每經記者｜朱萬平    每經編輯｜董興(xing)生(sheng)     

注冊制大(da)勢之(zhi)(zhi)下，更(geng)多企(qi)業擁有(you)機會步入資本市(shi)場，與投資者(zhe)共享(xiang)發(fa)展機遇(yu)。而(er)對許多公司而(er)言(yan)，A股IPO的(de)闖關之(zhi)(zhi)旅(lv)并(bing)非都是坦途(tu)。《每日(ri)經(jing)濟新(xin)聞》記者(zhe)以周為單位(wei)，對上(shang)周IPO過會、被否及(ji)新(xin)增(zeng)獲受理企(qi)業進行(xing)梳(shu)理，對企(qi)業價值進行(xing)辨析，同時觀(guan)瞻IPO市(shi)場節奏、政策(ce)動向等，以饗讀(du)者(zhe)。

上周(zhou)（2022年(nian)11月7日~11月13日，下同），A股(gu)市場(chang)總共(gong)有10家(jia)公司被安排首發上會(hui)，其中9家(jia)公司過(guo)會(hui)，過(guo)會(hui)率為90%。剩余(yu)1家(jia)公司為榮盛(sheng)生物，其遭到暫緩(huan)表決(jue)。

在(zai)IPO新(xin)(xin)增受(shou)理方面，上周(zhou)沒有公司申報(bao)IPO并獲得受(shou)理。而在(zai)新(xin)(xin)股表(biao)現方面，上周(zhou)登陸北(bei)(bei)交(jiao)(jiao)所(suo)(suo)的遠航精密出現上市首(shou)日(ri)破發。上市首(shou)日(ri)，其股價(jia)下跌(die)7.78%。本周(zhou)，15只股票迎來上會。其中，主(zhu)板2家(jia)公司、科創板4家(jia)、創業板3家(jia)、北(bei)(bei)交(jiao)(jiao)所(suo)(suo)6家(jia)。

紅榜：9家公司過會 天鍵股份上半年凈利潤同比下滑53.79%

上周(zhou)，A股安排(pai)了(le)10家公司(si)上會，其中(zhong)有9家成(cheng)功過會。這其中(zhong)，天鍵(jian)電聲股份有限公司(si)（以下簡(jian)稱“天鍵(jian)股份”）成(cheng)功過會值得關注。

天鍵(jian)股份成立于2015年(nian)(nian)，是一家耳機ODM原始設(she)計制造(zao)廠商(shang)。招股書(shu)（申報稿(gao)）顯示(shi)，在2018年(nian)(nian)和2019年(nian)(nian)，該公(gong)司一度(du)有約(yue)一半(ban)的員工“自愿放棄”社保。

而依靠“省下”的社保費，使得天鍵股份在2019年“驚險”盈利。（詳情參見每日經濟新聞報道《天鍵股份IPO業績真相：近半員工“自愿放棄”社保，2019年“驚險”盈利》）不(bu)過，目前，天鍵股(gu)份已經為(wei)超過98%的(de)員工繳納了社(she)保。

值得一提的是，隨著全(quan)球消費電子市場遇冷，今年上(shang)半年，天鍵股(gu)份業績(ji)也出現了明顯(xian)的下(xia)降。今年1~6月，公司實現營收(shou)4.93億(yi)元，同(tong)比下(xia)滑(hua)24.96%；同(tong)期歸母凈利潤為2938.75萬元，同(tong)比下(xia)滑(hua)53.79%。

在(zai)11月11日的(de)(de)創業板上市委(wei)2022年(nian)第79次(ci)審議會議上，創業板上市委(wei)也對此(ci)進行了(le)重(zhong)點關注，要求公司說明今年(nian)上半年(nian)業績(ji)(ji)下(xia)(xia)降的(de)(de)原(yuan)因，以(yi)及全(quan)年(nian)預計業績(ji)(ji)的(de)(de)可實現性。此(ci)前，天鍵股份預計，2022年(nian)全(quan)年(nian)收入同比(bi)下(xia)(xia)降11.34%，扣(kou)非(fei)后歸母凈(jing)利潤(run)同比(bi)下(xia)(xia)降17.89%。

