每經記(ji)者(zhe)｜蔡鼎    每經編輯｜高涵    

美東時間9月13日（周二），美國勞工部公布的數據顯示，8月汽油價格走低使美國總體CPI環比上升0.1%，而剔除波動較大的食品和能源價格的核心CPI上漲0.6%，比經濟學家的預期高出整整一倍。

美國8月CPI數據的出爐，粉碎了市場對于美聯儲非暴力加息的幻想。

當前，美聯儲掉期交易已經完全定價美國9月加息75個基點，更令市場震驚的是，截至發稿，市場預期下周美聯儲加息100個基點的可能性一度達到50%。

周二的通脹數據讓風險資產全線大跌，市場避險情緒急劇升溫。不過，前美聯儲風險信貸總監的Rick Roberts在接受《每日經濟新聞》記者微信采訪時指出，市場對于8月份的CPI數據有點反應過度了，他認為美國的整體通脹仍呈下降趨勢。

三大股指同創27個月最大單日跌幅，風險資產全線暴跌

9月13日，在美聯儲“暴力加息不止”的預期下，美股集體大幅跳空低開，對利率敏感的科技和可選消費板塊領跌，銀行和能源股因鷹派加息之下的經濟衰退擔憂而下跌。三大股指當日收盤集體暴跌，同創27個月最大單日跌幅。

圖片來源：Wind

具體來看，道指收盤暴跌1276.37點(dian)(dian)(dian)，跌幅(fu)為(wei)3.94%，報31104.97點(dian)(dian)(dian)；納(na)指下挫632.84點(dian)(dian)(dian)，跌幅(fu)為(wei)5.16%，報11633.57點(dian)(dian)(dian)；標普500指數重挫177.72點(dian)(dian)(dian)，跌幅(fu)為(wei)4.32%，報3932.69點(dian)(dian)(dian)。

美元指數周二止步四連跌（圖(tu)片來(lai)源(yuan)：英為財情）

其他資產類別中，衡量兌六種主要貨幣的一籃子美元指數DXY止跌轉漲，重回109關口上方，日內最高觸及109.97，止步四日連跌；歐元兌美元EUR/USD再次跌破平價，周二收跌1.53%，回吐上周四歐央行暴力加息以來漲幅；離岸人民幣兌美元失守6.98，逼近兩年低位；現(xian)貨黃金(jin)一度失守1700美元整數位，最(zui)深跌超27美元或跌1.6%，基本回吐9月(yue)7日上周三來漲(zhang)幅；現(xian)貨白銀最(zui)深跌2%，昨(zuo)日曾漲(zhang)6%創去年2月(yue)來最(zui)大單日百(bai)分(fen)比(bi)漲(zhang)幅。

主流加密數字貨幣普跌，幣圈總市值在1萬億美元徘徊。市值最大的龍頭比特幣在CPI數據發布后3分鐘內狂跌1000美元，24小時內跌超9%，創6月以(yi)來最大跌幅(fu)，接連跌破2.2萬(wan)和2.1萬(wan)美元(yuan)兩道(dao)關口(kou)。

比特幣周二大跌9.28%（圖(tu)片來源(yuan)：英為財情）

周二的CPI數據公布后，美國國債收益率集體上漲，短期國債收益率飆漲，長期國債收益率漲幅相對平緩。兩年期美債收益率盤中飆升18個基點至3.75%，為2007年以來新高。30年期美債收益率上升約6個基點至3.57%，為2014年來新高。10年期美債收益率一度上漲10個基點至3.46%。30年期美債收益率與5年期美債收益率出現倒掛，也凸顯市場對經濟衰退的擔憂。

兩年期美(mei)債收(shou)益率周二盤(pan)中直線拉升（圖片來(lai)源：英為財情）

有分析指出，美國8月CPI數據徹底打破了市場對通脹接近觸頂和美聯儲臨近轉向鴿派的“幻想”，進一步推動對美聯儲更長時間激進加息的押注，也令經濟衰退的擔憂加劇。有(you)分析(xi)師直(zhi)言，“這是一份完(wan)全的壞消息”，投資者開始意識到通脹可能在更久保持(chi)高(gao)位。除了(le)9月加息100個基點(dian)(dian)的預期(qi)抬升(sheng)，野村證(zheng)券還認為美聯儲11月會連續第四次(ci)加息75個基點(dian)(dian)。

在2008年金融危機期間任美聯儲風險信貸總監的Rick Roberts通過微信對《每日經濟新聞》記者表示，“我認為市場對于8月份的CPI數據是反應過度了。8月份CPI的核心同這樣下降幅度雖然沒有預期的那么大，但我認為總體的通脹趨勢仍是在下降的。下周美聯儲加息75個基點已經是板上釘釘的事情了，除非密歇根大學8月通脹預期指數再次出現一些超預期的消息。”

野村率先預測美聯儲9月加息100個基點

那么(me)， 究竟是什么(me)樣的通脹數據(ju)，讓市場反應如此激烈？

美(mei)國勞工統計(ji)局(ju) 9月13日公布的數據顯示，美(mei)國8月CPI同比上(shang)漲8.3%、市(shi)(shi)場(chang)預期(qi)(qi)8.1%、前(qian)(qian)值(zhi)(zhi)8.5%；8月CPI環(huan)比上(shang)漲0.1%、市(shi)(shi)場(chang)預期(qi)(qi)-0.1%，增速較(jiao)前(qian)(qian)值(zhi)(zhi)的0%小幅回(hui)升。在(zai)剔除波動較(jiao)大的食品和能源(yuan)價格后，8月核(he)心CPI同比上(shang)漲6.3%、市(shi)(shi)場(chang)預期(qi)(qi)6.1%、前(qian)(qian)值(zhi)(zhi)5.9%；8月核(he)心CPI環(huan)比上(shang)漲0.6%，高于市(shi)(shi)場(chang)預期(qi)(qi)以及(ji)前(qian)(qian)值(zhi)(zhi)的0.3%。

