每經記者(zhe)｜陳星    每經編輯(ji)｜文多    

10月26日，河(he)北(bei)省醫用(yong)藥(yao)品(pin)器械集中采(cai)購(gou)中心發(fa)布了(le)《關于開(kai)展20種集采(cai)醫用(yong)耗材產品(pin)信息(xi)填報(bao)工作(zuo)的通(tong)知(zhi)》，其中出(chu)現了(le)“角膜塑(su)形硬(ying)性(xing)透氣接觸(chu)鏡”——也(ye)就是用(yong)于延緩青(qing)少年近視(shi)的OK鏡。

由于(yu)高價(jia)、定制化等特(te)點，OK鏡(jing)一直被(bei)認為處于(yu)消費賽道，此次納入省集采(cai)有點“意外”，也(ye)讓投資者關心起OK鏡(jing)生產銷(xiao)售企業(ye)未(wei)來(lai)的業(ye)績。

國(guo)家藥(yao)監局(ju)官網信息顯示，目前國(guo)內有(you)五家企(qi)業生產OK鏡，涉及的上(shang)市公司為(wei)歐普(pu)康視和(he)愛博醫(yi)療。其余10家均為(wei)進口(kou)廠商(shang)。

OK鏡納入集采(cai)后(hou)，相關(guan)上市(shi)公(gong)司均發表回應(ying)。其中，愛(ai)爾眼科(ke)稱(cheng)，視(shi)光業(ye)務(wu)占(zhan)公(gong)司約(yue)五分(fen)之一(yi)，OK鏡只(zhi)是其中之一(yi)，公(gong)司的(de)回旋余地(di)大。歐普康視(shi)則無(wu)法給出確定性回復。

但(dan)需明(ming)確的是，納入集(ji)采后，OK鏡的部分溢價將(jiang)(jiang)被擠出。且(qie)對于(yu)OK鏡而言，醫(yi)院渠(qu)道(dao)一(yi)直是兵家必爭(zheng)之地，如(ru)果集(ji)采進一(yi)步鋪開，這一(yi)渠(qu)道(dao)的競(jing)爭(zheng)將(jiang)(jiang)更(geng)加(jia)公(gong)開透明(ming)化。

圖片來源：河北省醫療(liao)保障局網(wang)頁截(jie)圖

概念股紛紛表示：OK鏡還OK

受(shou)OK鏡或將納入省(sheng)集采消息影響，10月27日早盤(pan)，歐(ou)普康視(shi)（SZ300595，股價(jia)33.49元，市值299.68億(yi)元）開(kai)盤(pan)不久即跌(die)停，愛(ai)爾眼科（SZ300015，股價(jia)25.65元，市值1841億(yi)元）一度重挫約15%，愛(ai)博醫(yi)療（SH688050，股價(jia)210.15元，市值221.03億(yi)元）一度跌(die)超10%。截至收盤(pan)時，歐(ou)普康視(shi)的跌(die)停仍未打開(kai)，愛(ai)博醫(yi)療跌(die)5.76%，愛(ai)爾眼科收跌(die)13.08%。

股價重(zhong)挫后(hou)，上市公司緊(jin)急(ji)發聲“自(zi)救(jiu)”。

日前(qian)，愛(ai)爾眼科董秘吳士君(jun)曾發(fa)文表示(shi)，從去年開(kai)始就有很多投資者(zhe)顧(gu)慮(lv)OK鏡是(shi)否將納入集采的問題，“當時我們就認為這不(bu)是(shi)一個大問題，并且在互動易(yi)上(shang)公開(kai)表示(shi)‘即使(shi)未來集采，也可以實(shi)現以價換量，讓更多孩子用上(shang)OK鏡’”。

吳士君的依據在于(yu)中(zhong)國(guo)OK鏡(jing)滲透(tou)率。他(ta)引用(yong)東吳證券數(shu)據稱，2020年，我國(guo)兒童青(qing)少年總體近視率為52.7%，青(qing)少年近視總人(ren)數(shu)達到1.07億；與(yu)此同時，同年我中(zhong)國(guo)角(jiao)膜塑(su)形鏡(jing)滲透(tou)率僅為1.26%，市場規模為20.92億元；相比于(yu)美(mei)國(guo)3.5%的滲透(tou)率，中(zhong)國(guo)OK鏡(jing)滲透(tou)率有望持(chi)續提升。

