每經記(ji)者｜趙(zhao)李南  舒冬(dong)妮    每經編輯｜董興生(sheng)    ;

近期(qi)，在(zai)資本市場上(shang)一(yi)舉一(yi)動(dong)都(dou)頗受矚目的復星(xing)系動(dong)作不(bu)斷，一(yi)方面是對(dui)部(bu)分資產進行(xing)減持(chi)，另一(yi)方面又在(zai)上(shang)海與螞蟻集團聯手拿下了“王炸”地塊。

復(fu)星(xing)國際（HK00656，股價4.56港(gang)元(yuan)，市(shi)值380億(yi)港(gang)元(yuan)）一直以健康、快樂(le)、富足、智造這(zhe)幾個主題劃分旗下的業務領域。掌門(men)人郭廣昌也在近期發微博表示：“中(zhong)國永遠是復(fu)星(xing)最(zui)重要的根據地”。然而，伴(ban)隨(sui)著(zhu)國際評級機構對復(fu)星(xing)的評級下調和自身債務壓力，復(fu)星(xing)也被(bei)外(wai)界質(zhi)疑：“手頭開(kai)始有(you)些緊了？”

據《每日(ri)經(jing)濟(ji)新(xin)聞》記者(zhe)不完全(quan)統計，如復(fu)星(xing)系相關公(gong)司(si)此前(qian)披露的減持計劃完全(quan)實施(shi)，這一輪的資本騰挪(nuo)或超百(bai)億。

而針對市(shi)場傳聞，9月14日(ri)，復(fu)星國際執行(xing)總裁、CFO龔平向《每日(ri)經(jing)濟新聞》記者表示，有關境外(wai)媒體報道的(de)(de)所謂“中國監(jian)管部門要(yao)求(qiu)銀行(xing)和部分國企摸(mo)底與(yu)復(fu)星系企業往來敞(chang)口”，純屬子虛(xu)烏(wu)有。近(jin)期的(de)(de)減持行(xing)為，是為了進一步提升評級，夯實(shi)流動性安全墊(dian)，增強跨(kua)越經(jing)濟周期的(de)(de)能力，同時這也是近(jin)幾年(nian)財(cai)務戰(zhan)略的(de)(de)正(zheng)常延續。

若完全實施，減持金額或超百億

今年(nian)以(yi)來，復(fu)星系對(dui)名下部(bu)分資產進行了減持(chi)。據記者不完全統計(ji)(ji)，如(ru)相關(guan)減持(chi)計(ji)(ji)劃全部(bu)實施完畢，則估(gu)算(suan)減持(chi)金額合(he)計(ji)(ji)約167億(yi)元(yuan)。

數據來源：各家上市公(gong)司公(gong)告，記者制圖

記(ji)者統計的(de)12筆減持中，金額(e)較大的(de)包(bao)括了海南(nan)礦業(ye)（SH601969，股價7.64元(yuan)，市(shi)(shi)值(zhi)155億元(yuan)）、Miracle NovaI(US),LLC、青島(dao)啤酒股份（HK00168，股價71.1港(gang)元(yuan)，市(shi)(shi)值(zhi)970億港(gang)元(yuan)）、復星(xing)醫藥（SH600196，股價33.76元(yuan)，市(shi)(shi)值(zhi)901億元(yuan)）和(he)金徽酒（SH603919，股價25.88元(yuan)，市(shi)(shi)值(zhi)131億元(yuan)）。

先是今(jin)年2月(yue)，海南礦(kuang)業公告稱，上(shang)(shang)海復星(xing)產業投資(zi)有限(xian)公司(si)減持2022萬股(gu)，估算的(de)減持金(jin)額(e)約2.66億元。8月(yue)，上(shang)(shang)海復星(xing)產業投資(zi)有限(xian)公司(si)繼續(xu)計(ji)劃(hua)減持海南礦(kuang)業，減持上(shang)(shang)限(xian)為(wei)6103萬股(gu)，按照最新(xin)收(shou)盤價估算，這(zhe)部分(fen)減持的(de)金(jin)額(e)約19.37億元。

到了4月，復星國際發布公告(gao)稱，其將出(chu)售Miracle NovaI(US),LLC全(quan)部(bu)權益，總代價為7.4億美元(yuan)，約合人民幣51.5億元(yuan)。

