每經記者 瑞安（化(hua)名） 每經編輯 葉峰

油(you)(you)價(jia)漲了(le)，油(you)(you)價(jia)又漲了(le)！國內成(cheng)品汽、柴油(you)(you)自10月24日24時分(fen)別(bie)上調185、175元/噸。已是今(jin)年(nian)下半年(nian)以來第(di)二次、全年(nian)第(di)12次漲價(jia)。

對于有車(che)一(yi)族來(lai)說，油(you)(you)價一(yi)直(zhi)漲不是什么(me)好消息，開(kai)車(che)的(de)成(cheng)本越(yue)來(lai)越(yue)高，他們當然希(xi)望加到便宜(yi)的(de)油(you)(you)。因(yin)此，一(yi)類針對于向消費者提供加油(you)(you)補貼的(de)加油(you)(you)類平臺(tai)逐漸興起，廣告一(yi)度遍布電(dian)梯間。

再(zai)逢油價(jia)(jia)上調，補貼權益(yi)也(ye)遭司機黨搶購，價(jia)(jia)格也(ye)即將被抬升，電商平臺(tai)中銷售號召消(xiao)費者盡快下單(dan)的聲音不(bu)絕于耳(er)。

但是，在不斷燒錢(qian)換流量的高要求(qiu)以及新能源車的多元(yuan)競爭下，投資界開(kai)始重新審視(shi)加(jia)油平臺的商業模式是否具有成(cheng)長性，未來的發展方向又在哪里(li)。

司機黨熱衷加油類APP

“今(jin)天幾百個人(ren)你們(men)都搶不到的(de)話，等(deng)到‘雙(shuang)十一'幾萬(wan)個人(ren)你們(men)壓(ya)根(gen)兒搶不到。”來自某(mou)電商平臺的(de)直(zhi)播(bo)間，主播(bo)正在(zai)邀約觀眾(zhong)購買某(mou)加油券，稱趕(gan)上(shang)了(le)百萬(wan)補貼活動(dong)，買到就是賺(zhuan)到。

10月24日，油(you)價(jia)(jia)又漲了(le)，類(lei)似的(de)加油(you)類(lei)APP在這幾天(tian)又火了(le)一把，有銷售人員介(jie)紹(shao)說，他們平臺的(de)優惠券(quan)暫(zan)時沒有跟隨油(you)價(jia)(jia)上(shang)漲而(er)漲價(jia)(jia)，反而(er)有所下調，但接下來是會(hui)上(shang)漲的(de)，“但不(bu)管漲或跌，賣得都很(hen)好的(de)，因為油(you)站的(de)優惠很(hen)少，我們每次(ci)給你(ni)殺一百塊錢，肯定比(bi)你(ni)‘裸(luo)加'劃算。”

這話(hua)確實不(bu)假(jia)，來自小(xiao)宇(yu)、老張(zhang)（化名(ming)）的親身(shen)經歷，買上此類優惠(hui)券再到油(you)站加(jia)油(you)已是常態，就在(zai)10月24日晚上，小(xiao)宇(yu)得(de)知半夜漲價的消息后，連忙起身(shen)提前加(jia)油(you)，她告訴記(ji)者(zhe)，“雖然很(hen)多(duo)油(you)站的讓利程度也不(bu)算(suan)低，但還是很(hen)多(duo)人存了類似權(quan)益(yi)，因為算(suan)下(xia)來確實比油(you)站給的優惠(hui)要大。”

不僅如此，她還(huan)選擇(ze)離家較遠的(de)油站消(xiao)費，只因權益的(de)使用(yong)要對應(ying)指定加油站，否則單次(ci)權益使用(yong)期限(xian)過后(hou)將作廢，她將自行承(cheng)擔一次(ci)損失。

此外(wai)，老張的(de)加油頻(pin)次更高，是跑運輸的(de)，加油的(de)成本(ben)都是數以千計、萬計的(de)規模，但(dan)因(yin)為加油類APP中(zhong)不(bu)僅對于汽油有補貼(tie)，也(ye)對柴油有補貼(tie)，算下來的(de)成本(ben)節約(yue)也(ye)是可觀(guan)，他告訴記者，用這些券加油是剛需，因(yin)為省錢。

