每經記者｜楊夏 梁梟(xiao)    每經編(bian)輯｜魏官(guan)紅    

2021年(nian)(nian)11月15日，北京證(zheng)券交(jiao)易(yi)所（以下簡稱北交(jiao)所）正式(shi)開市。圍(wei)繞“打造服務創新型中小企(qi)業主陣地”這一目標，經(jing)過一年(nian)(nian)的發展，北交(jiao)所上市公司從首(shou)批81家公司增(zeng)加至123家。

2022年(nian)9月，隨著北(bei)(bei)交所首個(ge)指(zhi)數——北(bei)(bei)證50成份指(zhi)數發(fa)布，北(bei)(bei)交所流(liu)動性環境進一(yi)步改善。Wind數據顯(xian)示，截至2022年(nian)11月14日，北(bei)(bei)交所上市公司數量達123家，總市值約1947.98億元(yuan)。

作為我國多(duo)層次資本市(shi)場建(jian)設的重要組成部分，北交(jiao)所與(yu)新(xin)三(san)(san)板基礎層、創新(xin)層形(xing)成“層層遞進”的市(shi)場結構。同時，借助轉板機制，北交(jiao)所成為了(le)新(xin)三(san)(san)板市(shi)場與(yu)主板市(shi)場之(zhi)間的重要樞紐(niu)。

過去一年，北(bei)交所(suo)為一大批創新型中(zhong)小企(qi)業(ye)提(ti)供了融資服務。從產業(ye)分布來(lai)看，先進制(zhi)造業(ye)和現代服務業(ye)成(cheng)為了北(bei)交所(suo)的融資“主力軍(jun)”。

值此開市(shi)一(yi)周年(nian)之際，每日(ri)經(jing)濟新(xin)聞(wen)特(te)別推(tui)出《北交(jiao)所(suo)(suo)開市(shi)一(yi)周年(nian)·價值力(li)榜(bang)單(dan)》、《北交(jiao)所(suo)(suo)開市(shi)一(yi)周年(nian)·成長力(li)榜(bang)單(dan)》以及《北交(jiao)所(suo)(suo)開市(shi)一(yi)周年(nian)·創(chuang)(chuang)新(xin)力(li)榜(bang)單(dan)》，同時(shi)本(ben)報告將從發行、經(jing)營、創(chuang)(chuang)新(xin)三個方面，多層次(ci)、多維(wei)度解析過去一(yi)年(nian)北交(jiao)所(suo)(suo)上(shang)市(shi)公(gong)司的募資情(qing)況、經(jing)營情(qing)況及創(chuang)(chuang)新(xin)表現。

劉國梅制圖

發行篇

IPO：平均募資規模小，募資主體主要為制造企業

北(bei)交(jiao)所(suo)開市(shi)以來，除(chu)首批(pi)81家北(bei)交(jiao)所(suo)上(shang)市(shi)公(gong)司(si)外，44家北(bei)交(jiao)所(suo)上(shang)市(shi)公(gong)司(si)累(lei)計(ji)IPO募集資金凈額為80.25億元（含已(yi)轉板北(bei)交(jiao)所(suo)上(shang)市(shi)公(gong)司(si)）。根據Choice數據，目前北(bei)交(jiao)所(suo)已(yi)累(lei)計(ji)受理342家申報(bao)企業，已(yi)核準139家，自受理到核準平均耗(hao)時為148天。

從發(fa)行規模來看，與其他板塊相(xiang)比，北(bei)交所發(fa)行募資規模較小，平均單家IPO募集資金凈額約為1.82億(yi)元。

截(jie)至2022年11月(yue)15日，北交所現(xian)存123家上市公(gong)司，合計IPO募(mu)集資金258億(yi)元（含精選層募(mu)資金額）。其中，機械設(she)備(bei)、電力設(she)備(bei)、計算機行業（申(shen)萬一級行業）是(shi)北交所IPO募(mu)集資金金額前三。

電力設備行業中，北交所“市值一哥(ge)”貝特瑞（BJ835185）IPO募集資金凈額16億元(yuan)。擬(ni)投入惠州(zhou)市貝特瑞年產(chan)(chan)4萬(wan)噸鋰電負(fu)極材(cai)料(liao)項目、年產(chan)(chan)3萬(wan)噸鋰離(li)子(zi)動(dong)力電池(chi)正極材(cai)料(liao)項目（二期）等。

