每經記者｜陳(chen)浩    每經編(bian)輯(ji)｜文多(duo)    

11月10日，北交(jiao)所(suo)官網正(zheng)式披露(lu)對巍特環(huan)境（NQ872709）公(gong)開發行股票并(bing)在北交(jiao)所(suo)上(shang)市審核的決定：上(shang)市委員會審議認(ren)為，巍特環(huan)境關(guan)于創新性的信(xin)息披露(lu)不(bu)準確、不(bu)完善(shan)，不(bu)符(fu)合(he)相關(guan)規定，決定對公(gong)司公(gong)開發行股票并(bing)在北交(jiao)所(suo)上(shang)市的申請予(yu)以終止審核。

巍特環境主(zhu)營排水管網管理服務，主(zhu)要為客戶(hu)提供管網探測(ce)、檢(jian)測(ce)評(ping)估、方案設計(ji)、零開挖修復等服務。在此前的第二輪審核(he)問詢函中(zhong)，針對(dui)公(gong)司(si)核(he)心技術(shu)先進(jin)性(xing)，北交所要求公(gong)司(si)說明公(gong)司(si)的墊襯法(fa)相對(dui)同行業可比(bi)公(gong)司(si)類似方法(fa)的競爭優勢，是(shi)否存在被替代或(huo)迭代的技術(shu)及(ji)相關風險(xian)，以及(ji)采用(yong)墊襯法(fa)的先進(jin)性(xing)，是(shi)否具有技術(shu)壁壘。

“關于創新性的信息披露不準確、不完善”

巍特(te)環境成立(li)于(yu)2003年，公(gong)司長期(qi)專注于(yu)排(pai)水管網管理服(fu)(fu)務(wu)，管網檢(jian)測(ce)與修(xiu)復為(wei)公(gong)司貢獻了絕大部(bu)分營收。公(gong)司服(fu)(fu)務(wu)的客戶多(duo)為(wei)政府職能部(bu)門(men)以及央企、國(guo)企等，管網新(xin)建(jian)或(huo)更新(xin)改造等項目資金來(lai)源主(zhu)要(yao)為(wei)國(guo)家或(huo)地方政府財政投入，業務(wu)獲取模(mo)式(shi)主(zhu)要(yao)包括投標模(mo)式(shi)和商(shang)務(wu)談判(pan)。

2019年(nian)至(zhi)2022年(nian)上半年(nian)，巍特環(huan)境營業收入分別(bie)為(wei)1.23億元(yuan)(yuan)(yuan)、2.09億元(yuan)(yuan)(yuan)、1.90億元(yuan)(yuan)(yuan)和(he)1.52億元(yuan)(yuan)(yuan)，歸母凈利(li)潤分別(bie)為(wei)3624萬(wan)元(yuan)(yuan)(yuan)、6829萬(wan)元(yuan)(yuan)(yuan)、3983萬(wan)元(yuan)(yuan)(yuan)和(he)3436萬(wan)元(yuan)(yuan)(yuan)，毛(mao)利(li)率(lv)分別(bie)為(wei)49.97%、53.10%、48.50%和(he)46.52%。

招股說明書(shu)（上會稿(gao)）顯示，由于巍特環境(jing)業務收(shou)入(ru)(ru)主(zhu)要來源于管網檢測(ce)與修復，屬于城鎮(zhen)公(gong)用事業基礎設施建設維(wei)護，一般投資(zi)規(gui)模(mo)較(jiao)(jiao)大，單(dan)(dan)個項目或(huo)單(dan)(dan)個客戶合同金額(e)較(jiao)(jiao)高，因(yin)此存在(zai)客戶集(ji)中和依(yi)賴大項目風險。2019年至2022年上半年，公(gong)司(si)前十大客戶收(shou)入(ru)(ru)占(zhan)比(bi)分別(bie)為(wei)(wei)83.34%、71.73%、71.84%和89.24%。此外，公(gong)司(si)還存在(zai)應(ying)收(shou)賬(zhang)款回款風險，2019年至2022年上半年，公(gong)司(si)應(ying)收(shou)賬(zhang)款賬(zhang)面(mian)價值占(zhan)總資(zi)產(chan)的(de)比(bi)例(li)分別(bie)為(wei)(wei)24.98%、29.67%、24.81%和29.73%，占(zhan)當(dang)期營業收(shou)入(ru)(ru)的(de)比(bi)例(li)分別(bie)為(wei)(wei)26.21%、32.95%、52.09%和81.80%。