另(ling)一方(fang)面，對于愛爾(er)眼(yan)科來說，OK鏡只(zhi)是視光業務(wu)的(de)(de)其中一種，而(er)視光業務(wu)占公司總業務(wu)規(gui)模的(de)(de)五分(fen)之(zhi)一。“我們的(de)(de)回(hui)旋(xuan)余地比較(jiao)大。”吳士君說，“從最嚴峻(jun)的(de)(de)預(yu)期考慮，市場格局可能會(hui)因集采而(er)改(gai)變，但近視防控的(de)(de)需求將(jiang)越(yue)(yue)來越(yue)(yue)大”。

相(xiang)比(bi)愛(ai)爾眼科，歐普康(kang)視和愛(ai)博醫療等對OK鏡的依賴更顯著。

相(xiang)關數據(ju)顯(xian)示(shi)，在國產(chan)OK鏡(jing)市場，歐普康視占據(ju)了市占率第一的(de)位置。Wind數據(ju)顯(xian)示(shi)，2019年至2021年，歐普康視的(de)硬性(xing)角膜接觸鏡(jing)業務(wu)分別實現銷售收入6.47億元、8.08億元和11.18億元，占公司總營收的(de)比重(zhong)分別為100%、92.76%和86.33%。

歐普康(kang)視在(zai)互動平臺表示，河北(bei)省的上述(shu)通(tong)知是讓企(qi)業填(tian)報信息，是否實施帶量集(ji)中(zhong)采購及招投標細則(ze)均待確定。公司致電河北(bei)省醫保局未能接通(tong)，將(jiang)繼(ji)續聯系。

歐(ou)普康視方面還表示，帶(dai)量(liang)采購正常的結果(guo)是量(liang)升價(jia)降，如全面實施，對為公(gong)立(li)醫院提供產品的經銷機構可能產生(sheng)較(jiao)明顯的影(ying)響。對于(yu)廠(chang)家，則要(yao)看量(liang)升的影(ying)響和價(jia)降的影(ying)響綜合(he)后之效果(guo)，目(mu)前無法(fa)判斷(duan)。

對于歐普康視而言，其大(da)量OK鏡(jing)產品(pin)及服務是(shi)通過自建(jian)或合作的(de)視光(guang)中心——即非(fei)公(gong)(gong)立(li)醫院提供，公(gong)(gong)立(li)醫院一旦執行集采是(shi)否影響院外的(de)價格(ge)體系？對此，歐普康視方面(mian)表示(shi)，公(gong)(gong)立(li)醫院集采后非(fei)公(gong)(gong)立(li)眼科和視光(guang)服務機(ji)構的(de)收益是(shi)否將降低，目前(qian)無法給(gei)出確定性(xing)回復。

據媒體報(bao)道，愛博醫療方(fang)面則稱，公司目前對該事(shi)件沒有作出判斷，具體還要看這個(ge)政(zheng)策后續如何發(fa)展。

OK鏡價格不OK 行業希望保留合理收費

長期(qi)以來，由于(yu)高價、定(ding)制化(hua)等原因，OK鏡被看作屬于(yu)消費賽道。

國(guo)盛證券(quan)研報(bao)顯示，OK鏡產品有定制化、個(ge)性化的(de)特(te)點，其渠道(dao)利(li)(li)潤遠大于工業端利(li)(li)潤。

據媒體援引的(de)(de)(de)招銀國際研報截圖(tu)顯(xian)示，一副(fu)成本(ben)為(wei)400元(yuan)的(de)(de)(de)OK鏡最終到(dao)消費(fei)者(zhe)手中的(de)(de)(de)價格演變到(dao)了10000元(yuan)/副(fu)，這還不(bu)包含沖洗液(ye)、護(hu)理液(ye)等附加費(fei)用。算上(shang)OK鏡有更換周期，連續佩(pei)戴(dai)OK鏡的(de)(de)(de)價格不(bu)菲。

高昂的價格造就了相關上市公司的高利(li)潤(run)率。以歐(ou)普康視(shi)為例，2019年至2021年，歐(ou)普康視(shi)的硬性角膜接(jie)觸鏡業務毛利(li)率分別為78.41%、80.54%、77.38%。

