每經實習(xi)記(ji)者｜宋(song)美璐    每經記(ji)者 畢媛媛    每經編輯｜文多    

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“團隊中(zhong)的(de)(de)大多數人都會同(tong)意這不是一(yi)個(ge)好產品(pin)。”近日(ri)，VR頭顯初創(chuang)公(gong)司Oculus創(chuang)始人Palmer Luckey在采訪(fang)中(zhong)表達(da)了自己(ji)對(dui)于Meta的(de)(de)元宇宙(zhou)平臺Horizon Worlds的(de)(de)看法(fa)。

Luckey知道，“馬克(ke)·扎克(ke)伯格是世界上頭號元宇宙(zhou)粉絲，他投入的(de)金錢和(he)時(shi)間比歷史上任何(he)人都多(duo)”。

如今，這種大手(shou)筆的(de)(de)投(tou)資策略已經引起投(tou)資人的(de)(de)不滿(man)。

北京時間10月27日，Meta發布了(le)2022年第三季度財報。營收再次下滑(hua)(hua)(hua)，同(tong)比下降4.47%至277.14億美(mei)元，凈利潤(run)43.95億美(mei)元，同(tong)比下滑(hua)(hua)(hua)52%，連續四個季度下滑(hua)(hua)(hua)。

元(yuan)宇(yu)宙(zhou)核心項目Reality Labs三季度(du)收入(ru)2.85億(yi)美(mei)元(yuan)，同比下降約49%。

財報公布后，Meta盤(pan)后股價下跌近20%。公司押注元宇(yu)宙之后的(de)表現逐漸讓市(shi)場失去(qu)信心(xin)，其在逆風局繼續加大(da)投資的(de)指引更加引起投資人(ren)的(de)不安。近期唯一讓人(ren)有(you)所期待的(de)是(shi)，Horizon Worlds將在10月30日迎來首個現場喜劇節目，名為《Skits Giggles》。

對(dui)于股價下跌的(de)原因，長(chang)橋海豚投(tou)研分析(xi)師Ellen日(ri)(ri)前(qian)接受《每日(ri)(ri)經濟(ji)新聞》記者電話(hua)采訪時表(biao)示，除了當季利潤沒有達(da)標外(wai)，更(geng)主要(yao)的(de)是市場對(dui)Meta明年的(de)支(zhi)出擴張計(ji)劃表(biao)示強烈不滿。

短視頻Reels一直對標Tiktok 本季度虧損5億美元

廣告作為Meta的主營業務，占(zhan)據(ju)著(zhu)公司95%以上的營收。

從財報上看，三季(ji)度廣(guang)告業(ye)務表(biao)現不盡如人(ren)意(yi)，繼二季(ji)度1.5%的同比(bi)下滑后(hou)，再次同比(bi)下滑3.7%至272.37億美元，幅度有擴大趨勢。

從用(yong)戶(hu)數量(liang)上看，Meta的表現總體符合預期。旗下主(zhu)要社交軟(ruan)件Facebook三季度(du)的日(ri)活用(yong)戶(hu)數19.8億，同比(bi)增(zeng)3%，月活用(yong)戶(hu)29.6億，同比(bi)增(zeng)2%。全應用(yong)家族的日(ri)活用(yong)戶(hu)29.3億，月活用(yong)戶(hu)37.1億，較二季度(du)的36.5億同比(bi)增(zeng)4%。

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再(zai)看衡量貨(huo)幣(bi)化的(de)關鍵指標，Facebook每用(yong)戶(hu)平均收(shou)入(ARPU)為9.41美元，同比下滑(hua)5.9%。財(cai)報顯(xian)示，整個Meta應用(yong)家族交付(fu)的(de)廣告(gao)(gao)印(yin)象與上年同期相比增長17%，但(dan)每廣告(gao)(gao)平均價(jia)格(ge)與去年同期相比下降18%。

分析師Ellen認為，廣告單(dan)價(jia)的走低(di)，除(chu)了有經(jing)濟下行的影響外，也(ye)與平(ping)臺(tai)本身的競爭力(li)息息相關。

蘋(pin)果推出追蹤(zong)透明度（ATT）功能對Meta廣(guang)告(gao)業務影(ying)響巨大，ATT功能禁止IOS應(ying)用通過其他(ta)網站和數據跟蹤(zong)用戶。Meta在去年四季度表示，這一功能將對Meta2022年的(de)(de)業務造成大約100億(yi)美(mei)元(yuan)的(de)(de)損失。

