每經(jing)AI快訊，中國銀河11月07日發布研報稱：給予有色金屬推薦（維持）評級。

美(mei)(mei)聯(lian)儲(chu)(chu)鷹派加(jia)息阻礙有色(se)金屬(shu)(shu)行業(ye)景氣回(hui)升(sheng)(sheng)：國內雖然(ran)處于(yu)下(xia)(xia)游開工旺(wang)季，但多(duo)地疫情反復仍然(ran)影響了經(jing)濟動(dong)能(neng)，10月國內PMI指數下(xia)(xia)滑至49.20，重新(xin)(xin)跌入收縮區間，對有色(se)金屬(shu)(shu)需求的(de)(de)拉動(dong)受到限(xian)制(zhi)。而(er)在(zai)9月加(jia)息75個(ge)基點后(hou)，美(mei)(mei)聯(lian)儲(chu)(chu)依(yi)然(ran)保持強勢的(de)(de)鷹派態度，美(mei)(mei)聯(lian)儲(chu)(chu)官員暗示(shi)本(ben)輪(lun)加(jia)息頂點可(ke)能(neng)在(zai)5%以后(hou)，這(zhe)使美(mei)(mei)聯(lian)儲(chu)(chu)在(zai)11月基本(ben)確(que)定加(jia)息75個(ge)基點后(hou)，市場對于(yu)美(mei)(mei)聯(lian)儲(chu)(chu)可(ke)能(neng)在(zai)12月依(yi)舊加(jia)息75個(ge)基點的(de)(de)預(yu)期提升(sheng)(sheng)。美(mei)(mei)聯(lian)儲(chu)(chu)持續(xu)的(de)(de)大幅加(jia)息，使全球經(jing)濟衰退的(de)(de)風險提升(sheng)(sheng)，歐美(mei)(mei)PMI指數進一步(bu)弱化，數據分(fen)別達(da)到2020年5月以來新(xin)(xin)低，且美(mei)(mei)元持續(xu)高位壓制(zhi)有色(se)金屬(shu)(shu)價(jia)格，有色(se)金屬(shu)(shu)行業(ye)景氣度仍有下(xia)(xia)行壓力。

