每經記者｜劉明濤    每經編(bian)輯｜彭水萍(ping)

鋰離子電池憑借體(ti)積小、重量(liang)輕、能量(liang)密(mi)度(du)高、環境污染小等(deng)優點逐步替代鉛酸電池，在消費電子、電動汽車(che)、儲(chu)能裝置等(deng)領域的應用逐漸加深，市場規模迅(xun)速(su)擴(kuo)大。根據EVTank，2021年全球鋰離子電池總體(ti)出貨量(liang)562.4GWh，同比大幅增長90.64%。

鋰電池(chi)根(gen)據應用領域(yu)(yu)分(fen)為消(xiao)費型(xing)、動(dong)力(li)(li)型(xing)和(he)(he)儲(chu)能(neng)型(xing)三大類，其(qi)中消(xiao)費電池(chi)已歷經相(xiang)對(dui)完整(zheng)的產業發(fa)展周期，動(dong)力(li)(li)電池(chi)近十年來異軍突起，儲(chu)能(neng)電池(chi)未來放(fang)量(liang)可期。在消(xiao)費電池(chi)漸趨(qu)飽和(he)(he)、動(dong)力(li)(li)與(yu)儲(chu)能(neng)電池(chi)方興未艾的背景下，眾多傳統消(xiao)費電池(chi)廠商選擇轉換(huan)產品方向(xiang)，進軍動(dong)力(li)(li)和(he)(he)儲(chu)能(neng)領域(yu)(yu)。

光大證券(quan)分析指(zhi)出，消(xiao)費(fei)升級(ji)與“雙碳”政策(ce)推進下(xia)，隨下(xia)游應(ying)用領域不斷拓展，鋰(li)電行業(ye)(ye)需求將持續旺盛。我們持續看(kan)好鋰(li)電池廣(guang)闊的成(cheng)(cheng)長(chang)空(kong)間。展望消(xiao)費(fei)型電池廠商的成(cheng)(cheng)長(chang)路(lu)徑，格局(ju)優化和國產化驅(qu)動手機等消(xiao)費(fei)電池業(ye)(ye)務快速成(cheng)(cheng)長(chang)，動力和儲能打(da)開(kai)了相關公司(si)廣(guang)闊成(cheng)(cheng)長(chang)空(kong)間。

1、消費鋰電池

消(xiao)費類鋰(li)離子電(dian)池(chi)終端應(ying)用場景多(duo)(duo)元化(hua)(hua)擴展，傳統領(ling)域(yu)需求穩定、新興(xing)領(ling)域(yu)增(zeng)量顯(xian)著，帶(dai)動消(xiao)費電(dian)池(chi)行業(ye)(ye)持續向(xiang)(xiang)(xiang)好發展。根(gen)據GGII，2020年中國3C數碼電(dian)池(chi)出(chu)貨量達36.6GWh，同比增(zeng)長8.8%。消(xiao)費鋰(li)電(dian)市場集(ji)中度較高，隨三星SDI、LG化(hua)(hua)學(xue)、比亞迪(di)等頭(tou)部企業(ye)(ye)生產重心轉向(xiang)(xiang)(xiang)動力(li)電(dian)池(chi)，行業(ye)(ye)競爭格局向(xiang)(xiang)(xiang)一超多(duo)(duo)強(qiang)演變，國內珠海冠宇(yu)、欣旺(wang)達等企業(ye)(ye)有望逐(zhu)步替代日韓廠商的(de)市場份額。細分賽道來看，電(dian)動工具領(ling)域(yu)無繩化(hua)(hua)、鋰(li)電(dian)化(hua)(hua)與國產化(hua)(hua)紅利逐(zhu)漸顯(xian)現。

2、動力電池

“碳(tan)達(da)峰”、“碳(tan)中和”背景(jing)下，政策利好(hao)與(yu)供(gong)需(xu)兩旺持續驅動(dong)(dong)新(xin)能(neng)源(yuan)汽(qi)車行業高增長，打(da)開(kai)動(dong)(dong)力電池(chi)(chi)市場空間。2025年全(quan)球新(xin)能(neng)源(yuan)汽(qi)車滲透率將達(da)到20%以上(shang)(shang)，帶動(dong)(dong)全(quan)球動(dong)(dong)力電池(chi)(chi)出(chu)貨量(liang)邁入TWh時代。動(dong)(dong)力電池(chi)(chi)龍頭格局趨于穩定，國內二(er)線廠(chang)(chang)商總體裝(zhuang)機量(liang)與(yu)市場份額上(shang)(shang)升，成本控制(zhi)能(neng)力較強的電池(chi)(chi)廠(chang)(chang)商有望(wang)勝出(chu)。

3、儲能電池

得益于國內(nei)外市場剛需(xu)、政策(ce)紅利、技術進步(bu)與成(cheng)本控(kong)制等多方面驅動因(yin)素，鋰(li)(li)電(dian)池儲能行業由起(qi)步(bu)期邁(mai)入(ru)高速擴(kuo)張(zhang)階段，未(wei)來仍有廣(guang)闊(kuo)成(cheng)長空間。儲能鋰(li)(li)電(dian)市場集中(zhong)度較高，動力(li)電(dian)池廠(chang)商積極入(ru)局，未(wei)來隨鋰(li)(li)電(dian)池產業鏈(lian)國產化(hua)加速、成(cheng)本優(you)勢凸顯，國內(nei)廠(chang)商的全球(qiu)份額將進一步(bu)擴(kuo)張(zhang)。

