每經(jing)(jing)記(ji)者(zhe)｜劉明濤    每經(jing)(jing)編輯｜徐(xu)肖逍    

今年是(shi)國企改革“收官之年”，從近(jin)期(qi)密集公布的(de)回購、股權(quan)激勵計(ji)劃、增持等公告可(ke)以發現，軍工(gong)企業改革在提速，預計(ji)將會激活軍工(gong)企業活力(li)。

東莞證券分析指(zhi)出(chu)，長期看(kan)好軍用(yong)“十(shi)四五”期間裝備更新(xin)換(huan)代需求(qiu)下(xia)(xia)的(de)高景氣，民(min)用(yong)看(kan)好(hao)商用(yong)大飛機產(chan)業(ye)鏈；從使用(yong)量角度，實戰訓練(lian)次數提升下(xia)(xia)教練(lian)機損耗增加和導彈補庫存，看(kan)好(hao)航空產(chan)業(ye)鏈以及高消(xiao)耗品導彈產(chan)業(ye)鏈，商用(yong)方面(mian)(mian)，看(kan)好(hao)國產(chan)大飛機后續訂(ding)單(dan)情況。另一(yi)(yi)方面(mian)(mian)，看(kan)好(hao)航天(tian)技術成果向商業(ye)應用(yong)的(de)轉移轉化下(xia)(xia)，看(kan)好(hao)航天(tian)產(chan)業(ye)服(fu)務和物聯網下(xia)(xia)北(bei)斗產(chan)業(ye)鏈發展，以及新(xin)一(yi)(yi)輪數字貨幣改革潮下(xia)(xia)特種芯片(pian)的(de)發展。

同時(shi)，中航證券表示，隨著明年開始行業產能釋(shi)放速度加(jia)快，2023年(nian)將是軍工行(xing)業產(chan)能集中釋放的第一年(nian)，意味著軍工行業增速有(you)望(wang)繼續上臺階(jie)，這(zhe)一點，市場也是有(you)著一定(ding)程度的共識。因此(ci)，年底(di)前將有(you)望(wang)切換到明(ming)年估值。

這里，通(tong)過整合(he)天風(feng)、安(an)信(xin)、國信(xin)等(deng)10余家券商最新研報信息，為粉絲朋友帶來(lai)4家(jia)公司簡介(jie)，僅(jin)供(gong)參考。

1、新雷能(neng)

目前特種電(dian)源領域(yu)要求逐步提升國產(chan)化率，公司(si)積極響應下游需求，加大電(dian)源國產(chan)化研發投入并取得了優異的成(cheng)效(xiao)。公司(si)IC研發(fa)中(zhong)心研制(zhi)了多系列電源(yuan)管(guan)理集成電路為公(gong)(gong)(gong)(gong)司電源(yuan)類產(chan)品(pin)奠(dian)定了堅實(shi)的國產(chan)化基礎。目前公(gong)(gong)(gong)(gong)司大多數產(chan)品(pin)國產(chan)化率可(ke)以滿足客戶的嚴格(ge)要求(qiu)，公(gong)(gong)(gong)(gong)司獲得新商機及(ji)訂單的能力進一(yi)步提升。另外，公(gong)(gong)(gong)(gong)司募集資金總額(e)不超過15.81億(yi)元，投資特種電源擴產項目、高可(ke)靠性(xing)SiP功率微系統產品產業化項(xiang)目、5G通信及服務(wu)器電源擴產項(xiang)目等。募資擴產將(jiang)有(you)助于緩解當前產能緊(jin)張狀(zhuang)態，助力公司(si)打開廣(guang)闊成(cheng)長空間(jian)。

——首(shou)創證券 

2、中航重機 

目(mu)前我國先進(jin)軍(jun)機和(he)航(hang)發處于放(fang)量階段(duan)，作為機體結構和(he)航(hang)發關鍵零(ling)部件(jian)，軍(jun)用航(hang)空(kong)鍛(duan)件(jian)市場前景廣闊。作為國內航(hang)空(kong)零(ling)件(jian)鍛(duan)造龍(long)頭，公司聚焦軍(jun)工主(zhu)業，在(zai)手訂單充足、毛利率(lv)有望穩步提升。2021年公(gong)司(si)通過定增募投(tou)，陜西宏遠引入(ru)大型(xing)模鍛件(jian)設備，擴充高端、大型(xing)整體化鍛件(jian)產(chan)(chan)能(neng)(neng)，貴州安(an)大提(ti)升特種(zhong)材料等(deng)溫模鍛件(jian)產(chan)(chan)能(neng)(neng)，預計項目達產(chan)(chan)后(hou)，公(gong)司(si)主業(ye)實力有望進一步加強。

——中泰證(zheng)券(quan)

3、振華科技

在(zai)建(jian)軍(jun)(jun)百年目標以(yi)及建(jian)設現代化軍(jun)(jun)隊政策的(de)推動下(xia)，“十四(si)五”期間軍(jun)(jun)事(shi)裝(zhuang)備快(kuai)速放量(liang)，振華科技作為國內軍(jun)(jun)用電子元器件龍頭(tou)企業，將會最先享(xiang)受到行業紅利。公司在(zai)基礎元器件領域完(wan)成了多款IGBT芯片(pian)、高性能MOS芯片、高可靠斷路器等產品(pin)的研制生產。2022年上半(ban)年公司(si)共(gong)申請了(le)171件專利，獲(huo)得(de)授權104件，進(jin)一步(bu)促進(jin)了公司(si)的技術發展。 

——東(dong)吳證券 

4、中航沈飛

公司是我國航(hang)空防務裝備(bei)的(de)整機供(gong)應商之一，擁(yong)有深厚的(de)技術儲備(bei)和優異的(de)精益管理體系。精益管理方面，2017~2021年，公司(si)期間(jian)費用率由5.6%持續下降(jiang)至(zhi)3.6%，精益管理(li)成效顯(xian)著；產(chan)(chan)(chan)業鏈(lian)(lian)布局方面，上半(ban)年公司收購吉航(hang)(hang)打造研、造、修一體化(hua)航(hang)(hang)空(kong)產(chan)(chan)(chan)業鏈(lian)(lian)、參與(yu)中航(hang)(hang)電子定增計劃等，航(hang)(hang)空(kong)主(zhu)(zhu)機龍(long)頭地(di)位凸顯(xian)，航(hang)(hang)空(kong)防務(wu)裝備產(chan)(chan)(chan)業鏈(lian)(lian)不(bu)斷完善。本次《戰略(lve)合作框架(jia)協議》的簽訂(ding)，有利于公司充分發(fa)(fa)揮航(hang)(hang)空(kong)主(zhu)(zhu)機龍(long)頭企業和供應鏈(lian)(lian)“鏈(lian)(lian)長”作用，同(tong)時(shi)借助沈北新(xin)區(qu)政府的政策資源(yuan)優勢以及沈陽航(hang)(hang)產(chan)(chan)(chan)集團的市屬(shu)國有企業平臺功(gong)能，或將(jiang)有望帶(dai)動公司相關(guan)產(chan)(chan)(chan)業鏈(lian)(lian)實(shi)現高質(zhi)量發(fa)(fa)展(zhan)。

——民生證券