每經(jing)記者｜張明雙    每經(jing)編輯｜文多    

從新三板摘牌一年(nian)多(duo)，無(wu)錫昌德(de)微電(dian)(dian)子股份有限(xian)公司(以下簡稱昌德(de)微電(dian)(dian))就再(zai)次(ci)申(shen)報掛牌。昌德(de)微電(dian)(dian)主要(yao)產品(pin)包括半導體芯片、功率器(qi)件、芯片封裝測(ce)試服務等(deng)，其(qi)中功率器(qi)件收入占比約70%左右。與掛牌期間(jian)相比，由(you)于行業景氣度較(jiao)高，昌德(de)微電(dian)(dian)2021年(nian)經營業績出(chu)現了較(jiao)大的增幅。

昌德微電客戶集中度較(jiao)低，但第一大客戶較(jiao)為固定(ding)，2020年、2021年均為宏微科技(SH688711，股價(jia)62.15元，市(shi)值(zhi)85.70億元)。

《每日經濟新(xin)聞》記者注意到，宏微科技(ji)為功率半導體器(qi)件(jian)行(xing)業內(nei)主要(yao)企業，被昌德微電列(lie)為同類(lei)可比公(gong)司，進行(xing)了(le)經營業績波動(dong)、毛利率、負債(zhai)率等財務指(zhi)標的對(dui)比，雙方是否(fou)存在競爭關系尚未可知。

與主辦券商等簽有對賭協議

2018年10月(yue)至2020年9月(yue)，昌德微電在新三板掛牌(pai)，期間并未發生股權結構變化。摘(zhai)牌(pai)后，昌德微電進行了(le)兩次增資、兩次股份轉(zhuan)讓(rang)，目前股東數量為8名。

2020年(nian)(nian)10月(yue)第一次(ci)增(zeng)資(zi)對象為(wei)(wei)控股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)東黃昌民(min)及(ji)員工持股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)平(ping)臺，增(zeng)資(zi)價(jia)格為(wei)(wei)1元/股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)。2020年(nian)(nian)11月(yue)增(zeng)資(zi)對象為(wei)(wei)新股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)東楊振球，增(zeng)資(zi)價(jia)格2.2元/股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)，共計500萬股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)，定價(jia)依據為(wei)(wei)參考2020年(nian)(nian)9月(yue)30日的賬(zhang)面(mian)凈資(zi)產。但不到一年(nian)(nian)，2021年(nian)(nian)6月(yue)，楊振球就以2.2元/股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)的價(jia)格將250萬股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)轉讓(rang)給黃昌民(min)。

記(ji)者注意(yi)到，楊振球(qiu)為近兩年內(nei)公(gong)司董監高變(bian)動人員之一(yi)，通過(guo)補選(xuan)成(cheng)為公(gong)司董事，但(dan)通過(guo)重新選(xuan)舉(ju)離任。對(dui)于楊振球(qiu)短期內(nei)轉讓股(gu)權(quan)、董事職務變(bian)動原因(yin)等具體情況，昌德微電在(zai)公(gong)開轉讓說明書(shu)(申報(bao)稿)內(nei)并未詳細(xi)說明。目前楊振球(qiu)仍為公(gong)司第三大股(gu)東。

2021年(nian)(nian)12月，昌德微電進(jin)行第二(er)次股份(fen)(fen)轉(zhuan)(zhuan)讓，黃昌民(min)向東吳證券(SH601555，股價6.35元(yuan)，市(shi)值323億元(yuan))等三家機構(gou)分(fen)別(bie)轉(zhuan)(zhuan)讓50萬股，轉(zhuan)(zhuan)讓價格(ge)為(wei)10元(yuan)/股，定價依據為(wei)公(gong)司估值2億元(yuan)。與2021年(nian)(nian)6月相(xiang)比，兩次股份(fen)(fen)轉(zhuan)(zhuan)讓價格(ge)的(de)差異較大。

值得注意的(de)(de)是，東(dong)吳證券(quan)為(wei)昌德(de)微電二次申報掛牌新三板(ban)的(de)(de)主辦(ban)券(quan)商，是以未(wei)來做市為(wei)目(mu)的(de)(de)而持有公(gong)司(si)股份。

東(dong)吳證券、深(shen)圳市中納資(zi)(zi)本投(tou)資(zi)(zi)管理有限公司(si)兩家機構在(zai)入股的(de)同時，與黃昌民簽署(shu)了對(dui)賭等特(te)殊投(tou)資(zi)(zi)條款，約定回購條件為昌德微電(dian)能(neng)否在(zai)2022年12月31日(ri)前(qian)(qian)完(wan)成新(xin)三(san)板掛牌。后東(dong)吳證券與黃昌民對(dui)特(te)殊投(tou)資(zi)(zi)條款進(jin)行了修改(gai)，回購條件為昌德微電(dian)未能(neng)在(zai)2022年12月31日(ri)前(qian)(qian)完(wan)成新(xin)三(san)板掛牌或未能(neng)在(zai)2025年12月31日(ri)前(qian)(qian)取得申報(bao)上市受理通知。

昌(chang)德微電表示，公司下(xia)一步計劃在新三板(ban)掛(gua)牌，未來待(dai)條(tiao)件成熟時在2025年12月(yue)前申請IPO，短(duan)時間內上(shang)述回購(gou)條(tiao)款觸發(fa)的可(ke)能性(xing)較低。

擬加大汽車電子、工業控制等領域銷售

報告期內(2020年、2021年、2022年1~3月)，昌德微(wei)電實(shi)現(xian)營業收入分別為(wei)7617.52萬元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)、1.45億(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)、2935.56萬元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)，實(shi)現(xian)凈利(li)潤分別為(wei)-174.19萬元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)、1729.54萬元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)、290.70萬元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)。相比前(qian)次掛牌期間，公司2021年業績(ji)實(shi)現(xian)了(le)大(da)幅增長。