記者從深圳某私家車主(zhu)了解到，其通過抖音電商(shang)平臺購(gou)(gou)入某加油(you)類(lei)APP油(you)卡權(quan)益，分半年12次(ci)消費(fei)，共計(ji)購(gou)(gou)券成本418元，折(zhe)合單次(ci)使用(yong)成本34.83元/次(ci)，對應消費(fei)券實際抵扣額度為每次(ci)55元，總(zong)計(ji)補貼額度達660元（不含(han)服務費(fei)）。

根據該(gai)車(che)主在指定油站的(de)消(xiao)費(fei)記(ji)錄顯示，以滿200元(yuan)(yuan)(yuan)消(xiao)費(fei)實(shi)行(xing)減(jian)免(mian)政策進行(xing)消(xiao)費(fei)，時價8.21元(yuan)(yuan)(yuan)/L的(de)92號汽油可(ke)加(jia)24.36L，使用優惠券進行(xing)減(jian)免(mian)時，可(ke)抵扣55元(yuan)(yuan)(yuan)，真實(shi)加(jia)油消(xiao)費(fei)金額(e)(e)144.99元(yuan)(yuan)(yuan)。但(dan)需指出的(de)是，單次油券購入成本為34.83元(yuan)(yuan)(yuan)，因(yin)此實(shi)際(ji)消(xiao)費(fei)金額(e)(e)達到179.83元(yuan)(yuan)(yuan)。對應24.36L加(jia)油量統計，該(gai)車(che)主實(shi)際(ji)每升消(xiao)費(fei)金額(e)(e)為7.38元(yuan)(yuan)(yuan)，比原價每升8.21元(yuan)(yuan)(yuan)便宜0.83元(yuan)(yuan)(yuan)。

據(ju)悉，該(gai)車(che)主購入的優惠權益并非(fei)補貼力度(du)最大(da)的一款，記者(zhe)也在相關電商平臺中該(gai)加油APP官方(fang)展示中了(le)解到，隨著充值(zhi)額(e)度(du)和使(shi)用時長(chang)的增加，對應單次實(shi)際優惠額(e)度(du)不(bu)盡相同。

一邊(bian)是用油剛(gang)需，一邊(bian)又是囊中羞澀，現實生活中的(de)司機黨應對油價(jia)(jia)上漲“犯難”的(de)有不少，而此類(lei)APP的(de)油券似乎成為他們的(de)對沖工具。而對于APP平(ping)臺來講，如(ru)銷售所言，不管油價(jia)(jia)上漲與否，他們都賣得火(huo)爆。

賺錢效應如此之好，企業也加(jia)大(da)了營(ying)銷的力度，據國內某家大(da)型(xing)加(jia)油類APP相關人(ren)士介紹，公司現在(zai)已(yi)有一個專(zhuan)門的團隊在(zai)做直播(bo)，規(gui)模達到(dao)了500人(ren)之眾(zhong)。

揭開加油類APP盈利模式

事實上，國(guo)內的加(jia)油(you)(you)類APP已有不少，早在十多年前就有中經匯(hui)通流(liu)行于(yu)市，再到后來的團油(you)(you)、易加(jia)油(you)(you)、淘(tao)油(you)(you)寶、速車、佰付美等，形形色色的公司都在緊盯加(jia)油(you)(you)生(sheng)意。

加油(you)類APP靠什么賺錢？簡(jian)單(dan)來(lai)說，就(jiu)是通(tong)過資金的(de)融通(tong)，錯期進(jin)行資產配置進(jin)而反(fan)哺(bu)客戶(hu)補貼及油(you)站分潤，此外，也會通(tong)過汽車(che)周邊服(fu)務(wu)，以及理(li)財、借貸、保(bao)險等進(jin)行多元化商(shang)業拓展增加盈利(li)來(lai)源。

說(shuo)到這里，或許很多人會想起曾(ceng)經風靡(mi)一時(shi)的(de)P2P類互聯網金(jin)融模式，但(dan)(dan)類比兩者會發現(xian)，加油(you)類APP的(de)資金(jin)入(ru)口和(he)來源絲毫沒有曾(ceng)經的(de)那般赤裸——是為加油(you)，而非理財(cai)。但(dan)(dan)實際運作下來的(de)情況是怎(zen)樣(yang)呢？