民生證券研報指(zhi)出，硅(gui)基(ji)負極(ji)方面，公(gong)司硅(gui)基(ji)材(cai)料第(di)三代(dai)(dai)已逐步實現(xian)量(liang)產(chan)，第(di)四代(dai)(dai)處于(yu)開(kai)發中，現(xian)有(you)硅(gui)基(ji)負極(ji)產(chan)能(neng)達到(dao)5000噸(dun)/年，其中硅(gui)碳及(ji)硅(gui)氧產(chan)能(neng)各2500噸(dun)。另(ling)有(you)深圳4萬噸(dun)硅(gui)基(ji)負極(ji)產(chan)能(neng)在建(jian)，第(di)一期1.5萬噸(dun)預計23年底投產(chan)，未來(lai)有(you)望受益(yi)于(yu)4680電池的量(liang)產(chan)。高(gao)鎳三元正(zheng)極(ji)方面，公(gong)司現(xian)有(you)高(gao)鎳正(zheng)極(ji)材(cai)料產(chan)能(neng)4.3萬噸(dun)，常州5萬噸(dun)高(gao)鎳正(zheng)極(ji)項(xiang)目已于(yu)7月建(jian)設完成。

從地域來看，江(jiang)蘇(su)省(sheng)(sheng)、廣東省(sheng)(sheng)、北(bei)京市、山(shan)東省(sheng)(sheng)的北(bei)交(jiao)所上市公(gong)司數量位列前三。云創(chuang)數據（BJ835305）、森萱(xuan)(xuan)醫藥（BJ830946）、禾昌聚合（BJ832089）等均(jun)位于江(jiang)蘇(su)省(sheng)(sheng)，江(jiang)蘇(su)省(sheng)(sheng)不僅擁有數量最多的北(bei)交(jiao)所上市公(gong)司，上述公(gong)司的業績(ji)也頗具(ju)看點(dian)。2022年(nian)三季報(bao)中(zhong)，21家(jia)江(jiang)蘇(su)北(bei)交(jiao)所上市公(gong)司今年(nian)前三季度有20家(jia)實現盈利(li)，其(qi)中(zhong)，從事化(hua)學(xue)原料藥、醫藥中(zhong)間(jian)體(ti)及(ji)含氧雜環類化(hua)工(gong)中(zhong)間(jian)體(ti)的研發、生產及(ji)銷售的森萱(xuan)(xuan)醫藥業績(ji)大(da)增，營業總收入(ru)及(ji)歸母凈利(li)潤分別同比增加(jia)24%和(he)38.27%。

再融資：融資規模較小，10家已停止實施

2021年12月3日，諾(nuo)思蘭(lan)德(de)（BJ430047）發(fa)布首個北交所(suo)(suo)融資預案，但至今北交所(suo)(suo)僅有三家上市公司完成全部定增發(fa)行。

Wind數據顯示，今年8月，同享科技（BJ839167）向(xiang)9名投資(zi)(zi)者以(yi)13.08元(yuan)/股(gu)(gu)的(de)(de)價格(ge)(ge)發(fa)行股(gu)(gu)票(piao)600萬(wan)(wan)股(gu)(gu)，成(cheng)(cheng)功融資(zi)(zi)7848萬(wan)(wan)元(yuan)，成(cheng)(cheng)為(wei)北(bei)交所再融資(zi)(zi)成(cheng)(cheng)功發(fa)行首(shou)單(dan)。9月，蓋世食品（BJ836826）向(xiang)11名機構投資(zi)(zi)人以(yi)8.34元(yuan)/股(gu)(gu)的(de)(de)價格(ge)(ge)發(fa)行928.06萬(wan)(wan)股(gu)(gu)，募集資(zi)(zi)金7239萬(wan)(wan)元(yuan)。10月，微創光(guang)電（BJ430198）向(xiang)湖北(bei)交投資(zi)(zi)本(ben)投資(zi)(zi)有限(xian)公司定(ding)向(xiang)增(zeng)發(fa)3723.78萬(wan)(wan)股(gu)(gu)，募集資(zi)(zi)金1.59億元(yuan)，成(cheng)(cheng)為(wei)截至目(mu)前(qian)北(bei)交所定(ding)增(zeng)募集資(zi)(zi)金金額(e)最大(da)的(de)(de)一單(dan)。

