每經編輯｜楊建(jian)    

NO.1  據券商調研數據顯示，國內大儲能招標景氣度高漲，共享儲能經濟明顯提示，海外能源及電力成本高企，戶用儲能已經具備較高經濟性，據Wood Mackenzie預計，到2031年，中美預計將占全球儲能需求的75%。目前(qian)美(mei)國最大(da)邊際變化(hua)來(lai)自(zi)于2023年生效的ITC新政，最大(da)變化(hua)為(wei)獨(du)立儲能首次提供6%-8%發補(bu)貼，針對1MW以上的大(da)型儲能，2023-2033年建(jian)成的大(da)儲可(ke)以獲(huo)得(de)6%的補(bu)貼。滿足40%以上再美(mei)國建(jian)設，補(bu)貼可(ke)以增加到8%。2023年-2033年戶儲可(ke)以直(zhi)接補(bu)貼30%；

點評：相比歐美，國內側重點是大儲，主要用于發電側和電網側，相比國外高景氣而言，國內主要是政策推動，政策密集出臺之外，各省還置頂了強制配儲的要求。目前政策要求配儲比為功率配比10%+配儲時長2小時，風光大基地項目第二批計劃超過400GW，對應儲能容量40GW/80GW，而且部分儲能招標項目配儲比已經上升到了20%。從歐美市場來看，光伏配儲(chu)已(yi)具備較(jiao)好(hao)經濟性，相較(jiao)于(yu)完(wan)全向電網購電，光伏配儲(chu)10年期(qi)可節省電費約(yue)1.27萬歐元，保守估(gu)計投資回收(shou)期(qi)為(wei)5年，有(you)助于(yu)提(ti)升提(ti)升光伏配儲(chu)裝機量。從行(xing)業來看，利好(hao)大(da)型儲(chu)能產業鏈公司(si)。

欣旺達：2022 年上半年，公司電動汽車類電池出貨量合計3.95Gwh，實現收入42億元，較去年同比增長631.92%。報告期內。公司按項目承接儲能系統解決方案，例如公司與南方電網、國家電網等合作的儲能項目，目前公司在加大推進家庭儲能等業務。公司儲能業務實現收入1.79億元，同比去年增長70.39%，多款產品順利量產出貨，有望成為鋰電池下一個風口。公司開發的長壽命儲能電芯具備高循環次數，應用場景涵蓋數據中心和通信電源領域、家庭儲能領域、電力儲能領域、智慧能源領域等。公司對上游原材料的布局，青海擁有鹽湖探礦權。公司與浙江金圓中科鋰業有限公司、貴州川恒化工股份有限公司設立合資公司，旨在整合阿根廷鋰礦資源。未來(lai)鹽湖提鋰量產后，能(neng)夠有效(xiao)改(gai)善公司的原材料(liao)的采購(gou)成本。

南都電源：南都電源1994年從工業儲能起家，下游客戶主要是運營商、數據中心，上市前在通信后備電池市場國內市占率第三，海外市占率在國內企業中排名第一。公司現階段主要發展儲能業務，公司逐漸減少鉛酸業務占比。公司聚焦儲能業務，包括新型電力儲能、工業儲能、戶用儲能，預計21/22/23年建成鋰電產能分別為5.2/10.2/13.2GWh，公司已公告電力儲能訂單1.3GWh，工業儲能訂單39億元，下游需求飽滿。鋰(li)(li)回收業(ye)務產能釋放，一體化布局增厚盈利空間。公司(si)年處理2.5萬噸廢舊鋰(li)(li)離子電池(chi)回收項目目前已建(jian)成(cheng)并投入生產，完成(cheng)鋰(li)(li)電全產業(ye)鏈(lian)閉(bi)環與升級(ji)，保證(zheng)原材料供(gong)應同時預計可有效增厚公司(si)利潤空間。

