每經記(ji)者｜朱萬平    每經編輯｜董(dong)興生     

涉核酸檢(jian)測(ce)企(qi)(qi)業扎堆IPO引發(fa)監(jian)管關(guan)(guan)注(zhu)。近(jin)日，滬深交(jiao)易所在(zai)就部(bu)分擬(ni)IPO公司業務和收入(ru)涉及核酸檢(jian)測(ce)等相(xiang)關(guan)(guan)話題回答記者問時(shi)表示，高度關(guan)(guan)注(zhu)涉核酸檢(jian)測(ce)企(qi)(qi)業的上市申請(qing)，堅持(chi)從嚴審核，重點關(guan)(guan)注(zhu)企(qi)(qi)業的可(ke)持(chi)續經營能力。

Wind資訊顯(xian)示，目前已(yi)有包括菲鵬生物、康(kang)為世紀、達科(ke)為、至善(shan)生物、瑞博奧(ao)5家(jia)“核酸檢(jian)(jian)測(ce)(ce)”概念過會企業。其中，瑞博奧(ao)的核酸檢(jian)(jian)測(ce)(ce)業務占(zhan)比較大(da)。去年，瑞博奧(ao)旗下子公司廣(guang)州瀚普創展(zhan)醫學檢(jian)(jian)驗實驗室(shi)有限公司檢(jian)(jian)測(ce)(ce)服務收(shou)(shou)(shou)入(ru)占(zhan)主(zhu)營業務收(shou)(shou)(shou)入(ru)比例為41.36%，主(zhu)要(yao)系新冠(guan)核酸檢(jian)(jian)測(ce)(ce)服務收(shou)(shou)(shou)入(ru)。

一位不愿具(ju)名的投行人士向《每(mei)日經濟新聞》記者表示，今(jin)年，一些核酸(suan)檢(jian)測(ce)企業(ye)因為疫(yi)情業(ye)績大(da)幅增長，“但未來這個業(ye)績是否可持續不一定”。“所(suo)以交易所(suo)綜合考量是合理(li)的。”

涉核酸檢測領域企業扎堆IPO

近日，涉(she)核酸(suan)檢測業(ye)務企(qi)業(ye)扎堆IPO，引發了(le)外界的(de)關注和討論。有(you)投資者認(ren)為(wei)，應禁(jin)止此類企(qi)業(ye)IPO。

但需要(yao)指出的是，部分(fen)涉(she)核(he)酸檢(jian)(jian)測(ce)企業(ye)并(bing)非完全以核(he)酸檢(jian)(jian)測(ce)為主營業(ye)務。

以(yi)引發較大爭議(yi)的(de)深圳市達科(ke)為(wei)生(sheng)物(wu)技術股份有限公司（以(yi)下簡稱“達科(ke)為(wei)”）為(wei)例(li)，其(qi)主要產品(pin)為(wei)生(sheng)命(ming)科(ke)學研(yan)究產品(pin)（含科(ke)研(yan)試(shi)劑(ji)(ji)和(he)科(ke)研(yan)儀器）、病(bing)(bing)理(li)診(zhen)(zhen)斷產品(pin)（含病(bing)(bing)理(li)診(zhen)(zhen)斷設備(bei)和(he)其(qi)他(ta)病(bing)(bing)理(li)診(zhen)(zhen)斷產品(pin)）和(he)其(qi)他(ta)產品(pin)（含采血(xue)設備(bei)、免疫診(zhen)(zhen)斷試(shi)劑(ji)(ji)、病(bing)(bing)毒保存試(shi)劑(ji)(ji)、實驗服(fu)務等）。這三大產品(pin)在(zai)去年(nian)分(fen)別(bie)貢(gong)獻營收的(de)比例(li)為(wei)80.59%、10.65%和(he)8.76%

而(er)達科為涉及核酸檢(jian)測的(de)產(chan)品，主要是病(bing)(bing)毒(du)保(bao)存試劑(ji)產(chan)品（含病(bing)(bing)毒(du)采樣管(guan)和病(bing)(bing)毒(du)保(bao)存液）。2021年(nian)和今年(nian)上(shang)半年(nian)，達科為的(de)病(bing)(bing)毒(du)保(bao)存試劑(ji)產(chan)品分別貢獻(xian)了4827.88萬元和4190.23萬元營收(shou)，僅(jin)占公司(si)同期整體營收(shou)的(de)比例分別約5.77%和8.83%。

數據顯示，達科為的核酸檢測病毒采樣管單價和毛利率處于下降態勢。根據招股書披露，2020年、2021年和今年上半年，達科為的核酸檢測病毒采樣管單價分別為4.13元/支、3.01元/支和1.95元/支，去年和今年上半年其價格分別下降了27.07%和35.15%。（參見每日經濟新聞相關報道《一支核酸檢測病毒采樣管多少錢？科研試劑廠商達科為IPO給出了答案》）

圖片來源(yuan):達(da)科為官網

“核酸本身倒不是沒(mei)有(you)技(ji)術含(han)量的東(dong)西，從單(dan)人單(dan)管(guan)到20人一管(guan)，是技(ji)術水平的巨大提升。至少比（生(sheng)產）口罩的（技(ji)術）含(han)量要高(gao)很多(duo)。”前述投行人士稱。