5月，復星國際(ji)發布公告稱，擬(ni)出售青(qing)島(dao)啤酒股份4759萬股，價(jia)值為29.51億(yi)港元(yuan)，約(yue)合(he)人民(min)幣26.26億(yi)元(yuan)。

而對(dui)于(yu)復(fu)星醫(yi)藥(yao)和金(jin)徽酒的減持，引發了(le)市場的強烈關注。復(fu)星醫(yi)藥(yao)、豫園股份和金(jin)徽酒近期股價也出(chu)現了(le)一定的下挫。

9月3日，復星(xing)(xing)醫藥發(fa)布公告稱(cheng)，上(shang)海復星(xing)(xing)高(gao)科技（集團(tuan)）有(you)限公司計劃減持不超(chao)過8009萬股，如果按(an)照最(zui)新收盤價計算，該部分股票市(shi)值約(yue)為(wei)27億元。

圖(tu)片(pian)來源：每(mei)經資(zi)料圖(tu)

9月13日，豫(yu)園股(gu)份（SH600655，股(gu)價(jia)(jia)7.52元，市值(zhi)293億元）發(fa)布(bu)公(gong)(gong)告稱(cheng)，其(qi)(qi)全資(zi)子公(gong)(gong)司海(hai)南(nan)豫(yu)珠(zhu)企業管理有(you)限公(gong)(gong)司（以下簡稱(cheng)“海(hai)南(nan)豫(yu)珠(zhu)”）擬通過(guo)協議轉讓方(fang)式出售金徽(hui)酒6594萬(wan)股(gu)，標(biao)的(de)股(gu)份的(de)擬轉讓價(jia)(jia)格為人民幣(bi)29.38元/股(gu)，交易(yi)總價(jia)(jia)款約為19.4億元。其(qi)(qi)中，海(hai)南(nan)豫(yu)珠(zhu)轉讓給甘肅(su)亞特投資(zi)集團有(you)限公(gong)(gong)司的(de)金徽(hui)酒8%股(gu)份已經辦理完成過(guo)戶(hu)手續。

與螞蟻集團聯手拿下“王炸”地塊

9月(yue)13日下午(wu)，一(yi)向低調的(de)復星(xing)系(xi)掌門人郭廣(guang)昌在(zai)個人微(wei)博(bo)上發(fa)布了一(yi)條篇(pian)幅較長的(de)微(wei)博(bo)。剛(gang)從海外回國的(de)郭廣(guang)昌提到，“中(zhong)國永遠(yuan)是復星(xing)最重要的(de)根據地”。

郭廣昌此舉(ju)，在(zai)外界看來似(si)乎是在(zai)給市場吃“定心丸”。

“我始終(zhong)堅信(xin)，全(quan)球(qiu)化是全(quan)人類(lei)的(de)共同(tong)利益，復(fu)星(xing)的(de)競爭力在(zai)(zai)于全(quan)球(qiu)化的(de)視(shi)野和能(neng)力。更(geng)重要的(de)是作(zuo)為一家植根(gen)中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)的(de)企業，中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)永(yong)遠是復(fu)星(xing)最重要的(de)根(gen)據地(di)。不論在(zai)(zai)海外(wai)還是在(zai)(zai)隔(ge)離期間，我都始終(zhong)心系著國(guo)內(nei)的(de)業務。未來希望復(fu)星(xing)能(neng)在(zai)(zai)深耕中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)的(de)同(tong)時，實現全(quan)球(qiu)化生(sheng)態(tai)中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)的(de)相互賦能(neng)和高速成長。”郭廣(guang)昌(chang)表示。

圖(tu)片來源：郭廣昌微博截圖(tu)

值得注意的(de)是(shi)，復星系一(yi)邊大筆減持(chi)，一(yi)邊又在(zai)上海投資(zi)物(wu)業和(he)拍地。

今(jin)年3月21日晚間，復星國(guo)際(ji)公告(gao)稱(cheng)，計劃以(yi)63.42億元(yuan)的(de)(de)代價收購(gou)中融(rong)信(xin)托持(chi)有(you)的(de)(de)外灘金融(rong)中心(xin)（BFC）50%股權(quan)。物業估(gu)值(zhi)報告(gao)顯示，截至2021年12月31日，BFC物業的(de)(de)價值(zhi)約為230.78億元(yuan)。