NO.2  中國汽車動力電池產業創新聯盟發布的最新數據顯示，9月，我國動力電池裝車量31.6GWh，同比增長101.6%，環比增長14.0%。其中，三元電池裝車量11.2GWh，占總裝車量35.4%，同比增長82.6%，環比增長6.5%。磷酸鐵鋰電池裝車量20.4GWh，占總裝車量64.5%，同比增長113.8%，環比增長18.5%。值得關注的是，磷酸鐵鋰裝車滲透率進一步提高，1-9月，磷酸鐵鋰電池累計裝車量達到116.3GWh，占總裝車量60.1%，累計同比增長159.8%。

點評：隨著新能源補貼政策的變化，在后補貼時代成本優勢明顯，而磷酸鐵鋰電池的成本優勢不斷顯現，尤其是在高度競爭的新能源車企中，生產成本尤為重要，降低成本需求更加迫切，車企為了控制成本，將更加青睞于價格較低的磷酸鐵鋰電池。且由于磷酸鐵鋰電池不含鈷鎳等貴重金屬，在成本管控方面更有利。未來隨著磷酸鐵鋰電池技術的不斷創新，行業規模將持續擴(kuo)張。此(ci)外，受益于儲能行業的高速(su)成長，磷酸鐵鋰需求將進一(yi)步(bu)打(da)開(kai)成長空間(jian)。

達志科技：公司投產的磷酸鐵鋰動力電池，產品電導率高，可實現鋁殼內部空間最大化和結構輕量化，具有高循環壽命、高安全特性以及低成本的特點，可滿足用戶對安全特性、使用壽命的高要求，已批量(liang)給上(shang)汽通(tong)用五菱、湖(hu)南(nan)御(yu)捷(jie)(jie)等車企供貨。在儲能電池業務(wu)上(shang)，公司(si)與(yu)東方旭能（山東）科技發展(zhan)有限(xian)公司(si)簽署《戰略合作協(xie)(xie)議(yi)》，雙方承諾未來五年開展(zhan)總容量(liang)為15GWh的儲能項目合作。在動力(li)電池業務(wu)上(shang)，公司(si)已與(yu)河南(nan)御(yu)捷(jie)(jie)、江蘇吉麥、蘇州科易(yi)、北京汽車制造廠等多家整車廠商展(zhan)開合作，并與(yu)恒(heng)天(tian)領銳等意向(xiang)客戶簽訂意向(xiang)性協(xie)(xie)議(yi)，為產能消化做好(hao)準備。

龍蟠科技：公司目前磷酸鐵鋰現有產能為8.5萬噸/年，此外還有四川二期6.25萬噸/年、山東5萬噸/年和湖北5萬噸/年產能正在建設過程中，其中湖北5萬噸/年產能用于生產鐵鋰一號。為擴展現有磷酸鐵(tie)鋰(li)(li)產(chan)能(neng)，公司(si)(si)控股子(zi)公司(si)(si)常州鋰(li)(li)源(yuan)與(yu)鄄(juan)城(cheng)縣人民政府于2021年12月17日(ri)簽署了《磷酸鐵(tie)鋰(li)(li)正極材(cai)料(liao)項目(mu)合作(zuo)協(xie)議》，計(ji)劃投(tou)資約8億(yi)元(yuan)在(zai)鄄(juan)城(cheng)新建(jian)“磷酸鐵(tie)鋰(li)(li)正極材(cai)料(liao)項目(mu)”，該項目(mu)由常州鋰(li)(li)源(yuan)全資子(zi)公司(si)(si)山東(dong)鋰(li)(li)源(yuan)承建(jian)。寧(ning)(ning)德(de)(de)時代(dai)已(yi)與(yu)山東(dong)鋰(li)(li)源(yuan)簽訂(ding)《預付款協(xie)議》，協(xie)議約定(ding)寧(ning)(ning)德(de)(de)時代(dai)將包銷山東(dong)鋰(li)(li)源(yuan)新建(jian)項目(mu)自(zi)投(tou)產(chan)之日(ri)(預計(ji)2022年7月)起至2023年12月31日(ri)前的全部(bu)產(chan)能(neng)(合計(ji)約7.5萬(wan)噸)，寧(ning)(ning)德(de)(de)時代(dai)可(ke)指定(ding)第(di)三方(fang)向(xiang)山東(dong)鋰(li)(li)源(yuan)購買磷酸鐵(tie)鋰(li)(li)正極材(cai)料(liao)，山東(dong)鋰(li)(li)源(yuan)按(an)寧(ning)(ning)德(de)(de)時代(dai)或寧(ning)(ning)德(de)(de)時代(dai)指定(ding)的第(di)三方(fang)的訂(ding)單供貨。

