(die)(die)，但仍需要(yao)“進一步的(de)(de)下跌(die)(die)”，以消(xiao)化通脹還(huan)(huan)將(jiang)長時間保持高位和經(jing)濟(ji)增長下行所帶來(lai)的(de)(de)風險(xian)：“在這(zhe)個(ge)階(jie)段，市場(chang)看起(qi)來(lai)仍然在為軟著陸(lu)定(ding)價。但我認為，在我們獲得真正的(de)(de)轉機之前，市場(chang)將(jiang)為更多(duo)的(de)(de)衰退風險(xian)定(ding)價。” 

而(er)隨著美聯儲9月議息會(hui)議的臨近，有(you)關(guan)貨幣政策的評估也(ye)將繼續成(cheng)為美股的擾動(dong)因素。 

美(mei)(mei)東時間(jian)9月7日（周三），以高盛首(shou)席經(jing)濟學家Jan Hatzius為首(shou)的經(jing)濟學家團隊在一(yi)份研報(bao)中表示，高盛已(yi)將美(mei)(mei)聯(lian)儲(chu)本月議息會議加(jia)息預期從此前的50個(ge)基(ji)點上(shang)調(diao)至75基(ji)點，并將美(mei)(mei)聯(lian)儲(chu)11月的加(jia)息預期從25個(ge)基(ji)點上(shang)調(diao)至50個(ge)基(ji)點。 

而巴克萊銀行(xing)美國高級經濟(ji)學家Jonathan Millar在發給(gei)《每日經濟(ji)新聞》記者的置評郵件中表(biao)示(shi)(shi)，“8月(yue)(yue)份的非農就(jiu)業數據其實降低(di)了美聯(lian)(lian)儲在9月(yue)(yue)份再次加(jia)息(xi)75個(ge)(ge)基(ji)點(dian)的緊迫性。在8月(yue)(yue)份的CPI公布前，我(wo)們(men)仍(reng)預計美聯(lian)(lian)儲本月(yue)(yue)的加(jia)息(xi)幅(fu)度為(wei)50個(ge)(ge)基(ji)點(dian)。盡(jin)管就(jiu)業增(zeng)長仍(reng)遠高于FOMC（聯(lian)(lian)邦(bang)公開市場委(wei)員會(hui)）希望看到的最終(zhong)結果，但8月(yue)(yue)份的數據表(biao)明勞(lao)動力市場正朝著美聯(lian)(lian)儲的目(mu)標邁進。我(wo)們(men)認為(wei)，本月(yue)(yue)將(jiang)(jiang)加(jia)息(xi)幅(fu)度降至(zhi)50個(ge)(ge)基(ji)點(dian)將(jiang)(jiang)使FOMC在年(nian)底前將(jiang)(jiang)聯(lian)(lian)邦(bang)基(ji)金利率升(sheng)至(zhi)4%的水(shui)平(ping)(ping)，許多官員已經表(biao)示(shi)(shi)，年(nian)底4%的水(shui)平(ping)(ping)是他們(men)的首選。”

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