而從達科(ke)為的(de)(de)情(qing)況看，其(qi)自稱，2020年(nian)，面對新冠疫情(qing)沖(chong)擊，公司憑(ping)借在(zai)(zai)科(ke)研(yan)試(shi)劑領域深厚(hou)的(de)(de)技(ji)術積(ji)累(lei)(lei)，自主研(yan)發(fa)了用(yong)于(yu)核(he)(he)酸(suan)檢測(ce)(ce)樣(yang)本收集及(ji)儲(chu)存(cun)的(de)(de)病毒保存(cun)試(shi)劑產(chan)品(pin)，這(zhe)些(xie)產(chan)品(pin)已(yi)取得美國(guo)食(shi)品(pin)藥(yao)品(pin)監督管理局FDA許可(ke)、歐盟CE認(ren)證、荷蘭CIBG認(ren)證等多個(ge)國(guo)家及(ji)地區的(de)(de)產(chan)品(pin)認(ren)證或(huo)注冊。能在(zai)(zai)疫情(qing)爆發(fa)初期，及(ji)時研(yan)制出(chu)核(he)(he)酸(suan)檢測(ce)(ce)試(shi)劑，也在(zai)(zai)一(yi)定程度上(shang)也證明了達科(ke)為有相應的(de)(de)技(ji)術積(ji)累(lei)(lei)。

投行人士：交易所綜合考量是合理的

相比達科為(wei)，另外幾(ji)家涉核(he)酸(suan)檢(jian)測相關業務(wu)的擬(ni)IPO公司(si)，情(qing)況又有(you)所不(bu)同。尤其是瑞(rui)博奧（廣州）生物(wu)科技股(gu)份有(you)限公司(si)（以下簡(jian)稱(cheng)“瑞(rui)博奧”），這家公司(si)的核(he)酸(suan)檢(jian)測業務(wu)收入(ru)占比較大(da)。

在招股書中(zhong)，瑞(rui)博(bo)奧表示(shi)：“2020年，公(gong)司實(shi)現主(zhu)營業務收入(ru)2.73億元，同(tong)比(bi)增(zeng)長115.74%，主(zhu)要(yao)增(zeng)量由(you)新冠疫情相關(guan)體外診斷產品及(ji)核(he)酸(suan)檢(jian)(jian)測服(fu)(fu)務貢獻(xian)。”2021年，瑞(rui)博(bo)奧旗下子(zi)公(gong)司瀚(han)普醫檢(jian)(jian)室(shi)的檢(jian)(jian)測服(fu)(fu)務收入(ru)占主(zhu)營業務收入(ru)比(bi)例(li)高達41.36%，主(zhu)要(yao)系新冠核(he)酸(suan)檢(jian)(jian)測服(fu)(fu)務收入(ru)。

而從瑞博奧的情況來(lai)看，公司近年(nian)來(lai)主要(yao)的業績貢(gong)獻(xian)來(lai)自于(yu)第三方醫學檢(jian)驗服務（主要(yao)為(wei)核酸檢(jian)測篩查等）。2019年(nian)，該業務貢(gong)獻(xian)了152.92萬元，2020年(nian)就猛增(zeng)至(zhi)6703.76萬元，到(dao)去(qu)年(nian)增(zeng)長(chang)至(zhi)1.2億元。

圖片來源:公告截圖

“一些核酸檢測公(gong)司的現金流并不好(hao)。”上(shang)述(shu)投行(xing)人士表示(shi)。而從瑞博(bo)奧的財報來看，2020年(nian)(nian)，公(gong)司歸母凈(jing)利潤(run)的確(que)大增，當年(nian)(nian)增長了151.35%，但去年(nian)(nian)公(gong)司歸母凈(jing)利潤(run)出現下(xia)降(jiang)，降(jiang)幅2.17%；而今年(nian)(nian)上(shang)半年(nian)(nian)，公(gong)司歸母凈(jing)利潤(run)增長約2.33%。

“已上市的一些核酸(suan)檢測公(gong)司，核酸(suan)檢測部分的利潤，還沒(mei)有抗原(yuan)檢測業務的利潤多。”上述(shu)投(tou)行人士(shi)補充道。

“整體來說(shuo)，外界(jie)對(dui)核酸檢測(ce)企業上市的(de)(de)擔心并非沒有道理(li)。”上述投行人士表示，近兩年一些企業的(de)(de)核酸業務(wu)有大幅增長(chang)，但未來這個業績是(shi)否可持續是(shi)不一定的(de)(de)，所以交易所綜合考(kao)量是(shi)合理(li)的(de)(de)。

事實上，滬深交(jiao)易所也(ye)明確表態，將對涉(she)核(he)(he)酸檢測(ce)企業(ye)的IPO申請從嚴審核(he)(he)，尤其(qi)(qi)是企業(ye)的可持續經營能(neng)力，重(zhong)點關注其(qi)(qi)核(he)(he)酸檢測(ce)相關業(ye)務與主營業(ye)務的關聯性、相關收(shou)入(ru)的可持續性，以(yi)及剔除該等業(ye)務收(shou)入(ru)后公司是否仍滿足發行(xing)(xing)上市條件等，并要求(qiu)公司進(jin)行(xing)(xing)充分(fen)披露。