與其他(ta)板(ban)塊動輒上(shang)億元(yuan)的(de)(de)(de)再(zai)融(rong)(rong)資(zi)金(jin)額(e)相(xiang)比，北(bei)交(jiao)所再(zai)融(rong)(rong)資(zi)規模較小。北(bei)交(jiao)所已(yi)披(pi)露(lu)但(dan)未發行的(de)(de)(de)增發預案(an)中(zhong)，貝特瑞披(pi)露(lu)的(de)(de)(de)50億元(yuan)定增項目成(cheng)為目前北(bei)交(jiao)所金(jin)額(e)最大的(de)(de)(de)一筆融(rong)(rong)資(zi)項目。但(dan)由(you)于(yu)今年7月，貝特瑞董事(shi)長(chang)涉嫌內(nei)幕(mu)交(jiao)易被證監會(hui)立(li)案(an)調查，該(gai)再(zai)融(rong)(rong)資(zi)計(ji)劃也按下了暫停鍵。

長虹能源（BJ836239）、七豐(feng)精(jing)工（BJ873169）、惠豐(feng)鉆石（BJ839725）等10家上市公(gong)司則由于各種原因主動終止了上述融資計劃。

轉板：三家公司轉板后首日股價表現不一

作為我(wo)國多層次(ci)(ci)資本市場(chang)(chang)的(de)(de)組成部分之(zhi)一，北交所(suo)的(de)(de)轉(zhuan)板機(ji)制將新三板與主板市場(chang)(chang)緊密鏈接(jie)起來，滿(man)足企業在不同發展時期(qi)的(de)(de)多層次(ci)(ci)融資需求。

2022年3月4日，滬深(shen)交(jiao)易所(suo)發布了北(bei)交(jiao)所(suo)上(shang)(shang)市公司(si)(si)的轉板(ban)規則，分別為(wei)《北(bei)京(jing)證券(quan)交(jiao)易所(suo)上(shang)(shang)市公司(si)(si)向(xiang)上(shang)(shang)海證券(quan)交(jiao)易所(suo)科創板(ban)轉板(ban)辦(ban)法（試行）》和《深(shen)圳證券(quan)交(jiao)易所(suo)關于北(bei)京(jing)證券(quan)交(jiao)易所(suo)上(shang)(shang)市公司(si)(si)向(xiang)創業板(ban)轉板(ban)辦(ban)法（試行）》。

截至2022年(nian)11月15日，一共有3家北(bei)交所上市(shi)公(gong)司觀(guan)典防務（SH688287）、泰祥股份（SZ301192）、翰博高新(xin)（SZ301321）轉板。

轉板(ban)盡管會帶(dai)來流(liu)動性提升(sheng)，但(dan)轉板(ban)后首日公司股(gu)價表現不一(yi)。觀典防(fang)務在轉板(ban)至科創(chuang)板(ban)的首日大(da)幅(fu)低開(kai)、橫(heng)盤震蕩，盤中一(yi)度(du)跌(die)超20%。而(er)泰祥(xiang)股(gu)份(fen)開(kai)盤僅1分鐘(zhong)就觸及(ji)臨時停牌，后盤中一(yi)度(du)漲超100%，最終收(shou)漲80.34%。翰(han)博高新創(chuang)業板(ban)上市首日開(kai)盤報(bao)32.70元(yuan)/股(gu)，跌(die)幅(fu)32.54%，收(shou)盤報(bao)34.00元(yuan)/股(gu)，跌(die)幅(fu)29.85%。

