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來源：微信公眾號“道達號”（微信公號ID：daoda1997）

今(jin)天，受隔夜美股(gu)大幅下(xia)(xia)跌(die)影(ying)響，滬深A股(gu)主(zhu)要(yao)股(gu)指(zhi)(zhi)低開，其中(zhong)，上(shang)證指(zhi)(zhi)數(shu)(shu)開盤(pan)下(xia)(xia)跌(die)0.74%。開盤(pan)后(hou)各大指(zhi)(zhi)數(shu)(shu)迅速回(hui)升，截至(zhi)收盤(pan)，上(shang)證指(zhi)(zhi)數(shu)(shu)僅下(xia)(xia)跌(die)0.19%，創業(ye)板指(zhi)(zhi)數(shu)(shu)微(wei)漲0.01%，科創50指(zhi)(zhi)數(shu)(shu)上(shang)漲1.05%。

老實說，相對(dui)外(wai)圍(wei)市(shi)場的表現(xian)，今天大盤(pan)的表現(xian)雖然有點超預期(qi)，但也在達哥(ge)的預期(qi)之內，畢竟反彈行情才展開兩(liang)三(san)天，匆忙結束或迎來單日(ri)大幅下跌的概率很(hen)低。

美聯(lian)儲宣布將聯(lian)邦基(ji)金利率目標區間上調(diao)75個基(ji)點到3.75%至(zhi)4%的水平，這其實是符(fu)合市場(chang)預期的，但(dan)美聯(lian)儲主(zhu)席鮑(bao)威爾在記者(zhe)會上的表態(tai)，卻成為了美股下跌(die)的一大誘因(yin)。

鮑威(wei)爾表示，目前考慮(lv)暫(zan)停加(jia)息(xi)還為時(shi)過早，且本(ben)輪終端利率或將高于之(zhi)前的(de)(de)預估。鮑威(wei)爾指(zhi)出，從未來“某個時(shi)候”起放慢加(jia)息(xi)步伐將會(hui)是(shi)合適的(de)(de)，“這個時(shi)間點(dian)即將到來，可能是(shi)下一次(ci)貨幣政策(ce)例會(hui)或再之(zhi)后的(de)(de)例會(hui)”。

暫停加(jia)息還為時過早、本輪終端利率或(huo)將高于(yu)之(zhi)前預(yu)估，鮑(bao)威爾此番偏鷹派的表態，讓市(shi)場再次擔憂(you)美國經濟前景(jing)，擔心此輪加(jia)息過程或(huo)超(chao)預(yu)期。

大盤的表(biao)現不意外，但今天達哥(ge)的目光卻(que)在科創(chuang)板上。科創(chuang)50指數(shu)收出(chu)四連陽，再創(chuang)本(ben)輪反彈新高；從10月12日至今，漲幅已(yi)達17.4%。

對于科創板，達哥(ge)覺得有幾點需要重視(shi)的地方。

首先，從(cong)走勢來說(shuo)，科創50指(zhi)(zhi)數(shu)是本輪反彈最(zui)強的(de)(de)市(shi)場指(zhi)(zhi)數(shu)。達哥統計了一下各(ge)大指(zhi)(zhi)數(shu)從(cong)10月12日至今的(de)(de)漲(zhang)跌(die)幅(fu)情況，科創50指(zhi)(zhi)數(shu)的(de)(de)漲(zhang)幅(fu)遙遙領先，漲(zhang)幅(fu)達17.4%，而(er)排在第二的(de)(de)中(zhong)(zhong)證1000指(zhi)(zhi)數(shu)漲(zhang)幅(fu)只有9.13%，中(zhong)(zhong)證500指(zhi)(zhi)數(shu)、創業(ye)板指(zhi)(zhi)數(shu)、深成(cheng)指(zhi)(zhi)、上(shang)證指(zhi)(zhi)數(shu)的(de)(de)漲(zhang)幅(fu)分別為5.49%、5.05%、2.48%、0.6%。

一(yi)輪反彈行情(qing)，最(zui)(zui)強指數、最(zui)(zui)強板塊，往往具有非常明顯的(de)風向標與領(ling)頭羊作用。比(bi)如4月末開始的(de)那一(yi)輪反彈，當(dang)時汽車(che)板塊領(ling)漲，成為了當(dang)時的(de)一(yi)個階段主線，并隨之(zhi)將熱(re)點擴散到新能源車(che)、風光鋰(li)上。