今年(nian)6月(yue)(yue)23日(ri)，巍特(te)環境(jing)向北交所提交了(le)向不(bu)特(te)定合格投(tou)資者公開發行股(gu)票(piao)并在北交所上市的(de)申報材料。6月(yue)(yue)24日(ri)，公司股(gu)票(piao)在全(quan)國(guo)中小(xiao)企業(ye)股(gu)份轉讓系(xi)統停牌。11月(yue)(yue)4日(ri)，北交所上市委員會(hui)披露審(shen)議會(hui)審(shen)議結果：不(bu)符合發行條(tiao)件、上市條(tiao)件或信(xin)息披露要求(qiu)。

11月10日(ri)，北交所(suo)官網(wang)披露，上市(shi)委員會審議認(ren)為，巍特環境關(guan)于創新(xin)性的信息披露不準確、不完(wan)善，不符合(he)相(xiang)關(guan)規定，決定對公司公開發行股票并在北交所(suo)上市(shi)的申請予以終止審核。

核心技術多次受到問詢

在招股說(shuo)明書（上(shang)會稿）中，巍特(te)環境表示其系國家高新技(ji)(ji)術企(qi)業(ye)，掌握了墊(dian)襯法(fa)、貼合短管內(nei)襯法(fa)、纏(chan)繞式紫(zi)外光原位固化法(fa)、化學灌漿法(fa)等(deng)非開挖修復(fu)核(he)心技(ji)(ji)術。不過(guo)，公(gong)司的核(he)心技(ji)(ji)術先進性卻受到了北交所的重點問詢。

在第一輪審核(he)問(wen)詢函中(zhong)，北(bei)交所要(yao)求巍特環境說(shuo)明(ming)其(qi)(qi)核(he)心技術(shu)是否(fou)具備競爭優勢，其(qi)(qi)所列舉的核(he)心技術(shu)是否(fou)為行業通用(yong)(yong)工藝，以(yi)及獲取或完成(cheng)高難度(du)項(xiang)目是否(fou)主要(yao)依賴于外購或租(zu)賃先進設(she)備。公司回復稱，公司自主研發的“墊(dian)襯(chen)法(fa)整體修(xiu)復管涵技術(shu)”、“異形塑(su)料焊接設(she)備”、“速(su)格(ge)墊(dian)與鋼筋混凝土預制結構技術(shu)”等專利技術(shu)與行業通用(yong)(yong)工藝的差(cha)異較大。

“公(gong)(gong)司(si)直接外購的設(she)備(bei)主(zhu)要是管道檢測機器(qi)人、潛(qian)望鏡(jing)、發電機、卷(juan)揚(yang)機等(deng)通(tong)用或標準化設(she)備(bei)；公(gong)(gong)司(si)租賃的主(zhu)要是清淤吸污(wu)車、貨車等(deng)行(xing)業通(tong)用設(she)備(bei)和定向鉆、頂(ding)管設(she)備(bei)等(deng)專用設(she)備(bei)。上(shang)述(shu)(shu)(shu)設(she)備(bei)市場(chang)供(gong)應充足，行(xing)業內的公(gong)(gong)司(si)均可自(zi)主(zhu)購買(mai)或租賃上(shang)述(shu)(shu)(shu)設(she)備(bei)，公(gong)(gong)司(si)技術升級、獲取或完成高(gao)難度項目不主(zhu)要依賴上(shang)述(shu)(shu)(shu)設(she)備(bei)。”巍特環境表示(shi)。

而在第二輪審(shen)核問(wen)詢函中(zhong)，北交所(suo)再次詢問(wen)核心技術(shu)先進性，要求公(gong)司說明公(gong)司的(de)墊襯法(fa)相對同行(xing)業可(ke)比(bi)公(gong)司類(lei)似(si)方法(fa)的(de)競(jing)爭(zheng)優勢，是(shi)(shi)否(fou)存在被(bei)替代或迭代的(de)技術(shu)及相關風險，以(yi)及采用墊襯法(fa)的(de)先進性，是(shi)(shi)否(fou)具有技術(shu)壁壘。

對此，巍特環(huan)境(jing)回復稱，墊(dian)襯(chen)法(fa)是公(gong)司(si)專利技(ji)術(shu)，公(gong)司(si)申請了兩(liang)項發明專利和多(duo)項實用新(xin)型專利，而且公(gong)司(si)仍在不斷(duan)優(you)化技(ji)術(shu)工藝和開發施工裝備，并計劃自主生產(chan)修復材料(liao)，因此在專利有效保護期(qi)內(nei)公(gong)司(si)技(ji)術(shu)競爭優(you)勢仍可以維持較長一段時間(jian)，短期(qi)被替(ti)代(dai)或迭代(dai)的(de)技(ji)術(shu)及相關風(feng)險較小。巍特環(huan)境(jing)還稱，墊(dian)襯(chen)法(fa)具有技(ji)術(shu)壁壘，具體體現在適應能力強(qiang)、應用范圍廣、能加固管道結(jie)構基礎等(deng)方(fang)面。

封面圖片(pian)來源：攝圖網-300849497