點評：截至2022年11月(yue)21日，鋰電(dian)池(chi)和創業(ye)板估(gu)值(zhi)為(wei)24.19倍(bei)和36.72倍(bei)，目(mu)前鋰電(dian)池(chi)板塊估(gu)值(zhi)顯著低于(yu)2013年以來48.99倍(bei)的行業(ye)中(zhong)位數水平。在下游(you)旺(wang)盛需(xu)求(qiu)的背景(jing)下，整個板塊估(gu)值(zhi)有望持續修(xiu)復。

這里，通過(guo)整合開源、招商(shang)、中信(xin)(xin)等多(duo)家券(quan)商(shang)最(zui)新研報信(xin)(xin)息(xi)，為粉絲(si)朋(peng)友帶來4家公司簡(jian)介，僅供(gong)參考(kao)。

1、鵬輝能源

公(gong)司(si)深耕鋰電池(chi)二十(shi)余(yu)年(nian)(nian)，憑借對市場的(de)前瞻判(pan)斷率先進(jin)入(ru)儲(chu)能(neng)領域，2020年(nian)(nian)提(ti)前布局(ju)戶儲(chu)，并進(jin)入(ru)多個大儲(chu)龍頭廠商的(de)供應商體系。公(gong)司(si)當前確(que)定以(yi)儲(chu)能(neng)電池(chi)為主、消(xiao)費和動力電池(chi)為輔(fu)的(de)企業(ye)戰略(lve)，儲(chu)能(neng)業(ye)務收入(ru)占比從(cong)2020年(nian)(nian)的(de)18%上升至2022H1的(de)50%，公(gong)司(si)遠期規劃儲(chu)能(neng)業(ye)務收入(ru)占比達到80%。儲(chu)能(neng)產品帶來的(de)利潤改善已在2021年(nian)(nian)度的(de)財報(bao)中初現成效。（開源證券）

2、信德新材

公司(si)是鋰(li)電池負極包覆(fu)(fu)材料的龍頭(tou)企業(ye)(ye)，與負極行(xing)業(ye)(ye)頭(tou)部企業(ye)(ye)貝特瑞、杉杉股份、璞(pu)泰(tai)來等深度綁定(ding)；產品結(jie)構向(xiang)附加值和技(ji)術壁壘更(geng)高(gao)的高(gao)溫包覆(fu)(fu)材料傾斜，不斷鞏固競爭優(you)勢；向(xiang)上游(you)延(yan)伸原材料布(bu)局(ju)(ju)，將直接采(cai)購模(mo)(mo)式變更(geng)為(wei)委托加工模(mo)(mo)式，節省(sheng)生產成(cheng)本，保證原材料供給；向(xiang)下游(you)加碼布(bu)局(ju)(ju)碳纖維(wei)可紡瀝青和硅碳負極包覆(fu)(fu)材料，立足(zu)于現有優(you)勢，為(wei)公司(si)未(wei)來經營業(ye)(ye)績穩(wen)定(ding)提供良好(hao)保障。（招商證券(quan)）

3、豪鵬科技

公(gong)司(si)致力于(yu)鋰離子(zi)電(dian)池、鎳(nie)氫電(dian)池的(de)研發、設計、制造和銷(xiao)售(shou)，是一家(jia)具(ju)備自主研發能(neng)力和全球市場綜合(he)競爭(zheng)力的(de)企業，能(neng)夠為客戶提供靈(ling)活可(ke)靠的(de)一站(zhan)式電(dian)源解決方案。公(gong)司(si)現有(you)產(chan)品包括聚合(he)物(wu)軟包鋰離子(zi)電(dian)池、圓柱鋰離子(zi)電(dian)池及(ji)鎳(nie)氫電(dian)池；具(ju)體應用于(yu)筆記本電(dian)腦(nao)(nao)及(ji)周邊產(chan)品、平板電(dian)腦(nao)(nao)、智(zhi)能(neng)手機(ji)、智(zhi)能(neng)家(jia)居、智(zhi)能(neng)穿戴、安防(fang)設備、便攜式儲能(neng)、個(ge)人護理、醫療設備、電(dian)動(dong)兩輪車、車載T-Box等領域。（互動(dong)易）

4、德賽電池

公司是國內消費鋰電(dian)(dian)BMS/PACK核心(xin)供應商(shang)，客戶資源優(you)質，產(chan)品主(zhu)要應用(yong)于智能(neng)(neng)(neng)(neng)手機、智能(neng)(neng)(neng)(neng)穿戴(dai)、筆電(dian)(dian)、平板、電(dian)(dian)動工(gong)具、智能(neng)(neng)(neng)(neng)家居等(deng)領域。目(mu)前(qian)公司中(zhong)(zhong)小(xiao)型鋰電(dian)(dian)持續豐富產(chan)品線(xian)，并強(qiang)化(hua)SIP封裝業(ye)務(wu)布(bu)局；大型鋰電(dian)(dian)著力發展儲能(neng)(neng)(neng)(neng)業(ye)務(wu)，戰略布(bu)局儲能(neng)(neng)(neng)(neng)電(dian)(dian)芯。（中(zhong)(zhong)信證券）

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