另外，本輪科創50指(zhi)數(shu)的(de)低點與4月末的(de)低點，形成了雙(shuang)底(di)。從歷史(shi)來看，市場指(zhi)數(shu)有(you)雙(shuang)底(di)的(de)也有(you)經(jing)典案例，最典型(xing)的(de)莫過于2012年(nian)1-12月的(de)創業板指(zhi)數(shu)。

其次，目(mu)前(qian)科創(chuang)板(ban)的估值(zhi)與(yu)2012年的創(chuang)業(ye)板(ban)類似，都位于(yu)歷史底部。有券商(shang)統計，目(mu)前(qian)科創(chuang)50的估值(zhi)（市盈率）僅為34倍，與(yu)創(chuang)業(ye)板(ban)估值(zhi)基本相當(dang)，而(er)整個科創(chuang)板(ban)的估值(zhi)約(yue)38倍，處于(yu)歷史低位。

再(zai)次，科(ke)創板(ban)(ban)業績增速領(ling)先。從上交所發布的(de)數據可以窺一(yi)斑而(er)知全豹，今(jin)年(nian)前三(san)季度，滬市(shi)主(zhu)板(ban)(ban)公(gong)司合計實現(xian)凈利(li)潤3.39萬億(yi)(yi)元，同比增長5%；同期科(ke)創板(ban)(ban)上市(shi)公(gong)司實現(xian)歸屬凈利(li)潤891.24億(yi)(yi)元，同比增長25%。5%與25%的(de)差距，機構(gou)不會視而(er)不見，配置科(ke)創板(ban)(ban)股票或成為一(yi)個重(zhong)要選擇。

最后，科(ke)(ke)(ke)創(chuang)(chuang)板契(qi)合當前(qian)市場(chang)(chang)風(feng)(feng)格。科(ke)(ke)(ke)創(chuang)(chuang)板上市公司，多是高新技術產(chan)業(ye)和(he)戰(zhan)略性(xing)新興產(chan)業(ye)的科(ke)(ke)(ke)技創(chuang)(chuang)新企(qi)業(ye)，具有(you)國產(chan)替代、自主可控(kong)題(ti)材(cai)的個股(gu)比較多，題(ti)材(cai)概念較為熱(re)門。目(mu)前(qian)市場(chang)(chang)風(feng)(feng)格偏(pian)向中小盤個股(gu)、偏(pian)成(cheng)長板塊，不少(shao)科(ke)(ke)(ke)創(chuang)(chuang)板上市公司具有(you)這兩(liang)種(zhong)特(te)性(xing)。此外，科(ke)(ke)(ke)創(chuang)(chuang)板“做市商”制度(du)引入，交(jiao)易活躍度(du)有(you)望提(ti)升(sheng)。從機構配(pei)(pei)置(zhi)的情況來說，相比創(chuang)(chuang)業(ye)板，科(ke)(ke)(ke)創(chuang)(chuang)板目(mu)前(qian)的機構配(pei)(pei)置(zhi)比例和(he)超配(pei)(pei)比例仍然偏(pian)低(di)，增配(pei)(pei)空間有(you)望提(ti)升(sheng)。

達哥說科(ke)創板的目(mu)的，并不是說一定(ding)要(yao)買科(ke)創板股票。其實，無論是哪個(ge)板塊或市場指數，出現了多個(ge)重要(yao)現象、重要(yao)特征，都是需要(yao)認真研究的。

當然(ran)，從(cong)走勢來(lai)說，目前科創50指數(shu)正好頂在了(le)9月(yue)上半月(yue)的(de)平臺(tai)頂部，壓(ya)力是非(fei)常明(ming)顯(xian)的(de)，橫盤整(zheng)理的(de)概率不(bu)小。不(bu)過，一旦橫盤蓄勢完成(cheng)并向上突破，那(nei)么信號可能更(geng)為明(ming)顯(xian)。如果(guo)屆時要(yao)買入科創板股票的(de)話，最好是等到突破后的(de)回踩(cai)時去買入，從(cong)風控的(de)角度來(lai)說，相對(dui)會更(geng)好。

