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來源：微信公眾號“道達號”（微信公號ID：daoda1997）

各位老鐵，大家(jia)周末好，我是錢(qian)研(yan)君(jun)。

今天先(xian)和老鐵們閑聊一下。

近期(qi)板塊(kuai)輪動非常快，如果頻繁換股，可能會錯(cuo)失很多機會。

在(zai)兩周前，錢研(yan)君分享了(le)血制品行業的(de)投資邏(luo)輯，本周五血制品板塊也終于迎來爆發，白(bai)金(jin)版中(zhong)重點(dian)關注的(de)公(gong)司中(zhong)有(you)2家公(gong)司出現(xian)漲停(ting)，1家最高(gao)漲幅超(chao)過(guo)10%！這里先恭喜吃到肉的(de)老鐵們了(le)！

不過，錢研(yan)君還(huan)是(shi)要反(fan)復強調一點(dian)，股(gu)價的(de)短期漲跌是(shi)無法預測(ce)的(de)，大(da)家還(huan)是(shi)應(ying)該(gai)把主要的(de)時間和精力放(fang)在(zai)對好行業和好公司的(de)研(yan)究(jiu)之上。

今晚直播領免費福利

股市中有一個很奇怪的現象(xiang)，就是它會(hui)“獎勵”錯誤的行為。

舉個例子，某(mou)個業績很差的公司，因為具(ju)有了某(mou)個熱門(men)概念，然后(hou)股(gu)價就(jiu)會出現持續拉升。某(mou)人買入這(zhe)家(jia)公司，并且賺到了錢(qian)，自(zi)此(ci)就(jiu)以(yi)為股(gu)票就(jiu)應該(gai)這(zhe)么玩，在(zai)此(ci)后(hou)的若(ruo)干年里，這(zhe)個人一(yi)直沉溺(ni)于(yu)“追(zhui)漲(zhang)殺跌(die)”的游(you)戲。等這(zhe)個人老了之后(hou)，突然發(fa)現，自(zi)己對股(gu)票仍然是一(yi)無所知，也沒有真正賺到什么錢(qian)。

因為一次好(hao)運賺了快(kuai)錢，錯把投(tou)(tou)機當成投(tou)(tou)資，最終白(bai)白(bai)浪費了大好(hao)的人生，這(zhe)是一件很可悲的事情。這(zhe)背(bei)后其實(shi)還是對(dui)股票(piao)的系統(tong)性認知(zhi)出現了偏差。股票(piao)的背(bei)后是上市公司(si)，如果(guo)一家(jia)公司(si)的業績持續增(zeng)長(chang)，同(tong)時它(ta)的估值相對(dui)合(he)理，那么股價(jia)早晚會有所反應。

正如(ru)錢研君在(zai)直(zhi)播中反(fan)復強(qiang)調的(de)(de)(de)，投資(zi)其實很簡單，只需(xu)要做(zuo)好(hao)兩(liang)件事即可，一(yi)是(shi)學(xue)(xue)會如(ru)何給公(gong)司(si)估(gu)值(zhi)，二(er)是(shi)如(ru)何面對市(shi)場先(xian)生。但做(zuo)好(hao)投資(zi)又是(shi)不(bu)容易的(de)(de)(de)，因為我們(men)需(xu)要學(xue)(xue)習(xi)很多(duo)的(de)(de)(de)知(zhi)識并且做(zuo)大量(liang)的(de)(de)(de)準備工作，比如(ru)分(fen)析行業(ye)的(de)(de)(de)供需(xu)狀況、分(fen)析公(gong)司(si)的(de)(de)(de)財(cai)務表(biao)現。

正是基于以上考慮，錢研(yan)君才會將每周六的(de)直播(bo)分(fen)為“投資(zi)理(li)念+行業分(fen)析+財務分(fen)析”這(zhe)三個部分(fen)，就是希望更多的(de)人可以知(zhi)道一個合格的(de)投資(zi)者應(ying)該(gai)具備(bei)哪些知(zhi)識儲備(bei)。