東方日升：10月11日合計5家機構調研

浙商證券：太陽能電池組件銷量快速增長，2022年H1公司組件銷量為5.7GW，同比增長66.6%。其中國內銷量1.8GW，海外銷量3.9GW，海外銷售占比68.7%，海外市場占有率維持高位。22年H1報告期內，公司大力推進儲能業務發展，“光儲”、“光儲充”一體化解決方案、智能微電網解決方案已進行商業化應用，未來公司還將推動已有光伏電站的多形式處置，提高電站建設資金的使用效率。多晶硅料產能全面釋放，盈利能力有望持續體現2022年H1公司多晶硅業務實現營業收入9.77億元，同比增長820.30%，毛利率為59.84%，公司聚光硅業自2020年10月納入公司合并報表后，公司產品增加多晶硅,并在本報告期實現全面量產，2022年H1公司多晶硅業務實現銷售4987噸，擁有產能1.2萬噸/年，公司的多晶硅生產基地位于內蒙古，相關多晶硅產能處于滿產狀態，隨著報告期內公司硅料產能的全面釋放，多晶硅業務有望持續為公司貢獻可觀收益。

雷曼光電：10月11日合計5家機構調研

東北證券：公司對內推進“精兵強將”人才戰略，持續擴充銷售團隊，對外深挖渠道潛力，加大重點行業和區域覆蓋，加強合作伙伴聯動協同。目前LED小微間距顯示需求持續提升，公司在間距P1.2以下的COB產品差異化競爭優勢明顯，公司基于COB先進技術的MicroLED超高清顯示屏已深入布局專用顯示、商用顯示和家用顯示三大賽道。我們認為，未來超小間距市場滲透率將持續提高，公司憑借完善的產品優勢，有望實現快速發展。LED全(quan)品(pin)類多渠道齊(qi)發力，下游(you)應用(yong)領域廣泛。公司構建(jian)(jian)了(le)110吋(cun)/138吋(cun)/163吋(cun)家(jia)庭巨幕(mu)系列產品(pin)矩陣(zhen)，適配4K/8K高分辨(bian)(bian)率顯(xian)示要求，打(da)破了(le)傳(chuan)統家(jia)庭顯(xian)示尺(chi)寸及分辨(bian)(bian)率上限(xian)；不(bu)斷強化家(jia)庭巨幕(mu)高端家(jia)用(yong)品(pin)牌建(jian)(jian)設(she)，線上與線下多渠道營銷。

安信證券10月12日發布研報稱，給予邁瑞醫療（300760.SZ，最新價：301.77元）買入評級，目標價格為336.25元。評級理由主(zhu)要包(bao)括：1）系列政(zheng)策出臺(tai)為醫療(liao)(liao)新(xin)基建保(bao)駕護航，醫療(liao)(liao)設備需(xu)求將在全(quan)國醫療(liao)(liao)衛生能力建設的進程中持(chi)續釋放；2）新(xin)業務布局加速，微創(chuang)外科與AED呈(cheng)高速發展態勢(shi)，新(xin)的增(zeng)長極有(you)望形成。風險提(ti)示：疫(yi)情的不確定性；全(quan)球(qiu)經濟增(zeng)長不及預期；后續政(zheng)策變化的風險。

