每經(jing)記(ji)者｜畢(bi)媛(yuan)媛(yuan)    每經(jing)編輯｜王月龍 文多(duo) 易啟江     

“團隊中的(de)大多(duo)數人都會同意這不是一個好(hao)產品。”近(jin)日，VR頭顯初(chu)創公司(si)Oculus創始人Palmer Luckey在(zai)采訪中表(biao)達了自己對于Meta的(de)元宇宙平臺(tai)Horizon Worlds的(de)看法(fa)。

Luckey知道，“馬克·扎克伯格是世界上頭號元宇宙粉絲，他投入的金錢和時間比歷史上任何人都多”。

如今，這(zhe)種(zhong)大手筆的(de)投資(zi)策(ce)略(lve)已經引起投資(zi)人的(de)不(bu)滿。

北京時(shi)間10月27日，Meta發布了2022年(nian)第(di)三季度財(cai)報。營收(shou)再(zai)次下滑，同比下降(jiang)4.47%至277.14億美元，凈利(li)潤(run)43.95億美元，同比下滑52%，連續四(si)個季度下滑。

元(yuan)宇(yu)宙核心項目(mu)Reality Labs三季度收(shou)入2.85億(yi)美元(yuan)，同比下降約49%。

財報公(gong)布(bu)后，Meta盤后股(gu)價下跌近20%。公司押注(zhu)元宇(yu)宙之后的(de)表(biao)現逐漸讓(rang)市(shi)場(chang)失去信心，其在(zai)(zai)逆風(feng)局繼續加(jia)大投資的(de)指引(yin)(yin)更加(jia)引(yin)(yin)起投資人(ren)的(de)不安。近期唯(wei)一(yi)讓(rang)人(ren)有所期待的(de)是，Horizon Worlds將在(zai)(zai)10月30日(ri)迎來首個現場(chang)喜劇(ju)節目(mu)，名為《Skits Giggles》。

對于股(gu)價下跌(die)的(de)原因，長橋(qiao)海豚(tun)投研分析(xi)師Ellen日前接(jie)受《每日經濟新(xin)聞》記(ji)者電話(hua)采訪時表示，除了當季利潤沒有達標外，更主要(yao)的(de)(de)是(shi)市場對Meta明(ming)年的(de)(de)支出擴張計劃表示強烈不滿(man)。

圖片來源：視覺中國

短視頻Reels一直對(dui)標Tiktok

本季度虧損5億美元

廣告作為Meta的主營業(ye)務，占據著(zhu)公(gong)司95%以上的營收(shou)。

從財報上看，三季度(du)廣告業務(wu)表現不盡如人意，繼二季度(du)1.5%的(de)同(tong)比下滑(hua)后，再次同(tong)比下滑(hua)3.7%至272.37億美元，幅度(du)有(you)擴大(da)趨勢。

從用(yong)(yong)戶數(shu)量上看，Meta的表(biao)現總(zong)體(ti)符合預(yu)期(qi)。旗(qi)下主要(yao)社交軟件Facebook三(san)季度的日活(huo)用(yong)(yong)戶數(shu)19.8億，同(tong)比增(zeng)3%，月活(huo)用(yong)(yong)戶29.6億，同(tong)比增(zeng)2%。全應(ying)用(yong)家族(zu)的日活(huo)用(yong)戶(hu)29.3億，月(yue)活(huo)用(yong)戶(hu)37.1億，較二(er)季度的36.5億同比增4%。

圖片(pian)來源：公(gong)告截圖

再看衡量(liang)貨(huo)幣化的(de)關鍵(jian)指標，Facebook每(mei)用(yong)(yong)戶平均收入(ru)(ARPU)為9.41美元，同(tong)(tong)比下滑5.9%。財報顯示，整個Meta應用(yong)(yong)家族交付的(de)廣告印象與上年(nian)同(tong)(tong)期(qi)相比增長(chang)17%，但(dan)每(mei)廣告平均價格與去年(nian)同(tong)(tong)期(qi)相比下降18%。

分析師(shi)Ellen認為(wei)，廣告(gao)單價的(de)(de)走低，除了有經濟下行的(de)(de)影響外，也與平臺本身的競爭力息息相關。

蘋果推出追蹤透明度（ATT）功能對Meta廣告業務影響巨(ju)大，ATT功能禁止(zhi)IOS應用(yong)通(tong)過其他網站(zhan)和數據跟蹤用(yong)戶(hu)。Meta在(zai)去年四(si)季度表示，這一功能將對Meta2022年的業務(wu)造成大約100億美元的損失。

對(dui)此，Meta在電話會上回應將(jiang)在短期和(he)中期策(ce)略上改(gai)進廣告(gao)系統(tong)，增(zeng)強人工智能和(he)機(ji)器學習方面的投(tou)資，這將(jiang)有利于廣告(gao)商的目(mu)標定位。而長期策(ce)略上，將(jiang)專注(zhu)投(tou)資隱私(si)增(zeng)強技術以幫助廣告(gao)商獲取更多價值。

與此同時，Tiktok、YouTube在(zai)廣告上的發力也在(zai)侵蝕著Meta的蛋糕(gao)。為此，Meta推(tui)出短視頻項目Reels以抵抗(kang)市場競爭(zheng)，Reels自誕生之日(ri)便對標Tiktok，功能界(jie)面幾乎相(xiang)同，其與(yu)兩大流量利(li)器(qi)Facebook、Instagram的打通(tong)，讓其在(zai)初期(qi)迅速增長。