當我(wo)(wo)們(men)(men)對股(gu)票有了足夠多的認知后就(jiu)會(hui)明白，我(wo)(wo)們(men)(men)可(ke)以(yi)通過研究對行(xing)業和公司有個相對靠(kao)譜(pu)的判斷，但我(wo)(wo)們(men)(men)無(wu)法預測短期(qi)股(gu)價的走(zou)(zou)勢。雖然我(wo)(wo)們(men)(men)無(wu)法預測股(gu)價的短期(qi)走(zou)(zou)勢，但因為市場(chang)先生的存在，我(wo)(wo)們(men)(men)總可(ke)以(yi)尋找到(dao)符合“好行(xing)業、好公司、好價格”的投(tou)資機會(hui)。

當然，找到這些確定性和(he)安全性兼備的投資機會之(zhi)后，我(wo)們還(huan)是(shi)需要(yao)做(zuo)好預期管(guan)理和(he)倉(cang)位管(guan)理，尤(you)其重要(yao)的一點是(shi)，我(wo)們不(bu)能被市場先生(sheng)左右，而是(shi)學會利用市場先生(sheng)。

閑聊的最后部分，還是希望有時間的老鐵都來看一看錢研君今晚8點開始的直播！這次直播，小二哥也會參與起來，同時會為大家準備一些免費福利！感興趣的老鐵一定不要錯過哈！關注微信公眾號“道達號”，屆時即可觀看直播。

碳化硅行業的投資邏輯

本(ben)周錢(qian)研(yan)君(jun)并沒(mei)有找到(dao)值得分(fen)享(xiang)的行業研(yan)報(bao)，所以(yi)就(jiu)不推出白金(jin)版(ban)了。按照慣(guan)例(li)，錢(qian)研(yan)君(jun)還是寫一篇特別版(ban)的道達研(yan)選。接下來(lai)錢(qian)研(yan)君(jun)就(jiu)和老鐵們分(fen)享(xiang)一下碳化硅行業的投資邏(luo)輯。

碳化(hua)硅（SiC）是(shi)由碳元素和(he)硅元素組成的一(yi)種化(hua)合物(wu)半導(dao)(dao)體材料，是(shi)第三代(dai)半導(dao)(dao)體材料，因具(ju)備寬(kuan)禁(jin)帶(dai)特性，也被稱為寬(kuan)禁(jin)帶(dai)半導(dao)(dao)體材料。

碳化硅(gui)產業(ye)鏈如下圖所示，SiC上游(you)產業(ye)鏈包(bao)括(kuo)(kuo)原材(cai)(cai)料(liao)、襯(chen)底材(cai)(cai)料(liao)及(ji)外延材(cai)(cai)料(liao)，中游(you)包(bao)括(kuo)(kuo)芯片結構設計、芯片制造(zao)、器件(jian)及(ji)模塊，下游(you)應用領域包(bao)括(kuo)(kuo)太(tai)陽能光(guang)伏、半導體行業(ye)、汽車行業(ye)、軌道交通行業(ye)、5G基(ji)站、建材(cai)(cai)行業(ye)和鋼鐵行業(ye)。

下(xia)(xia)面我們(men)來看一下(xia)(xia)碳化硅(gui)行業的供需情況。

先來看需求端。目前SiC的下游主(zhu)要應用領(ling)域其實都還(huan)不錯，也(ye)不用多做(zuo)介紹了(le)。這(zhe)些應用的首代技(ji)術在(zai)2017年至2018年已(yi)實現了(le)商業(ye)化，并已(yi)進入快(kuai)速增長階(jie)段。長城證(zheng)券預計，碳化硅相關產品最快(kuai)將在(zai)2023年實現商業(ye)價值，2024-2026年將實現大(da)規模出貨。