安信證券10月12日發布研報稱，給予國聯股份（603613.SH，最新價：109.74元）買入評級，目標價格為138.60元。評級(ji)理由主要包括：1）雙十電商節再創佳績(ji)，奠(dian)定(ding)全年業(ye)績(ji)高增基調；2）滲透(tou)率提升空間大，以銷(xiao)定(ding)采便利(li)上下游企業(ye)。風險提示：多(duo)多(duo)平(ping)(ping)臺成交量不及(ji)預期(qi)；新平(ping)(ping)臺拓展不及(ji)預期(qi)。

國聯證券10月12日發布研報稱，給予海普瑞（002399.SZ，最新價：14.54元）買入評級。評級理由主(zhu)要包括：1）出口型(xing)肝素(su)API和制(zhi)劑龍頭，業(ye)務(wu)拓展(zhan)至CDMO和創新藥；2）肝素(su)制(zhi)劑隨手(shou)術(shu)量增長(chang)，上游產(chan)業(ye)集(ji)中(zhong)于(yu)中(zhong)國。風險提示：原材料漲價風險；制(zhi)劑產(chan)品跌價風險；CDMO訂(ding)單不及(ji)(ji)預(yu)(yu)(yu)期(qi)；創新藥開發不及(ji)(ji)預(yu)(yu)(yu)期(qi)；依(yi)諾肝素(su)鈉集(ji)采情(qing)況不及(ji)(ji)預(yu)(yu)(yu)期(qi)。

華西證券10月12日發布研報稱，給予伯特利（603596.SH，最新價：82.86元）買入評級。評(ping)級理由(you)主要包括：1）攜手吉利線控(kong)制動再獲(huo)突破；2）整合穩步(bu)推進(jin)進(jin)擊線控(kong)底盤。風險提示：原(yuan)材料價(jia)格上漲；客(ke)戶拓展(zhan)不(bu)及預期；缺芯影響超預期；收購進(jin)展(zhan)不(bu)及預期等。

天風證券10月11日發布研報稱，給予家聯科技（301193.SZ，最新價：36.58元）增持評級。評級(ji)理由主要(yao)包括：1）塑料餐(can)飲用(yong)具出口(kou)高(gao)景氣，22年1-8月行業(ye)累計+26%；2）傳統塑料領域技術多年積(ji)累+客戶資源優質+業(ye)內規(gui)模領先；3）PLA改性及制品產業(ye)鏈(lian)全覆(fu)蓋(gai)，業(ye)內盈利能力較(jiao)強+持續拓展產能。風險提示(shi)：原材料價格波動，中美貿易摩擦，政(zheng)策風險，競(jing)爭加劇風險等。

開源證券10月11日發布研報稱，給予國際醫學（000516.SZ，最新價：9.15元）買入評級。評(ping)級理由主要包括：1）陜西(xi)省輔(fu)助生(sheng)殖機構(gou)較(jiao)少，整體供不應求，IVF 業務(wu)具(ju)備(bei)較(jiao)大發展潛力 ；2）輔(fu)助生(sheng)殖診療范圍廣泛，和產科業務(wu)協(xie)同，技術團隊實力雄厚、設(she)備(bei)先(xian)進。風險提示：醫保控費趨嚴，住(zhu)院量爬(pa)坡速度不如(ru)預期(qi)。

安信證券10月11日發布研報稱，給予揚杰科技（300373.SZ，最新價：48.25元）買入評級。評級(ji)理由主要(yao)包(bao)括：1）國內海外雙(shuang)驅(qu)動，構(gou)建國際化市場能力；2）持續加(jia)大(da)研發(fa)投入，新興產(chan)品成增長(chang)點；3）把握市場機(ji)遇，深度(du)布局汽車電子應(ying)用領域。風(feng)險(xian)(xian)提(ti)示：行業(ye)需求下滑風(feng)險(xian)(xian)；行業(ye)競爭(zheng)加(jia)劇風(feng)險(xian)(xian)；新產(chan)品開(kai)發(fa)不(bu)及預期風(feng)險(xian)(xian)。

