每經(jing)記者｜王硯丹    每經(jing)編輯｜趙云    

10月25日晚(wan)間，多家上市(shi)券(quan)商發布2022年(nian)度(du)三(san)季報。受A股市(shi)場下(xia)跌影(ying)響，證券(quan)行業凈利潤普遍(bian)下(xia)跌。

剛剛被江西(xi)國資(zi)接(jie)管的國盛金控出現虧損，西(xi)部證券(quan)、財(cai)達證券(quan)三季報凈利潤也分別(bie)下降49.78%、31.46%。

三季報報憂中的一點亮色：財達證券第三季度凈利潤同比正增長

三(san)季(ji)報顯示，國盛金控2022年前三(san)季(ji)度(du)營收(shou)約(yue)(yue)14.77億(yi)元；歸屬于上市(shi)公司(si)股(gu)東的凈利潤虧損約(yue)(yue)1.46億(yi)元；基本每股(gu)收(shou)益虧損0.0754元。

其中，第三季度國盛金控實(shi)現(xian)營業(ye)收入4.96億元，歸屬于上市公司股東(dong)的凈利潤虧(kui)損約-0.78億元；基本每股收益虧(kui)損0.0402元。

國(guo)盛金控旗下核心(xin)資(zi)(zi)產為國(guo)盛證券。今年7月，國(guo)盛金控原(yuan)股東張(zhang)家港財智、鳳(feng)(feng)凰(huang)財智、深圳前海財智、北京鳳(feng)(feng)凰(huang)財鑫、迅(xun)杰新科將所持合計50.43%的股權轉(zhuan)讓給江(jiang)西省交(jiao)通(tong)投(tou)資(zi)(zi)集團(tuan)有限(xian)責任公司(以下簡稱“江(jiang)西交(jiao)投(tou)”)等五家公司組(zu)成(cheng)的聯(lian)合體。江(jiang)西交(jiao)投(tou)成(cheng)為新的控股股東。

國盛金(jin)控股權問題解決(jue)后，被證(zheng)監會接管(guan)兩年的國盛證(zheng)券、國盛期(qi)貨結束接管(guan)。9月(yue)上旬(xun)，江西(xi)交投受讓的公(gong)(gong)司股份全部完成股份過戶登記手續。10月(yue)13日(ri)，國盛金(jin)控發布公(gong)(gong)告(gao)稱，經公(gong)(gong)司董(dong)事(shi)(shi)會表(biao)決(jue)通過，選(xuan)舉(ju)劉(liu)朝東為第四(si)屆董(dong)事(shi)(shi)會董(dong)事(shi)(shi)長，聘任陸箴(zhen)侃為公(gong)(gong)司總經理。

從財務報表來看，剛(gang)性的管理費用(yong)是國盛金(jin)控(kong)業績不佳(jia)的主(zhu)要原因(yin)。今年前三季度公(gong)司實現營(ying)業收入14.77億元，同比(bi)下滑12.89%；但同期管理費用(yong)高達11.22億元，與上年同期基本持平。

此外，國盛金控(kong)在(zai)(zai)三季報發布同時披(pi)露(lu)了(le)一份(fen)重大仲(zhong)裁(cai)公告，其中顯示，截至(zhi)本公告披(pi)露(lu)日(ri)，公司(si)（包(bao)括控(kong)股子公司(si)在(zai)(zai)內）作為原(yuan)告或申請(qing)人尚未披(pi)露(lu)的小(xiao)額訴訟(song)及仲(zhong)裁(cai)事(shi)項涉(she)案金額10.94億(yi)元，作為被告或被申請(qing)人尚未披(pi)露(lu)的小(xiao)額訴訟(song)及仲(zhong)裁(cai)事(shi)項涉(she)案金額0.5億(yi)元；公司(si)不存在(zai)(zai)其他應披(pi)露(lu)而未披(pi)露(lu)的重大訴訟(song)、仲(zhong)裁(cai)事(shi)項。

同日(ri)晚(wan)間(jian)，西部證(zheng)券(quan)、財達證(zheng)券(quan)也(ye)發布(bu)了三季(ji)報。受市(shi)場情況影響，兩家券(quan)商均出現業績下滑。