經營篇

營收規模：多數集中在1億元～10億元區間

北交(jiao)(jiao)所(suo)(suo)(suo)是(shi)服務(wu)創新型中小企業的主陣地。與上交(jiao)(jiao)所(suo)(suo)(suo)、深(shen)交(jiao)(jiao)所(suo)(suo)(suo)上市公(gong)(gong)司(si)相比(bi)，北交(jiao)(jiao)所(suo)(suo)(suo)上市公(gong)(gong)司(si)營收規模(mo)普遍較小。以(yi)2021年為例，123家北交(jiao)(jiao)所(suo)(suo)(suo)上市公(gong)(gong)司(si)中，107家營收在1億元~10億元區間，占(zhan)比(bi)達87%。而上交(jiao)(jiao)所(suo)(suo)(suo)、深(shen)交(jiao)(jiao)所(suo)(suo)(suo)這一占(zhan)比(bi)分別為27%、33%。

電力設備行(xing)業營收及凈利(li)表現突出，成為北交所(suo)營收規(gui)模最大的行(xing)業。

電力(li)設(she)備行業中(zhong)主營(ying)業務為正負極材料(liao)的貝特瑞(rui)2021年(nian)實現營(ying)業收入104.91億(yi)(yi)元，是(shi)唯一(yi) 一(yi)家營(ying)收破百(bai)億(yi)(yi)元的北交(jiao)所上市公(gong)(gong)司(si)(si)。受益于新能(neng)源(yuan)汽車產(chan)業高景(jing)氣，今(jin)年(nian)前(qian)三(san)季(ji)度公(gong)(gong)司(si)(si)實現營(ying)收175.7億(yi)(yi)元，同比大幅增長(chang)156%，是(shi)北交(jiao)所營(ying)收二哥穎(ying)泰(tai)生物（BJ833819）的近3倍(bei)。今(jin)年(nian)7月，公(gong)(gong)司(si)(si)方面表示暫無轉板(ban)計(ji)劃。

營收增(zeng)速方面，去(qu)年(nian)106家上市公司保持正增(zeng)長，85家上市公司三(san)年(nian)復合增(zeng)長率(lv)在10%以(yi)上。這些數據，都體現出中小企業的活力與(yu)增(zeng)長潛力。

盈利能力：“一哥”貝特瑞盈利規模超10億元

今年前三季度，北交所(suo)110家(jia)上(shang)市(shi)公司保持(chi)盈(ying)利，其中105家(jia)上(shang)市(shi)公司凈利潤(run)在(zai)1000萬(wan)元(yuan)以上(shang)，駿創科(ke)技(ji)（BJ833533）以222.17%的歸母凈利潤(run)同比增長率登(deng)上(shang)增速(su)榜榜首，中航泰達（BJ836263）、穎(ying)泰生物的歸母凈利潤(run)增速(su)也在(zai)200%以上(shang)。

電力設備、機(ji)械(xie)設備、基礎化工(gong)行(xing)業盈利領跑，基礎化工(gong)行(xing)業前三季(ji)度實現盈利已超過去(qu)年全年。

值(zhi)得一提(ti)(ti)的是，北交所“榜眼”穎泰生(sheng)物(wu)前(qian)(qian)三(san)(san)季實現歸(gui)母凈利潤(run)9.2億元，同比增長208.76%。對此，穎泰生(sheng)物(wu)稱，報告期內業(ye)績增長主要系(xi)公司產品銷(xiao)售規模(mo)擴大(da)、盈利能(neng)力顯著提(ti)(ti)高(gao)。去年及今年前(qian)(qian)三(san)(san)季度，穎泰生(sheng)物(wu)營收及凈利潤(run)規模(mo)均僅次于貝特瑞位(wei)居第二。

得益于新(xin)能(neng)源汽車產(chan)業高(gao)景氣，“北(bei)交(jiao)所一哥”貝(bei)特瑞前三(san)季度實(shi)(shi)(shi)現(xian)歸(gui)母凈(jing)(jing)利潤(run)13.58億元(yuan)，同比(bi)增長(chang)24.52%，而這一增速(su)是在去年(nian)高(gao)基數的基礎(chu)上(shang)實(shi)(shi)(shi)現(xian)的。去年(nian)全年(nian)，貝(bei)特瑞實(shi)(shi)(shi)現(xian)歸(gui)母凈(jing)(jing)利潤(run)14.41億元(yuan)，同比(bi)增長(chang)近(jin)200%。貝(bei)特瑞也是去年(nian)全年(nian)及今年(nian)前三(san)季度唯一一家盈利規模超10億元(yuan)的北(bei)交(jiao)所上(shang)市公司。

