每經記者｜程雅    每經編輯｜魏(wei)官紅(hong)    

10月(yue)27日晚，路(lu)德(de)環境（SH688156，股(gu)價27.53元(yuan)，市(shi)值25.43億元(yuan)）發布(bu)了三(san)季報，2022年1月(yue)-9月(yue)，公司(si)實(shi)(shi)現營業收入2.3億元(yuan)，同比下降2.62%，實(shi)(shi)現歸(gui)母(mu)凈利潤(run)2327.1萬元(yuan)，同比下降49.21%。

《每日經濟新聞》記者注(zhu)意(yi)到，前三個(ge)季度，路德環境的收入(ru)主要(yao)來自白(bai)酒(jiu)糟生物發酵飼料。

白酒糟飼料成主要收入來源

據(ju)公(gong)告披(pi)露(lu)，今年(nian)1-9月，路德環境主(zhu)要經營的業務共分為三個板塊(kuai)。其中，白酒糟生(sheng)物發(fa)酵飼料銷量(liang)達4.99萬噸，同(tong)(tong)比增長(chang)19.24%；實(shi)現(xian)銷售收入1.05億元，同(tong)(tong)比增長(chang)30.03%；實(shi)現(xian)凈利潤(run)2085.37萬元，基本達到2021全(quan)年(nian)凈利潤(run)2192.69萬元。

而受(shou)益于基(ji)建項目(mu)(mu)投資建設逐漸復蘇，路德環境工程泥漿處理(li)服務實現收入(ru)4622.95萬(wan)元，同比增長46.81%。此外(wai)，河(he)湖淤泥處理(li)服務運營項目(mu)(mu)實現收入(ru)7803.28萬(wan)元，同比下降33.90%。

對于歸母凈利(li)潤的下滑，路德環境解釋(shi)稱，河湖淤泥(ni)處理服務(wu)(wu)受疫情等因素影響(xiang)，業務(wu)(wu)開展受阻，市場(chang)訂單(dan)落(luo)地(di)推遲，在運(yun)營項(xiang)目(mu)減(jian)少，項(xiang)目(mu)施工、驗收和結算(suan)進度均受不同程度影響(xiang)，該業務(wu)(wu)收入、利(li)潤同比下降較(jiao)快。

而(er)白酒糟生物(wu)發(fa)酵飼料業務雖然收入(ru)增(zeng)長，但受疫情(qing)及大(da)宗原(yuan)(yuan)料、能源價格大(da)幅(fu)上(shang)漲等(deng)因素影響，原(yuan)(yuan)材(cai)料、燃料及動(dong)力、運費成本增(zeng)加。公司多次上(shang)調產品(pin)價格，但價格傳導存在滯(zhi)后性(xing)，銷售毛利率穩中微降。

除上(shang)述因素(su)外，上(shang)市(shi)公(gong)(gong)司(si)(si)控股(gu)子(zi)公(gong)(gong)司(si)(si)路(lu)德(de)(de)生物環保技術（古藺）有限公(gong)(gong)司(si)(si)本年(nian)(nian)度(du)正常(chang)納稅（去年(nian)(nian)同(tong)(tong)期(qi)處(chu)于彌補以前年(nian)(nian)度(du)虧損期(qi)間），所得稅費用較(jiao)(jiao)上(shang)年(nian)(nian)同(tong)(tong)期(qi)增(zeng)(zeng)幅較(jiao)(jiao)大(da)。且年(nian)(nian)初至報(bao)告期(qi)末，路(lu)德(de)(de)環境(jing)還持(chi)續加大(da)食品飲料(liao)(liao)糟(zao)渣資(zi)源化利用與(yu)無機固廢無害化處(chu)理(li)研發投入(ru)，大(da)量(liang)引進生物發酵(jiao)飼(si)料(liao)(liao)、基建(jian)相關(guan)領(ling)域高(gao)端人才，新增(zeng)(zeng)多(duo)個籌(chou)建(jian)期(qi)白酒糟(zao)生物發酵(jiao)飼(si)料(liao)(liao)基地，合并(bing)口徑(jing)研發費用、管(guan)理(li)費用較(jiao)(jiao)上(shang)年(nian)(nian)同(tong)(tong)期(qi)增(zeng)(zeng)幅較(jiao)(jiao)大(da)。

