每(mei)經(jing)記(ji)者(zhe)｜涂穎浩    每(mei)經(jing)實(shi)習(xi)記(ji)者(zhe)｜宋(song)欽(qin)章    每(mei)經(jing)實(shi)習(xi)編(bian)輯｜馬子卿    

九家上(shang)市(shi)險企(qi)（含(han)上(shang)市(shi)公(gong)司旗下保(bao)險公(gong)司，下同）2022年(nian)1-10月(yue)保(bao)費收入(ru)均已出爐。2022年(nian)1-10月(yue)，九家上(shang)市(shi)險企(qi)實現(xian)保(bao)費收入(ru)2.51萬億元，同比增長(chang)4.05%。

分板塊看，1-10月人(ren)身(shen)險公司整體保(bao)費同(tong)比(bi)微漲，10月單(dan)月保(bao)費表現分化。其(qi)中(zhong)，中(zhong)國人(ren)壽(shou)和平安壽(shou)險10月保(bao)費分別(bie)同(tong)比(bi)下降4.67%、3.5%，太保(bao)壽(shou)險單(dan)月保(bao)費上漲29.44%。

對此，一(yi)位不具名券(quan)(quan)商分(fen)析師(shi)在(zai)接受《每日經(jing)濟新聞》記者微信采訪(fang)時(shi)表(biao)示，“各險企開門紅節奏(zou)及收官策略的差異(yi)，對當前(qian)10月保單(dan)銷(xiao)售有(you)所(suo)影響，單(dan)月表(biao)現(xian)出現(xian)分(fen)化。”平(ping)安證券(quan)(quan)在(zai)研報(bao)中分(fen)析指出，壽(shou)險2022年前(qian)三季度新業務價值承壓(ya)明(ming)顯、收官工作的貢獻相對有(you)限，預計全年新業務價值仍將下滑(hua)。

1-10月(yue)，財(cai)(cai)險(xian)(xian)整體保(bao)(bao)費則(ze)延續兩位數同比增長。車(che)(che)險(xian)(xian)綜改之下(xia)，財(cai)(cai)險(xian)(xian)龍頭規模和盈利優勢在2022年充分(fen)體現，上(shang)市財(cai)(cai)險(xian)(xian)公司占據領(ling)先優勢。上(shang)述分(fen)析師預(yu)計(ji)，“今年高(gao)景氣度的財(cai)(cai)險(xian)(xian)明年仍(reng)能(neng)維持相對比較好(hao)的增長，主要是(shi)非車(che)(che)險(xian)(xian)仍(reng)然能(neng)保(bao)(bao)持高(gao)增長，而車(che)(che)險(xian)(xian)可能(neng)會(hui)受到新車(che)(che)銷量增速下(xia)滑的影響。”

上市險企保費總覽

九大險企1-10月總保費同比增長4.05%

2022年1-10月，九(jiu)家(jia)上市險企或旗下保險公司合計實現保費收入25148.96億元(yuan)，同(tong)比(bi)增(zeng)長4.05%，與1-9月保費增(zeng)長持平。

從具體公司(si)看，2022年1-10月，眾(zhong)安在線保(bao)費(fei)同(tong)比增(zeng)長(chang)15.93%，保(bao)費(fei)增(zeng)長(chang)排(pai)(pai)名(ming)第一(yi)；中(zhong)(zhong)國人保(bao)同(tong)比增(zeng)長(chang)9.34%，排(pai)(pai)名(ming)第二；中(zhong)(zhong)國太保(bao)同(tong)比增(zeng)長(chang)8.29%，排(pai)(pai)名(ming)第三。從保(bao)費(fei)規模看，中(zhong)(zhong)國平安1-10月保(bao)費(fei)為6561.31億元，中(zhong)(zhong)國人壽保(bao)費(fei)為5745億元，分別(bie)排(pai)(pai)名(ming)第一(yi)、二位(wei)。

1-10月人身險排行榜

平安壽險、中國人壽保費同比下降

11家(jia)(jia)人(ren)身險(xian)(xian)公司包括7家(jia)(jia)壽(shou)險(xian)(xian)公司（中國(guo)(guo)人(ren)壽(shou)、平安(an)人(ren)壽(shou)、人(ren)保(bao)(bao)壽(shou)險(xian)(xian)、太保(bao)(bao)壽(shou)險(xian)(xian)、新(xin)華保(bao)(bao)險(xian)(xian)、太平人(ren)壽(shou)、國(guo)(guo)華人(ren)壽(shou)），2家(jia)(jia)健康(kang)險(xian)(xian)公司（平安(an)健康(kang)險(xian)(xian)、人(ren)保(bao)(bao)健康(kang)險(xian)(xian)）、2家(jia)(jia)養老(lao)險(xian)(xian)公司（平安(an)養老(lao)險(xian)(xian)、太平養老(lao)險(xian)(xian)）。2022年1-10月，11家(jia)(jia)人(ren)身險(xian)(xian)公司合(he)計實現保(bao)(bao)費收(shou)入約16323.53億元，同比增長(chang)0.86%。1-9月，該(gai)數據為同比增長(chang)0.89%。