“長尾(wei)油站(zhan)(zhan)愿(yuan)意跟我(wo)(wo)們合作是有原因(yin)的(de)，一(yi)來是他(ta)們的(de)數(shu)量龐大，全國11多萬座(zuo)油站(zhan)(zhan)里有一(yi)半甚至更(geng)多的(de)是此(ci)類油站(zhan)(zhan)，而(er)且他(ta)們在(zai)獲客、集采上都有需求，我(wo)(wo)們恰恰在(zai)營銷和供(gong)應(ying)鏈上可以(yi)給其足夠(gou)的(de)支持。”

10月25日(ri)，某(mou)加油(you)(you)類APP在同《每日(ri)經濟新聞(wen)》記者交流時表示，長尾油(you)(you)站(zhan)是指那些國內(nei)以民營、私企(qi)為代表的二(er)三(san)線加油(you)(you)站(zhan)點，平臺不(bu)僅能夠通(tong)過線下引(yin)流的方式為其獲客，還能通(tong)過供應鏈降本增效(xiao)幫助其拿到成本更低的油(you)(you)料。

“但油(you)(you)(you)站跟我們(men)(men)合作(zuo)的(de)(de)話(hua)，我們(men)(men)的(de)(de)結算(suan)周(zhou)期不是及(ji)時(shi)性的(de)(de)，或(huo)一個月或(huo)其他，總之(zhi)中間要有一個間隙。”此外，消(xiao)費者(zhe)即便通過(guo)APP加油(you)(you)(you)，付(fu)款金額也是通過(guo)APP先行結算(suan)，并非(fei)直接在油(you)(you)(you)站結算(suan)。這意味著，相(xiang)關(guan)APP已經可(ke)以通過(guo)加油(you)(you)(you)場(chang)景(jing)對消(xiao)費者(zhe)的(de)(de)油(you)(you)(you)款進(jin)行定期封(feng)閉式管理(li)。

10月25日，有投資界人士在(zai)同(tong)記者(zhe)電話交流時明確(que)表示，從商業的(de)底層邏輯(ji)來(lai)講，這(zhe)部分沉淀(dian)的(de)資金(jin)是可以通過(guo)其他(ta)平(ping)臺進(jin)行釋放，“最(zui)常見的(de)拆借行為，現在(zai)市場上(shang)有一天的(de)、半個月的(de)很多(duo)，利用沉淀(dian)資金(jin)其實可以做很多(duo)事(shi)情。”

該投資(zi)人此前接(jie)觸過(guo)類似油補平臺的(de)(de)項目評審，他告訴記者，針對于(yu)(yu)物(wu)流行業(ye)來說(shuo)，短(duan)期拆借的(de)(de)需求是非(fei)常大的(de)(de)，尤(you)其針對貨(huo)運司機來說(shuo)，運輸貨(huo)款的(de)(de)結算往(wang)往(wang)需要等貨(huo)物(wu)行銷之后才(cai)有資(zi)金支付，“但通過(guo)拆借的(de)(de)形式，結款方(fang)可以提(ti)前給司機結算，至于(yu)(yu)利(li)息，由于(yu)(yu)是短(duan)期的(de)(de)而(er)且單筆(bi)金額較(jiao)小，也(ye)無所謂了(le)。”

但(dan)據透露(lu)，此(ci)類拆借的(de)利息(xi)(xi)往往很(hen)高(gao)(gao)，有的(de)折算年息(xi)(xi)能達到50%，這比國(guo)家規定的(de)民(min)間借貸最高(gao)(gao)利息(xi)(xi)一般不(bu)(bu)(bu)超(chao)過年息(xi)(xi)24%、最高(gao)(gao)利息(xi)(xi)不(bu)(bu)(bu)超(chao)過36%等高(gao)(gao)出不(bu)(bu)(bu)少。但(dan)在(zai)講求時效(xiao)的(de)物流行業里(li)，這樣的(de)拆借據說已是常態(tai)。

該投資(zi)人(ren)表示，除了提供(gong)拆(chai)借以外(wai)，此類(lei)平臺(tai)還(huan)可以通過其他的(de)投資(zi)或理(li)財(cai)形(xing)式進行(xing)增厚，但在他看來，一些便民類(lei)的(de)商超消(xiao)費類(lei)周(zhou)邊形(xing)式幾(ji)乎是杯水車薪，對于商業模式的(de)閉環促進不會起到多大作用。