廣東(dong)美(mei)信科(ke)技股份有限公司(si)（以下簡稱(cheng)“美(mei)信科(ke)技”）成功過(guo)會也值得關注(zhu)。美(mei)信科(ke)技成立(li)于(yu)2003年9月，是一家(jia)專(zhuan)注(zhu)于(yu)磁性(xing)(xing)元(yuan)器(qi)件(jian)的(de)(de)設計、研發(fa)、生(sheng)產(chan)和銷售(shou)的(de)(de)企業，號(hao)稱(cheng)深(shen)耕磁性(xing)(xing)元(yuan)器(qi)件(jian)領(ling)域(yu)近20年，并具備(bei)多品類磁性(xing)(xing)元(yuan)器(qi)件(jian)的(de)(de)綜合制(zhi)造能力。

實際(ji)上(shang)，美信科技的主營產品(pin)較為單一，即為網絡變壓器。2019年至2021年，美信科技平均近九成的營收皆來自網絡變壓器銷售。

沖刺創(chuang)業板(ban)的(de)美信科(ke)技(ji)是否符合(he)創(chuang)業板(ban)“三創(chuang)四新”屬性也引發(fa)外界質疑。招股書（上會稿）顯示(shi)，2018年至2020年，美信科(ke)技(ji)的(de)研(yan)發(fa)費(fei)用分別僅為(wei)1063.88萬元(yuan)、875.20萬元(yuan)、1104.82萬元(yuan)。也就是說，在(zai)(zai)提(ti)交(jiao)IPO前的(de)三年中(zhong)，其研(yan)發(fa)投入增(zeng)長緩慢，復合(he)增(zeng)長率(lv)不(bu)到2%，且總(zong)額(e)才剛(gang)剛(gang)3000萬元(yuan)出頭。到了(le)2021年，正(zheng)式(shi)啟(qi)動IPO的(de)美信科(ke)技(ji)，在(zai)(zai)當年下半(ban)年就大(da)幅提(ti)高了(le)研(yan)發(fa)費(fei)用，最終達(da)到了(le)1917.83萬元(yuan)。

值(zhi)得一提的是(shi)，2018年至2021年間(jian)，美信科(ke)技研發費率分別為(wei)3.84%、3.03%、3.26%、4.11%；同(tong)(tong)期同(tong)(tong)行(xing)業(ye)可比公司研發費用(yong)率平(ping)均值(zhi)為(wei)4.31%、4.82%、4.76%、4.91%。美信科(ke)技的研發費用(yong)率低(di)于同(tong)(tong)行(xing)業(ye)平(ping)均水平(ping)。

黃榜：3家公司上榜 巍特環境技術先進性遭監管質疑

上周，因(yin)中(zhong)止審查、取(qu)消審核、暫緩表決(jue)等而登上“IPO黃榜”的公司一共有(you)3家，分別是(shi)騰信軟創、巍(wei)特環境、榮盛生物。這其中(zhong)，排水(shui)管網管理服務商——巍(wei)特環境值得一提。

巍特環境(jing)成立于(yu)2003年，公(gong)司長期(qi)專注于(yu)排(pai)水(shui)管(guan)網管(guan)理服務(wu)，管(guan)網檢測與修復為(wei)公(gong)司貢獻了絕(jue)大部(bu)分(fen)營(ying)收。公(gong)司服務(wu)的客戶多為(wei)政府(fu)職能部(bu)門(men)以及(ji)央企、國企等，管(guan)網新(xin)建或更新(xin)改造等項(xiang)目資金來源主要為(wei)國家或地方政府(fu)財政投入，主要通過投標模(mo)式和商(shang)務(wu)談判獲取業務(wu)。

在業績方面，2019年至2022年上半年，巍特(te)環(huan)境營業收入分(fen)(fen)別(bie)(bie)為1.23億(yi)元、2.09億(yi)元、1.90億(yi)元和(he)(he)1.52億(yi)元，歸母凈利潤分(fen)(fen)別(bie)(bie)為3624萬(wan)元、6829萬(wan)元、3983萬(wan)元和(he)(he)3436萬(wan)元，毛利率分(fen)(fen)別(bie)(bie)為49.97%、53.10%、48.50%和(he)(he)46.52%。

上周的11月9日，北交所正式做出對巍特環境終止審核的決定，在正式做出這一決定前，11月4日，巍特環境IPO已經遭否決。而縱觀北交所做出否決的理由，主要質疑集中在巍特環境合同資產減值準備計提的合理性、行業內企業數量眾多、規模普遍較小，行業是否存在低價競爭；以及巍特環境技術的先進性問題。（詳情參見每日經濟新聞報道《北交所終止巍特環境上市審核公司核心技術先進性被問詢》）