對(dui)于(yu)業績(ji)增長原因，昌德微(wei)電表示，報(bao)告(gao)期內公(gong)司所在(zai)行業處于(yu)上升周(zhou)期，景氣度(du)不斷提升為(wei)公(gong)司發展(zhan)壯大提供了(le)市場(chang)環境(jing)。功(gong)率(lv)器件、芯片、封裝代工(gong)業務全(quan)面增長。

昌德微電下(xia)游客(ke)戶(hu)(hu)主要為功率半(ban)導體或者(zhe)設(she)備類(lei)的(de)設(she)計、生產(chan)、銷售類(lei)公司，涉及的(de)客(ke)戶(hu)(hu)類(lei)型(xing)較多，故公司客(ke)戶(hu)(hu)相對較為分散。報告期內，公司前五名(ming)(ming)客(ke)戶(hu)(hu)收入(ru)占(zhan)比分別為21.30%、17.42%、23.73%。其中宏(hong)微科技為公司2020年、2021年第一(yi)大客(ke)戶(hu)(hu)，但并未(wei)出(chu)現在2022年1~3月前五名(ming)(ming)客(ke)戶(hu)(hu)名(ming)(ming)單中。

在公(gong)開轉讓(rang)說明(ming)書(申報稿)及反饋意見回復(fu)內(nei)，宏微(wei)(wei)科技(ji)為(wei)昌德(de)微(wei)(wei)電(dian)所列(lie)的同類(lei)或同業(ye)可比公(gong)司。記者(zhe)注(zhu)意到，昌德(de)微(wei)(wei)電(dian)核(he)心(xin)產品IGBT（絕緣(yuan)柵雙極(ji)功率(lv)晶(jing)體管）、MOS（MOSFET金屬-氧化物半導(dao)體場效(xiao)應晶(jing)體管）、FRED（快速恢(hui)復(fu)外延(yan)二極(ji)管）、SBD（肖特基二極(ji)管）等，而宏微(wei)(wei)科技(ji)以IGBT、FRED功率(lv)半導(dao)體為(wei)主，兩家企業(ye)在主營產品方面有(you)些類(lei)似，是否存在競爭關系尚未(wei)可知。

昌德微電客(ke)戶(hu)(hu)總量(liang)相(xiang)對較(jiao)大，報(bao)告期(qi)(qi)各期(qi)(qi)末客(ke)戶(hu)(hu)數量(liang)分(fen)(fen)別為390家(jia)、537家(jia)和(he)266家(jia)，新增客(ke)戶(hu)(hu)數量(liang)分(fen)(fen)別為128家(jia)、258家(jia)、27家(jia)，減(jian)少客(ke)戶(hu)(hu)數量(liang)分(fen)(fen)別為82家(jia)、111家(jia)、298家(jia)。其中(zhong)，復(fu)購客(ke)戶(hu)(hu)銷售金額占營(ying)業收入比重分(fen)(fen)別為80.81%、78.49%和(he)95.88%，因此昌德微電表示，復(fu)購客(ke)戶(hu)(hu)是公(gong)司業務穩健發展的(de)重要基礎，公(gong)司客(ke)戶(hu)(hu)結構(gou)總體較(jiao)為穩定。

對此，全國(guo)股轉(zhuan)系(xi)統掛牌(pai)審查部要(yao)(yao)求公(gong)司(si)補(bu)充說明各(ge)期主要(yao)(yao)新(xin)增客戶(hu)的相關情(qing)(qing)況，包括客戶(hu)名(ming)稱、成立(li)時間、交易(yi)金額、是否(fou)(fou)為(wei)關聯方等(deng)；補(bu)充說明各(ge)報告期主要(yao)(yao)老客戶(hu)相關情(qing)(qing)況，包括客戶(hu)名(ming)稱、是否(fou)(fou)為(wei)公(gong)司(si)員工或(huo)前員工參與(yu)設立(li)、與(yu)公(gong)司(si)及(ji)關鍵(jian)人員是否(fou)(fou)存在異常資金往來(lai)等(deng)。

對(dui)于業(ye)(ye)績增長能否持(chi)續，期(qi)后業(ye)(ye)績顯示(shi)，2022年(nian)(nian)1~7月，昌德微電營業(ye)(ye)收入和凈利(li)潤分別(bie)為6892.34萬元、423.46萬元，對(dui)財務數據年(nian)(nian)化(hua)處理，2022年(nian)(nian)營業(ye)(ye)收入、凈利(li)潤變動率分別(bie)為下(xia)降18.63%、58.03%。昌德微電在(zai)(zai)分析在(zai)(zai)手訂單時表示(shi)，在(zai)(zai)國內消費電子(zi)(zi)市場整(zheng)體需求不(bu)振的(de)市場環境下(xia)，公司加大(da)在(zai)(zai)汽車電子(zi)(zi)、工業(ye)(ye)控制等重點(dian)領(ling)域(yu)的(de)銷(xiao)售。

公(gong)司保持相對充裕(yu)的(de)在手訂單，昌德微電認為，公(gong)司期(qi)后業(ye)績(ji)有所波動符合市(shi)(shi)場(chang)及行(xing)業(ye)背景，屬于(yu)短(duan)期(qi)的(de)階段性波動，具有合理性，公(gong)司業(ye)績(ji)將隨消費電子(zi)市(shi)(shi)場(chang)回暖而提(ti)升。

對于掛牌新(xin)三板相關事宜，10月(yue)27日，《每日經濟(ji)新(xin)聞》記者(zhe)致電昌德微電，不過公(gong)司人員(yuan)婉拒了(le)采(cai)訪。

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