具體來看，8月居住成本、食品價格和醫療保健服務價格是導致整體CPI上漲的主要推手。其中，食品價格持續攀升，環比漲幅達到0.8%，同比攀升11.4%，創1979年5月以來最大同比漲幅。占CPI比(bi)重(zhong)約三(san)分(fen)之一的居(ju)住(zhu)成本環比(bi)上漲0.7%，漲幅較7月擴大0.2個百分(fen)點。醫療(liao)保健服務價格環比(bi)漲幅達0.8%。

數(shu)據還顯示，8月(yue)能源(yuan)價(jia)格(ge)環比(bi)下(xia)降5%，其中汽油價(jia)格(ge)環比(bi)下(xia)降10.6%。不過，電價(jia)和天然氣價(jia)格(ge)環比(bi)明(ming)顯上漲，漲幅分別為1.5%和3.5%。

美聯社報道中稱，隨著美聯儲繼續(xu)(xu)“鷹派”加息抗(kang)通(tong)脹(zhang)，美國消費者和企業的借(jie)貸成本(ben)將持續(xu)(xu)上升。即便(bian)通(tong)脹(zhang)率見頂，美國通(tong)脹(zhang)也可能需要兩年甚至(zhi)更長時間才能回落(luo)至(zhi)2%的目標水平。未(wei)來數月，美國的租(zu)賃公寓、醫療保健等消費成本(ben)將會繼續(xu)(xu)上漲。

據芝商所“美聯儲觀察”工具，加息100個基點的押注開始大幅升溫。截至發稿，期貨市場(chang)認(ren)為美聯儲(chu)下(xia)周(zhou)加息(xi)75個基(ji)點(dian)的(de)可能性為67%，加息(xi)100個基(ji)點(dian)的(de)概率為33%。

圖片來源：芝商所

野村在CPI數據發布后，將9月美聯儲的加息預期從75個基點上調到100個基點。該行分析師們表示，8月CPI報告(gao)表明一系列上行通脹風險可能正在(zai)成(cheng)為(wei)現實，這涉及(ji)廣泛的商品和服務。

對于9月之后的會議，目前市場預期，11月美聯儲有43.4%的概率連續第四次加息75個基點，而12月有45.5%的可能性加息50個基點。這意味著，市場預期美聯儲在今年年底的利率恐升至4%以上。

惠譽評級首席(xi)經(jing)(jing)濟學家Brian Coulton在(zai)(zai)發給《每日經(jing)(jing)濟新聞》記者的(de)(de)置評郵件中(zhong)(zhong)表示，“我們看不出(chu)有(you)什么東西會讓美聯儲在(zai)(zai)本月(yue)選擇(ze)放緩加(jia)息節奏。（8月(yue)份）核心(xin)通(tong)脹(zhang)在(zai)(zai)月(yue)率(lv)和年率(lv)的(de)(de)基(ji)礎(chu)上都有(you)所上升，當月(yue)汽車的(de)(de)價格再次回升，不包(bao)括(kuo)汽車在(zai)(zai)內的(de)(de)核心(xin)商品價格也在(zai)(zai)上漲，而服務(wu)通(tong)脹(zhang)則(ze)躍升至6%以上。其中(zhong)(zhong)，后者是(shi)市場(chang)最大的(de)(de)擔(dan)憂，租金(jin)的(de)(de)上漲加(jia)速推(tui)動了(le)這(zhe)一(yi)趨勢(shi)，而這(zhe)一(yi)趨勢(shi)似乎在(zai)(zai)接下(xia)來還將繼續(xu)上漲。”

牛津經濟研究院首席美國經濟學家Kathy Bostjancic在發給《每日經濟新聞》記者的置評郵件中表示，“周二的通脹數據顯示，在就業市場依然強勁的情況下，美聯儲對降低通脹的‘無條件’承諾將導致其進一步激進地收緊貨幣政策。我們目前仍然期待美聯儲在本月的會議上再次大幅加息75個基點，并在年底前再次加息75個基點，這將把聯邦基金利率區間的中點提高到3.88%。然而，如(ru)果(guo)接下(xia)來(lai)的通脹仍然非(fei)常迅速地在走高，那么就會增加美聯儲進一(yi)步收緊政(zheng)策的風險(xian)。”

富(fu)國(guo)銀行首(shou)席經(jing)濟(ji)(ji)學家Jay Bryson表示，“我們(men)沒有看到實(shi)體經(jing)濟(ji)(ji)出(chu)現(xian)大(da)幅放緩，這使得存在繼(ji)續大(da)幅升(sheng)息的可能(neng)”。

美(mei)國銀行的分析師Mark Cabana則認為(wei)(wei)，美(mei)聯(lian)(lian)儲(chu)可能會加(jia)息“過(guo)火(huo)”，并導致經濟衰(shuai)(shuai)退(tui)。強勁的勞動力市(shi)場(chang)使美(mei)聯(lian)(lian)儲(chu)更加(jia)鷹派(pai)。美(mei)聯(lian)(lian)儲(chu)非常(chang)致力于阻止通(tong)脹，它可能會提高利率(lv)，直(zhi)到美(mei)國經濟陷入衰(shuai)(shuai)退(tui)。Cabana認為(wei)(wei)美(mei)聯(lian)(lian)儲(chu)的收緊政策為(wei)(wei)風險資產(chan)帶來逆風期。

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