投資(zi)(zi)(zi)建(jian)(jian)議(yi)：“金九(jiu)銀十”下(xia)游(you)新(xin)能(neng)(neng)源(yuan)汽(qi)(qi)車迎(ying)來(lai)消費旺(wang)季，國(guo)(guo)(guo)內(nei)9月(yue)新(xin)能(neng)(neng)源(yuan)汽(qi)(qi)車銷(xiao)(xiao)量(liang)70.8萬輛(liang)，同比(bi)增(zeng)長93.9%，環(huan)比(bi)增(zeng)長6.2%，進(jin)一步拉動上(shang)(shang)游(you)鋰(li)(li)(li)(li)(li)(li)(li)需(xu)求。而供(gong)應(ying)方面雖(sui)然青(qing)海、四(si)川地區疫情獲(huo)得控(kong)制，生(sheng)產恢復，但(dan)嚴(yan)格(ge)(ge)防疫下(xia)供(gong)貨(huo)運輸(shu)受阻，使鋰(li)(li)(li)(li)(li)(li)(li)鹽供(gong)應(ying)受限，國(guo)(guo)(guo)內(nei)鋰(li)(li)(li)(li)(li)(li)(li)鹽價(jia)格(ge)(ge)繼續上(shang)(shang)行，10月(yue)中(zhong)下(xia)旬國(guo)(guo)(guo)內(nei)鋰(li)(li)(li)(li)(li)(li)(li)價(jia)突破55萬元/噸(dun)。全(quan)球(qiu)鋰(li)(li)(li)(li)(li)(li)(li)資(zi)(zi)(zi)源(yuan)緊缺持續，10月(yue)底(di)Pilbara簽訂鋰(li)(li)(li)(li)(li)(li)(li)精礦(kuang)(kuang)(kuang)銷(xiao)(xiao)售(shou)合同價(jia)格(ge)(ge)達(da)到7255美(mei)(mei)元/噸(dun)，較上(shang)(shang)次10月(yue)18日拍賣價(jia)上(shang)(shang)漲(zhang)2.2%，繼續創下(xia)歷(li)史(shi)新(xin)高。若(ruo)以(yi)(yi)(yi)鋰(li)(li)(li)(li)(li)(li)(li)精礦(kuang)(kuang)(kuang)品位6%進(jin)行換(huan)算，加(jia)上(shang)(shang)近(jin)85美(mei)(mei)元/噸(dun)的(de)(de)(de)(de)(de)海運費以(yi)(yi)(yi)及其(qi)他費用(yong)，預計(ji)(ji)(ji)這批鋰(li)(li)(li)(li)(li)(li)(li)精礦(kuang)(kuang)(kuang)達(da)到中(zhong)國(guo)(guo)(guo)的(de)(de)(de)(de)(de)價(jia)格(ge)(ge)將(jiang)達(da)8000美(mei)(mei)元/噸(dun)左右(you)（CIF中(zhong)國(guo)(guo)(guo)）。以(yi)(yi)(yi)這鋰(li)(li)(li)(li)(li)(li)(li)精礦(kuang)(kuang)(kuang)價(jia)格(ge)(ge)作為(wei)國(guo)(guo)(guo)內(nei)鋰(li)(li)(li)(li)(li)(li)(li)鹽廠(chang)生(sheng)產碳(tan)酸鋰(li)(li)(li)(li)(li)(li)(li)的(de)(de)(de)(de)(de)原料成本來(lai)進(jin)行推算，單噸(dun)碳(tan)酸鋰(li)(li)(li)(li)(li)(li)(li)的(de)(de)(de)(de)(de)生(sheng)產成本已高達(da)近(jin)55萬元/噸(dun)，與(yu)目前國(guo)(guo)(guo)內(nei)現貨(huo)價(jia)格(ge)(ge)相近(jin)。隨著(zhu)北(bei)方天氣的(de)(de)(de)(de)(de)轉冷在進(jin)入11月(yue)后青(qing)海地區鹽湖鋰(li)(li)(li)(li)(li)(li)(li)鹽產量(liang)將(jiang)有減產，而今年(nian)年(nian)底(di)與(yu)明年(nian)初新(xin)增(zeng)正極材(cai)(cai)料產能(neng)(neng)投產前的(de)(de)(de)(de)(de)備貨(huo)庫存，以(yi)(yi)(yi)及年(nian)末新(xin)能(neng)(neng)源(yuan)汽(qi)(qi)車的(de)(de)(de)(de)(de)沖量(liang)有望擴大年(nian)底(di)鋰(li)(li)(li)(li)(li)(li)(li)鹽需(xu)求，預計(ji)(ji)(ji)在供(gong)需(xu)偏緊與(yu)成本支(zhi)撐的(de)(de)(de)(de)(de)刺激下(xia)鋰(li)(li)(li)(li)(li)(li)(li)鹽還將(jiang)繼續上(shang)(shang)漲(zhang)。此(ci)外，南美(mei)(mei)鋰(li)(li)(li)(li)(li)(li)(li)三國(guo)(guo)(guo)計(ji)(ji)(ji)劃建(jian)(jian)立鋰(li)(li)(li)(li)(li)(li)(li)OPEC組織與(yu)加(jia)拿大將(jiang)對(dui)鋰(li)(li)(li)(li)(li)(li)(li)等關(guan)鍵金屬(shu)資(zi)(zi)(zi)源(yuan)出臺(tai)更嚴(yan)格(ge)(ge)的(de)(de)(de)(de)(de)外資(zi)(zi)(zi)投資(zi)(zi)(zi)審批規則，全(quan)球(qiu)鋰(li)(li)(li)(li)(li)(li)(li)資(zi)(zi)(zi)源(yuan)爭奪愈(yu)發緊張。“二十大”要(yao)求立足我(wo)國(guo)(guo)(guo)能(neng)(neng)源(yuan)資(zi)(zi)(zi)源(yuan)稟賦(fu)下(xia)積極穩妥推進(jin)碳(tan)達(da)峰碳(tan)中(zhong)和，都顯示了在未(wei)來(lai)雙(shuang)碳(tan)時代下(xia)“白色石油”鋰(li)(li)(li)(li)(li)(li)(li)資(zi)(zi)(zi)源(yuan)的(de)(de)(de)(de)(de)稀缺性(xing)，以(yi)(yi)(yi)及我(wo)國(guo)(guo)(guo)發展(zhan)確定新(xin)能(neng)(neng)源(yuan)全(quan)球(qiu)領先地位必須加(jia)快鋰(li)(li)(li)(li)(li)(li)(li)資(zi)(zi)(zi)源(yuan)開(kai)發，以(yi)(yi)(yi)加(jia)強產業(ye)鏈上(shang)(shang)游(you)自主可控(kong)、減少鋰(li)(li)(li)(li)(li)(li)(li)資(zi)(zi)(zi)源(yuan)對(dui)外依存度的(de)(de)(de)(de)(de)重要(yao)性(xing)。建(jian)(jian)議(yi)關(guan)注(zhu)贛鋒鋰(li)(li)(li)(li)(li)(li)(li)業(ye)（002460）、天齊(qi)鋰(li)(li)(li)(li)(li)(li)(li)業(ye)（002466）、中(zhong)礦(kuang)(kuang)(kuang)資(zi)(zi)(zi)源(yuan)（002738）、永(yong)興材(cai)(cai)料（002756）、融捷股份（002192）、江(jiang)特電機（002176）西藏礦(kuang)(kuang)(kuang)業(ye)（000762）、川能(neng)(neng)動力（000155）。

風險提示：1）有色金屬下(xia)游需求低迷；2）金屬價格(ge)大幅下(xia)滑；3）全(quan)球(qiu)疫情(qing)持(chi)續惡化；4）美元超預(yu)期(qi)走強；5）新能源汽車產銷不及預(yu)期(qi)；6）全(quan)球(qiu)流(liu)動性超預(yu)期(qi)緊張。

每經頭條(tiao)（nbdtoutiao）——

(記者 蔡鼎)

免責聲明：本文內容(rong)與(yu)數據僅供參考，不(bu)構成(cheng)投資建議，使用前請核實。據此(ci)操作，風險自(zi)擔。