對此(ci)，Meta在電話會(hui)上(shang)回(hui)應將在短期(qi)和中期(qi)策略(lve)(lve)上(shang)改(gai)進廣(guang)(guang)(guang)告系統，增強人工智能和機器(qi)學(xue)習方面的投資(zi)(zi)，這將有利(li)于廣(guang)(guang)(guang)告商的目標(biao)定位。而長(chang)期(qi)策略(lve)(lve)上(shang)，將專注投資(zi)(zi)隱私增強技術以幫助(zhu)廣(guang)(guang)(guang)告商獲取更多(duo)價值。

與此同時，Tiktok、YouTube在(zai)(zai)廣(guang)告上的發(fa)力也(ye)在(zai)(zai)侵蝕著(zhu)Meta的蛋糕。為此，Meta推(tui)出短視頻(pin)項(xiang)目(mu)Reels以抵抗市(shi)場(chang)競爭，Reels自誕(dan)生之日便對(dui)標(biao)Tiktok，功(gong)能界面幾乎相同，其與兩大(da)流量(liang)利(li)器Facebook、Instagram的打通(tong)，讓其在(zai)(zai)初期迅速增長。

Ellen表示，相比(bi)主動(dong)競爭，目前的Reels更(geng)多是一種(zhong)追趕防守的姿態，“短視頻在占(zhan)領用戶時長方(fang)面(mian)非常強勁，為(wei)了不被搶奪更(geng)多的用戶時長，它只能(neng)這(zhe)么做。”至于(yu)Reels未來(lai)是否(fou)能(neng)超越(yue)Tiktok，Ellen認為(wei)除了眾所周知的算法因素，還要看其運營能(neng)力。

即便(bian)Reels尚未引入廣告商業變現，成為(wei)(wei)營收的(de)推動力也還需要時間。但Meta對該業務充滿信心(xin)，首席財務官戴維·韋納(na)（David Wehner）表示(shi)：“目前Reels的(de)銷售(shou)額(e)約為(wei)(wei)30億美(mei)(mei)元(yuan)。雖然本季度Reels仍(reng)有5億美(mei)(mei)元(yuan)虧損，但公司預計Reels的(de)營收將(jiang)在12至18個月(yue)內轉向順(shun)風。”

繼續加大元宇宙投資 計劃2023年至1010億美元

在廣(guang)告業務疲(pi)軟(ruan)的(de)背景下(xia)，元宇宙業務也仍未看到回報(bao)。

代表元(yuan)(yuan)宇宙的(de)Reality Labs第三季度收入僅(jin)為(wei)2.85億(yi)美元(yuan)(yuan)，同比下(xia)滑48.92%，遠低于市場預期(qi)的(de)4億(yi)美元(yuan)(yuan)。運營虧損(sun)36.72億(yi)美元(yuan)(yuan)，去(qu)年同期(qi)虧損(sun)26.3億(yi)美元(yuan)(yuan)。

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但即便(bian)是(shi)在逆(ni)風局下，Meta也并未打算收(shou)縮投資。

業績指(zhi)引(yin)顯示，Meta預計(ji)2023年(nian)全年(nian)的(de)總支出將在(zai)960億(yi)美(mei)(mei)(mei)元(yuan)(yuan)至1010億(yi)美(mei)(mei)(mei)元(yuan)(yuan)，高于2022年(nian)的(de)850億(yi)美(mei)(mei)(mei)元(yuan)(yuan)至870億(yi)美(mei)(mei)(mei)元(yuan)(yuan)，同(tong)樣高于市場預期的(de)900億(yi)美(mei)(mei)(mei)元(yuan)(yuan)。“我們預計(ji)Reality Labs 2023年(nian)的(de)運營虧損將同(tong)比大(da)幅(fu)增長。”Meta表(biao)示。

相反的是，在(zai)營收(shou)(shou)預(yu)期(qi)上相對保(bao)守，Meta提出四(si)季(ji)度營收(shou)(shou)將在(zai)300億美元(yuan)(yuan)至325億美元(yuan)(yuan)之(zhi)間(jian)，略弱于分析(xi)師預(yu)期(qi)的323億美元(yuan)(yuan)。