至(zhi)此，我們可以(yi)探(tan)出類似平(ping)臺的(de)經營模式導圖，通過一款(kuan)APP把司機(ji)，特別(bie)是商用車(che)司機(ji)、貨運(yun)司機(ji)和(he)油站進(jin)行捆(kun)綁，沉淀(dian)的(de)資(zi)金也可以(yi)以(yi)其他渠道進(jin)行金融撬動，或也具備了互聯網金融的(de)雛(chu)形。記者也在一些(xie)加油類APP的(de)服務項目中發現，快速借(jie)貸的(de)合作方眾多，有的(de)甚(shen)至(zhi)打出百萬(wan)最高專享借(jie)貸服務。

已有先行者倒下

如此看來，相(xiang)關平(ping)臺(tai)在(zai)與(yu)油(you)站的經營合(he)作過程中存在(zai)兌付滯后的情形(xing)，雖不影(ying)響消費者體驗，但(dan)對油(you)站而言，也是潛在(zai)的風險之一；此外，補貼(tie)額(e)度雖然有限，但(dan)有關補貼(tie)資(zi)金(jin)的來源或周轉形(xing)式(shi)或影(ying)響平(ping)臺(tai)的正常運維，進而關系(xi)到油(you)站和消費者利益。

此(ci)前就有(you)類(lei)似企業在加(jia)油(you)生意上栽了跟頭，中(zhong)經(jing)匯通最早成立于2008年(nian)，主營業務包(bao)括(kuo)為個人及車隊(dui)客戶提(ti)供(gong)加(jia)油(you)管理(li)服務，也是商(shang)家(jia)承諾(nuo)充值滿減(jian)(jian)服務，其(qi)也同全國眾多特約(yue)加(jia)油(you)站達(da)成合作，在消費者選擇預付的同時進行(xing)相應的減(jian)(jian)免服務，同前述加(jia)油(you)類(lei)APP模式大同小異。

不(bu)過，自(zi)2019年(nian)起，中經匯通(tong)出現較多加(jia)油(you)卡無法加(jia)油(you)的情形(xing)，部分(fen)商(shang)超(chao)商(shang)戶已經停止(zhi)與其合作，彼時其已被(bei)*ST藍(lan)盾收購，根(gen)據上(shang)市公(gong)司公(gong)告內容，是由于額度分(fen)配(pei)不(bu)合理造成終端客戶加(jia)油(you)卡無法加(jia)油(you)的情況。

值得關注的(de)(de)是，公告披露了中經匯通與油(you)(you)(you)品商(shang)戶的(de)(de)合作形式，先開(kai)設一(yi)個主賬戶并預付資金(jin)(jin)(jin)，參考(kao)過往的(de)(de)交(jiao)易額(e)再分(fen)(fen)配資金(jin)(jin)(jin)到下(xia)屬各油(you)(you)(you)站，同(tong)樣存在兌付油(you)(you)(you)站不及時甚(shen)至錯配的(de)(de)問題。由于(yu)資金(jin)(jin)(jin)分(fen)(fen)配之后無(wu)法變動(dong)，故(gu)部(bu)分(fen)(fen)油(you)(you)(you)站存在短期(qi)內(nei)資金(jin)(jin)(jin)使(shi)用完畢(bi)無(wu)法加油(you)(you)(you)及部(bu)分(fen)(fen)油(you)(you)(you)站存在短期(qi)內(nei)資金(jin)(jin)(jin)閑置的(de)(de)情形。

這與前述業內人士關注的(de)創收(shou)及補貼方法大同小(xiao)異，也是通過多種形(xing)式對補貼資金進行(xing)覆蓋，從記(ji)者了(le)解的(de)情況來(lai)看，因為購買(mai)多次加(jia)油卡存(cun)在預付賬款行(xing)為，實質已構(gou)成資金沉淀，對于資金池的(de)使用和周轉(zhuan)是一些平臺極力維護的(de)生(sheng)錢之道。

前述投資界(jie)人(ren)士概(gai)括(kuo)此類模式(shi)，是以(yi)加(jia)油補(bu)貼作為(wei)(wei)商業入口，本質是行金融之(zhi)策。“涉及供應鏈的(de)采購環節，上下游之(zhi)間經常存在拆借(jie)資金的(de)行為(wei)(wei)，對于(yu)被拆借(jie)下游一方，可以(yi)提供高利息的(de)借(jie)款為(wei)(wei)拆借(jie)方墊資，自(zi)身又可以(yi)到期收到上游資源和本息。”

