每經記(ji)者｜劉明濤    每經編(bian)輯｜徐肖逍(xiao)    

BIPV指光伏組件既(ji)實現光伏發電功能(neng)，又(you)承擔建筑(zhu)(zhu)構件和建筑(zhu)(zhu)材(cai)料(liao)的功能(neng)，與建筑(zhu)(zhu)主體同時設計施工，與建筑(zhu)(zhu)物融為一體，是目前光伏建筑(zhu)(zhu)發展發力點。

近年來，住建部等部委(wei)多(duo)次發文推廣新建建筑(zhu)與太陽能系統的結合，要求新建建筑(zhu)的建筑(zhu)設(she)計與BIPV設(she)計應同(tong)步(bu)完成，政策(ce)的強(qiang)力推動有可(ke)能使得BIPV的推廣（尤(you)其是(shi)在建筑外立(li)面(mian)）超出市場預期，幕(mu)墻公司(si)可(ke)能會(hui)顯著受益；考慮到(dao)政(zheng)(zheng)策的持續深(shen)入(ru)，甚至不排除舊有(you)建筑的光伏化(hua)改造也有(you)可(ke)能得到(dao)政(zheng)(zheng)策支持，如此(ci)BIPV的市場容量(liang)有望進一步擴大。

據(ju)了解，分布式光(guang)伏的組件(jian)成(cheng)本占比50%，其中電池片成本(ben)占組(zu)件成本(ben)比例超(chao)65%，未(wei)來硅(gui)片的減薄化和大型化有(you)望帶動組件進一(yi)步降本，根據中國BIPV聯盟的預測，十四五末BIPV的系統造(zao)價(jia)有(you)望(wang)降至2.5元/W，具備全面推(tui)廣(guang)替代建材的條件。此(ci)外(wai)，分(fen)布式(shi)光伏產品功能(neng)性日(ri)趨完(wan)善，BIPV和BAPV在不(bu)同(tong)的(de)場景下均有應用(yong)空間，“光伏+”模式有望(wang)遍地開(kai)花(hua)。

天(tian)風證券分析指出，從裝(zhuang)機容量角度測(ce)算，保守預計(ji)2025年BIPV新(xin)增裝機有望達18.6GW-23.8GW，20年(nian)-25年CAGR92%-102%，若假設2025年工(gong)商(shang)業分布式(shi)新增(zeng)裝(zhuang)機全部使用BIPV，則20年-25年(nian)BIPV市場的復合(he)增長率(lv)有望達到119%-129%，市(shi)場規模超千億。從(cong)建筑面積角度估測(ce)，預計公共建筑（僅建制鎮）、農村房(fang)(fang)屋、廠(chang)房(fang)(fang)倉庫三大(da)類新建建筑在(zai)2025年為BIPV帶來的潛在市場有(you)望達到46GW，20年-25年復(fu)合增速也超100%，BIPV的(de)潛(qian)力市場(chang)或更大。

另一方面，整縣(xian)推進(jin)將碎片(pian)化(hua)的分布式光伏業務進(jin)行規模化(hua)開發，“央國企+民(min)企(qi)”聯合(he)投資的模式優勢互補，進一步推動(dong)分(fen)布式光伏行業(ye)發展。我(wo)們統(tong)計676個試點(dian)縣投(tou)資規模(mo)有望(wang)超150GW，截止(zhi)2022年6月底(di)，整縣(xian)推(tui)進重點省份新增的分(fen)布(bu)式(shi)裝機規模(mo)達15.2GW，占(zhan)全國新增分布式裝(zhuang)機規模(mo)的77.6%。

從產業(ye)鏈(lian)角度來看，“建筑+光(guang)伏”賽道(dao)(dao)空(kong)間(jian)廣闊，在(zai)為傳統(tong)建(jian)(jian)筑行業(ye)提(ti)供額外增量空(kong)間(jian)的(de)同時，也有助(zhu)于商業(ye)模式(shi)重塑。除(chu)了在(zai)傳統(tong)的(de)光(guang)伏建(jian)(jian)筑領域利用自(zi)身(shen)的(de)資源優勢之外，建(jian)(jian)筑企業(ye)也在(zai)向產(chan)業(ye)鏈上(shang)游延伸，轉型組件生產(chan)，從而進一步增加產(chan)業(ye)附加值，資金、渠道(dao)(dao)、技術和服(fu)務的(de)競爭或(huo)將愈發激烈(lie)。

