上周，A股市場是一個沖高回落的(de)態勢，三大(da)指數陰陽交(jiao)錯(cuo)出現，給人的(de)感(gan)覺是持續性很差(cha)。不過(guo)，從具體盤面表(biao)現來看(kan)，其(qi)實并不算差(cha)，主要(yao)是熱點(dian)輪動得很快，醫(yi)藥、信創、教育(yu)、半導(dao)體等(deng)板塊輪番表(biao)現，慘(can)了(le)一周的(de)是新(xin)能源。

上(shang)周五，信創板塊指數(shu)創新高后又有(you)(you)假突破的跡象(xiang)，醫(yi)藥(yao)方向也(ye)有(you)(you)退(tui)潮，這般場景又恰逢(feng)上(shang)證指數(shu)處在微妙位置，“世界杯魔咒”要起(qi)作(zuo)用了(le)嗎？本周指數(shu)會回補(bu)缺口嗎？該(gai)如何理解盤面的分化？牛博士與達哥(ge)就(jiu)大家關(guan)心的話(hua)題展(zhan)開了(le)討論。

牛博士：達哥，您好！上周末大家熱議世界(jie)杯，A股(gu)有“世界(jie)杯魔咒”的記憶，這(zhe)次(ci)是否又會驗證呢？

道達：在近期(qi)市場成交量萎(wei)縮的背景(jing)下，對當前行情不能預(yu)期(qi)太高，操作上(shang)一定(ding)不宜過分(fen)激進，要留(liu)有(you)余地。

從(cong)上周五市場(chang)的(de)(de)表現來看(kan)，仍(reng)然(ran)延續(xu)了震蕩(dang)，沒有(you)太多變化(hua)，不過(guo)，盤面還是有(you)一些(xie)不好的(de)(de)信(xin)號。

首(shou)先是信(xin)創板塊開始退潮，目前處在背離段的(de)概(gai)率比較高，要防范(fan)龍(long)頭和板塊指數產生(sheng)共振進(jin)而(er)出現階(jie)段性調(diao)整。

其次要注(zhu)意本輪行情的另一條(tiao)主(zhu)線(xian)醫(yi)藥(yao)板塊，要防范醫(yi)藥(yao)這條(tiao)線(xian)也跟隨信創之后(hou)進(jin)入調整(zheng)，進(jin)而帶動整(zheng)個市場產生(sheng)共振，對人(ren)氣(qi)產生(sheng)較大的負面影響。

本周一，天鵝股(gu)份、天地在(zai)(zai)線復牌，它們是否會延(yan)續(xu)強勢表現，也存在(zai)(zai)很大的不(bu)確定性，要(yao)警惕由(you)此帶來高(gao)標股(gu)退(tui)潮，關注資金是否會再次(ci)重回避(bi)高(gao)就低(di)的過程(cheng)。

從(cong)技術(shu)上來說(shuo)，目前上證(zheng)指(zhi)數雖然頂在壓力位，但后(hou)面無非兩種(zhong)走法(fa)，一(yi)種(zhong)是突破壓力并回(hui)踩(cai)之后(hou)的加倉機會，這就需(xu)要(yao)藍籌板塊(kuai)發力，藍籌板塊(kuai)已經調(diao)整(zheng)幾(ji)個交(jiao)易(yi)日了(le)，不排(pai)除有這種(zhong)可(ke)能性；另一(yi)種(zhong)是全(quan)線調(diao)整(zheng)，指(zhi)數很可(ke)能就要(yao)向下回(hui)補(bu)缺口，調(diao)整(zheng)到位后(hou)大家再一(yi)起發力。

總之，市場(chang)在目前的位(wei)置盡量不提升倉位(wei)，尊重市場(chang)并做好應對即(ji)可。至于“世界杯魔(mo)咒”，咱(zan)們權當一樂就好了。

牛博士：既然達哥提到了(le)低位權重板塊(kuai)(kuai)，是否意味著市場風(feng)格要切(qie)換呢？除了(le)權重板塊(kuai)(kuai)以外，還(huan)有哪些板塊(kuai)(kuai)孕育機會？

道達：近期北上資(zi)金已經出現(xian)連(lian)續6個(ge)交易日凈流(liu)入，而且上周(zhou)后三個(ge)交易日市場是連(lian)續調整(zheng)的(de)，但北上資(zi)金的(de)流(liu)入幅度并沒有因此減(jian)緩。

達哥看了一(yi)下滬深300指數(shu)和上證50指數(shu)，和大盤很(hen)類似，目前都在壓(ya)(ya)力位附(fu)近，很(hen)難說一(yi)下子(zi)就(jiu)能引領市場(chang)，可(ke)能還(huan)需要震蕩來化(hua)解壓(ya)(ya)力。至于風格切換(huan)，從近一(yi)兩年(nian)市場(chang)的情況來看，這種切換(huan)其(qi)實難度比(bi)較(jiao)大，切換(huan)成功是小概率事件。