具體看上述11家人身險(xian)(xian)公司數(shu)據，2022年1-10月，人保(bao)(bao)健(jian)康險(xian)(xian)以(yi)19.04%的保(bao)(bao)費(fei)增速排(pai)名(ming)(ming)第一(yi)，太平(ping)養老(lao)險(xian)(xian)保(bao)(bao)費(fei)增長(chang)17.49%排(pai)名(ming)(ming)第二、平(ping)安健(jian)康險(xian)(xian)保(bao)(bao)費(fei)增長(chang)17.18%排(pai)名(ming)(ming)第三(san)。平(ping)安養老(lao)險(xian)(xian)保(bao)(bao)費(fei)同(tong)比(bi)下(xia)降12.14%在該榜(bang)單(dan)中繼續墊底。

從幾(ji)家(jia)大型壽(shou)險(xian)公司來(lai)看，1-10月保費(fei)增(zeng)長(chang)明顯(xian)分化(hua)。太保壽(shou)險(xian)、人保壽(shou)險(xian)、太平(ping)人壽(shou)新華(hua)保險(xian)分別(bie)實現保費(fei)收(shou)入2028.26億元(yuan)、860.08億元(yuan)、1343.30億元(yuan)、1489.92億元(yuan)，分別(bie)同比增(zeng)長(chang)5.73%、2.64%、1.57%、1.09%；中(zhong)國人壽(shou)、平(ping)安壽(shou)險(xian)實現保費(fei)收(shou)入5745.00億元(yuan)、3817.97億元(yuan)，分別(bie)同比下(xia)降0.05%、2.6%。

10月人身險排行榜

太保壽險單月保費同比增長29.44%

2022年10月，11家人身險(xian)公(gong)司(si)合計實(shi)現(xian)保費收入913.55億元，同比增長0.38%；環比下(xia)降35.11%。2022年9月，11家人身險(xian)公(gong)司(si)合計實(shi)現(xian)保費同比下(xia)降0.67%。

具體(ti)來看(kan)，人(ren)身險(xian)(xian)公司10月(yue)保(bao)(bao)費(fei)漲跌(die)互現。中國人(ren)保(bao)(bao)旗(qi)下人(ren)保(bao)(bao)健康(kang)險(xian)(xian)和人(ren)保(bao)(bao)壽險(xian)(xian)保(bao)(bao)費(fei)分(fen)化，人(ren)保(bao)(bao)健康(kang)險(xian)(xian)10月(yue)保(bao)(bao)費(fei)19.43億(yi)元，同(tong)(tong)比(bi)增(zeng)長(chang)38.49%，漲幅最大；人(ren)保(bao)(bao)壽險(xian)(xian)保(bao)(bao)費(fei)35.43億(yi)元，同(tong)(tong)比(bi)下降39.54%，同(tong)(tong)比(bi)增(zeng)速(su)在榜單中排(pai)名最末。

由(you)于開門紅節奏及(ji)收官策略差異(yi)化(hua)，10月(yue)各家公司保費(fei)表現分(fen)(fen)化(hua)。其中(zhong)，中(zhong)國(guo)人(ren)壽和(he)平安(an)壽險(xian)10月(yue)保費(fei)分(fen)(fen)別(bie)為(wei)204億(yi)元和(he)265.03億(yi)元，分(fen)(fen)別(bie)同比下降4.67%、3.5%；太保壽險(xian)、太平人(ren)壽、新華保險(xian)10月(yue)保費(fei)分(fen)(fen)別(bie)為(wei)130.88億(yi)元、101.86億(yi)元、112億(yi)元，分(fen)(fen)別(bie)同比增(zeng)長(chang)29.44%、10.8%、3.55%。