BFC位于(yu)中(zhong)國上海中(zhong)山東(dong)二路600號(hao)，是復星國際打(da)造(zao)的(de)(de)“蜂巢”標桿項目，也是上海外灘核心地帶的(de)(de)大型全生態商(shang)業(ye)綜合體地標。項目于(yu)2019年12月12日開幕(mu)，總建筑(zhu)面積超過42萬平方米。目前，復星國際已經完(wan)成對BFC股(gu)權的(de)(de)交割，持有(you)BFC100%股(gu)權。

9月(yue)初，每日經濟新聞曾報道，被部分業內(nei)人士稱為“史詩(shi)級開發難度”的(de)上海黃浦老城區(qu)福佑(you)地塊，于近日正(zheng)式(shi)“放榜(bang)”，公布了(le)最(zui)終的(de)實(shi)施(shi)主體：上海復祐(you)實(shi)業發展(zhan)有(you)限公司、上海云(yun)玓(di)企業管(guan)理(li)咨(zi)詢(xun)有(you)限公司聯合(he)體。股權穿透后(hou)可見，該實(shi)施(shi)主體即為豫園(yuan)股份和螞蟻集團。

福(fu)佑地(di)塊的價(jia)格并未公(gong)開，綜(zong)合(he)黃(huang)浦區近兩年出讓的上(shang)海城投露香園二期地(di)塊和嘉里建(jian)設金陵東路(lu)項目(mu)來看(kan)，福(fu)佑地(di)塊的土地(di)價(jia)值大概率將超過百億元(yuan)。

此外，福佑(you)地(di)塊的條件還(huan)包括，拿地(di)單位(wei)須(xu)于簽訂國有建設用地(di)出讓合同至項目規劃資源綜(zong)合驗收(shou)通(tong)過期(qi)間，對黃浦(pu)區的綜(zong)合稅收(shou)貢獻(xian)不少(shao)于120億元(yuan)。項目規劃資源綜(zong)合驗收(shou)通(tong)過后(hou)，5年(nian)內對黃浦(pu)區的綜(zong)合稅收(shou)貢獻(xian)不少(shao)于144億元(yuan)。

也正是由于(yu)福(fu)佑地塊條件(jian)苛刻、價值不(bu)菲(fei)，有媒體稱(cheng)該(gai)地塊為“王炸”地塊。

復星回應：減持是為夯實流動性安全墊

除(chu)了套現(xian)之外，市場對(dui)復星還(huan)有其他憂慮(lv)。

9月(yue)14日(ri)，復(fu)星(xing)國際(ji)執行(xing)總(zong)裁、CFO龔平通過書面(mian)文(wen)檔向(xiang)《每日(ri)經(jing)濟新聞》記者表示，有關境(jing)外媒體報道(dao)所謂“中國監(jian)管部(bu)門要求(qiu)銀行(xing)和部(bu)分國企(qi)摸(mo)底(di)與復(fu)星(xing)系企(qi)業往來敞(chang)口”，純屬子虛(xu)烏有。復(fu)星(xing)已通過多個渠(qu)道(dao)向(xiang)監(jian)管機構求(qiu)證，中國銀保監(jian)會(hui)未要求(qiu)商(shang)(shang)業銀行(xing)摸(mo)底(di)復(fu)星(xing)的(de)財(cai)務敞(chang)口，與復(fu)星(xing)合作的(de)多家商(shang)(shang)業銀行(xing)從未收到相關通知(zhi)。

復星(xing)官網還(huan)顯示，9月14日上(shang)午，復星(xing)黨委書記(ji)、復星(xing)國際(ji)副總裁祝(zhu)文魁(kui)在(zai)北京(jing)拜會了(le)北京(jing)市國資委有(you)關負責人。雙方圍(wei)繞復星(xing)與北京(jing)市國有(you)企業在(zai)醫藥健康(kang)、消費、科技、金融等(deng)領域長期以來開展的合作(zuo)，以及(ji)參與國企混(hun)改工作(zuo)推(tui)進(jin)情況進(jin)行(xing)了(le)深入交流，并就未(wei)來加強(qiang)合作(zuo)、推(tui)動(dong)項目(mu)在(zai)北京(jing)加快(kuai)落地進(jin)行(xing)了(le)探討。