達(da)哥(ge)對于當前市場風(feng)格(ge)的理解就(jiu)是，指數在磨底過程中板塊(kuai)輪動的修復行情，因此，我(wo)們在操作(zuo)的時候(hou)就(jiu)著重關注少數幾個板塊(kuai)即可，這樣能夠(gou)更(geng)好地把握節奏，如(ru)果頻繁追逐熱點，反(fan)而更(geng)容易虧(kui)錢。

證(zheng)券(quan)板塊(kuai)上周(zhou)一表現相當不(bu)錯，但鑒(jian)于(yu)以往的表現，達(da)哥并不(bu)想將其作為重(zhong)點跟蹤對象，證(zheng)券(quan)板塊(kuai)指數若能(neng)向下探一探支撐(cheng)，是(shi)有嘗試機會(hui)的。另外是(shi)受(shou)大家關注的半導體板塊(kuai)，上周(zhou)異動兩(liang)次，但半導體板塊(kuai)指數頂在(zai)壓力(li)位，目前正在(zai)構筑震蕩區間(jian)(jian)，震蕩的下沿區間(jian)(jian)還沒(mei)有探明，可以等震蕩結構清晰(xi)以后再操作。

如果從板塊輪動的視角來看(kan)市場(chang)，看(kan)似“遍地黃金”的狀態也(ye)導致當下市場(chang)缺(que)乏(fa)主線，市場(chang)仍缺(que)乏(fa)較為(wei)明(ming)晰的共(gong)(gong)識，投資(zi)者仍在(zai)(zai)基(ji)于各自對不同領(ling)域的基(ji)本面預期進行左側交易。因此(ci)，在(zai)(zai)共(gong)(gong)識真正(zheng)形成之前(qian)，如果認為(wei)市場(chang)出現大反轉(zhuan)，我們認為(wei)下這個判斷還為(wei)時過早(zao)。

牛博士：如何解讀上周末的消息(xi)？

道(dao)達：北交(jiao)所決(jue)定，自(zi)今(jin)年12月(yue)1日起(qi)，將股票交(jiao)易經手(shou)費(fei)調降50%。對于北交(jiao)所股票而言顯(xian)然是利好，同時也利好券商。不過(guo)北交(jiao)所市場目前體(ti)量不大、門檻也高，對于整個市場而言，利好可(ke)能有限(xian)。

新(xin)冠(guan)口服(fu)藥僅(jin)上架一天就被下架。這(zhe)個(ge)消息對醫藥板塊有利空影響，鑒于目前(qian)疫情(qing)數據，只能說(shuo)是短期有影響。

文化(hua)和旅游部11月18日(ri)發布《劇院等演出(chu)場(chang)所(suo)新冠(guan)肺炎疫情防控工作指(zhi)南(nan)（第六版(ban)）》，對旅游酒店、民(min)航機場(chang)、實景演出(chu)等板(ban)塊(kuai)是(shi)利(li)好，但從上周(zhou)五盤面來看，這些板(ban)塊(kuai)領跌(die)兩市，可能(neng)沒(mei)有資金打提(ti)前(qian)量(liang)。不(bu)過(guo)，旅游酒店、航空等板(ban)塊(kuai)最大的(de)問題是(shi)這幾年沒(mei)怎么跌(die)，有些個(ge)股(gu)的(de)股(gu)價比新冠(guan)疫情出(chu)現之前(qian)還高，預期差并不(bu)大。

后疫情(qing)板(ban)塊，困境跟房地產很像，都是受消(xiao)息影響，供給端有松動的(de)跡(ji)象。相比較來(lai)說(shuo)，消(xiao)費層面還(huan)是更容易(yi)。對于后疫情(qing)板(ban)塊，達哥的(de)思(si)路(lu)還(huan)是按照(zhao)中長期(qi)的(de)思(si)路(lu)，波段操(cao)作即可。

本(ben)周，整體的(de)操作(zuo)策略(lve)上，盡(jin)量(liang)不要去追高(gao)醫藥和信創(chuang)，適(shi)當關(guan)注一(yi)下低位權重藍(lan)籌是否有動作(zuo)。信創(chuang)的(de)部分個股與醫藥可能(neng)會出現退(tui)潮，耐心等待(dai)，之后就能(neng)發現誰才是真正可以穿越市場(chang)的(de)強者。

（張道達）

根據國家有關部門的最新規(gui)定，本手記不涉及任(ren)何操作(zuo)建(jian)議(yi)，入市風險自擔。