這里，通過(guo)整(zheng)合天(tian)風、安信、國信等10余(yu)家券商最新研(yan)報(bao)信息(xi)，為粉絲朋(peng)友帶(dai)來4家公司簡介，僅供參(can)考。

1、江河(he)集團

江河集(ji)團為全球高端幕墻第一品牌(pai)，在承接光伏建筑工程領域有客戶儲備優勢。22年(nian)上半(ban)年(nian)中標(biao)光伏建(jian)筑(zhu)項目(mu)總額6.13億(yi)元。另一方面，該公司(si)擁有太陽跟蹤式光伏(fu)電源系統(tong)的發(fa)明專利(li)以及多項基(ji)于光伏(fu)框架及單元幕墻系統(tong)的實用(yong)新型專利(li)，自主研發(fa)R35屋(wu)面(mian)光(guang)伏建(jian)筑集成系統。此外，江(jiang)河集團通(tong)過全資(zi)子(zi)公司江(jiang)河光(guang)伏建(jian)筑在湖北省浠水縣(xian)投資(zi)建(jian)設300MW光伏(fu)建(jian)筑一(yi)體化異(yi)型光伏(fu)組件柔性生產基地，總投資預計5億元，預計(ji)2023年完(wan)成(cheng)投資并投產。

——國泰君安 

2、森特(te)股(gu)份(fen)

公(gong)司與隆(long)基綠能強(qiang)(qiang)強(qiang)(qiang)聯(lian)手(shou)，共同推進BIPV產研、銷(xiao)售(shou)、交付，取(qu)得良好成效，簽訂(ding)了簡一全國基地(di)光伏項目(mu)，與三棵樹集團、徐工集團、山(shan)重集團等簽訂(ding)了戰略協議。上(shang)半年，公司中標光伏項目(mu)21個，金額23.15億(yi)元(yuan)，同比增長25.13%。隨著雙碳戰略的持續(xu)推進，公(gong)司BIPV業務或持續釋放業績(ji)增量(liang)。 

——東北證(zheng)券  

3、杭蕭鋼構(gou)

公司較早布局BIPV業務(wu)，于2021年7月成功控股合特(te)光電，同年首條年產100萬平米BIPV智能生(sheng)產線(xian)正式(shi)投產，于一(yi)個月內(nei)迅速完成多訂單的履(lv)約供(gong)貨，2022年4月，公司對(dui)合特光電的(de)持股(gu)比例從51%增加到65%，進一步推進BIPV產業鏈深(shen)度融合。合特光(guang)電是一家專(zhuan)注于光(guang)伏發電技術(shu)研究(jiu)及(ji)BIPV“建(jian)材化(hua)”產品應用的科技型(xing)企業(ye)，產品設(she)計和(he)發電(dian)性能均處于行(xing)業(ye)前列。今年上半年，杭蕭鋼構鋼結構高景氣有望(wang)持續(xu)，以合特光電(dian)為主體(ti)的BIPV業務蓄勢(shi)待發，核心(xin)員工股(gu)權(quan)激(ji)勵順利(li)推進，有望(wang)持續提(ti)高營(ying)運效(xiao)率。 

——國海證券

4、中信博

公(gong)司在BIPV領域深耕多年，在當前國(guo)內供應鏈價格持續上(shang)行，集(ji)中式電站建(jian)設增速受(shou)到抑制的背景(jing)下，公司把握分布式市(shi)場機(ji)遇，在BIPV領域厚積薄發(fa)。公司依(yi)靠(kao)持(chi)續的研發(fa)、工(gong)藝創新、渠道建設和(he)商業模式創新，借(jie)助支(zhi)架領域結構設計的豐富經驗，在(zai)當前國家大(da)力推進建筑(zhu)光(guang)伏一體化的政(zheng)策背景及目標引領下，積極拓(tuo)展BIPV業務。目前公司BIPV業務已在全國(guo)16個省市擁有成功應用案例，隨著公司工藝改進與產品創新的持續推進，未來BIPV業務有望(wang)持續(xu)放量(liang)。

——民生證券