每經編輯｜陳(chen)鵬(peng)程

據央視新聞報道，當地時間10月24日，日元匯率一度從1美元兌149日元驟升至1美元兌145日元，但之后迅速回落到1美元兌148日元。這是繼21日之后，日元匯率再次出現劇烈波動。市場猜測日本政府可能在外匯市場進行了干預。

截至發(fa)稿，美元兌日元報(bao)148.91，日內振幅(fu)達2.83%。

此外，據央視新聞10月24日報道，日元對美元匯率近日一度跌入150日元兌1美元區間。這是1990年日本泡沫經濟時期后從未有過的光景，也引發日本輿論對該國經濟可能退回30年前的擔憂。與2011年10月創下的75.32日元兌1美元歷史最高點相比，日元匯率剛好“腰斬”。

專家普遍認為，圍繞加息(xi)還是(shi)繼(ji)續保(bao)持寬松(song)，日本國內意見對立越(yue)(yue)來越(yue)(yue)明顯。目前通脹困境很(hen)大(da)程度上歸結于進口(kou)物(wu)價暴(bao)漲，而美聯儲(chu)激進加息(xi)引(yin)發日元大(da)幅走軟是(shi)進口(kou)物(wu)價暴(bao)漲的重要推手。

用日(ri)本經(jing)濟新聞社(she)編委清(qing)水功(gong)哉的話(hua)來說，日(ri)本近期(qi)被迫對匯市進(jin)行干預，是一場美(mei)國總統親自(zi)下場參戰(zhan)的“逆貨幣戰(zhan)爭”，日(ri)本明顯處(chu)于劣勢，日(ri)元貶值壓力不(bu)會輕易消失。

日本總務省最新數據顯示，9月份日本核心消費價格指數同比上升3.0%。如果不考慮2014年安倍內閣提高消費稅導致物價短期內上漲的特殊情況，9月份通脹創1991年8月以來的最高水平，令(ling)習慣了通縮(suo)的日本民(min)眾(zhong)很(hen)不適應。

從年初至今，日元對美元年內已貶值約30%。根據日本央行的數據，資源漲價疊加日元大幅貶值，導致企業物價連續19個月同比大漲，9月企業物價指數同比升幅達9.7%。

一方面，對(dui)大(da)多數(shu)企業來說，由(you)于缺乏提價話語權(quan)，或擔心將成本上(shang)升壓力轉移至消費端會(hui)造成客戶(hu)流失，不(bu)得不(bu)默默承(cheng)受，苦不(bu)堪言(yan)。

另一方面，消費者也(ye)被商品(pin)普遍漲價(jia)(jia)困擾。民間(jian)機構一項調查說日本漲價(jia)(jia)商品(pin)將達1.8萬余種，僅10月就有6000多種商品(pin)價(jia)(jia)格上調。日本民眾在接受記者街頭采訪(fang)時表示“沒有辦法”，只(zhi)得“盡量在家(jia)用餐”。

如何擺脫眼下困境，日本并無良策。當局堅持超寬松貨幣政策日益受到詬病，但加息卻是日本經濟難以承受之重。觀察人士認為，當前日本無法加息，至少有三大“苦衷”。

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首先，加息抑制需求。日(ri)(ri)本(ben)經濟復蘇(su)乏力，長期受到需求不(bu)足困(kun)擾。日(ri)(ri)本(ben)央(yang)行行長黑田(tian)東彥認為，日(ri)(ri)本(ben)當前面臨的(de)是(shi)(shi)輸入型(xing)通(tong)脹(zhang)，不(bu)是(shi)(shi)央(yang)行所期待的(de)需求擴張型(xing)通(tong)脹(zhang)，不(bu)僅不(bu)能刺(ci)激消費(fei)，反而抑制(zhi)需求。

其次，加息將對日本財政形成重壓。長期持續(xu)的(de)超寬松貨幣(bi)政策使政府(fu)財(cai)政缺乏約束力，不斷(duan)大膽借債。如(ru)果央行加息1個百分點(dian)，政府(fu)每年需支(zhi)付的(de)利息就要增加約10萬(wan)億日元。

此外，加息加重企業債務負擔。很多(duo)中小企業在新(xin)冠疫情下本(ben)已生(sheng)存艱難(nan)，加(jia)息(xi)會使這些企業面臨(lin)破產風(feng)險(xian)。同(tong)時，加(jia)息(xi)會抑制(zhi)消費需求，令市(shi)場面臨(lin)萎縮風(feng)險(xian)，將對企業經營不(bu)利。

黑田東彥多次表示，在美聯儲強(qiang)勢(shi)加息(xi)背景(jing)下，日(ri)本(ben)(ben)央(yang)行即使小幅加息(xi)，也(ye)不(bu)可能扭(niu)轉日(ri)元大幅下滑的(de)趨(qu)勢(shi)，反(fan)而可能危(wei)及(ji)日(ri)本(ben)(ben)經(jing)濟復蘇。

對于(yu)超寬(kuan)松貨幣政策(ce)或將在(zai)明年有所(suo)調(diao)整的猜測，日(ri)本(ben)央行委員安達誠司日(ri)前表(biao)示，現在(zai)上調(diao)利率“負面效果(guo)很大(da)”，“如(ru)果(guo)負面影(ying)響持續(xu)累積，日(ri)本(ben)再(zai)次陷入通(tong)縮的可(ke)能性會(hui)加大(da)”。當下世界經(jing)濟風(feng)險不容(rong)忽視，調(diao)整超寬(kuan)松貨幣政策(ce)“為時尚早”。

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