東方財富證券10月11日發布研報稱，給予康冠科技（001308.SZ，最新價：36.35元）增持評級。評級(ji)理由主(zhu)要包(bao)括：1）原材料成本下(xia)降，產(chan)品結構持續優化；2）匯率變動及政府補貼(tie)等(deng)因素為利潤(run)端帶來積極影響(xiang)。風(feng)險(xian)(xian)提示：下(xia)游需求不及預期；匯率波(bo)動風(feng)險(xian)(xian)；上(shang)游原材料價格波(bo)動風(feng)險(xian)(xian)。

德邦證券10月11日發布研報稱，給予聯創電子（002036.SZ，最新價：13.37元）買入評級。評級理由主要包括：1）光(guang)學細分(fen)領域龍頭，光(guang)電與觸顯“兩翼(yi)齊飛；2）聚焦光(guang)學主航道，平臺(tai)型光(guang)學廠商動(dong)力充足；3）智能化硬件上車(che)(che)元年，車(che)(che)載光(guang)學放量正式加速。風(feng)險(xian)(xian)提示：車(che)(che)載進展(zhan)不及預期、核心人員流失的(de)風(feng)險(xian)(xian)、消費電子(zi)競(jing)爭(zheng)加劇。

華福證券10月11日發布研報稱，給予億緯鋰能（300014.SZ，最新價：87.16元）買入評級，目標價格為140.72元。評級(ji)理由主要包括(kuo)：1）聚(ju)焦動(dong)力(li)儲能電池，鐵鋰大圓柱齊(qi)發(fa)力(li)；2）短期看成本(ben)改善(shan)，盈利(li)能力(li)邊際(ji)提(ti)升(sheng)；3）長期看產業(ye)鏈一體化布局(ju)，穩(wen)供應&降波動(dong)&增(zeng)收益(yi)。風險提(ti)示：出貨量波動(dong)，原材(cai)料(liao)價格波動(dong)，投(tou)資收益(yi)波動(dong)，估(gu)值風險。

中原證券10月11日發布研報稱，給予TCL中環（002129.SZ，最新價：43.4元）買入評級。評級理由主要包括(kuo)：1）G12產能(neng)全(quan)球領先，降本增效效果明顯；2）推進(jin)員工持(chi)股，健(jian)全(quan)長效激勵(li)機制；3）硅(gui)片(pian)供給將逐步(bu)寬裕，中長期回歸(gui)成本比拼。風(feng)險提示：硅(gui)片(pian)生產制造(zao)環(huan)節參與者過多，行業產能(neng)擴張(zhang)快，盈利能(neng)力(li)下(xia)滑風(feng)險；全(quan)球裝機需求不及預期風(feng)險。

信達證券10月11日發布研報稱，給予長安汽車（000625.SZ，最新價：12.16元）買入評級。評級(ji)理由主要包(bao)括：1）四季(ji)度(du)銷(xiao)量(liang)目標77萬(wan)(wan)輛，同比(bi)有望實(shi)現(xian)超30%的增長；2）自主品牌高歌(ge)猛(meng)進，新能源單月銷(xiao)量(liang)達3萬(wan)(wan)臺；3）智能電動發力大年(nian)，阿維塔11+深(shen)藍03+LUMIN全面(mian)覆蓋高中低端(duan)市場。風(feng)(feng)險(xian)(xian)提示：汽車銷(xiao)量(liang)不及預期風(feng)(feng)險(xian)(xian)、行業競(jing)爭加劇(ju)風(feng)(feng)險(xian)(xian)、原材料價(jia)格波動風(feng)(feng)險(xian)(xian)。