平(ping)安(an)證券近期發布研報認(ren)為，國壽和(he)平(ping)安(an)10月(yue)起全力備(bei)戰“開門(men)紅”，10月(yue)單(dan)月(yue)保(bao)費有(you)所(suo)下滑；太(tai)(tai)保(bao)和(he)太(tai)(tai)平(ping)注重2022年收(shou)官工(gong)作，推動(dong)單(dan)月(yue)保(bao)費較大幅增(zeng)長，其(qi)中太(tai)(tai)保(bao)以“愛(ai)享(xiang)金生(sheng)”兩(liang)全產(chan)品獲(huo)客、進一步(bu)帶動(dong)主力產(chan)品銷售。預(yu)計主要險企將延續(xu)過往兩(liang)年的策略，第(di)一階(jie)段(duan)主打(da)搭(da)配相對高收(shou)益萬能(neng)險的短儲產(chan)品，第(di)二階(jie)段(duan)主打(da)長儲和(he)增(zeng)額終身壽險，并繼(ji)續(xu)搭(da)配康養服務。預(yu)計2023年“開門(men)紅”新單(dan)和(he)NBV將表現良好。

多家(jia)券商(shang)分析師均認為，考慮到險(xian)企(qi)業務策略存在一定差異，2022年(nian)(nian)(nian)全年(nian)(nian)(nian)新(xin)業務價(jia)(jia)值變(bian)化趨勢有所分化，2023年(nian)(nian)(nian)上市(shi)險(xian)企(qi)新(xin)業務價(jia)(jia)值將改善。

東吳證券報告(gao)稱，本輪壽險業復蘇短期(qi)看疫(yi)情(qing)，中期(qi)看隊伍，長期(qi)看產品(pin)。疫(yi)情(qing)散發提高居民防御性(xing)儲蓄存款(kuan)需(xu)求，競(jing)品(pin)理財收益率(lv)下行(xing)和凈值(zhi)波動大(da)幅降低(di)儲蓄型業務銷(xiao)售(shou)難度。該券商樂觀預計，2023年第一季度上市險企有望實現(xian)新單(dan)同比兩位數增長，價值(zhi)同比大(da)個位數修(xiu)復，走出近(jin)三年負債(zhai)端陰霾(mai)。

1-10月財險排行榜

財險公司10月保費同比增長10.51%

納(na)入(ru)榜單(dan)中的6家財(cai)(cai)險(xian)(xian)(xian)公(gong)司包(bao)括平安財(cai)(cai)險(xian)(xian)(xian)、人保(bao)(bao)財(cai)(cai)險(xian)(xian)(xian)、太保(bao)(bao)財(cai)(cai)險(xian)(xian)(xian)、太平財(cai)(cai)險(xian)(xian)(xian)、眾安在(zai)線、大地保(bao)(bao)險(xian)(xian)(xian)。2022年(nian)1-10月，6家財(cai)(cai)險(xian)(xian)(xian)公(gong)司合計實現保(bao)(bao)費收(shou)入(ru)8825.43億(yi)元，同比(bi)增(zeng)長10.51%。1-9月該(gai)數據(ju)為同比(bi)增(zeng)長10.64%。

2022年1-10月，眾安(an)(an)在(zai)線實(shi)現保(bao)費(fei)(fei)197.53億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)，同比(bi)增(zeng)(zeng)(zeng)長15.93%，漲幅(fu)最大(da)(da)。龍(long)頭險(xian)(xian)企財(cai)險(xian)(xian)保(bao)費(fei)(fei)延(yan)續較快(kuai)增(zeng)(zeng)(zeng)長，太(tai)保(bao)財(cai)險(xian)(xian)、平安(an)(an)財(cai)險(xian)(xian)、人(ren)保(bao)財(cai)險(xian)(xian)“老三家”分(fen)別實(shi)現保(bao)費(fei)(fei)收(shou)入(ru)1441.04億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)、2456.03億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)、4101.56億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)，同比(bi)增(zeng)(zeng)(zeng)長12.11%、11.35%、10.01%。此外，大(da)(da)地保(bao)險(xian)(xian)、太(tai)平財(cai)險(xian)(xian)分(fen)別實(shi)現保(bao)費(fei)(fei)收(shou)入(ru)388.48億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)、240.79億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)，分(fen)別同比(bi)增(zeng)(zeng)(zeng)長7.17%、3.03%。

10月財險排行榜

眾安在線同比增長51.5%

10月(yue)財(cai)險(xian)公(gong)司(si)保持(chi)穩定(ding)增(zeng)長態(tai)勢，從“老(lao)三家”單(dan)月(yue)保費來看，平安(an)財(cai)險(xian)保費235.79億元，同(tong)比增(zeng)長11.06%，增(zeng)速(su)(su)保持(chi)相對穩定(ding)。人保財(cai)險(xian)、太保財(cai)險(xian)10月(yue)保費分別為291.32億元、113.71億元，同(tong)比增(zeng)長7.79%、7.41%，增(zeng)速(su)(su)均有所放緩。

天風(feng)證券認為(wei)，太保(bao)、人保(bao)增速回落預(yu)(yu)計主(zhu)要系汽車(che)銷量增速下滑導致(zhi)，平安(an)高(gao)增預(yu)(yu)計主(zhu)要由非車(che)險帶來。