不過(guo)，針對(dui)此類話題(ti)，受訪(fang)加(jia)油類APP相關人士均(jun)避(bi)而不談，在他們分析看來，除(chu)了平臺依托供應鏈優勢為(wei)其降低采油成(cheng)本外(wai)，也可以(yi)同(tong)油站組(zu)建(jian)營(ying)銷基金的形式(shi)共同(tong)讓利(li)于消(xiao)費者，但對(dui)于此類模式(shi)下能否帶動(dong)公(gong)司經營(ying)持續盈利(li)，莫(mo)衷一是(shi)。

資本對行業前景出現分歧

當然(ran)(ran)，創投界目(mu)前依然(ran)(ran)對此類項(xiang)目(mu)具備濃(nong)厚的興趣，根據(ju)啟信寶統計，已有近30家相(xiang)關企業(ye)通過電商平臺開(kai)展汽(qi)車加油(you)服務，其中亦有包(bao)括(kuo)充電服務項(xiang)目(mu)，如(ru)能(neng)鏈智電、閃開(kai)來電等，但總體來看，加油(you)類APP數量(liang)占(zhan)據(ju)多數，并有多家融資在(zai)B輪及以后。

以某頭部平臺(tai)為例，早在2016年便拿到500萬天使輪融(rong)(rong)(rong)資，至今已(yi)融(rong)(rong)(rong)到E輪，啟信寶統計顯示，最新(xin)融(rong)(rong)(rong)資進(jin)程記錄(lu)于2022年1月27日，彼時已(yi)近E3輪融(rong)(rong)(rong)資，基本每(mei)年都有融(rong)(rong)(rong)資落地。

找(zhao)油網則成(cheng)立于2015年(nian)(nian)初，彼時(shi)也(ye)有胖貓創投關(guan)注天使(shi)輪融資(zi)，投資(zi)500萬人民幣(bi)，隨后(hou)一直到2018年(nian)(nian)，每年(nian)(nian)都有融資(zi)落地(di)，啟信寶統計(ji)，最新融資(zi)記(ji)錄為(wei)2018年(nian)(nian)8月完(wan)成(cheng)的C+輪融資(zi)，彼時(shi)融資(zi)1.50億美元，由(you)普洛斯領投，GGV、SIG海(hai)納亞洲(zhou)等跟(gen)投。

此(ci)外，易加油也融到B輪(lun)(lun)(lun)，從2015年(nian)的2000萬(wan)A輪(lun)(lun)(lun)融資，到今年(nian)3月落地的2.50億(yi)元B輪(lun)(lun)(lun)融資，投資機構聚集(ji)了來自正東投資集(ji)團、中信資本(ben)、基因資本(ben)等一線機構。

但(dan)(dan)從投(tou)資人對此類項目的(de)態度(du)看(kan)來，的(de)確存在(zai)分歧，有的(de)認為(wei)多元化的(de)營收體系和(he)高黏現金流入口(kou)值(zhi)得布(bu)局，但(dan)(dan)也有觀點指出，這類企業(ye)(ye)不(bu)具有業(ye)(ye)務持續性。

前(qian)述華南投(tou)資人在同記(ji)者(zhe)交(jiao)流時表示(shi)，加油(you)可(ke)謂(wei)國民剛需(xu)，且(qie)此類預(yu)付形式也為公司提供了一定(ding)的現金流保(bao)障，雖然參與金融等多(duo)元化經營(ying)的方式有些(xie)冒險，但從(cong)已投(tou)企業的態度來看，不少機構(gou)是跟(gen)投(tou)狀態。

另一(yi)位上海投(tou)資(zi)(zi)(zi)人則在10月26日同(tong)記(ji)者微信交(jiao)流時表示，基本上這類(lei)缺(que)少基于研發(fa)創新的差異化(hua)優(you)勢的企業，都不(bu)具(ju)備實現(xian)業務(wu)持續性成(cheng)長(chang)的基礎，所以一(yi)般投(tou)資(zi)(zi)(zi)者并不(bu)會看好這種(zhong)融資(zi)(zi)(zi)做補貼的模式。

在該人士(shi)看來(lai)，這類以補(bu)貼換流量的(de)app，基(ji)本都是(shi)用同一種邏輯運作(zuo)，融資、補(bu)貼、流量、上市，相對(dui)差異(yi)化門檻不高。“一旦補(bu)貼因為資金不足或考慮盈利等原(yuan)因減少，流量也會出現明顯的(de)下滑。”

封面圖(tu)片(pian)來源(yuan)：攝圖(tu)網(wang)-501522418