本周15家企業上會 思泰克研發投入明顯低于同行

本周(zhou)，將有頎中科(ke)技、南芯科(ke)技、辰奕智(zhi)能、思泰克、芯天(tian)下(xia)、上海建科(ke)、天(tian)利股(gu)份、航材股(gu)份、三祥科(ke)技、精(jing)智(zhi)達(da)、美登科(ke)技、華(hua)信永道、華(hua)光(guang)源海、新贛江、浙江大農(nong)等15家公(gong)司(si)迎來上會。這其中，思泰克值得關注。

思泰(tai)克成立(li)于2010年，公(gong)司主營業(ye)務是機器視覺檢(jian)(jian)測(ce)設(she)備(bei)的研(yan)發、生(sheng)(sheng)產、銷售(shou)及增值服(fu)務，旗(qi)下主要(yao)產品(pin)包括3D錫(xi)膏印刷檢(jian)(jian)測(ce)設(she)備(bei)（3D Solder Paste Inspection，簡稱3D SPI）及3D自動(dong)光學檢(jian)(jian)測(ce)設(she)備(bei)（3D Automatic Optic Inspection，簡稱3D AOI），產品(pin)主要(yao)應(ying)用于SMT生(sheng)(sheng)產線中，并(bing)廣泛運用于消費電子、汽車電子、半導(dao)體、通(tong)信設(she)備(bei)等電子信息制造業(ye)領域。

在業績方面，2019年(nian)~2021年(nian)和(he)2022年(nian)上半年(nian)，思泰克分(fen)別(bie)實現收入2.26億(yi)(yi)元(yuan)、2.53億(yi)(yi)元(yuan)、3.56億(yi)(yi)元(yuan)和(he)1.91億(yi)(yi)元(yuan)；同(tong)期歸母凈利潤(run)分(fen)別(bie)為6807.70萬(wan)元(yuan)、7773.24萬(wan)元(yuan)、1.17億(yi)(yi)元(yuan)和(he)6139.76萬(wan)元(yuan)。

不(bu)過(guo)，思(si)泰克的產品(pin)比(bi)(bi)較單一，2019-2021年(nian)(nian)和(he)2022年(nian)(nian)1-6月，公司(si)3D SPI產品(pin)和(he)3D AOI產品(pin)銷售金額占公司(si)營業收入總(zong)額的比(bi)(bi)重分別為(wei)96.96%、96.23%、97.6%和(he)94.62%。

思泰(tai)克此次沖刺(ci)IPO，瞄準了創業板，不過在研(yan)發(fa)方面的投(tou)入(ru)，思泰(tai)克明顯(xian)遜(xun)色于同行業其他公司(si)。2019-2021年(nian)和(he)2022年(nian)1-6月，公司(si)研(yan)發(fa)費(fei)用率分別(bie)為4.45%、5.47%、5.58%和(he)3.97%，而行業平均(jun)值分別(bie)為12.73%、10.55%、11.85%和(he)10.37%，二者相差近3倍。

年內A股新增348家公司 募資約5280億元

Wind資(zi)訊(xun)顯示，截至11月13日，今年以來，A股全市(shi)(shi)(shi)場新增上市(shi)(shi)(shi)公司(si)348家，首發募集資(zi)金(jin)約5280億元，相比之下(xia)，2021年全年A股IPO融資(zi)額為5426.43億元。而今年前三季度退(tui)市(shi)(shi)(shi)公司(si)46家，遠(yuan)超去年全年退(tui)市(shi)(shi)(shi)總數（28家），退(tui)市(shi)(shi)(shi)渠道(dao)更加(jia)通暢。

數據還顯示，年內通過(guo)IPO上市融資最多的行(xing)業(ye)是半(ban)導(dao)體(ti)(ti)與(yu)半(ban)導(dao)體(ti)(ti)生產設備(bei)行(xing)業(ye)，其融資額為(wei)795.01億元，其次為(wei)技術硬件(jian)與(yu)設備(bei)行(xing)業(ye)，融資額約680億元。

而截(jie)至(zhi)11月13日(ri)，科創板審核(he)信息披露，全(quan)部832家(jia)公司中(zhong)，處于已受理2家(jia)，已問詢(xun)的(de)(de)(de)有50家(jia)，上市委(wei)審議的(de)(de)(de)有5家(jia)，提(ti)交(jiao)注冊的(de)(de)(de)有31家(jia)，注冊生效（注冊結(jie)果）的(de)(de)(de)有519家(jia)，中(zhong)止及財報(bao)更新的(de)(de)(de)有54家(jia)，終(zhong)止的(de)(de)(de)171家(jia)。