Ellen表示，相比主動競(jing)爭，目前的Reels更(geng)多是一(yi)種(zhong)追趕防守的姿態(tai)，“短(duan)視頻在占(zhan)領用(yong)戶(hu)時長方面非常(chang)強勁，為了不被搶奪更(geng)多的用(yong)戶(hu)時長，它只能這么(me)做。”至于Reels未來是否能超越(yue)Tiktok，Ellen認為除(chu)了眾所(suo)周(zhou)知的算法因素，還要看(kan)其(qi)運(yun)營能(neng)力。

即便Reels尚未(wei)引入廣告商(shang)業(ye)(ye)變現(xian)，成為營(ying)收(shou)的(de)推動力也還需要時間(jian)。但Meta對(dui)該(gai)業(ye)(ye)務(wu)充滿信心，首(shou)席(xi)財務(wu)官(guan)戴維·韋納（David Wehner）表(biao)示：“目前Reels的(de)銷售額約(yue)為30億美元。雖然(ran)本(ben)季(ji)度Reels仍(reng)有5億美元虧(kui)損，但公(gong)司預(yu)計Reels的(de)營(ying)收(shou)將在12至18個月內(nei)轉(zhuan)向順風。”

繼續加大元宇宙(zhou)投資

計(ji)劃2023年至1010億美元

在廣告業務疲軟的背(bei)景下，元(yuan)宇宙(zhou)業務也仍(reng)未(wei)看到回報。

代表(biao)元宇(yu)宙的(de)Reality Labs第三季(ji)度收入(ru)僅(jin)為2.85億美元，同比下滑48.92%，遠(yuan)低于(yu)市場預期(qi)的(de)4億美元。運營虧(kui)損36.72億(yi)美(mei)元，去年同期虧(kui)損26.3億(yi)美(mei)元。

圖片來源：公告截圖

但即便(bian)是在逆風局下，Meta也并未打算收縮(suo)投資。

業績(ji)指引(yin)顯示，Meta預計(ji)2023年全年的總支出(chu)將(jiang)在960億(yi)美元(yuan)至1010億(yi)美元(yuan)，高于2022年的(de)850億美元至870億美元，同樣高于市(shi)場預期(qi)的(de)900億美元。“我們預計Reality Labs 2023年的(de)運(yun)營(ying)虧損將同比(bi)大幅增(zeng)長。”Meta表(biao)示。

相反(fan)的是，在(zai)營收預期上相對保守，Meta提出四季度(du)營收將在(zai)300億美元(yuan)至325億美元(yuan)之間，略弱于分析師(shi)預期的323億美元(yuan)。

對于(yu)目前Meta的表現，Meta的股東Altimeter Capital的CEO曾(ceng)公開提醒Meta首席執行(xing)官馬克·扎克伯格（Mark Zuckerberg）盡快壓縮投資預算。

Ellen分析稱，Meta的元宇宙業務(wu)從投資(zi)周期(qi)上看可能(neng)要(yao)5年(nian)~10年(nian)才能(neng)看到(dao)收益回報(bao)，對于投資(zi)人來說，在整體經(jing)濟下行(xing)的情況下肯定更想投資(zi)一個確(que)定性(xing)更高(gao)的項目。

股價大(da)跌便是市場對Meta擴大(da)投(tou)(tou)資作出的回應(ying)，在電話會上也有分析師質疑其目(mu)前有太多前景不(bu)明(ming)的實驗(yan)性(xing)投(tou)(tou)資而不(bu)是經過驗(yan)證的穩定(ding)性(xing)投(tou)(tou)資，應(ying)該如何保證其回報可(ke)靠(kao)性(xing)？

扎克伯格回應稱，他能看到市場對投資的一些質疑，“我知道每當我們推出新產品、新設備時，人們總會認為我們花的錢與設計出的產品不匹配，這是不正確的。”

他強調，實驗性投資與前景不明的投資之間是有區別的，而Meta的投資是取決于投資回報情況，如果投資產生了用戶粘性和收入收益，才會繼續投資。“相信Meta對公司旗下各產品的投資都將有良好收益與回報，無論是Reels、廣告還是‘探索引擎’”。

對(dui)于接下來(lai)Meta以(yi)及元宇宙(zhou)的發展趨勢(shi)，艾媒咨(zi)詢分析師張毅日(ri)前接受(shou)《每日(ri)經(jing)濟新聞》記(ji)者(zhe)微(wei)信采(cai)訪時說(shuo)道(dao)：“目前無法給出明確的答案，但至(zhi)少可以(yi)看到(dao)的是，元宇宙(zhou)業(ye)務(wu)目前尚不(bu)能承(cheng)接過去互聯網(wang)由增量轉存量所帶來(lai)的業(ye)務(wu)增長問題。”

“我知道很多人可能不同意元宇宙方面的投資，但我認為這將是一件非常重要的事情，我們在做一件很領先的事情。”扎克伯格說，“人們將在十年后回顧過去，談論在這里所做工作的重要性”。

但正如(ru)ellen分析(xi)，動輒5年(nian)~10年(nian)投資周期(qi)的(de)“創業型投資”，在(zai)經濟向上的(de)時候，市場會(hui)(hui)認為(wei)是增加估值的(de)想象(xiang)力，給予錦上添花的(de)嘉獎；在(zai)經濟下(xia)行時期(qi)，則會(hui)(hui)認定為(wei)是損(sun)害股東利益并(bing)加倍給予懲罰(fa)。

Horizon Worlds將在10月30日(ri)迎(ying)來首個現場喜劇節目，名為《Skits Giggles》。該節目將讓觀眾(zhong)在虛擬世(shi)界中實時沉(chen)浸(jin)式觀賞并參與互動喜劇小品(pin)和(he)音樂劇的演(yan)出。

記者|畢媛媛 宋美璐（實習）

編輯|王月龍 文多 易啟江

校對|程鵬

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