國信證券10月11日發布研報稱，給予佛山照明（000541.SZ，最新價：5.68元）買入評級。評級(ji)理由主(zhu)要包(bao)括：1）鹽城東(dong)山(shan)：小間(jian)距LED領軍企業(ye)(ye)，MiniLED產品已實(shi)現銷(xiao)售(shou)，技術積累深(shen)厚；2）國星光電與(yu)鹽城東(dong)山(shan)有望實(shi)現優勢協同，強化(hua)(hua)(hua)LED產業(ye)(ye)一(yi)體化(hua)(hua)(hua)布局(ju)(ju)增強競(jing)(jing)爭力(li)(li)；3）收(shou)(shou)購鹽城東(dong)山(shan)有利(li)于國星光電整合行業(ye)(ye)資源(yuan)(yuan)，優化(hua)(hua)(hua)資源(yuan)(yuan)配置(zhi)，增強公司的(de)競(jing)(jing)爭力(li)(li)；4）收(shou)(shou)購鹽城東(dong)山(shan)是佛山(shan)照明(ming)(ming)落(luo)實(shi)產業(ye)(ye)一(yi)體化(hua)(hua)(hua)的(de)又一(yi)步(bu)，有望強化(hua)(hua)(hua)公司LED產業(ye)(ye)鏈的(de)布局(ju)(ju)；5）佛山(shan)照明(ming)(ming)堅(jian)持資本運作加速(su)加力(li)(li)，收(shou)(shou)購鹽城東(dong)山(shan)是公司在產業(ye)(ye)一(yi)體化(hua)(hua)(hua)進(jin)度上(shang)邁出(chu)的(de)又一(yi)堅(jian)實(shi)步(bu)伐，后(hou)續更多照明(ming)(ming)產業(ye)(ye)一(yi)體化(hua)(hua)(hua)項目的(de)落(luo)地值得期待。

天風證券10月11日發布研報稱，給予中科江南（301153.SZ，最新價：63.63元）買入評級，目標價格為98.33元。評級理由主要(yao)包括：1）中科(ke)江南(nan)：國內領先的(de)智慧財政綜合解決(jue)方案供應(ying)商；2）財政預(yu)算一(yi)體化系統建設(she)加速(su)，空間廣闊；3）國庫支付電(dian)子化深度卡位，未來有望受益于數字(zi)貨(huo)幣；4）拓(tuo)展行(xing)(xing)業(ye)(ye)電(dian)子化應(ying)用，醫保有望成為(wei)公司新增(zeng)長點。風(feng)險(xian)提示：行(xing)(xing)業(ye)(ye)政策變化風(feng)險(xian)、行(xing)(xing)業(ye)(ye)季節性風(feng)險(xian)、人(ren)員成本(ben)上升的(de)風(feng)險(xian)、市場(chang)競(jing)爭加劇風(feng)險(xian)、市場(chang)拓(tuo)展不(bu)及預(yu)期的(de)風(feng)險(xian)、股價(jia)波動風(feng)險(xian)。

安信證券10月11日發布研報稱，給予富創精密（688409.SH，最新價：109.09元）買入評級。評級理(li)由主要包括(kuo)：1）國(guo)內(nei)半(ban)導體(ti)精(jing)密(mi)零(ling)部(bu)件(jian)龍頭(tou)，產(chan)品(pin)覆蓋全(quan)面(mian)，技術(shu)能力國(guo)內(nei)領先；2）半(ban)導體(ti)零(ling)部(bu)件(jian)市場空(kong)間大，技術(shu)壁壘高(gao)，國(guo)產(chan)化率低；3）高(gao)景(jing)氣疊加國(guo)產(chan)替代(dai)，公司營(ying)收快速成長。風險(xian)提(ti)示：公司對第一大客(ke)戶“客(ke)戶A”存在較大依賴的風險(xian)。

10月11日，券商給予評級的個股數共有62只，獲得買入評級的個股數共有44只。在公布了目標價格的11只個股中，按照最新收盤價計算，預期漲幅排名居前的個股是長城汽車（601633.SH）、寧德時代（300750.SZ）、億緯鋰能（300014.SZ），預期漲幅分別是74.4%、70.79%、61.45%。