前三(san)季度(du)西部證(zheng)券(quan)營業收(shou)入(ru)43.65億(yi)元，同比減(jian)少(shao)8.92%；歸母凈利潤(run)4.97億(yi)元，同比減(jian)少(shao)49.78%。其中，第三(san)季度(du)西部證(zheng)券(quan)實現營業收(shou)入(ru)16.24億(yi)元，同比增長(chang)3.1%；歸母凈利潤(run)1.38億(yi)元，同比減(jian)少(shao)49.81%。

財達證券前三季度實現營(ying)業收入(ru)約(yue)14.35億(yi)元，同(tong)比減(jian)少(shao)(shao)26.93%，歸屬于上市公司股東的(de)凈利潤約(yue)3.74億(yi)元，同(tong)比減(jian)少(shao)(shao)31.46%。公司指(zhi)出，業績下滑的(de)原因(yin)主要為自營(ying)業務(wu)收益及期貨(huo)基(ji)差交易商品銷售收入(ru)減(jian)少(shao)(shao)所致(zhi)。

但第(di)三季度(du)財達證(zheng)券在(zai)收(shou)入下降的背(bei)景下，實現(xian)了凈(jing)利潤同(tong)比(bi)(bi)正增(zeng)長。公司(si)第(di)三季度(du)實現(xian)營業(ye)收(shou)入4.87億元，同(tong)比(bi)(bi)下降34.28%；實現(xian)歸屬于(yu)上市公司(si)股東(dong)的凈(jing)利潤1.26億元，同(tong)比(bi)(bi)增(zeng)長9.09%。

三季報業績承壓，已有預期賣方研究提示加強板塊配置

從目前情況來(lai)看，上市(shi)券商三季報(bao)受市(shi)場(chang)(chang)影響，自營業績(ji)大幅(fu)下滑(hua)導致業績(ji)不盡如(ru)人意已在投(tou)資(zi)者意料之中。但(dan)隨著近期相關資(zi)本市(shi)場(chang)(chang)政策(ce)暖風頻(pin)吹(chui)，不少賣(mai)方研究對板塊未來(lai)走(zou)勢開始持明確(que)的樂觀態(tai)度(du)。

如(ru)信(xin)達證券明確指出：兩(liang)融業(ye)務(wu)迎利好(hao)，非銀(yin)板(ban)塊應加強配置。

2022年10月(yue)20日晚間，證金(jin)公司下調(diao)轉融(rong)資(zi)費(fei)(fei)率(lv)(lv)40BP并啟(qi)動市場(chang)化融(rong)資(zi)業務試點，改(gai)革核心(xin)是“靈活期限、競(jing)價費(fei)(fei)率(lv)(lv)”。2022年10月(yue)21日滬深(shen)交易所宣布擴(kuo)容(rong)兩融(rong)標(biao)(biao)的，標(biao)(biao)的范圍由(you)1600只(zhi)擴(kuo)大至2200只(zhi)。

信(xin)達(da)證(zheng)券指(zhi)出，轉融資業務調整(zheng)或有助于(yu)券商提升息(xi)差。疊加交(jiao)易所(suo)擴容兩融標的的“組合拳(quan)”舉措，有望(wang)增強(qiang)市場信(xin)心(xin)，提升市場交(jiao)易活躍率。信(xin)達(da)證(zheng)券建議重點關注頭部(bu)券商中(zhong)信(xin)證(zheng)券、中(zhong)金公(gong)司和(he)區位優勢顯(xian)著的浙商證(zheng)券、國聯證(zheng)券。

安(an)信證券(quan)(quan)則指出，從業(ye)績基本面來(lai)看，券(quan)(quan)商(shang)三季(ji)報預計受市(shi)場波動影響同(tong)比承壓，不過(guo)目(mu)前券(quan)(quan)商(shang)板(ban)(ban)塊(kuai)(kuai)估值(zhi)為(wei)1.25倍PB，基本已(yi)經(jing)反映市(shi)場悲觀(guan)情緒，看好四季(ji)度政(zheng)策利好和市(shi)場回暖(nuan)，帶來(lai)券(quan)(quan)商(shang)板(ban)(ban)塊(kuai)(kuai)估值(zhi)顯著(zhu)修復。因此(ci)對(dui)券(quan)(quan)商(shang)龍頭(tou)表現仍保持樂觀(guan)，建議(yi)投資者關(guan)注機構業(ye)務龍頭(tou)、配股提升資金實力的(de)中信證券(quan)(quan)，以及財富管(guan)理板(ban)(ban)塊(kuai)(kuai)龍頭(tou)的(de)廣發(fa)證券(quan)(quan)。

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