截至(zhi)11月13日，創業板(ban)審(shen)核(he)信息披露，處(chu)于(yu)已受理的(de)(de)1家(jia)(jia)，已問詢(xun)的(de)(de)有(you)128家(jia)(jia)，上(shang)市委會議(yi)審(shen)議(yi)的(de)(de)有(you)66家(jia)(jia)，提交注(zhu)冊(ce)的(de)(de)有(you)67家(jia)(jia)，注(zhu)冊(ce)生效（注(zhu)冊(ce)結果）的(de)(de)有(you)422家(jia)(jia)，中止審(shen)查的(de)(de)有(you)92家(jia)(jia)，終止審(shen)查264家(jia)(jia)。

而截至11月(yue)13日(ri)，北交所官網(wang)顯(xian)示，北交所已受理5家(jia)、已問詢的(de)有(you)(you)58家(jia)，上市(shi)委(wei)審(shen)(shen)議(yi)的(de)有(you)(you)10家(jia)，提交注冊14家(jia)，有(you)(you)139家(jia)公(gong)司已注冊，中止(zhi)審(shen)(shen)查(cha)的(de)有(you)(you)30家(jia)，終止(zhi)審(shen)(shen)查(cha)的(de)有(you)(you)87家(jia)公(gong)司。

上周1只新股破發 遠航精密上市首日跌7.78%

A股上周上市了(le)9只新(xin)股。其中，遠(yuan)航精密破(po)發，其上市首(shou)日(ri)股價(jia)下跌7.78%；而其余的(de)新(xin)股都沒有出現破(po)發的(de)情況。而C有研上市首(shou)日(ri)股價(jia)漲幅(fu)(fu)明顯，漲幅(fu)(fu)達到(dao)91.73%。

本周有(you)4只(zhi)新(xin)股(gu)申購，分(fen)別為賽(sai)恩斯(si)、力佳科技(ji)、新(xin)威(wei)凌和方盛股(gu)份。其(qi)中，賽(sai)恩斯(si)為科創板公(gong)司(si)(si)，其(qi)余三家均為北交(jiao)所公(gong)司(si)(si)。

賽恩斯成立(li)于2009年，是一家主(zhu)營重金屬(shu)污(wu)染(ran)防治的企業，公司主(zhu)要業務包含重金屬(shu)污(wu)染(ran)防治綜合(he)解決方(fang)案(an)、藥劑銷(xiao)售和(he)運(yun)營服務三大板塊(kuai)，號(hao)稱是國內重金屬(shu)污(wu)染(ran)防治綜合(he)解決方(fang)案(an)龍頭(tou)。

在業績方面，2019-2021年(nian)(nian)，賽(sai)(sai)恩斯分(fen)別(bie)實現(xian)(xian)(xian)營業收(shou)入(ru)4.67億(yi)(yi)元(yuan)、3.56億(yi)(yi)元(yuan)、3.85億(yi)(yi)元(yuan)；同期歸母凈利(li)(li)潤分(fen)別(bie)為3609.49萬(wan)元(yuan)、4598.68萬(wan)元(yuan)、4462.92萬(wan)元(yuan)。今年(nian)(nian)前三(san)季度，賽(sai)(sai)恩斯實現(xian)(xian)(xian)營業收(shou)入(ru)3.31億(yi)(yi)元(yuan)，同比(bi)增長51.46%；實現(xian)(xian)(xian)歸母凈利(li)(li)潤4953.9萬(wan)元(yuan)，同比(bi)增長55.18%。

對于(yu)行業(ye)前景(jing)，11月(yue)10日(ri)，國泰君安發布研報認為(wei)，隨著環保標準日(ri)益完善，企(qi)業(ye)不斷(duan)加大(da)重金(jin)屬(shu)(shu)污(wu)染(ran)防治(zhi)投(tou)資力(li)度，推動行業(ye)市(shi)場需求持續擴大(da)，促進重金(jin)屬(shu)(shu)污(wu)染(ran)第三方治(zhi)理的發展。不過，目前，我國重金(jin)屬(shu)(shu)污(wu)染(ran)防治(zhi)行業(ye)仍處于(yu)發展期，行業(ye)格局(ju)分散，市(shi)場集中(zhong)度較低；未來將向資源(yuan)集約型、技術先進性(xing)企(qi)業(ye)傾(qing)斜。

湖南證監局原二級巡視員朱治龍被“雙開”