此(ci)(ci)外，高價也給(gei)了中間(jian)環(huan)節以(yi)灰色收(shou)入的(de)空間(jian)。據中新網(wang)報道(dao)，裁(cai)判文書網(wang)發布(bu)的(de)一則判決顯(xian)示，2013年，時(shi)任(ren)荊(jing)州市(shi)某醫院(yuan)眼科主(zhu)任(ren)陳荊(jing)生與某國產OK鏡廠家的(de)代理(li)商張某達成合作意向(xiang)，由供應商給(gei)予醫院(yuan)銷售額15%比例的(de)利(li)潤，但此(ci)(ci)后陳荊(jing)生將回扣比例一再(zai)提高，從15%漲到30%，后又(you)提高至50%，最后雙(shuang)方(fang)矛盾爆發以(yi)致東(dong)窗事發。

一旦集采(cai)降臨，上(shang)述灰色地帶的費用有望(wang)被(bei)擠出，OK鏡的價格回(hui)落是大(da)概(gai)率事件。

但與種(zhong)植牙的(de)邏輯類似，針對OK鏡的(de)收費(fei)有(you)相當一部分是對醫療服(fu)(fu)務的(de)收費(fei)。吳士君就表(biao)示(shi)，OK鏡不(bu)是太陽鏡，驗(yan)配高度個性化，產品和相應的(de)醫療服(fu)(fu)務多元化，包含了初檢、試戴、調整(zheng)、定(ding)制、每(mei)月復查、鏡片維護以及(ji)萬一出(chu)現并發癥后(hou)的(de)及(ji)時診治處理，在(zai)集采和競爭中收費(fei)模式必然會趨于更合(he)理。醫生(sheng)的(de)技術價(jia)(jia)值、全程的(de)勞(lao)務價(jia)(jia)值、醫院的(de)品牌價(jia)(jia)值，都會得到應有(you)的(de)體現。

“以(yi)前是打包收費，以(yi)后會不(bu)(bu)會分(fen)開(kai)定(ding)價？都(dou)不(bu)(bu)清(qing)楚(chu)，但無論(lun)如何，肯(ken)定(ding)讓醫(yi)患(huan)雙(shuang)方的利益都(dou)得到合理維護，因為只(zhi)有合理的模式才能可(ke)持續。”吳士(shi)君還說。

院外體系恐受波及 后進者迎機遇

對(dui)于愛爾眼科來(lai)說，公司認為自己(ji)業務(wu)多(duo)元，回(hui)旋(xuan)余地(di)較大。

對于歐普康視和(he)愛博醫療來說，一旦OK鏡納(na)入集采意味著什么？

記者拆解歐(ou)普康視(shi)(shi)財報發現，公司收入(ru)高度依賴OK鏡產品，但近(jin)年來(lai)，歐(ou)普康視(shi)(shi)將業務(wu)拓展的重心放(fang)在自建和合作視(shi)(shi)光終端(duan)上。

2021年(nian)，歐(ou)普(pu)康(kang)視新增(zeng)(zeng)的合作終(zhong)端有(you)300多家。截至2021年(nian)末，歐(ou)普(pu)康(kang)視已建立合作關(guan)系的終(zhong)端總數超(chao)過1400家，其中參股(gu)(gu)和控股(gu)(gu)的終(zhong)端超(chao)過350家。仍以2021年(nian)為例，歐(ou)普(pu)康(kang)視合并(bing)報表(biao)的營收增(zeng)(zeng)長較(jiao)上(shang)年(nian)同期增(zeng)(zeng)長了(le)4.24億(yi)元(yuan)，母公司的營收增(zeng)(zeng)長了(le)1.76億(yi)元(yuan)。這就是說(shuo)，歐(ou)普(pu)康(kang)視有(you)超(chao)2億(yi)元(yuan)的增(zeng)(zeng)長是由(you)合并(bing)報表(biao)內的子公司貢獻(xian)。

從近年來(lai)納入合并(bing)報表(biao)的(de)子(zi)公(gong)司(si)(si)數量來(lai)看，歐普康視2018年~2021年納入報表(biao)的(de)子(zi)公(gong)司(si)(si)分(fen)別為(wei)65家、115家、204家和290家，除少(shao)量子(zi)公(gong)司(si)(si)并(bing)表(biao)是(shi)非同一控制下企業合并(bing)外，大部分(fen)子(zi)公(gong)司(si)(si)均(jun)為(wei)投資設立。

