每經記(ji)者｜李(li)孟林    每經編輯(ji)｜譚(tan)玉涵     

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當地時間11月23日，美聯儲公布的11月貨幣政策會議紀要顯示，與會官員多數青睞放緩加息步伐，釋放出12月加息力度將下降至50個基點的信號。

“絕大多(duo)數與會(hui)者(zhe)認為，可能很(hen)快適(shi)合放慢加息的(de)(de)(de)(de)速度(du)，”11月1日至2日政策會(hui)議的(de)(de)(de)(de)紀(ji)要表示(shi)。多(duo)數與會(hui)者(zhe)認為，放緩加息步伐將讓聯(lian)邦(bang)公開市場(chang)委員會(hui)（FOMC）更(geng)好(hao)地評估實現其充分就業(ye)和價格穩定(ding)目(mu)標的(de)(de)(de)(de)進展，因為“不確定(ding)貨(huo)幣政策行動對經濟活(huo)動和通脹有多(duo)大的(de)(de)(de)(de)影響，以及(ji)影響的(de)(de)(de)(de)滯(zhi)后性(xing)如何”。

今年(nian)(nian)以(yi)來，美(mei)(mei)聯(lian)(lian)儲共進行了(le)六次加(jia)息，其中包括連續四次加(jia)息75個基點（6月(yue)(yue)、7月(yue)(yue)、9月(yue)(yue)和11月(yue)(yue)），將聯(lian)(lian)邦利率目標區間上(shang)調至3.75%-4%，為美(mei)(mei)聯(lian)(lian)儲自上(shang)世紀80年(nian)(nian)代以(yi)來最(zui)激進的加(jia)息周(zhou)期。

紀要發布后，芝商(shang)所利(li)率觀察工具FedWatch顯示，市場預計12月14日美聯(lian)儲會議上(shang)加息50個基(ji)點的概率接近(jin)70%。

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會議(yi)紀(ji)要(yao)公布(bu)后，美(mei)股股指迅(xun)速擴(kuo)大漲(zhang)幅，尾盤集體(ti)刷(shua)新日高，最終集體(ti)收(shou)(shou)(shou)漲(zhang)。標普(pu)500指數收(shou)(shou)(shou)漲(zhang)0.59%，報4027.26點(dian)；道指收(shou)(shou)(shou)漲(zhang)0.28%，報34194.06點(dian)；納指收(shou)(shou)(shou)漲(zhang)0.99%，報11285.32點(dian)。美(mei)債收(shou)(shou)(shou)益率(lv)加速下行，10年期美(mei)債收(shou)(shou)(shou)益率(lv)跌至(zhi)3.689%。恐慌指數VIX跌至(zhi)20.35，為(wei)三個多月來的新低。

紀要還顯(xian)示(shi)，多名官(guan)員認為，由于(yu)11月初開會時(shi)通脹消退的跡象“幾乎沒(mei)有”，經濟的供需失衡(heng)持續存在(zai)，終端(duan)利(li)率(lv)(lv)（即利(li)率(lv)(lv)的峰值水(shui)平）將會比此(ci)前(qian)的預期水(shui)平高。這與美聯(lian)儲主席鮑(bao)威爾(er)在(zai)會議后(hou)新聞發布會上(shang)的表(biao)(biao)述一致。鮑(bao)威爾(er)當時(shi)表(biao)(biao)示(shi)，終端(duan)利(li)率(lv)(lv)可能高于(yu)此(ci)前(qian)預期，相比加息速度，利(li)率(lv)(lv)升(sheng)得多高、高利(li)率(lv)(lv)持續多久更為重要。

9月份，美(mei)聯儲官員(yuan)預測(ce)利率今年年底(di)將(jiang)達到4.4%，明(ming)年達到4.6%。12月14日的(de)貨(huo)幣政策上(shang)，美(mei)聯儲將(jiang)更新(xin)這(zhe)一季度預測(ce)。據彭(peng)博(bo)社報道，市場預測(ce)終端利率將(jiang)于2023年年中達到5%左右。

“總體而言，美聯儲希望放緩加息步伐，以便讓（貨幣政策）影響的滯后性有更多時間展開，并等待累計加息的(de)結果(guo)體現到(dao)經濟數據中，”獨立投行Evercore的(de)首(shou)席央行策略師Krishna Guha在研報中表示，“鮑威爾在新聞(wen)發(fa)布會上(shang)的(de)鷹(ying)派言論，以及隨后多名美(mei)聯儲官員的(de)鷹(ying)派發(fa)言，是為了給放(fang)緩打掩護，避免(mian)金融條件的(de)過(guo)度放(fang)松。”

此外，紀要還透露了美聯儲經濟學家對美國經濟的最新預測，暗示明年美國經濟陷入衰退的可能性接近50%。這是美聯儲自3月開始加息以來首次發出的衰退警告。

會議紀要稱，美國國內私人領域的實際支出增長乏力，全球前景惡化且金融條件收緊，這些構成對實際經濟活動預測的突出下行風險。此外，通脹持續下降或需要金融條件以高于預期的程度緊縮，這個可(ke)能性(xing)也被視(shi)為一種下行風險。