對于目前Meta的表現，Meta的股(gu)東(dong)Altimeter Capital的CEO曾公開提醒Meta首席(xi)執行(xing)官馬(ma)克(ke)·扎克(ke)伯(bo)格（Mark Zuckerberg）盡快壓縮投(tou)資預算。

Ellen分析稱，Meta的(de)(de)元宇(yu)宙(zhou)業務從(cong)投(tou)資(zi)周(zhou)期(qi)上看可(ke)能要5年~10年才(cai)能看到收(shou)益(yi)回報(bao)，對于投(tou)資(zi)人來說，在(zai)整體經濟(ji)下行的(de)(de)情況下肯定(ding)更想投(tou)資(zi)一個(ge)確定(ding)性更高的(de)(de)項目。

股(gu)價大跌便是(shi)市(shi)場對Meta擴大投資作(zuo)出的(de)回應，在電話會上也有分析(xi)師質疑其目前(qian)有太多(duo)前(qian)景不明的(de)實驗(yan)性(xing)投資而(er)不是(shi)經(jing)過驗(yan)證的(de)穩(wen)定性(xing)投資，應該如何(he)保證其回報可靠(kao)性(xing)？

扎克(ke)伯格回應(ying)稱，他能看到市場對(dui)投資的(de)一些質(zhi)疑，“我知道每當我們推(tui)出新(xin)產(chan)(chan)品、新(xin)設備時，人們總會認為我們花的(de)錢與設計出的(de)產(chan)(chan)品不匹(pi)配(pei)，這(zhe)是不正確的(de)。”

他強(qiang)調，實(shi)驗性(xing)投(tou)資(zi)(zi)與(yu)前(qian)景不明(ming)的(de)投(tou)資(zi)(zi)之間(jian)是(shi)有區別(bie)的(de)，而Meta的(de)投(tou)資(zi)(zi)是(shi)取決(jue)于投(tou)資(zi)(zi)回(hui)報(bao)情況，如(ru)果投(tou)資(zi)(zi)產生了用戶粘性(xing)和(he)收(shou)(shou)入收(shou)(shou)益，才會繼續投(tou)資(zi)(zi)。“相信Meta對公司(si)旗下各產品的(de)投(tou)資(zi)(zi)都將有良好收(shou)(shou)益與(yu)回(hui)報(bao)，無論是(shi)Reels、廣告還是(shi)‘探索(suo)引擎’”。

對于(yu)接(jie)下(xia)來Meta以(yi)及元(yuan)宇宙的發展趨(qu)勢，艾媒咨詢(xun)分(fen)析師張毅日前(qian)(qian)接(jie)受《每日經濟(ji)新聞》記者微信采訪時說道：“目(mu)(mu)前(qian)(qian)無法給出明確的答(da)案(an)，但至少可(ke)以(yi)看到的是，元(yuan)宇宙業(ye)務目(mu)(mu)前(qian)(qian)尚不能承接(jie)過去互聯網由增(zeng)量(liang)轉存(cun)量(liang)所帶來的業(ye)務增(zeng)長問題。”

“我(wo)知(zhi)道很多(duo)人可能不(bu)同意元(yuan)宇宙方面的(de)投資，但我(wo)認為這(zhe)將是一件(jian)非常重要的(de)事(shi)情，我(wo)們在(zai)做一件(jian)很領(ling)先的(de)事(shi)情。”扎(zha)克伯格說，“人們將在(zai)十年(nian)后回顧(gu)過去，談論在(zai)這(zhe)里所做工作的(de)重要性”。

但正如ellen分析，動輒5年(nian)~10年(nian)投(tou)資周期的“創(chuang)業型(xing)投(tou)資”，在(zai)經濟(ji)向上的時(shi)(shi)候，市場會認為是增加估值(zhi)的想象力，給予錦上添花的嘉獎；在(zai)經濟(ji)下行時(shi)(shi)期，則會認定為是損害股(gu)東(dong)利(li)益并加倍給予懲罰。

Horizon Worlds將在(zai)10月30日迎來首個現場喜劇節目(mu)，名為《Skits Giggles》。該節目(mu)將讓觀眾(zhong)在(zai)虛擬世(shi)界中(zhong)實時沉浸(jin)式(shi)觀賞并(bing)參與互動(dong)喜劇小品(pin)和音樂劇的演(yan)出。