對(dui)于科創(chuang)板，不知道大(da)(da)家是否認同達哥的分析，歡迎大(da)(da)家留言說(shuo)出自己的觀點。

回到盤面。最近一段時間領(ling)漲的(de)信(xin)創(chuang)板(ban)塊，今天(tian)回調。由信(xin)創(chuang)延伸的(de)國(guo)產軟件、電(dian)子(zi)身份(fen)證、軟件服務、信(xin)息安(an)全、國(guo)資云等跌幅(fu)居前，半導體、旅游、運輸設備(bei)、船舶漲幅(fu)居前，而前兩天(tian)反彈(dan)的(de)藍籌白馬(ma)也在調整，板(ban)塊輪動速度加快(kuai)。

從階段主(zhu)線(xian)來(lai)看，信(xin)創板(ban)(ban)塊(kuai)的(de)中軍(jun)中國(guo)軟件(jian)今天接近(jin)(jin)跌停，對(dui)板(ban)(ban)塊(kuai)的(de)影響不(bu)小(xiao)，近(jin)(jin)期(qi)漲幅(fu)較(jiao)大(da)的(de)格爾(er)軟件(jian)、久其軟件(jian)、吉大(da)正元等個股也大(da)幅(fu)下跌。從信(xin)創板(ban)(ban)塊(kuai)指(zhi)數來(lai)看，其正處于3月(yue)中旬(xun)的(de)平(ping)臺壓力附近(jin)(jin)，如果量能不(bu)能有效放大(da)并上攻(gong)，那么(me)震蕩在(zai)所難免；而(er)具有較(jiao)大(da)漲幅(fu)的(de)信(xin)創類公(gong)司，需要提防短線(xian)殺跌的(de)情(qing)況。

醫療器械板塊的個股，今天(tian)繼續分化。從板塊指數來(lai)看(kan)，仍然屬于10月(yue)14日大陽線后(hou)的強勢整理結構，在沒(mei)有變盤前(qian)，尚(shang)不能說板塊行情已經結束。

今(jin)天領(ling)漲的(de)半導體板(ban)(ban)塊(kuai)，板(ban)(ban)塊(kuai)指數上(shang)(shang)方(fang)有(you)今(jin)年6月(yue)-9月(yue)上(shang)(shang)旬(xun)平臺頂部的(de)壓(ya)力(li)，目(mu)前距離(li)這一壓(ya)力(li)位有(you)3.3%左右的(de)空間。如(ru)果半導體板(ban)(ban)塊(kuai)繼續(xu)上(shang)(shang)漲，這個(ge)壓(ya)力(li)位是要注意的(de)。

對(dui)于今天的盤面，達(da)哥(ge)覺得(de)有兩點需要(yao)注意：

首先，昨天已經說過，上(shang)證(zheng)指(zhi)數(shu)短期已經到了壓力位(wei)，大概率會有震(zhen)蕩。今天的表現印證(zheng)了達哥的觀點(dian)。經過兩天大幅(fu)上(shang)漲后，市場(chang)漲勢趨(qu)緩是正常現象，大家也不(bu)必憂(you)慮。未來幾天，震(zhen)蕩或者震(zhen)蕩式緩慢攀升，都是合理預期。因此，在(zai)操作節奏上(shang)，盡量(liang)選擇(ze)在(zai)指(zhi)數(shu)盤中回調(diao)時買入。

其次，要注(zhu)意節奏。市場(chang)從前(qian)兩(liang)天的(de)(de)普漲，逐(zhu)漸(jian)過渡(du)到(dao)了(le)分化階段。而(er)強勢板(ban)塊(kuai)(kuai)與熱點板(ban)塊(kuai)(kuai)，既出(chu)現了(le)分化，也出(chu)現了(le)輪動，而(er)且輪動速(su)度相比前(qian)兩(liang)天更快(kuai)，一日游(you)、半日游(you)的(de)(de)情況明顯增多。在這種情況下，盡量避免在板(ban)塊(kuai)(kuai)連續上漲后追漲，以免出(chu)現短線被套而(er)陷入(ru)焦慮的(de)(de)情況。

（張道達）

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