關于所(suo)謂6500億債務(wu)(wu)的問(wen)題(ti)，龔平稱：“復(fu)星(xing)上(shang)(shang)市(shi)主體報表上(shang)(shang)體現(xian)的總債務(wu)(wu)，是(shi)包括集(ji)團(tuan)所(suo)有并表子公(gong)司（豫園股份(fen)、復(fu)星(xing)醫(yi)藥(yao)、葡保等）的債務(wu)(wu)，這些(xie)并表子公(gong)司是(shi)獨立的法人主體，其債務(wu)(wu)不由集(ji)團(tuan)承擔。所(suo)以所(suo)謂6000多億復(fu)星(xing)的債務(wu)(wu)，是(shi)一種偷(tou)換概念的陳述。特別因為保險(xian)業(ye)務(wu)(wu)本質是(shi)承保，負債率較高，所(suo)以合并報表口徑導致總債務(wu)(wu)較高。”

而針對(dui)近期(qi)的(de)(de)減持(chi)(chi)，龔平(ping)(ping)稱(cheng)：“復星(xing)近期(qi)減持(chi)(chi)是(shi)(shi)為了進一步提(ti)升(sheng)評級，夯實流動性安(an)全墊，增強跨越經(jing)濟周期(qi)的(de)(de)能力，這也是(shi)(shi)近幾(ji)年財(cai)務戰略(lve)的(de)(de)正常(chang)延續。復星(xing)近期(qi)看似(si)頻繁的(de)(de)減持(chi)(chi)和(he)出售，是(shi)(shi)過去幾(ji)年堅持(chi)(chi)投退平(ping)(ping)衡(heng)的(de)(de)財(cai)務戰略(lve)的(de)(de)延續。”

對(dui)于評(ping)級(ji)的(de)(de)下調，龔(gong)平表示，穆迪按(an)照其標(biao)準的(de)(de)財務(wu)和(he)信(xin)用指標(biao)打分(fen)(fen)(fen)卡，在定量的(de)(de)維度(du)，給復星國(guo)際(ji)的(de)(de)打分(fen)(fen)(fen)是Ba2，但是因為其分(fen)(fen)(fen)析師對(dui)中(zhong)國(guo)宏觀經濟和(he)資本市(shi)場大環境非常悲觀，故從主(zhu)觀判(pan)斷的(de)(de)定性的(de)(de)角度(du)，把復星國(guo)際(ji)的(de)(de)評(ping)級(ji)降到B1。

“以評級管理為(wei)抓手，我(wo)們規劃從(cong)2022年(nian)到2025年(nian)逐(zhu)年(nian)穩(wen)定有(you)序壓(ya)降債(zhai)務(wu)，拉長債(zhai)務(wu)久期(qi)。集團將同時提(ti)高子公司向上的(de)現(xian)金分紅，控制總部固(gu)定費(fei)用，從(cong)而穩(wen)步優化集團信用指標，夯實跨(kua)越經濟周期(qi)的(de)能力(li)。”龔平表(biao)示。

此(ci)外(wai)(wai)，龔平還表示(shi)，福佑路(lu)項(xiang)目納入(ru)整體開發之后，將(jiang)與(yu)現有的豫(yu)園商城、外(wai)(wai)灘(tan)金融(rong)中(zhong)心，以及即將(jiang)啟動(dong)建(jian)設(she)的豫(yu)園二期項(xiang)目等(deng)，共(gong)同組成一(yi)個總建(jian)面超過100萬平方(fang)米的超級文(wen)化商業(ye)綜合體，涵蓋文(wen)化、商業(ye)、辦公、旅游、休閑、娛樂(le)、居住等(deng)諸多功能，這標志(zhi)著“大豫(yu)園片(pian)(pian)區”規劃成型。“大豫(yu)園片(pian)(pian)區”是上海(hai)城市更(geng)新(xin)標志(zhi)性的產業(ye)項(xiang)目，將(jiang)整體打造成為極具(ju)東方(fang)生(sheng)活美學(xue)魅力(li)的全球(qiu)時(shi)尚文(wen)化秀場，助(zhu)力(li)上海(hai)打造國際時(shi)尚之都、提升上海(hai)城市軟實力(li)。