除了(le)貝特瑞、穎泰生物，吉林碳谷（BJ836077）、同力股份(fen)（BJ834599）、連城數(shu)控(kong)（BJ835368）、硅烷科技（BJ838402）等今年前(qian)三季度盈利規(gui)模(mo)排名靠(kao)前(qian)的上市(shi)公司均保持了(le)較快的盈利增(zeng)速（170.1%、42.44%、44.84%、108.14%）。在北交所開市(shi)一周(zhou)年之(zhi)際，“龍頭(tou)”效應已經逐(zhu)步發(fa)揮(hui)，經營規(gui)模(mo)靠(kao)前(qian)的上市(shi)公司成為了(le)北交所企業業績增(zeng)長的領(ling)頭(tou)羊和發(fa)動機(ji)。

盡管北(bei)交所上(shang)(shang)市(shi)公(gong)(gong)司規模相對較(jiao)小，但盈利(li)能(neng)力不容小覷。Wind數據顯(xian)示，超(chao)八成(cheng)上(shang)(shang)市(shi)公(gong)(gong)司去年毛利(li)率超(chao)20%，23家上(shang)(shang)市(shi)公(gong)(gong)司毛利(li)率超(chao)50%。對比來看(kan)，上(shang)(shang)交所、深交所毛利(li)率超(chao)20%的上(shang)(shang)市(shi)公(gong)(gong)司占比僅為63%、67%。北(bei)交所上(shang)(shang)市(shi)公(gong)(gong)司進一步顯(xian)示出“小而精”的特點。

創新篇

“專精特新”搖籃：過半公司獲專精特新“小巨人”稱號

中(zhong)小(xiao)企(qi)業(ye)是(shi)國(guo)民(min)經(jing)濟和社會發(fa)展的(de)生力軍(jun)，“專(zhuan)精(jing)特(te)(te)新(xin)”中(zhong)小(xiao)企(qi)業(ye)更是(shi)這(zhe)一(yi)群體的(de)領頭羊(yang)。北(bei)交所上(shang)市企(qi)業(ye)具有明顯(xian)的(de)“專(zhuan)精(jing)特(te)(te)新(xin)”屬性，北(bei)交所上(shang)市公(gong)司中(zhong)，“專(zhuan)精(jing)特(te)(te)新(xin)”企(qi)業(ye)占據了(le)較大(da)比例，這(zhe)不僅是(shi)北(bei)交所的(de)特(te)(te)色(se)，也(ye)是(shi)北(bei)交所與其他市場錯位發(fa)展的(de)保障(zhang)。一(yi)年來(lai)，北(bei)交所支(zhi)持了(le)一(yi)大(da)批創新(xin)型(xing)中(zhong)小(xiao)企(qi)業(ye)發(fa)展。

根(gen)據海(hai)通證券的數據，目前已上市(shi)公司中69家獲(huo)得(de)過(guo)專(zhuan)精特(te)新(xin)“小巨人”稱號。今年下半(ban)年以來上市(shi)的21家企業中，有超過(guo)一半(ban)（13家）獲(huo)得(de)過(guo)專(zhuan)精特(te)新(xin)“小巨人”稱號。北(bei)交所已發展成為“專(zhuan)精特(te)新(xin)”的搖籃。

從行業看，目前北交所上市公司中，戰(zhan)略性新興產(chan)業、先進制造業等(deng)占比超(chao)八成，覆蓋電(dian)力設(she)備(bei)、機械設(she)備(bei)、計(ji)算機、通信等(deng)制造業核心領(ling)域(yu)。

不吝研發投入：前三季度諾思蘭德研發投入占比領跑

北交(jiao)所上(shang)市公(gong)司研(yan)發(fa)(fa)力度持續加大。2021年度，諾(nuo)思蘭德（BJ430047）以超75%的研(yan)發(fa)(fa)投入(ru)占(zhan)比(bi)列首位。諾(nuo)思蘭德主營基因治(zhi)療藥(yao)物、重組蛋白質類藥(yao)物和眼(yan)科用(yong)藥(yao)的研(yan)發(fa)(fa)、生(sheng)產及銷(xiao)售。公(gong)司成(cheng)立以來一(yi)直處(chu)于虧(kui)損狀(zhuang)態，但自2017年以來，公(gong)司研(yan)發(fa)(fa)投入(ru)均超千(qian)萬元，去年研(yan)發(fa)(fa)投入(ru)超過4000萬元。