根據乘聯(lian)會數據，10月(yue)乘用車(che)零售銷量增速(su)7.2%，增速(su)環比(bi)(bi)下(xia)降(jiang)14個(ge)百(bai)分(fen)點。浙商證(zheng)券在(zai)報告(gao)中分(fen)析人保(bao)(bao)財險(xian)業(ye)(ye)務時表示，人保(bao)(bao)車(che)險(xian)保(bao)(bao)費同比(bi)(bi)增長4.1%，非(fei)車(che)同比(bi)(bi)增長19.7%，非(fei)車(che)仍延續高增態(tai)勢，其(qi)中意健險(xian)高增48.7%，責任險(xian)增速(su)轉負，同比(bi)(bi)下(xia)降(jiang)19.0%，預計主(zhu)(zhu)要系公(gong)司主(zhu)(zhu)動退出低質量業(ye)(ye)務、優(you)化業(ye)(ye)務結構(gou)所致。受益于(yu)賠(pei)付減少、費用優(you)化，預計產險(xian)盈(ying)利繼續保(bao)(bao)持(chi)向好態(tai)勢。

此外，大地保險(xian)(xian)10月保費(fei)(fei)29.55億(yi)(yi)元(yuan)，同(tong)比增長(chang)7.18%，僅太平財(cai)險(xian)(xian)保費(fei)(fei)同(tong)比下(xia)降6.6%，10月保費(fei)(fei)為21.34億(yi)(yi)元(yuan)。值(zhi)得一提的是，眾安在線10月保費(fei)(fei)18.74億(yi)(yi)元(yuan)，同(tong)比增長(chang)51.5%，同(tong)比漲幅居首且增速仍保持高位。

保險股10月市值環比變動

市值下降2845.01億元

二級市(shi)場(chang)上，10月(yue)九大(da)公(gong)司市(shi)值1.96萬億元，較(jiao)9月(yue)末市(shi)值下降(jiang)2845.01億元。三(san)家(jia)在港上市(shi)險企跌幅(fu)較(jiao)大(da)，中(zhong)國(guo)太平市(shi)值同(tong)比(bi)下降(jiang)17.7%；A股上市(shi)公(gong)司中(zhong)，中(zhong)國(guo)人壽市(shi)值同(tong)比(bi)降(jiang)幅(fu)最大(da)，較(jiao)9月(yue)末下降(jiang)15.9%。

《每日經濟(ji)新聞》記者梳理10月上市(shi)保險(xian)(xian)(xian)公(gong)司保費(fei)(fei)數據發(fa)現，保險(xian)(xian)(xian)板塊依舊延續壽(shou)(shou)險(xian)(xian)(xian)承壓、財險(xian)(xian)(xian)高增(zeng)長的態勢。10月在各家(jia)公(gong)司開門(men)紅策略分化(hua)之下，幾家(jia)壽(shou)(shou)險(xian)(xian)(xian)巨頭保費(fei)(fei)表現分化(hua)，各家(jia)券商對(dui)于2023年開門(men)紅預期(qi)(qi)下新業務價(jia)值(zhi)增(zeng)長較為樂觀。浙商證券總結保險(xian)(xian)(xian)股(gu)基本面稱(cheng)“壽(shou)(shou)險(xian)(xian)(xian)開門(men)紅有望超預期(qi)(qi)；產(chan)險(xian)(xian)(xian)整體(ti)依舊向好，穩(wen)定增(zeng)長可期(qi)(qi)。”

“保(bao)險(xian)(xian)股順周期(qi)(qi)屬(shu)性鮮明，后(hou)續經濟修(xiu)復延續利(li)好保(bao)險(xian)(xian)股投資機會。”開源(yuan)證券在近期(qi)(qi)報告中分析保(bao)險(xian)(xian)股估(gu)值時認為(wei)，板塊當下估(gu)值位(wei)于(yu)歷史(shi)低位(wei)，負債(zhai)端(duan)(duan)轉型持續深(shen)化，負債(zhai)端(duan)(duan)數據位(wei)于(yu)低位(wei)位(wei)置，2023年NBV增(zeng)速有望同比轉正，邊際(ji)改善(shan)可(ke)期(qi)(qi)，開門(men)紅啟動較早(zao)險(xian)(xian)企(qi)或領跑行(xing)業；資產端(duan)(duan)權益(yi)市場(chang)回暖(nuan)有望帶動權益(yi)彈性較大標的估(gu)值修(xiu)復，且地產端(duan)(duan)政(zheng)策暖(nuan)意(yi)不斷，風險(xian)(xian)敞口有望得到一定化解，利(li)好前期(qi)(qi)超跌個股。

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