白酒糟生物發酵飼料供不應求

10月11日，路德環境發布了(le)投資者關(guan)系(xi)活動(dong)記錄(lu)表(biao)。有調研人員提問，公(gong)司白酒糟生物發酵飼料產能擴張(zhang)后，產品銷路是否(fou)有保(bao)障？

路(lu)德(de)環境表(biao)示(shi)，公(gong)(gong)司白酒糟生(sheng)物發酵(jiao)飼(si)料為(wei)(wei)集營養與功能為(wei)(wei)一體的功能型飼(si)料原料，經(jing)過多年(nian)市(shi)場培(pei)育，受制(zhi)于產能，一直處于供不應(ying)求狀態。而為(wei)(wei)了搶抓市(shi)場機遇，公(gong)(gong)司自2021年(nian)底(di)至今(jin)先后設立金沙(sha)路(lu)德(de)、遵(zun)義路(lu)德(de)、亳州路(lu)德(de)，根據已公(gong)(gong)告(gao)產能計(ji)算，截至2024年(nian)底(di)，公(gong)(gong)司白酒糟生(sheng)物發酵(jiao)飼(si)料產能將達42萬噸/年(nian)。

此外，公(gong)司(si)產(chan)品經過前期飼喂(wei)試驗已進入下游大型飼料加(jia)工(gong)(gong)企業(ye)(ye)與(yu)養殖(zhi)企業(ye)(ye)供應商目錄，因產(chan)能(neng)(neng)有限(xian)，現(xian)階段只能(neng)(neng)供給客(ke)(ke)戶(hu)的部分(fen)地(di)區工(gong)(gong)廠(chang)與(yu)牧場，待產(chan)能(neng)(neng)釋放后，預(yu)計將實現(xian)客(ke)(ke)戶(hu)更多地(di)區工(gong)(gong)廠(chang)與(yu)牧場的覆蓋；且目前已有客(ke)(ke)戶(hu)與(yu)公(gong)司(si)簽訂框(kuang)架協議，預(yu)定(ding)公(gong)司(si)部分(fen)未來產(chan)能(neng)(neng)。

另有投(tou)資者提問，豆(dou)粕現貨價(jia)(jia)(jia)格(ge)再創(chuang)新(xin)高(gao)，假(jia)設(she)未來豆(dou)粕價(jia)(jia)(jia)格(ge)下跌是(shi)否會對(dui)公司(si)產(chan)品價(jia)(jia)(jia)格(ge)造成(cheng)沖擊(ji)？

路德環境稱，公司(si)產品中營養成(cheng)分(fen)可(ke)與豆粕、玉米形成(cheng)替代關系，但(dan)生物(wu)發酵飼料(liao)中的復合(he)功能(neng)性成(cheng)分(fen)可(ke)以提高(gao)動物(wu)免疫力(li)、增強抗(kang)病力(li)，提升飼料(liao)利用率、促進動物(wu)生長，提高(gao)動物(wu)的抗(kang)應激能(neng)力(li)，該等功能(neng)性成(cheng)分(fen)更(geng)具(ju)價(jia)值，因(yin)此產品的內在價(jia)值遠高(gao)于目前售價(jia)。

上(shang)(shang)市(shi)公司(si)稱，公司(si)產品自2020年(nian)以(yi)來(lai)，數(shu)次上(shang)(shang)調(diao)(diao)出(chu)廠價(jia)，以(yi)期(qi)產品價(jia)格(ge)(ge)(ge)(ge)逐步(bu)向價(jia)值靠攏，期(qi)間無論(lun)豆粕價(jia)格(ge)(ge)(ge)(ge)漲跌，從未下(xia)調(diao)(diao)過價(jia)格(ge)(ge)(ge)(ge)。產品價(jia)格(ge)(ge)(ge)(ge)雖(sui)然部分掛鉤(gou)豆粕、玉米等大宗飼料(liao)原(yuan)料(liao)價(jia)格(ge)(ge)(ge)(ge)，即使(shi)未來(lai)其價(jia)格(ge)(ge)(ge)(ge)下(xia)跌，因(yin)產品富含的(de)功能性成分，預(yu)計對(dui)公司(si)產品價(jia)格(ge)(ge)(ge)(ge)沖擊較小。

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