除(chu)了諾思蘭德(de)，去(qu)年(nian)(nian)研發(fa)投(tou)入力度(du)排(pai)名靠前的還有(you)主營(ying)無線通信與射頻(pin)微波測試儀器的創遠信科（BJ831961）、重(zhong)組人干擾素α1b供(gong)(gong)應(ying)商三元基因（BJ837344）；醫學(xue)教育(yu)信息化系統(tong)供(gong)(gong)應(ying)商數(shu)(shu)字(zi)人（BJ835670）、地理(li)信息服務提供(gong)(gong)商國源科技（BJ835184），研發(fa)投(tou)入占比(bi)均在20%以上(shang)。今年(nian)(nian)前三季度(du)，研發(fa)投(tou)入占比(bi)20%以上(shang)的上(shang)市公(gong)司數(shu)(shu)量增(zeng)至6家(jia)，數(shu)(shu)字(zi)人（70.19%）直逼諾思蘭德(de)，微創光電及(ji)殷圖網聯（BJ835508）兩家(jia)公(gong)司新晉入選(xuan)。

專(zhuan)利(li)數(shu)量(liang)(liang)在一(yi)定程(cheng)度上反映了(le)企(qi)業(ye)的(de)科技創(chuang)(chuang)新實力(li)，專(zhuan)利(li)數(shu)量(liang)(liang)的(de)增(zeng)長(chang)體現了(le)北(bei)交所上市公司的(de)創(chuang)(chuang)新活力(li)。據企(qi)查(cha)查(cha)數(shu)據，123家北(bei)交所上市企(qi)業(ye)的(de)專(zhuan)利(li)申請總量(liang)(liang)為1.2萬(wan)余(yu)件(jian)(jian)，有效專(zhuan)利(li)總量(liang)(liang)為7200余(yu)件(jian)(jian)，授(shou)權發明專(zhuan)利(li)總量(liang)(liang)為1700余(yu)件(jian)(jian)。截至目前，五(wu)新隧裝（BJ835174）、富士達（BJ835640）、奧(ao)迪威（BJ832491）、中(zhong)科美菱（BJ835892）、創(chuang)(chuang)遠信科、安(an)徽鳳凰（BJ832000）、克萊(lai)特（BJ831689）、鑫匯科（BJ831167）擁有專(zhuan)利(li)數(shu)量(liang)(liang)均超(chao)過300件(jian)(jian)，其中(zhong)主(zhu)營隧道(dao)施工智能裝備的(de)五(wu)新隧裝擁有超(chao)600件(jian)(jian)專(zhuan)利(li)，位列第(di)一(yi)。

研(yan)發(fa)(fa)是創新型企業(ye)發(fa)(fa)展的(de)(de)核(he)心內(nei)驅力(li)(li)，研(yan)發(fa)(fa)人(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)員(yuan)(yuan)數(shu)量(liang)(liang)也是反映公司(si)創新能(neng)力(li)(li)的(de)(de)重要指標(biao)。截至今年三季(ji)度末(mo)，北交所(suo)上市(shi)公司(si)研(yan)發(fa)(fa)隊伍已頗具(ju)規模，平均(jun)人(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)數(shu)達到85人(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)，其(qi)中30家(jia)超百人(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)，貝特(te)瑞擁有最多(duo)的(de)(de)研(yan)發(fa)(fa)人(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)員(yuan)(yuan)（619人(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)）。此外，金融機構(gou)互聯網整(zheng)體解決(jue)方案提供商艾融軟件（BJ830799）的(de)(de)研(yan)發(fa)(fa)人(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)員(yuan)(yuan)數(shu)量(liang)(liang)達到561人(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)，是北交所(suo)唯二研(yan)發(fa)(fa)隊伍超500人(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)的(de)(de)上市(shi)公司(si)之一(yi)。