根據Yole預測(ce)，2021年到2027年，SiC器件市場規模將由10.9億(yi)美(mei)元增(zeng)長至63.0億(yi)美(mei)元，復合增(zeng)速將超過34%。

再來看(kan)供(gong)給端(duan)。國(guo)際巨(ju)頭紛(fen)紛(fen)布局SiC產業，SiC的應用即(ji)將大規模放量成(cheng)為(wei)行(xing)業共識(shi)。從全球范圍來看(kan)，SiC產業鏈(lian)的海外廠商有Wolfspeed（Cree）、羅姆(mu)、英飛(fei)凌(ling)、安森美、意法半(ban)導(dao)體、貳(er)陸等(deng)，國(guo)內廠商包(bao)括(kuo)三(san)安光電、天(tian)岳先進、天(tian)科合達、士蘭微等(deng)。

國(guo)際龍頭(tou)企業有著生產技(ji)術(shu)成熟(shu)、規模化生產等天(tian)然優勢，占據大部(bu)分SiC市場份額。目前國(guo)內廠(chang)商仍處于發(fa)展初期(qi)，與國(guo)際巨頭(tou)存在一定的差(cha)距(ju)。

具體來(lai)看，襯底方面(mian)，國內(nei)廠商正(zheng)(zheng)加速布局(ju)，部分廠商已實(shi)現6英寸襯底量(liang)產(chan)銷售，有望未(wei)來(lai)2-3年(nian)內(nei)具備大規模(mo)量(liang)產(chan)能(neng)力，與國際巨頭間的差距(ju)正(zheng)(zheng)在不(bu)斷縮小；器件方面(mian)，國內(nei)廠商正(zheng)(zheng)建設并(bing)逐步投入使用SiC功率(lv)器件生產(chan)線，部分企業投產(chan)后(hou)可(ke)實(shi)現超10萬片/年(nian)的產(chan)能(neng)，未(wei)來(lai)產(chan)能(neng)空(kong)間廣闊。

不(bu)難看出，未(wei)來幾年碳化硅行(xing)業的供需格(ge)局還是(shi)不(bu)錯的。據三安(an)光電預(yu)測，2025年碳化硅在(zai)高(gao)壓平臺(tai)需求量將(jiang)達到219萬(wan)片(pian)，中高(gao)壓平臺(tai)需求將(jiang)達到437萬(wan)片(pian)；而2025年碳化硅襯底/芯片(pian)的產能(neng)預(yu)計為242萬(wan)-282萬(wan)片(pian)，預(yu)計存在(zai)約400萬(wan)片(pian)的產能(neng)缺口。

風險(xian)提(ti)示：1、市場(chang)需求(qiu)不達(da)預期(qi)；2、原材料價(jia)格波動和供應風險(xian)；3、碳(tan)化硅降成(cheng)本速(su)度不及(ji)(ji)預期(qi)；4、國(guo)產廠(chang)商車規級(ji)驗證進展不及(ji)(ji)預期(qi)；5、國(guo)產廠(chang)商良(liang)品率(lv)提(ti)升進度不及(ji)(ji)預期(qi)。

好了，今天就和各位老鐵聊到這里，歡迎老鐵們晚上8點來看錢研君的直播！關注微信公眾號“道達號”，屆時即可觀看直播。

本期道達研(yan)選的參考研(yan)報如下：

長城(cheng)證券-碳化硅行業(ye)深度報告：乘新能源(yuan)之風，行業(ye)需(xu)求有(you)望高增

東(dong)吳(wu)證(zheng)券-半導體行(xing)業報(bao)告：海(hai)外觀察(cha)系(xi)列一(yi)，從wolfspeed發展(zhan)看(kan)碳化(hua)硅國(guo)產化(hua)

（錢研君）

（本文內容僅(jin)供參(can)考，不(bu)作為投資依(yi)據，據此(ci)入市，風險自擔(dan)）