11月11日，中(zhong)(zhong)國證(zheng)監(jian)(jian)(jian)會發布消息(xi)稱(cheng)，據(ju)中(zhong)(zhong)央紀(ji)委(wei)國家監(jian)(jian)(jian)委(wei)駐(zhu)中(zhong)(zhong)國證(zheng)監(jian)(jian)(jian)會紀(ji)檢監(jian)(jian)(jian)察(cha)組(zu)(zu)、湖(hu)南(nan)省紀(ji)委(wei)監(jian)(jian)(jian)委(wei)消息(xi)，日前，中(zhong)(zhong)央紀(ji)委(wei)國家監(jian)(jian)(jian)委(wei)駐(zhu)中(zhong)(zhong)國證(zheng)監(jian)(jian)(jian)會紀(ji)檢監(jian)(jian)(jian)察(cha)組(zu)(zu)與(yu)湖(hu)南(nan)省紀(ji)委(wei)監(jian)(jian)(jian)委(wei)對中(zhong)(zhong)國證(zheng)監(jian)(jian)(jian)會湖(hu)南(nan)監(jian)(jian)(jian)管(guan)局(ju)原二級巡視員朱(zhu)治(zhi)龍嚴重違紀(ji)違法問題立案審查調查。

1964年(nian)(nian)出生(sheng)的朱治(zhi)龍，現年(nian)(nian)58歲。湖(hu)南(nan)瀏陽人，1985年(nian)(nian)畢業于(yu)湖(hu)南(nan)師(shi)大數學系數學專業本科(ke)，獲理學學士學位，早年(nian)(nian)在湖(hu)南(nan)本地中(zhong)學任(ren)教，于(yu)20世紀90年(nian)(nian)代獲得(de)湖(hu)南(nan)財經(jing)學院經(jing)濟學碩(shuo)士學位，之(zhi)后(hou)進入湖(hu)南(nan)證監(jian)局就職。

1998年(nian)(nian)12月(yue)(yue)(yue)至(zhi)2012年(nian)(nian)7月(yue)(yue)(yue)，朱治(zhi)龍歷任證監(jian)會(hui)湖南監(jian)管局稽查處(chu)(chu)副(fu)(fu)處(chu)(chu)長、處(chu)(chu)長，上市公司二處(chu)(chu)處(chu)(chu)長，法制工作處(chu)(chu)處(chu)(chu)長；2012年(nian)(nian)7月(yue)(yue)(yue)至(zhi)2019年(nian)(nian)6月(yue)(yue)(yue)，任湖南監(jian)管局副(fu)(fu)巡(xun)視員；2019年(nian)(nian)6月(yue)(yue)(yue)至(zhi)2022年(nian)(nian)6月(yue)(yue)(yue)，任湖南監(jian)管局二級巡(xun)視員。

經查，朱治(zhi)龍喪失理(li)想信念，背離初(chu)心使命，私欲膨脹，弄(nong)權妄為，“小權大用(yong)”“虛權實用(yong)”，處(chu)心積慮利(li)用(yong)一線監管權力(li)和(he)影(ying)響斂財，是(shi)由風(feng)及腐(fu)、風(feng)腐(fu)一體的典(dian)型。嚴重違反中央八項(xiang)規定精神(shen)，長(chang)期(qi)違規收受(shou)可能影(ying)響公正執行公務(wu)的禮金、消費卡(ka)，多次接受(shou)管理(li)服務(wu)對象宴請；違反組織紀律(lv)，不按(an)規定報告個(ge)人有關事(shi)項(xiang)。

此外，朱治(zhi)龍還違(wei)反廉潔紀(ji)(ji)律(lv)，違(wei)規借用(yong)管理服務(wu)對象錢款，利用(yong)職(zhi)務(wu)上的影(ying)響為親屬經營活(huo)動(dong)謀取利益，違(wei)規從事營利活(huo)動(dong)；違(wei)反工作紀(ji)(ji)律(lv)，違(wei)規插手市場經濟活(huo)動(dong)，干預他(ta)人(ren)(ren)借貸糾紛；違(wei)反生(sheng)活(huo)紀(ji)(ji)律(lv)。目(mu)無黨紀(ji)(ji)國法，利用(yong)職(zhi)務(wu)便利和(he)影(ying)響在企業發行上市等方面為他(ta)人(ren)(ren)謀取不當利益，非法收受他(ta)人(ren)(ren)財物和(he)公(gong)司股權，數額(e)巨大。