2021年7月，歐(ou)普(pu)康視還發起(qi)近22億(yi)元定增，擬投入(ru)17.79億(yi)元，在(zai)60個(ge)月內(nei)新(xin)建眼視光終(zhong)端1348個(ge)。這意味著，歐(ou)普(pu)康視在(zai)接下來(lai)的五年內(nei)，每年平均要(yao)新(xin)增200家以上(shang)服務終(zhong)端。

也即是說，歐(ou)普康視(shi)的(de)(de)大(da)量終端存在于院(yuan)(yuan)(yuan)外(wai)市場，而集(ji)采(cai)主要針對的(de)(de)是公立(li)(li)醫院(yuan)(yuan)(yuan)渠(qu)道，這是否意味著歐(ou)普康視(shi)受到的(de)(de)集(ji)采(cai)沖(chong)擊將(jiang)較小？但借(jie)助過(guo)去集(ji)采(cai)藥物的(de)(de)經驗來看，一旦某品種的(de)(de)院(yuan)(yuan)(yuan)內(nei)市場價格下調，院(yuan)(yuan)(yuan)外(wai)價格體(ti)(ti)系也無(wu)法獨立(li)(li)存在。加之OK鏡屬(shu)于第三類(lei)醫療器械(xie)，有嚴格的(de)(de)驗配(pei)服(fu)務、機構資(zi)質等要求，如果(guo)疊加院(yuan)(yuan)(yuan)內(nei)價格優勢，消費者將(jiang)大(da)量涌向院(yuan)(yuan)(yuan)內(nei)市場，歐(ou)普康視(shi)的(de)(de)院(yuan)(yuan)(yuan)外(wai)體(ti)(ti)系也無(wu)法獨善其身。

但如(ru)果(guo)OK鏡集采(cai)進(jin)(jin)一(yi)(yi)步鋪(pu)開，此前已經被“分食”的(de)院內(nei)(nei)(nei)渠道(dao)將重新洗牌。記者注意到，近年來，國(guo)產和進(jin)(jin)口ok鏡廠家為搶(qiang)占(zhan)渠道(dao)展開一(yi)(yi)番爭奪。以早期進(jin)(jin)入國(guo)內(nei)(nei)(nei)的(de)進(jin)(jin)口品牌歐(ou)幾(ji)里(li)得為例，其(qi)通過公立醫院渠道(dao)，市(shi)場份額(e)(e)一(yi)(yi)度僅次于(yu)歐(ou)普(pu)康視(shi)。如(ru)果(guo)國(guo)產品牌借(jie)助(zhu)價格優勢中標(biao)集采(cai)，其(qi)將擴大在(zai)院內(nei)(nei)(nei)市(shi)場的(de)份額(e)(e)。

對于(yu)“后進者(zhe)”愛(ai)博醫療而言(yan)，集(ji)采如果帶(dai)來洗牌，則也(ye)是一次增長市占率的機會。據東吳證券(quan)6月梳(shu)理(li)，從(cong)2021年銷量來看，目前歐(ou)普康視市場(chang)份額保(bao)持在20%～25%，第(di)二(er)梯隊(dui)有阿爾(er)法、歐(ou)幾里德、CRT、露晰(xi)得(de)，市占率約10%～15%。

今年上(shang)半年，愛博醫療人工晶狀體和角(jiao)膜塑形(xing)鏡分別實現收入1.78億元和7593萬元，前者憑借超七成的貢獻(xian)仍然擔當公(gong)司的營收主力；但(dan)從(cong)增(zeng)速(su)看(kan)，“普諾(nuo)瞳”角(jiao)膜塑形(xing)鏡收入同(tong)比(bi)增(zeng)長71.70%，增(zeng)長勢頭更加(jia)顯著，在總收入中(zhong)占比(bi)也從(cong)上(shang)年同(tong)期(qi)的21.44%升(sheng)至(zhi)27.82%。

 

注：

博視(shi)頓視(shi)光 指(zhi) 北京(jing)博視(shi)頓視(shi)光科技有限責任公司(si)

天津視達佳 指(zhi) 天津視達佳科技有限公(gong)司

浙江(jiang)天瞳 指(zhi) 浙江(jiang)天瞳醫療(liao)器(qi)械(xie)有(you)限公司

封面圖(tu)片(pian)來源(yuan)：歐普康(kang)視官網截圖(tu)